金融当局はなぜ中央銀行デジタル通貨を発行するのでしょうか?

記事では、民間デジタル通貨の無秩序な発展は、通貨当局の政策規制や経済・金融システムに深刻な影響を及ぼすだろうと考えている。これにより、金融当局は中央銀行デジタル通貨の発行を検討せざるを得なくなるだろう。中央銀行デジタル通貨は金融当局によって発行・規制され、集中化されているため、金融当局は中央銀行デジタル通貨を発行する際に当然有利になります。今後、中央銀行のデジタル通貨は、多くの面で金融インフラの構築を促し、わが国の決済システムをさらに改善し、支払い決済の効率をさらに高めるでしょう。中央銀行のデジタル通貨は、最終的にはビッグデータシステムを形成し、経済取引活動の利便性と透明性をさらに向上させ、金融政策の効果的な運用と伝達に寄与することになるだろう。

記事の全文は次のとおりです。

2009 年にビットコインが登場して以来、さまざまな形態の民間デジタル通貨が急速に発展してきました。国際金融機関やテクノロジー企業はデジタル通貨の研究開発に投資し、一定の進歩を遂げている。こうした背景から、主要経済国の金融当局は中央銀行デジタル通貨の研究を始めており、我が国も例外ではありません。

金融当局はなぜ中央銀行デジタル通貨を発行するのでしょうか?現金の代わりになるだけですか？現金印刷コストを節約するためだけですか?明らかにそうではありません。現金の使用割合が年々減少しているため、現金に代わるさまざまな電子通貨が年々増加しており、中央銀行デジタル通貨の研究や発行にかかる経済的・社会的コストは莫大です。各国の中央銀行が単に現金に代わる中央銀行デジタル通貨を発行することは不可能です。

近年、ビットコインに代表される様々な民間デジタル通貨が大量に出現し、急速に発展し、大きな影響を与えています。中央銀行家を含む世界中の多くの経済学者や金融家は大きな衝撃を受けており、中には民間のデジタル通貨が国家通貨に取って代わる可能性があると誤って信じている人さえいる。筆者は、2013年末の早い段階で、仮想通貨（民間デジタル通貨を含む）は本質的に通貨ではなく、主権通貨に取って代わることはできないと明確に指摘した。時間が経つにつれて、人々は仮想通貨の非金銭的な性質を徐々に認識するようになります。

民間のデジタル通貨は、金融システムに強く浸透し、現代の経済や金融の運営に衝撃を与えるほどの一連の新技術を活用しています。したがって、通貨システム、さらには金融システム全体の安定性を維持するために、通貨当局も同様、あるいはさらに高度な技術と設計を使用して中央銀行デジタル通貨を研究し、発行する必要があります。民間のデジタル通貨が無秩序に発展すれば、金融当局の政策規制や経済・金融システムに深刻な影響を及ぼすことになる。

まず、民間のデジタル通貨が一部の主権通貨の使用を転用・代替し、金融政策の有効性が弱まり、伝達メカニズムが歪められることになる。民間通貨と国家通貨は相互に成長と衰退の関係にある。民間デジタル通貨の利用が拡大し続けると、主権通貨の利用は徐々に減少し、通貨当局による主権通貨への統制は弱まるだろう。同時に、金融政策規制が主権通貨の供給と流通に与える影響も低下し、不安定になり、金融政策の有効性が弱まり、伝達メカニズムが歪むことになる。

第二に、民間デジタル通貨の価値は大きく変動し、金融の安定に脅威をもたらします。民間のデジタル通貨は国家の信用に裏付けられておらず、実際の通貨ではありません。価格は市場の期待に左右されやすく、変動性が極めて高く、市場流動性を保証することが困難です。民間デジタル通貨の利用範囲と規模が拡大するにつれ、単一の民間デジタル通貨リスクがシステムリスクに発展する可能性も高まります。

第三に、民間デジタル通貨の供給は比較的固定されており、現代の経済発展のニーズに適応することが困難です。ビットコインを例にとると、システムによって設定された供給制限と、拡大し続ける社会の生産と商品の循環の間には矛盾があります。広く普及すればデフレを引き起こし、経済発展を阻害することになる。これは金本位制の崩壊の根本的な原因でもあります。

第4に、民間のデジタル通貨には中央規制メカニズムが欠如しており、現代の通貨システムの安定性に対する要求を満たすことが困難です。いわゆる「分散化」は民間デジタル通貨の共通の特徴であり、中央集権的な発行機関や規制機関が存在しないというものである。これは、民間のデジタル通貨が社会全体に広く認知され、通貨当局が中央規制メカニズムを通じて通貨価値を安定させることができないと、一方では経済変動を引き起こし、他方では国家信用に基づく通貨システムをも揺るがすことになるということを意味する。

第五に、民間デジタル通貨はマネーロンダリング対策、テロ資金供与対策、資本管理に課題をもたらします。民間デジタル通貨は一般的に、取引が匿名で、資金が国境を越えて自由に流れるという特徴があり、犯罪者が資金の出所や方向を隠すことが容易であり、個人が外貨両替割当や外貨送金規制を回避することが容易であり、マネーロンダリング、テロ資金供与、資本規制の回避を容易にする。

第六に、民間のデジタル通貨は消費者の権利を保護することを困難にします。民間デジタル通貨は価格変動が大きく、市場参加者はほとんど規制されておらず、ユーザーの資金は安全ではなく、取引は不透明であるため、民間デジタル通貨取引は詐欺、盗難、偽造が発生しやすくなります。これにより、消費者が権利を守ることが困難になるだけでなく、規制当局が証拠を収集し、調査を行うことも困難になります。したがって、民間デジタル通貨の急速な発展が通貨主権、金融政策、金融リスク、消費者の権利保護に与える影響に対処するために、通貨当局は国ができるだけ早く中央銀行デジタル通貨の発行の研究を開始する必要があることを明確に認識しています。今後、中央銀行デジタル通貨は、国家信用の支援を受けて、通貨使用技術に対する社会の要求を継続的に満たし、広く認知された決済・支払手段となるはずです。この方法でのみ、通貨当局は主権通貨の使用を拡大し、民間のデジタル通貨が通貨システムおよび金融システム全体に与える影響を軽減することができます。

さまざまな民間団体によって、多種多様な民間デジタル通貨が作成または発行されています。これらは分散化されており、システム設定や取引方法が異なり、競争が非常に激しいです。比較すると、中央銀行デジタル通貨は金融当局によって発行および規制されており、集中化されているため、金融当局は中央銀行デジタル通貨を発行する際に当然有利になります。

まず、中央銀行のデジタル通貨は国家の信用に裏付けられており、社会に受け入れられやすい。中央銀行デジタル通貨は、主権通貨の新しい形態であり、主権通貨と同じ法定通貨であり、強制的な性質を持っています。したがって、中央銀行デジタル通貨の価格を再設定する必要なく、社会は中央銀行デジタル通貨を既存の法定通貨のように使用することができ、社会に広く受け入れられやすくなります。しかし、さまざまな民間デジタル通貨は国家信用の裏付けがなく、価格が変動しやすく、使用中にリアルタイムで価格を再設定する必要があります。これが、民間のデジタル通貨が社会に広く受け入れられない理由です。

第二に、中央銀行デジタル通貨は、経済システムの流動性を改善し、取引コストを削減するのに役立ちます。各民間デジタル通貨には独自のシステム設定があり、システム間の交換や互換性の問題があり、実際には経済取引の複雑さが増しています。これに対し、国家信用に裏付けられた中央銀行のデジタル通貨は、統一されたシステム標準を採用している。取引の利便性が向上することで、総取引量が増加し、経済システム全体の流動性が向上します。

第三に、中央銀行のデジタル通貨は通貨当局を最後の貸し手とするため、通貨危機が発生する可能性が低くなります。他の形態の主権通貨と同様に、中央銀行デジタル通貨については金融当局が最後の貸し手となり、通貨の安定性を保証します。民間のデジタル通貨には最後の貸し手が存在せず、リスクイベントが発生すると、通貨供給者と取引プラットフォームは通貨取り付け騒ぎに陥りやすくなります。

第4に、中央銀行デジタル通貨の供給は、現代の経済発展のニーズを満たすために金融当局によって規制されています。民間デジタル通貨とは異なり、中央銀行デジタル通貨が発行され、使用され始めると、通貨当局は経済発展のニーズに応じて中央銀行デジタル通貨の供給を調整し、それによって中央銀行デジタル通貨の適用性を維持し、現代経済の発展を促進します。

第五に、通貨当局は中央規制メカニズムを利用して、中央銀行のデジタル通貨の価値の安定性を維持し、現代経済の正常な運営を維持できるようにすることができます。通貨が価値の尺度および流通手段として機能するための前提条件は、その価値が比較的安定していることです。さらに、経済の変動は通貨価値の変動を伴うことが多いため、通貨の安定を維持することは現代経済の正常な運営を維持するための必要条件でもあります。

第六に、金融当局は必然的に技術的な手段を用いて中央銀行のデジタル通貨の安全性を高め、消費者の正当な権利と利益を保護することになる。中央銀行デジタル通貨は民間デジタル通貨とは全く異なり、暗号化アルゴリズムを通じてデジタル通貨利用者の安全を確保し、技術的手段を通じて制御可能な匿名メカニズムを確立し、一定の条件下での追跡可能性を実現することで、中央銀行デジタル通貨の安全性をさらに強化し、利用者の取引の安全性を保護します。

既存の電子標準通貨とは異なり、セキュリティチップ、モバイル決済、信頼性と制御性に優れたクラウドコンピューティング、ブロックチェーン、暗号化アルゴリズムなどの技術は、将来デジタル通貨が関わる可能性のある分野です。したがって、将来の中央銀行デジタル通貨は、多方面から金融インフラの構築を促し、わが国の決済システムをさらに改善し、支払い決済の効率をさらに高めることになるだろう。さらに注目すべきは、中央銀行のデジタル通貨が最終的にはビッグデータシステムを構成する可能性があり、経済取引活動の利便性と透明性がさらに向上し、金融政策の効果的な運用と伝達につながることである。

まず、中央銀行デジタル通貨は、規制当局が必要に応じて資金の流れを追跡するのに役立ち、それによってマネーロンダリング、脱税、資本規制の回避を減らすことができます。既存のデジタル通貨技術は、あらゆる取引を記録できるだけでなく、資金の流れを追跡することもできます。民間のデジタル通貨とはまったく対照的に、規制当局は制御可能な匿名メカニズムを採用して中央銀行のデジタル通貨の使用を監視し、既存の監視および制御システムを補完し、既存のシステムの有効性を高めることができます。

第二に、中央銀行デジタル通貨の情報上の優位性により、金融指標の精度が向上する可能性がある。中央銀行のデジタル通貨によって形成されるビッグデータシステムは、貨幣流通速度の測定可能性を向上させるだけでなく、貨幣総額の計算や通貨構造の分析をより良くするのにも役立ち、通貨指標システムをさらに充実させ、その精度を向上させることになる。

第三に、情報の優位性を活用することで、規制当局は政策ツールをより正確かつ柔軟に活用し、資金の流れを追跡し、包括的な監視と金融リスク評価を実施できるようになります。中央銀行のデジタル通貨が社会全体に広く受け入れられ、使用されるようになると、経済活動全体の透明性が大幅に向上するでしょう。規制当局は、さまざまな機関から、さまざまなニーズに応じてさまざまな頻度で、完全でリアルタイムかつ真正な取引帳簿を収集することができ、金融政策やマクロプルーデンス政策のための膨大なデータ基盤を提供することができます。

第4に、中央銀行のデジタル通貨技術は金融政策の金利伝達も改善できる。社会全体に広く認知されている中央銀行デジタル通貨だけが、この利点をさまざまな金融市場の参加者に広めることができ、それによってさまざまな金融市場間の資金の流動性と単一の金融市場の市場流動性を向上させることができます。これにより、金融システム全体の金利水準が低下し、金利の期間構造がよりスムーズになり、金融政策の金利伝達メカニズムがよりスムーズになります。

要約すると、中央銀行のデジタル通貨の革新は、単に紙幣の流通を置き換えるのではなく、状況の発展に適応し、時代の変化に対応し、通貨主権に対するコントロールを維持し、通貨発行と金融政策をより良く機能させることです。