ビットコイン取引所は再開されるのか？周小川の言ったことを聞いてください

最近、仮想通貨取引所の再開に関するニュースが通貨界隈で流れています。 「中国人民銀行の当局者は今年1月から、Huobiなどの国内大手デジタル資産取引所の事務所を訪問し、取引所の幹部らと仮想通貨などの問題について協議し始めた。」 HuobiのCEOである朱家偉氏は、緩和のシグナルを理解したとみられる。 「（朱家偉氏は）何かが確実に起こり、中国が仮想通貨取引の禁止を解除する可能性が高いと考えている。同氏にとって、中央銀行は枠組みを作るために情報を収集しており、取引所はそれほど心配する必要はないようだ。」その後、朱家偉氏は友人らの間で噂を否定し、「（規制当局は）今年1月にHuobiに来なかったし、（私も）一切情報を公開していない」と述べ、「皆さん、（噂を）簡単に信じないように」と呼びかけた。

ネットユーザーは「噂が事実として暴かれる」のを見慣れており、楽観的な気持ちにならずにはいられない。もしこれが事実なら、度々不利なニュースに見舞われてきた仮想通貨にとって、間違いなく大きなプラスとなるだろう。たとえ確率が1％であっても、期待する価値はあります。

偶然にも、中央銀行総裁の周小川氏がデジタル通貨とブロックチェーンに関する質問に答えたばかりだ。緩和の兆しがないか、ちょっと調べてみるにはいい時期です。

ポイント1：新しいテクノロジーに直面して、監督も動的に模索している

「技術開発は動的なプロセスです。誰もがこのプロセスの中で徐々に模索しています。模索のプロセスでは、将来的に明確な規制政策が必ずあるとは言えません。」

規制の観点から見ると、新しいテクノロジーに対する姿勢は動的に変化しています。このプロセスにおいて、規制政策は「探索」を特徴とし、静的なものではありません。つまり、「まず第一に、将来の規制は非常に動的になるだろう。それは技術の成熟度と、最終的なテスト、試験、評価に依存する」ということだ。

この観点からすると、2017年9月の新しいICOポリシーは「最終決定」ではなく、破棄されてやり直される可能性があります。 「中央銀行の観点から言えば、まず第一に、慎重でない商品の宣伝をやめることだ。有望な商品の中には、テストと認証を受け、本当に信頼できると判断された場合にのみ宣伝しなければならないものもある。」

では、ビットコインに代表される仮想通貨は、この有望な商品に属するのでしょうか?

ポイント2：中央銀行のデジタル通貨に関する研究は、ブロックチェーン技術の承認でも仮想通貨の承認でもありません。

中央銀行もデジタル通貨研究機関を設立したことは誰もが気づいている。中央銀行がデジタル通貨を研究しているということは、ビットコインなどの仮想通貨が将来的に大きな実践的指導的意義を持つということでしょうか？

「概念的には、デジタル通貨に対する考え方は人それぞれです。中央銀行が研究開発に使用している名称は「DC/EP」です。DCはデジタル通貨、EPは電子決済です。」

これは概念的な区分です。中央銀行はデジタル通貨を研究している。広い意味では、「電子決済とは実際何なのか？決済は実際には紙幣ではなく、モバイル通信やその他のネットワークシステムを介して送信されるデジタルなものであるため、電子決済自体もデジタル通貨の属性を持っている。」

これは、すべての非現金支払いがデジタル通貨の範囲内に含まれることを意味します。 「これらは、ブロックチェーンや分散会計技術（DLT）に基づくデジタル通貨である場合もあれば、既存の電子決済から進化した技術である場合もあります。」ブロックチェーンベースの仮想通貨は、デジタル通貨の一種にすぎません。 「現在、国際的にデジタル通貨の技術的ルートに関する予備的な分類がいくつかあり、複数のシステムが存在する可能性があることを示唆している。」

この時点で態度は非常に明確です。中央銀行は、将来的にデジタル通貨が現金に取って代わるという一般的な傾向を予測しているため、デジタル通貨を研究しています。 「デジタル通貨の開発は技術的な必然です。将来的には、従来の紙幣や硬貨は徐々に縮小し、あるいはある日突然存在しなくなるかもしれません。その可能性も存在します。」

しかし、ブロックチェーンベースの技術が唯一の選択肢ではなく、中央銀行のデジタル通貨に関する研究はブロックチェーン技術の支持とはみなされず、仮想通貨の将来の発展の可能性を認めることを意味するものでもありません。

ポイント3：投機的な性質を克服し、実体経済に貢献する「仮想トークン」には生き残る余地がないわけではない

「我々は、仮想資産取引はより慎重に扱われる必要があると考えている。中国の観点から見ると、仮想資産取引は、我々の金融商品や金融サービスが実体経済に貢献すべき方向性と一致していない。」

実体経済に奉仕するという原則に反し、道を誤ってしまった仮想通貨取引の問題点を指摘している。さらに、強い投機性も、仮想通貨が規制当局に好まれない重要な理由です。 「我々は、人々に一夜にして金持ちになれるという幻想を与える投機的な商品を作ることはあまり好きではありません。これは良いことではありません。その代わりに、我々は実体経済に貢献することを重視します。」

もちろん、それは一回限りの取引ではありませんでした。 「デジタル通貨を開発したいのであれば、それが消費者や小売市場に効率性、低コスト、セキュリティとプライバシー保護をもたらすことができるかどうかを考慮する必要があります。さらに、全体的な状況を考慮する必要があります。このことは、現在の金融の安定性や現在の金融秩序と直接矛盾するべきではありません。」

この観点から、仮想通貨が投機性を克服し、実体経済に奉仕するという原則に従い、消費者と市場に効率性の向上をもたらすことができれば、まだ生き残る余地がある。

仮想通貨取引所の再開は可能か？

「ビットコインやその他のフォーク製品のようなものは、あまりにも急速かつ無注意にリリースされました。これらが急速に拡大または普及すれば、消費者に重大な悪影響を与える可能性があります。同時に、金融の安定性や金融政策の伝達にも予測できない影響を及ぼす可能性があります。」

中央銀行の目から見ると、ビットコインなどの仮想通貨の問題点は、制御が難しく、投機性が高く、その普及が投資家に悪影響を及ぼすことである。現在市場で話題になっている「ネギ切り」とは、このことを指しています。ビットコインやイーサリアムの問題はさておき、多数のエアコインがより大きな愚か者のゲームを行っており、市場全体が投機的な雰囲気に満ちています。

投機の根本的な原因は流通市場での取引にあります。今後、仮想通貨取引所の再開の希望は打ち砕かれるかもしれない。

この時点で、仮想通貨取引所OKCoinの創設者である徐明星氏も周小川総裁の演説を読み上げ、「1.ブロックチェーンとデジタル通貨は未来である。2.解決すべき短期的な問題がある。3.将来何をすべきかは動的であり、一緒に議論しましょう」という3つの結論に達し、「（OKCoinは）将来、国に寄付する準備ができている」とグループ内で述べた。

確かに、仮想通貨の取引が解禁されたとしても、それを管理するのは国家となるだろう。この発言は非常に賢明だ。

出口はどこにあるのでしょうか？

中央銀行総裁の演説をじっくり味わう必要がある。これを読んで私が感じたのは、仮想トークンはブロックチェーンシステムにおける価値移転の媒体として、実体経済に貢献できるということです。投機的な属性が去勢され、金融政策システムが「分散化」「匿名性」「国境を越えた」などの特性によって混乱しない限り、生き残る余地がある。

初期段階では、インターネット金融協会がThunder Chainを偽装ICOの疑いがあると名指しする文書を発行した。サンダーは二次市場取引を断固として遮断（投機的属性を去勢）した後も、取引は停止されず、公式サイトは依然として存在し、データも更新されています。また、上場企業2345（002195、ストックバー）は最近、「2345 Planet Alliance Plan」というブロックチェーンソリューションを立ち上げ、Chainlinkと同様の「Points Stars」を発行しており、その勢いは止まりません。

これが解決策のようです。

著者: 蘇寧金融研究所インターネット金融センター所長 薛紅燕