ビットコイン価格が3年ぶりの高値、人民元の下落継続が主な原因か

過去数ヶ月にわたる中国の投資家によるビットコイン購入への熱狂は、最近の人民元の下落とほぼ一致している。

中国外為取引センターのデータによると、11月16日、人民元の対米ドル為替レートは6.85を下回り、2008年8月19日以来の最低水準となった。同日、米ドル指数は100を超えた。

調査会社CoinDeskの統計によると、今年10月24日の週のビットコインの世界取引量は4,700万に達し、2011年以来の最高水準となった。ビットコインの価格も急騰し、4カ月ぶりの高値742.46ドルに達した。本稿執筆時点で、人民元建てビットコインの価格は5,340元に達しており、これは今年6月の5,000元での短期的な横ばい相場よりも高い水準となっている。

ビットコインを運用したことがある人々は、ビットコインを通じて人民元を米ドルに両替する技術的なプロセスは非常に簡単だと中国ビジネスニュースに語った。

「海外でお金を得るのは簡単すぎる。」エンジェル投資家Ten Dimension Capitalのパートナーである張軍氏がビットコインを購入した。同氏は中国ビジネスニュースに対し、国内の取引プラットフォームであるOKCoinやHuobiで人民元でビットコインを購入し、それを海外の取引プラットフォームに送金してすぐに米ドルに両替できると語った。全体のプロセスには 5 分以上かかりません。

「プロセス全体を通して規制上のリスクはありません。唯一のリスクは、ビットコインがこの5分間で急落することです。もちろん、急騰する可能性もあります。」

最近、一部のメディアは、規制当局が国内のプラットフォームを通じてビットコインを購入し、それを海外のプラットフォームで売却して外貨を得るという現象に注目していると報じた。検討されている措置には、国内の取引プラットフォームがビットコインを海外のプラットフォームに送金することを制限したり、海外のプラットフォームに送金されるビットコインの量に制限を設けたりすることが含まれる可能性がある。

本紙記者はこの件に関して中国人民銀行にファックスを送ったが、記事執筆時点では返答はなかった。

世界の取引量が過去最高を記録

メディアの報道によると、中国のビットコイン取引所BTCCのCEO、李其源氏は「今回の人民元の下落幅は一部の中国投資家を驚かせた。彼らはビットコインの利用を含め、金などより安定したヘッジ投資を求めている」と語った。実際、ビットコインが購入された瞬間から、資金はすでに中国市場から流出しています。

技術的な観点から言えば、これは確かに交換を通じて達成できます。 「国家の規制レベルでは、現在、取引所に対する規制はない。個人投資家は人民元でビットコインを購入し、それを海外の取引所で売却し、再び米ドルに両替することができる。これは、実際に外国為替管理を突破し、通貨を交換することになる。さらに、金額に制限はない。双方が価格を一致させれば、取引は完了する。」国内のデジタル通貨研究者が本紙記者に語った。

中国国内のビットコイン取引プラットフォームOKCoinのCEO徐明星氏は、中国ビジネスニュースに対し、ビットコインの中国公式定義は仮想商品であり、実際には通貨交換の機能を持つと語った。これは中国本土でダイヤモンドを購入し、香港で販売するようなもので、本質的には「商品取引」行為です。

CoinDeskの統計によると、過去四半期のビットコイン取引の大部分は中国で行われたことも明らかになっている。中国の3大取引所におけるビットコイン取引量は、過去3か月間における世界全体の98%を占めた。

先月、中国の外貨準備高は前月比457億ドル減少し、今年1月以来最大の減少となった。

ハッキング不可能なブロックチェーン

張軍氏は中国ビジネスニュースの記者に対し、「FBIは数年にわたりビットコインを決済手段として利用していた麻薬密売組織を追跡していた。しかし、ビットコイン自体には抜け穴はないと私は考えている。政府は国内でのビットコイン取引を完全に禁止しない限り、匿名ウォレットを破ることはできない。ビットコインの流通を監視または制限することはできない」と語った。

暗号通貨であるビットコインの総量は固定されており、ユーザーは複雑なアルゴリズムを使用して、一般に「マイニング マシン」と呼ばれる専門のコンピューターを使用して「マイニング」することでビットコインを取得します。 「マイニング」の難易度は段階的に増加し、それによって通貨システム全体の価値の安定性が維持されます。

ビットコインはブロックチェーンプロトコルに基づいています。つまり、ビットコインが通貨とみなされるなら、ブロックチェーンは絶対的な公平性を維持する銀行です。たとえば、a と b が取引を行い、a が 1 ビットコインで支払います。支払い後、1 ビットコインが a のウォレットから b のウォレットに転送されますが、ビットコインの合計額は変わりません。

この機能により、ビットコインの取引は世界中の何百万ものサーバーに同期的にバックアップされ、改ざんされないことも保証されます。ユーザーがオンライン取引にビットコインを使用する場合、それはブロックチェーンによって承認されるため、支払い詐欺は発生しません。

ビットコインのもう一つの特徴は匿名性です。個人情報を残さずに、銀行口座に相当するウォレットを誰でも作成できます。ビットコインは、これまでで最も成功したブロックチェーン技術の応用例ですが、同時に麻薬密売やマネーロンダリングなどの違法行為に最適なツールにもなっています。

規制当局は何もできないのですか?

ビットコインの上記の特性のため、現時点では規制を達成することはほぼ不可能です。

「ビットコインは破壊的なイノベーションだ」と張軍氏は中国ビジネスニュースに語った。 「政府は何もできないが、中国はビットコインの正当性を公式に認めたことはない。」

しかし、一部の専門家は、中国政府が状況を制御できないのではなく、今はそれに多くの努力を注ぐべき時ではないと考えている。

復旦大学経済学部の学部長兼教授である張軍氏は、中国ビジネスニュースの記者に対し、「将来、ビットコイン取引が増えれば、政府は間違いなくそれを規制しなければならないだろう」と語った。

「ビットコインの取引量は現時点では大きくないため、政府が管理することはできない」とモルガン・スタンレー華新証券のチーフエコノミスト、張軍氏は記者に語った。「しかし、ビットコインの取引量が増えれば、政府は必ずそれを管理する方法を見つけるだろう。」

張軍氏の予測によれば、人民元は長期的には下落を続けるが、短期的には部分的な反発も否定できない。このような背景から、投資家は資産を海外市場に移すための革新的な方法をますます模索するようになるだろう。

ブロックチェーン技術の研究に携わる杭州富竹美科技有限公司の創業者兼CEOである呉思進氏は、実際にはプラットフォームがそのような取引を完全に監視できないわけではないと記者に語った。

「投機筋の多くはビットコインを安値で買って高値で売るという相場投機を繰り返して取引しているため、純購入量はそれほど多くない。外貨で取引する人については、国内口座では資金が購入にのみ使われ、売却にはほとんど使われていないことが分かる。海外のプラットフォームから資金を引き出した可能性がある」

2013年12月5日、中国人民銀行とその他5つの省庁・委員会は「ビットコインリスク防止に関する通知」（以下、「通知」）を発行しました。業界関係者は、これが中国がこれまでに発表したビットコインに関する唯一の公式規制政策であると考えています。 「通知」はビットコインの性質を明確にし、ビットコインは通貨当局によって発行されたものではなく、法定通貨や強制性などの通貨属性を持たず、したがって真の通貨ではないと述べています。同時に、金融機関はビットコイン取引サービスを提供することが禁止されています。

5つの省庁が発行した「通知」によると、ビットコインインターネットプラットフォームはマネーロンダリング防止義務を履行する必要がある。現在、さまざまなプラットフォームで実名認証の要件が厳しくなっています。少額の場合はIDカード認証が必要で、高額の場合はビデオ認証が必要です。同時に、資金の合法的な出所を証明する書類も提出しなければなりません。

人民元の量と価格への影響は限定的

最近、人民元の対米ドル為替レートの下落が拡大している。ビットコインプラットフォームを通じて中央銀行の監視を逃れ、人民元を海外に送金して米ドルに両替できれば、これは隠れた資本逃避となり、人民元の量と価格に影響を及ぼすのではないかと人々は懸念している。

中国社会科学院財政研究所の副所長兼研究員である楊涛氏は、中国ビジネスニュースの記者に対し、現時点では中央銀行のバランスシートに影響を与えることはできないと語った。 「影響が大きいとなれば、すべての国が不安になるだろう。デジタル通貨の全体的な取引規模はまだ比較的限定的であり、その資産属性が比較的顕著だからだ。一定の影響はあるが、それほど大きくはない」

彼の意見では、現在市場に出回っている非合法のデジタル通貨の中で、ビットコインは比較的安定している。しかし、ビットコインの通貨特性は非常に弱く、価格が大きく変動します。現在、投資家のほとんどはビットコイン投機を専門とする人々であり、一般住民のほとんどはビットコインに参加していません。

さらに、現在、ほとんどの投機家はビットコインを利益を目的とした通貨交換ではなく、利益を目的とした投機資産と見なしているため、ほとんどの投機家は国内で取引を行っています。

徐明星氏は記者団に対し、ビットコイン市場は大きく変動しており、ビットコイン自体は人民元の下落に対処するための価値保存手段としては利用できないと語った。ビットコインを介して通貨を交換することは仮想的な方法であり、その操作は従来の方法よりもはるかに困難です。さらに、ビットコイン取引プラットフォームは通貨交換サービスを提供することができず、通常の国内プラットフォームで大量のビットコインを購入すると、取引プラットフォームによる厳格なマネーロンダリング防止調査の対象となります。

呉思進氏は、大規模プラットフォームに対する監督はますます厳しくなり、それに応じた自己規律も生まれていると指摘した。一方、小規模プラットフォーム自体の流動性はそれほど高くないため、全体としては影響はそれほど大きくないでしょう。 「全体的に、（この経路を通じた流出は）思ったほど簡単ではない」

楊涛氏は、金融の市場化と金融の電子化が進むにつれ、現実には通貨の属性にどんどん近づいている非合法のデジタル通貨が確かに存在するが、それらは広義の貨幣（M2）の統計的量には含まれていないと考えている。将来的には、通貨の量や概念にも影響を与えることになるでしょう。そのため、デジタル通貨によってもたらされる通貨統計の力量の変化により、さまざまな国でも継続的に改善が進んでいます。

デジタル通貨規制「二本柱のアプローチ」

中央銀行に近い人物は本紙記者に対し、中央銀行のデジタル通貨に関する研究は主に2つの部分から成り、1つは中央銀行自身が主導する合法的なデジタル通貨の開発であり、もう1つは非合法なデジタル通貨の監督であると語った。

楊涛氏は記者に対し、これら2つの方向性は基本的に世界各国のデジタル通貨の研究方向性であると語った。 「将来、中央銀行は間違いなくデジタル通貨システムに関する新たな規則と制約を設けるだろう。実際、各国の規制当局はデジタル通貨について研究し、介入している」と同氏は述べた。

「各国は、完全に分散化された信用を持ついわゆるデジタル通貨に対して、より注意深く見ている。しかし、それがある程度まで発展し、さまざまな面でその影響がますます大きくなり、さらに広がるにつれて、規制当局はそれが経済と金融全体に及ぼす影響を考慮しなければならないだろう」と楊涛氏は記者団に語った。

中国中央銀行技術部副部長でデジタル通貨研究所準備グループ責任者の姚千氏は最近、「中央銀行が合法的なデジタル通貨を発行するための原型計画は2回の改訂を終えた。今後は、まず紙幣市場など比較的閉鎖的な応用シナリオで試行される予定だが、開始時期は明確ではない」と述べた。

中国人民銀行が先週発表した求人の中には、中国人民銀行印刷科学研究所がデジタル通貨とそのプラットフォームの研究開発に従事する関連専門家を募集しているものがあり、これはブロックチェーン技術がますます注目され、その「実装」が加速していることを意味している。