ETF決議が正式に可決された場合、ビットコインの価格にどのような影響があるでしょうか？

今日はビットコインの価格インフォグラフィックを勉強していました。

このチャートは、基本的なトレンドラインの形でビットコイン価格のいくつかの大きな変動を示しており、いくつかの大規模な投機活動を抽象的に示しています。

表には多くの情報が含まれています:

2015年後半から2016年5月にかけて、マルチ商法事件によりビットコインの価格がいくつかの目立った動きを見せた後、6か月間で3つの猫型と1つの月型の統合パターンが現れました。

2016 年 6 月初旬の時点では、市場が次のブロック報酬の半減期を織り込もうとしており、投機バブル (図では緑色でマーク) が発生していることがわかります。これは2回目の報酬半減期であり、支出が大幅に削減され、新しいビットコインの供給量も10分ごとに25から12.5に半減します。

これに先立ち、多くの人々はマイナーが辞めてしまう（防御ハッシュパワーが失われる）、ブロック処理が遅くなる、価格が暴落するのではないかと懸念していました。実際には、これは起こりませんでした。マイナーによる新規コインの採掘が減少しているため、市場ではマイナーからの売り圧力がわずかに緩和されただけとなっている。 (青いトレンド ラインは、このイベント中に市場価格がより速く上昇したことを示しています。)

最後に、2016 年第 4 四半期は、市場が次のビットコイン ETF (上場投資信託) の決定を待ちながら、大規模で長い審議期間を経ていたことを示しました。この提案が可決されれば、少なくとも数百万ドルがビットコインに投資されることになる。これは、図の青い網掛け部分の拡大によって確認できます。

もしこれが事実であるならば、この図は非常に役に立ちます。

方法論

このデータから、ビットコインの供給量の制御された削減が価格に与える影響を推測し、また、新規資金の流入の変化を推測することができます。

上のグラフは 2 つの価格の軌跡を追跡し、2 つの金融緩和政策が価格に与える影響を示しています。

10 分ごとに、青い線は 12.5 ビットコインを供給し、緑の線は 25 ビットコインを供給します。任意の時点での 2 つのトレンド ラインの差は、異なる供給が価格に与える影響を示します。

2 つのトレンド ラインの違いにより、さまざまな供給が「公正価値」価格に与える影響を確認できます。 「適正価値」は実際のバブルブームを通じて維持されると思います。新しいベースラインからはちょっとしたカーニバル段階が見られ、おそらく3匹の猫と1つの月の統合がさらに長引くでしょう。

まず、この方法の正確性について注意しておきます。

チャート分析家やトレーダーなら誰でも証明できるように、トレンド ラインの配置は芸術作品であるため、実際の結果は非常に不正確になる可能性があります。

まず、結果が意味をなすかどうかを見てみましょう...

結果とコメント

基本料金

ETF の決定が発表された日には何の憶測もなかったため、ビットコイン価格の基本的な基準は 900 ドルでした。

基本的な投資収益率（ROI）

トレンドラインは、ブロックの半減後にビットコイン投資収益が 97% から 188% に増加し、一方で通貨インフレが 10% から 4% に低下したことを示しています。

ETF価格への影響と時価総額

さまざまな資本注入シナリオに基づいて、価格は 1,090 ドル (資本注入 3 億ドル) から 3,200 ドル (パニック投資 20 億ドル) の間になると予測しています。比較すると、金ETF口座は金の時価総額の0.6％を占めるが、3億ドルのETF流入はビットコインの時価総額の2％を占めることになる。

現在の市場投機

投資銀行のニーダム・アンド・カンパニーは今年初め、ETF提案の承認率は25％未満になる可能性があると予測する報告書を発表した。しかし、この記事の執筆時点では、新たに発表された BitMex ETF 予測市場レポートでは、その確率は 33% とされています。ビットコインの投機的な価格帯は1,015ドルから1,150ドルの間であり、ETFの成功率は25%から33%で、これはETFの投資範囲5億ドルから10億ドルと一致しています。

これは 2017 年 3 月の価格変動にどのような意味を持つのでしょうか?

結果は3月11日に発表され、投機的な価格設定により市場は大きく変動するでしょう*。結果が発表される前にビットコインの価格は 1,090 ドルになると想定します。この提案が可決されれば、価格は即座に 380 ドル上昇して 570 ドル** になる可能性がありますが、そうでない場合は少なくとも 190 ドル下落して 900 ドルの基準値になる可能性があります。具体的な状況は、ETF の承認によってもたらされる感情によって決まります。

*実際の ETF 資金は主に OTC 市場のビットコインから得られるため、短期的な価格は投機家によって左右されます。つまり、供給の減少が為替市場に影響を及ぼすまでには、しばらく時間がかかるということです。

**価格が (900+190*4) USD になる可能性は 25% あり、可能性が 33% の場合は (900+190*3) USD になります。

これらの結果は他のレポートと比べてどうでしょうか?

ニーダム投資銀行

成功確率<25%

·最初の週に3億ドルが市場に投入される

目標価格未定

決定前に想定される成功確率 25% と投機価格 1,100 ドルに基づいて、私のモデルは長期資本注入 10 億ドルと基本価値目標 1,700 ドルを予測します。この予測はほぼ正しいです。

アルファを探す

成功率35%

目標価格は3,678ドル

確率調整価格は1645ドル

確率を調整すると、実際の価格予測は 1,645 ドルとなり、私のモデルでは適正価格が 3,125 ドルと推定されます (ETF の資金は 22 億ドル)。

おそらく彼らの目標価格は、過度な投機によって価格が急騰する可能性があるという事実を考慮に入れているため、2つの数字は予測とほぼ一致しています。

この場合、過剰投機は 18% に達する可能性があります。 Seeking Alpha は、市場がビットコインの価格を大幅に過小評価すると考えています (レポートでは 67% と示されています)。