ビットコイン価格高騰の背後にあるもの：安全な投資なのか、それともマネーロンダリングのツールなのか？

中国人民銀行によって「仮想商品」と定義され、中国最大の取引市場を持つニッチな「投資商品」であるビットコインは、8年目にして中国の投機筋の間で予想外に最も好まれる安全資産となり、その露出は増加し続けている。

4か月前、人民元が米ドルに対して重要な水準である6.7を下回った後、ビットコインの価格は上昇傾向に入り、1コインあたり4,300元以上に上昇しました。 11月1日、ビットコインの価格は今年2度目となる5,000元の水準を突破した。 11月16日夜20時から、ビットコインの価格は1時間以内に1単位あたり4,966元から最高5,499元まで上昇し、35か月間の価格記録を更新した。

Huobiの最高執行責任者である朱家偉氏の分析によると、これはリスク回避によって人民元為替レートがその日に新たな安値に下落したことに関連しているという。また、インドの銀行取り付け騒ぎやイタリアのEU離脱国民投票など国際情勢によってビットコインなどの資産に対する前向きな期待がもたらされたことも一因でした。

ビットコインの価格が次々と印象的な数字を上げている理由は、この「仮想商品」がますます多くの投資家に受け入れられているからだ。これは、プレイヤーがビットコインの本質的な価値を信じており、為替レートの変動を期待していることを意味します。同時に、おそらくかなりの部分が密かに海外に流出しているのも人民元である。

デジタル通貨プレイヤータイプのイメージは、2014-2016年グローバルビットコイン開発調査レポートから引用したものです。

現在、ビットコインはほとんどの国で通貨ではなく商品とみなされており、国家資本勘定の規制を回避することができます。同時に、非主権性、分散化、匿名性といったビットコイン自体の特性により、第三者がプラットフォーム外の取引を追跡することはほぼ不可能であり、政府や機関がビットコインの規制において「違法取引」を定義し監視することは困難です。

2013年12月5日、5つの省庁が共同でビットコインに特化した初の規制文書「ビットコインリスク防止に関する通知」を発行し、ビットコインは法定通貨や強制性などの貨幣的属性を持たず、実際の通貨ではないことを指摘した。インターネット上の商品取引行為として、一般の人々は自己の責任でビットコイン取引に参加する自由を持っています。

その後、中央銀行は中国の銀行や第三者決済機関がビットコイン取引に直接的または間接的に参加することを禁止した。ユーザーがビットコインを購入したい場合、取引プラットフォーム代理店に送金する前に、電子メール認証、携帯電話のバインディング、および二要素認証を通過する必要があります。代理店は開設銀行に送金してリチャージ カードを購入し、その後、電子口座に手動でリチャージします。そうして初めて、投資家はプラットフォームの資金を使ってビットコインを購入できるようになります。

ビットコイン取引プラットフォームのユーザーは、アカウントを開設するために実名認証が必要であり、これにより顧客のデューデリジェンスが可能になります。中国のいくつかの主要なビットコイン取引プラットフォームは、規制当局の規制違反を回避するために、リスクを厳しく管理し、大規模な疑わしい取引を検出し、人民元の実名での流入と流出を確保し、マネーロンダリングの疑惑に巻き込まれることによる悪影響を回避するよう努める意向を表明している。

インターフェースニュースの記者が国内大手取引プラットフォームから得た情報によると、多額の資金が絡む事件で、その資金が逃亡目的でビットコイン取引所に流れたことを公安機関が発見した場合、公安機関はプラットフォームに「捜査協力書」を送り、プラットフォームは司法機関、税関、税務などの部門と協力して顧客預金の調査、凍結、差し押さえを行うという。

多くのハードルがあるにもかかわらず、匿名のビットコインを外貨に交換するというアイデアはシンプルです。ビットコインを購入して引き出したり、海外の取引プラットフォームに送金したり、海外のフォーラムで米ドルに両替してくれる人を探したりします。ビットコインを売却した後、外貨を銀行カードに引き出します。これは、資金が制限なく国境を越えて流れることができることを意味します。

取引所を通じた長期的な一方的な行動は双方の取引プラットフォームの警戒を誘発することになるが、巨額の資金は常に抜け道を見つけることができる。

考えられるアイデアの一つは、米国の規制政策のおかげで、ビットコインを米国の一部の店舗での買い物に直接使用できるというものです。理想的には、観光客が人民元で商品を購入するには時間と手続きが必要です。ビットコインで直接支払うことを選択すると、時間を節約できます。正式な消費シナリオでは、ビットコインは米ドルに直接交換することはできず、商品は直接手元に届きます。しかし、内部関係者は海外で通貨裁定取引が存在することを明らかにした。ここでビットコインで支払うと、数時間後に両替された米ドルが付与されます。しかし、この声明はそれ以上の確認や検証を受けていない。

ビットコイン決済を受け入れている上位 10 社の加盟店は、2014 ～ 2016 年のグローバル ビットコイン開発調査レポートから引用したものです。

もう一つの方法は、ビットコインの「地下銀行」を通じてオフライン取引を行うことです。地下銀行の一般的な概念とは異なり、人民元と米ドルの取引を直接提供し、両者は仮想ウォレットを通じて協力します。

業界関係者はインターフェースニュースに対し、多額の資金流出は取引プラットフォーム上で行うことは難しいため、オフサイトでしか取引できず、ビットコインを通じて送金できる資金の量が大幅に制限されると語った。しかし、上記の方法を使用すれば、長期間にわたって数千万元の海外流出を達成することが確かに可能であることを認めなければなりません。

しかし、ビットコインを通じてマネーロンダリングが簡単にできるという一般的な考えについては、匿名の人物や多くの金融専門家、ベテランのビットコインプレイヤーは皆、この主張は真実ではないと述べた。

ビットコインの設計者サトシ・ナカモトは、金のアイデアに基づいてビットコインのモデルを作成しました。当初、ビットコインの総量は2100万に固定されていました。 coinmarketcap.com などの Web サイトでは、採掘されたビットコインの合計量をリアルタイムで表示できます。記事執筆時点で、約1600万ビットコインが採掘されている。人民元価格5,200元に基づくと、世界中で採掘されたビットコインの総額は832億元近くになります。

ビットコイン生産曲線 画像出典: coinmarketcap.com

ベテランのビットコインプレイヤーは、ウェブサイトにはこれまでに約1600万ビットコインが採掘されたと記載されているものの、初期の採掘プロセスで大量のビットコインが失われたと考えている。 「ビットコインはオフラインのウォレットに存在します。技術的なバックグラウンドを持つプレイヤーが数日かけてすべての情報をダウンロードすれば、ハードドライブはビットコインのウォレットになります。しかし、ハードドライブを紛失した場合、その中にあるビットコインは回復できません」と彼は語った。 2009年に英国のジェームズ・ハウエルズ氏がノートパソコンを使って1週間で7,500ビットコインを採掘したというニュース報道がありました。その後、彼は2013年にビットコインが入ったハードドライブを捨て、埋め立て地に残しました。彼は、その年の価値が約4,570万人民元だったビットコインを回収することができなかった。

このプレイヤーは、市場にまだ1,000万枚のコインがあり、それらがすべて中国にあると仮定し、コイン1枚あたりの価格を5,200人民元で計算すると、海外に移転されたすべてのコインの合計市場価値は520億人民元になると考えています。ゴールドマン・サックスの11月の報告によると、10月の人民元資本流出額は800億米ドルだった。中国人民銀行と国家外為管理局の最新データによると、昨年10月から今年8月までの中国からの人民元の純流出額は2,650億ドルに達した。

実際には、市場に流通しているビットコインの総量を推定することは困難です。想定とは異なり、現実にはビットコインは世界中に分散しています。中国は最も活発な取引を行っているが、流通しているビットコインの全て、あるいは大部分を中国が保有することは不可能である。

中国金融先物取引研究所のチーフエコノミスト、趙清明氏はインターフェースニュースのインタビューで、ビットコインは確かに国内資産を海外に移転できるが、「マネーロンダリング」の手段として使うのは難しく、為替レートに影響を与えることはさらに不可能だと語った。ビットコインが海外に流出するという既存の論理によれば、それは長期的にはバランスが取れた買いと売りのプロセスになるはずだ。

複数のファンドがビットコインを攻撃する中、趙清明氏は、大騒ぎするギャンブラー精神を避けなければならないと述べた。 24時間取引、価格制限なし、T+0などのビットコインの特徴は魅力的ですが、高いリスクも伴います。ベテラン投資家のイー・フェイ氏は、ジエミアン・ニュースに対し、ビットコインは「投機的な商品」だという見解を依然として持っていると語った。「投資とは、ビジネスモデルに資金を投入することであるべきだ。株式に投資するにせよ、債券に投資するにせよ、価値の創出が前提条件だ。ビットコインは採掘プロセス中にエネルギーを消費し、価格はあっても価値のない取引対象とみなすことができる。」

ビットコインの価格変動の図は、2014年から2016年までの「グローバルビットコイン開発調査レポート」から引用したものです。

多くのプレイヤーは、2013年にビットコインの価格が1,000ドルの水準を突破し、最高値の1,200ドルに達し、一時は金1オンスの価格に近づいたが、その後、価格が高値からスリリングな形で下落したことを今でも覚えているでしょう。