ビットコインマイニングのデスゲーム

ビットコイン採掘業界は弱気相場の危機に耐えている。 2017年第4四半期にビットコイン価格が急騰した後、2018年初頭からビットコイン価格は下落し続けており、ビットコインマイニング業界全体が凍結期に突入しました。 2018 年 3 月だけでも、ビットコインの価格は 10,000 ドル以上から 7,000 ドル未満に下落しました。

世界的に有名な投資銀行モルガン・スタンレーは2018年4月の調査レポートで、ビットコインの価格が8,600ドルを下回った場合、大規模なマイニングファームは損失のリスクに直面するだろうと予測した。

この弱気相場で最も打撃を受けたのは、小売鉱山会社と大規模鉱山会社だ。モルガン・スタンレーのアナリスト、チャーリー・チャン氏と彼のチームは、さまざまな種類のビットコインマイナーの採掘コストを調査し、小売マイナー、大規模マイニングファーム、マイニングマシンメーカーの損益分岐点を計算した。調査では、マイニングマシンメーカーは、大規模なマイニングファームや小売りのマイナーよりもビットコイン価格の下落に耐える能力が高く、ビットコインの価格が5,000ドル前後に留まる限り損失を出さないことが判明した。大規模マイニングファームと小売マイナーの損益分岐点はそれぞれ 8,600 ドルと 10,200 ドルですが、ビットコインの価格は 3 月にこの 2 つの重要な値を下回りました。

ビットコインマイニング業界は、マイニングマシンメーカー、マルチレベル販売業者、マイニングプール、マイナーで構成される完全な上流および下流の産業チェーンを形成しています。マイニングマシンメーカーが中核的な位置にあり、他のリンクはすべてマイニングマシンメーカーを中心にビジネスモデルを構築しています。 「マイニングマシンは、買い増しできるA株と考えることができます。ブロックチェーン業界全体がビットコインを中心に回っており、マイニングマシンも同様です。」中国系カナダ人のマイニングファームのオーナーは財新の記者に対し、「通貨の価格が下がると、その日のうちにマイニングマシンの価格もすぐに下がる。マイニングマシンを安く仕入れておけば、通貨の価格が上昇してマシンの価格が上がったときに利益が出るし、それを売って利益を得ることもできる」と語った。

ビットコインのマイニングが収益性があるかどうかを決定する 3 つの主要な要素は、通貨の価格、計算能力、電気代です。ビットコインの価格が不可逆的に下落すると、コンピューティング能力と電気代がマイニングファームの存続を左右する要因になります。コンピューティング能力と電気料金の競争で圧倒的な優位性を獲得できる企業は、厳しい冬を乗り切り、次の強気相場が到来したときに大金を稼ぐ可能性が高くなるだろう。

2009年のビットコイン誕生から現在に至るまで、ネットワーク全体の計算能力は300億倍に増加しました。計算能力の急上昇により、1台のマシンによるマイニング収益は2か月ごとにほぼ半減しています。より多くのビットコインを採掘するために、ネットワーク全体の計算能力とどのように競争するかが、このデスゲームの重要な舞台です。

コインの価格と機械の価格がともに下落する中、電気料金が損益の中心的な要因となっている。電気料金の0.1～0.2セントの違いは、鉱山の存続に直接影響を与えることもあります。 「マイニングマシンは価値がなく、マイニング収益は電気代に迫るほど落ち込んでいるため、誰がより安い電気代を支払えるかを競うことになる。電気代に50セント以上払っている人がマシンを売って損をしても、電気代に30セント払っている人はマシンをまだ動かすことができる」とマイニングプールの創設者は語った。

市場の変動に加えて、ビットコインマイニングもまた厳しい冬を迎えています。 2018年1月2日、インターネット金融リスク特別是正作業部会は、地方是正事務所に対し、管轄下の企業が秩序ある「マイニング」産業から撤退するよう指導するため、電気料金、土地、課税、環境保護などの総合的な措置を講じるよう要求する文書を発行した。

「この業界は儲かるときには大儲けするが、弱気相場では返済しなければならない。ある企業は弱気相場のときに9億元の損失を出し、強気相場で稼いだ10億元のうち1億元しか使えなかった。」マイニングプールの創設者は「ファイナンス」記者に語った。

クレイジーマイナー

「現在、技術を研究している人たちを除いて、業界全体が資本市場のゲームに参加している。」

ビットコインの価格は2017年9月から上昇を続け、12月にピークに達し、わずか3か月で約500%増加しました。 CoinMarketCapのデータによると、1ビットコインの価格は2017年9月の4,000ドルから11月には8,000ドルに倍増し、12月には19,500ドルという超高値にまで上昇した。その後、採掘機械市場は大騒ぎになりました。

新疆の鉱山所有者は財新の記者に対し、2017年7月に1万元で一連の採掘機械を購入したと語った。半年間の稼働後、古い機械は12月に3万元近くで買い取られた。今回マイニングマシンを売って得た利益は、半年間でコインをマイニングして得た利益に近いものだった。

市場が最も熱狂的だったとき、マイニングマシンの価格は毎日変化し、市場ではあらゆる種類の非合理的な行動が次々と発生しました。ある鉱山所有者は、株主が午前中に機械を売却し、価格が上昇したのを見て午後に買い戻したと明らかにした。株主には機械を動かす時間さえありませんでした。買い手と買い戻しについて話し合った後、彼は差額を買い手に直接支払いました。

世界のデジタル通貨マイニングで主流となっているマイニングマシンは ASIC マイニングマシンです。 Bitmain は ASIC マイニング マシン市場シェアの 70%～80% を占めており、業界チェーンで最も影響力のある企業となっています。ビジネスウィークリーとのインタビューで、ビットメインの共同創設者であるチャン・ケトゥアン氏は、ビットメインの2017年の収益は約25億ドルだったと明らかにした。ビットメインに近い人物は財新の記者に対し、実際の収益はさらに大きくなるだろうと語った。

関係者は、ビットメインはマイニングマシンを販売するだけでなく、独自のマイニングプールとマイニングファームも所有しているが、収益の95％以上はマイニングマシンの販売によるものだと明らかにした。

Bitmainは、マイニングマシンを公式ウェブサイトからのみ公に販売していると主張していますが、マイニングマシンの生産能力が限られていることと、市場における需要と供給の不均衡により、複数のレベルのマイニングマシン販売業者が出現しています。

「ファイナンス」の記者は、複数の鉱山所有者から、鉱山機械メーカーの価格設定は変わっていないこと、そして鉱山機械価格の変動は一次流通業者から始まることを聞きました。第一レベルのマイニング販売業者は、メーカーからマイニングマシンを入手し、通貨価格に基づいて毎日の価格を提示します。ディーラーのレベルが上がるごとに、価格は100～300元ずつ上昇します。 「採掘機械の情報は不透明で、中間の利益を得る人が多い。そのため、購入したディーラーの実際のレベルが分からない可能性がある」と、中国系カナダ人の鉱山所有者は語った。

深セン華強北は、マイニングマシンの販売業者が集まる場所の一つです。財経の記者は、深セン市華強北区のSEG電子商店街の複数のマイニングマシン販売業者から、マイニングマシンを買いに来る顧客は中国だけでなく、ロシア、セルビアなど世界各国から来ていることを聞きました。これらの国では電気代が比較的安く、ビットコインのマイニングが盛んに行われている。ここのマイニングマシン販売業者は、多くの場合、深センと香港に倉庫を持っており、深センは国内の顧客に発送し、香港は海外の顧客に発送します。

2018年初頭からビットコイン市場は大規模かつ持続的な低迷を経験し、マイニングマシンはわずか半年で熱狂から極寒へと落ち込みました。

「マイナーは、コインの価格が高いときにマイニングマシンを購入することを最も恐れています。購入後、コインの価格は下がり、マシンの価格も下がります。マシンの価格が急落すると、マイニングによる収入も減少します。」 CoinIn Mining Poolの共同設立者であるZhu Yu氏はこう語った。

Bitmainは2018年1月17日にA3マイニングマシンの限定発売を発表した。工場渡し価格は2万800人民元に設定され、国内外で6000台が販売され、1時間以内に完売した。供給不足により、深セン華強北のA3マイニングマシンの価格は1月末に4万5000元の高値まで上昇した。

しかし、ビットコインの価格が下落し続ける中、A3マイニングマシンの価格も1月26日から急落し、1日で1,000～2,000元下落した。ある顧客は1月末に45,000元という高値でA3マイニングマシンを購入し、2月上旬にマイニングマシンを受け取りました。マイニングマシンを受け取ってから3日後、Bitmainの公式サイトにおけるA3マイニングマシンの価格は7,000元以上に下落した。深セン市華強北のSEGエレクトロニクスモールでマイニングマシンを販売する店主は、同僚2人が損失に耐えられず店を閉めざるを得なかったと財新の記者に明かした。

ビットコイン価格の下落の影響を受け、マイニングファームも稼働中のマイニングマシンの数を大幅に削減しました。新疆ウイグル自治区で5万台のマイニングマシンを所有する鉱山所有者は、財新の記者に対し、マイニングマシン100台を製造するごとに90台の割合でマイニングマシンの数を減らしていると語った。現在、マイニングマシンの台数は5万台から約1万5000台にまで削減されており、その数は依然として減少し続けている。

「この業界にはヘッジツールがないので、リスクを管理するためにはできるだけ早く売却するしかない。」ある鉱山経営者は財新の記者に対し、多くの鉱山機械の顧客は購入時に有利な立場にあり、機械を注文するのに前払いで30％支払うだけで済む顧客もいると語った。このため利益は拡大するが、リスクも拡大する。 「現在、技術を研究している人たちを除いて、業界全体が資本市場のゲームをしている」と彼は語った。

弱気相場を利用して底値で購入し、コインを保有し続ける大胆な人々もいます。 「今は通貨の価格なんて気にしていません。コインを採掘するための機械を買い集めているだけです。価格が1万元に達したら見てみようと思います。」 100台以上のマイニングマシンを所有する河南省のマイナーは、1か月に約50 ETHコインをマイニングできると語った。現在、グラフィックカードマイニングマシンの価格が2,000元を下回ったときに、さらに100台のマイニングマシンを購入する予定です。

「コインの価格は毎日変わるので、マイニングの利益を毎日計算しても意味がありません。はっきり言って、お金を賭けているだけです」とマイナーは語った。

コンピューティングパワーのジレンマ

「マイニングマシンの需要は飛躍的に増加しているが、生産能力は飛躍的に増加していない。」

2017年から2018年にかけて、ビットコインの価格は4〜5倍の急騰を2回経験し、マイニングマシンの価格も2回上昇しました。しかし、この 2 つの段階を詳しく見てみると、ビットコインがマイニング マシンの価格に与える影響の大きさがかなり異なることがわかります。

最初の急騰では、ビットコインの価格は2017年2月の1,000ドルから10月の5,000ドルに上昇し、マイニングマシンの価格は8,000元から10,000元に上昇し、25％増加しました。 2度目の急上昇では、ビットコインの価格は2017年10月の5,000ドルから19,000ドルに上昇し、マイニングマシンの価格は10,000人民元から30,000人民元に上昇し、200%の増加となった。

両者の増加の差は8倍にもなります。 「ビットコイン価格の2度の上昇と下落は、マイニングマシンの価格に非常に異なる影響を及ぼしました。マイニングマシンの需要は飛躍的に増加し、ビットコインネットワーク全体の計算能力は急上昇しましたが、2度目には生産能力が追いつきませんでした。」 CoinIn Mining Poolの共同設立者であるZhu Yu氏はCaixinの記者に語った。

ビットコインはコンピューティングパワーに基づいた競争ゲームです。ビットコインマイナーとして、より多くのビットコインを採掘したい場合、マイニングマシンがネットワーク全体の計算能力と競合する必要があることを意味します。ブロックチェーン技術に基づくビットコインには、独自の計算ルールがあります。ブロックは平均10分ごとにマイニングされ、各ブロックには12.5ビットコイン以上が含まれます。ブロックレートを維持するために、ビットコインは約 13 日ごとに計算の難易度を上げます。

2009年のビットコイン誕生から現在に至るまで、ネットワーク全体の計算能力は300億倍に増加しました。世界には 200 万台以上のマイニング マシンがあり、ビットコインのマイニングに特化した数十のマイニング プールに集められています。ネットワーク全体の計算能力が高くなるほど、ネットワーク全体のビットコイン出力は固定されているため、単一のマイニングマシンが得る利益は少なくなります。理論上、ネットワーク全体で 1 日に 144 ブロックをマイニングでき、1 ブロックあたりのマイニング ボーナスは 12.5 BTC です。ネットワーク全体でのビットコインマイニングの総出力は1日あたり1,800 BTCです。実際のマイニング出力は 2000 BTC から 2200 BTC の間で、はるかに高くなります。

マイニング マシンの計算能力は、ネットワーク全体の計算能力の合計の数パーセントを占めます。つまり、2,000 BTC を超える出力から、対応する割合のマイニング収入が得られることになります。

CoinIn Mining Poolの共同設立者であるZhu Yu氏は、ビットコインネットワーク全体の計算能力は過去1年間で平均12日ごとに8％増加していると指摘した。 2017 年の初めのネットワーク全体の計算能力は 5EH/S でした。 2018年の初めには5倍の25EH/Sに増加し、競合するマイニングマシンの数が4倍に増加しました。 Bitmain の S9 マイニング マシンの計算能力は 13.5TH/S です。現在、1ビットコインを採掘するには約1,000台のマイニングマシンが必要です。

ビットコインだけでなく、他のデジタル通貨のマイナーも、コンピューティング能力の急激な上昇とマイニング収益の急激な減少というジレンマに直面しています。あるイーサリアムマイナーは財新の記者に対し、2017年10月時点では自分のマイニングマシンでまだ毎月1イーサリアムをマイニングできたと語った。しかし、約2か月後には、採掘できるのは0.6 ETHのみとなり、2018年3月までに採掘できるのは0.45 ETHのみとなりました。計算能力の急上昇により、1台のマシンによるマイニング収益は2か月ごとにほぼ半減しています。

彼は計算をして、ETHのコイン価格が3,000人民元の場合、1台のマシンの平均出力は0.5 ETH、つまり約1,500人民元になることを発見しました。月々の電気代は約800元、マイニングマシン1台あたりの月間利益は700～800元になります。機械1台あたりのコストが6,000元であるため、投資を回収するには9〜10か月かかります。計算能力の急増により、投資回収期間は 1 年以上まで延長されます。

回収期間が 1 年を超えると、鉱山労働者にとっては非常に危険です。 Bitmain は平均して 1.5 年ごとに新しい反復マイニング マシンをリリースします。通常、マイナーは半年ほどマイニングを行った後、コインと中古マシンを売却し、そのキャッシュフローを最新モデルのマイニングマシンの購入に投資します。回収期間が長すぎると、これらの古いマイニングマシンは現金に変換できず、大量の電力を消費し、コンピューティングパワーの競争に負けてマイニング収入が極めて少なくなり、「スクラップメタル」に相当します。

一人で頑張る時代は終わりました。

賢い人たちが「マイニング プール」を発明しました。これは、分散している個々のコンピューティング能力を組み合わせて連携して動作させることができるプログラムです。あなたの個人の計算能力がネットワーク全体の計算能力の 1 億分の 1 に過ぎない場合でも、マイニング プールに接続すると、あなたと他の人の計算能力が組み合わされてネットワーク全体の 10 分の 1 以上になり、マイニング プールは計算能力の利点を通じてより多くのマイニング収入を得る機会を得られます。マイニングプールは3%～5%の手数料を請求し、利益をマイナーに分配します。

2011年5月、世界初のビットコインマイニングプール「Eligius」が設立されました。 2012 年は「マイニング プール元年」として知られ、その年のすべてのマイニング プールの計算能力は世界の総計算能力の 50% を占めました。これは、個人が自宅のコンピューターを使用してビットコインをマイニングする時代の終わりを意味します。 「マイニングプールが設立された後、単一のマシンでマイニングすることは不可能になった」とビイン・マイニング・プールの共同設立者であるチュー・ユー氏は語った。

マイニング マシンは本質的にはチップの集合体であり、完全なコンピュータではありません。そのシステムは、ルーターと同様に、コンピューティング操作のみを実行できます。そのため、マイニングマシンがマイニングを行っている間は、マイニングプールはマイニングマシンにタスクを発行し、マイニングマシンがタスクを完了した後に検査を実施して利益報酬を発行する必要があります。

より多くのマイニングマシンをコンピューティングパワーの集約に参加させるために、マイニングプールはより寛大な報酬メカニズムを設計します。簡単な例えとしては、マイニングをサイコロを振るゲームに抽象化すると、ゲームの本来のルールでは、出目が「5」を超えた場合にのみ報酬が与えられますが、多くのマイニング プールでは、出目が「3」を超えている限り、報酬の一部を共有できるように設計されています。これにより、マイナーは個別にマイニングするのではなく、マイニング プールに参加するようになります。

「マイニングプールが増加する計算能力を獲得できれば、急速に成長するだろう」と、CoinIn Mining Poolの共同設立者であるZhu Yu氏は語った。彼はかつてBTC.COMの設立に参加した。 BTC.COM は 2016 年 9 月に開始され、Bitmain の内部マイニング プール スタートアップ プロジェクトです。 BTC.COM は、2017 年にビットコイン市場の強気相場の配当を獲得し、2016 年にはトップ 10 圏外だったものの、2017 年末までに世界第 1 位のマイニング プールに躍り出ました。

世界中で中国のマイナーが力をつけるにつれ、中国のマイニングプールも同時に増加している。ネットワーク速度の問題を考慮すると、マイナーは自国のマイニングプールを優先するため、マイニングプールとマイナーは同一になります。 BTC.COMのリアルタイムデータによると、2018年4月、世界のトップ10のマイニングプールのうち8つは中国のもので、ビットコインネットワーク全体の計算能力の75%を占めていました。その中で、Bitmain の 2 つのマイニング プール BTC.COM と AntPool がしっかりと第 1 位と第 2 位を占めています。

マイニングプールは、単一のマイニングマシンの計算能力が不十分であるという問題を解決しますが、人々の不安も引き起こします。理論上、誰かがネットワーク全体の計算能力の 51% を制御できる限り、「51% 攻撃」を開始して、ビットコイン ネットワーク全体を制御できます。現在、ナンバーワンのマイニングプールであるBTC.COMは、ネットワーク全体の計算能力の30%以上を占めています。

マイニングプールの力をどのようにチェックし、バランスをとるかということも、ビットコインマイニングにとって次の難しい問題となっている。

パワーゲーミング

「マイニングマシンは価値がないので、誰がより安い電気代を払うかを見てみましょう。」

電気料金と機械料金は、ビットコインマイニングの2つの主要なコストです。コインの価格と機械の価格が両方とも下がると、電気料金が損益の鍵になります。電気料金の0.1～0.2セントの違いは、鉱山の存続に直接影響を与えることもあります。

個々のマイナーが採掘を行う場合、インフラストラクチャが基準を満たさないことがよくあります。ある鉱山労働者は財新の記者に対し、河南省の農村部に100台以上のマイニングマシンを設置したが、アース線も接続していなかったと語った。当初はマイニングマシンが20〜30台しかなかった頃は、マシンは安定して稼働していました。しかし、その数が 100 に増えた後、静電気の増加により多くのマイニング マシンが頻繁にクラッシュするようになりました。彼は静電気を除去する簡単な方法を思いついた。庭に穴を掘り、捨てられた三角形をいくつか買ってきてその穴に投げ込み、そこに塩を12袋ほど注ぐのだ。

他に電力を供給する手段がないため、採掘には1キロワット時あたり0.76元の市の電力しか使えない。すべてのマイニングマシンの1か月の電気代合計は8万元以上です。マイニングによる収入は50 ETHです。現在のETH価格4,200元に基づくと、月収は21万元となります。電気代を差し引くと利益は13万元になります。マイニングマシンの購入にかかる総費用は約100万人民元で、費用を回収するには1年近くかかることになる。計算能力が低下し続けると、投資回収期間は長くなりますが、これにはコイン価格の下落リスクは含まれません。

「マイニングマシンの利益曲線は継続的に下降しています。利益曲線が電気代と同じレベルまで下がると、シャットダウンの臨界点に達します。一般的に、マイニングマシンは約半年後に販売され、投資は半年後に回収され、1年半後にマシンはシャットダウンされます。電気代が特に安いときだけ、マイニングマシンを稼働させ続けることができます」と朱宇氏は語った。

安価な電力と専門的なインフラを渇望し、ビットコインのマイニング業界は、個人のマイナーから大規模なマイニングファームへと徐々に発展してきました。 「マイニングファームには特別な要件があります。騒音レベルは100デシベルにも達するため、マイニングマシンを都市部に設置するのは適していません。同時に、電気代は高すぎてはならず、電圧安定装置などのさまざまな設備を備えていなければなりません。個人投資家が行うことはできないため、マイニングには工場のみ適しています。」新疆ウイグル自治区の鉱山所有者が財新の記者に語った。

マイニング ファームは、自己所有型とホスト型の 2 つのモードに分かれています。独自モデルではマイニングマシンに多額の初期コストを投資する必要があるため、現在、ほとんどのマイニングファームは、不動産のプロパティサービスに似たホスティングモデルを採用しており、マイニングファームは電気代が安いマイニングサイトを見つけて、顧客のためにマイニングマシンをホストします。マイニング収益は顧客のものとなり、マイニングファームは管理手数料の一部のみを請求します。

それでも、管理されたマイニングファームを構築するための初期投資は小さくありません。 2万台のマシンを所有する貴州省のマイニングファームの所有者によると、マイニングファームのホスティングコストはマシン1台あたり1,000元です。中小規模のマイニングファームに1万台のマシンがあれば、コストをいくらか節約できるが、それでも700万～800万元の投資が必要になる。しかし、マイニングファームのホスティングによる利益も相当なものです。通常、マイニングファームは顧客に月額約200元のサービス料を請求します。 10,000台の機械がすべて稼働すれば、半年程度で投資を回収できるという。

ビットコインが弱気相場に入ると、誰がより低い電気代を持っているかによって、マイニングファームが寒い冬を乗り切ることができるかどうかが決まります。

マイニングプールの創設者は、マイニング業界の現在の電力消費は2つのレベルに分かれていることを明らかにした。通常の産業用電力供給は1キロワット時あたり0.6元から0.7元であるが、多くのマイニングファームの電気代は1キロワット時あたり0.3元から0.4元に過ぎない。この低コストの電力源は数多くあります。たとえば、特定のリンクでネットワーク料金が支払われていない場合や、一部の地域に国家権力がない場合など、非公式なものもあります。自分で鉱山を開きたい場合は、新疆生産建設兵団や内モンゴル西部電力網など、電力を販売する資格を持つ組織と交渉する必要があります。 「これらの場所では、そもそも誰も電気を欲しがらないので、より良い価格を交渉することができます。主に火力発電ですが、風力発電もあります。」

安価な電力を見つけるために、ビットコイン鉱山の軍隊は数年にわたって電力を求めて全国的な移住を開始しました。

2014年に採掘を始めた鉱山所有者は財新の記者に対し、中国で最も初期の鉱山労働者の集団が深センに集まったと語った。当時、彼らは深センの電気を使用していましたが、それは1キロワット時あたり1元近くと高価でした。ビットコインマイナーの多くは深センで働く出稼ぎ労働者であり、彼らの出身地は河南省、安徽省などである。その後、彼らは採掘機械を故郷に持ち帰り、大規模な採掘を開始し、採掘クラスターは平頂山、馬鞍山などの場所に移動しました。電気代を抑えるために、マイニング時に電気使用量を操作し、「基本的に半分使って半分を盗む」という人も多い。その後、平頂山などで盗電が厳しく取り締まるようになり、電気料金の低価格優位性が失われたため、鉱山労働者は水力発電が豊富な四川省に移り始めた。

四川省は水力発電が豊富で、洪水期には電力供給が需要を上回ります。一部の鉱山では、小規模水力発電所と直接契約して電力を得ることも可能で、最低の電気料金は1キロワット時あたり0.1元から0.2元となっている。しかし、秋から冬にかけて四川省の電力供給は不安定になり、鉱業の流入により発電所間の激しい競争が起こり、電気料金が上昇し始めた。その後、鉱山軍は四川省からさらに北西部へと移動した。現在、多くの鉱山は内モンゴルや新疆ウイグル自治区に移転しており、主に火力発電や風力発電に依存している。同時に、より強力なマイニングファームのいくつかは海外に移転し始めました。カナダ、ロシア、アイスランドなど、電気代が安い国が中国のマイニングファームの移転先となっている。

弱気相場を乗り切る

「この分野に長く携わってきた人々にとって、これは歴史が繰り返されているように思える。」

2018 年初頭の弱気相場により、ビットコイン採掘業界全体が寒い冬に震え上がった。しかし、この分野に長く携わってきた人々にとっては、今回は歴史が繰り返されているように感じる人もいる。

ビットコインの世界にはサイクルがあり、2014 年のビットコイン弱気相場を経験した人の中には、上記のような判断をする傾向がある人もいます。 2018年3月末、中国最大級のビットコインマイニングの運営者である趙東氏は、ブロックチェーンコミュニティにおけるビットコインサイクルに関する自身の見解を公に共有した。同氏は、2017年11月から現在までのビットコインの急激な上昇と下落は、2013年にビットコインが史上最高値の8,000元まで上昇した後の時期と非常に似ていると考えている。

「ビットコインには4年周期があり、採掘量の半減期が重要な時期だ。2013年をビットコインの夏とすると、2014年は秋、2015年は冬だ。私自身、2015年の冬に凍死した」と趙東氏は語った。彼は、2016年のビットコインの半減期が新たな強気相場の始まりとなり、それが2017年にビットコインにとって大きな強気相場となり、2018年には再び「秋」、2019年には「冬」に入るはずだと推測した。

CoinMarketCap のデータによると、2014 年から 2015 年にかけて、ビットコインは不安定な下降傾向に入り、価格は 200 ～ 300 米ドルの安値で推移しました。ビットコインが不安定な上昇局面に入り、新たな強気相場が始まったのは2016年になってからでした。多数のマイニングマシン企業、マイナー、暗号通貨投機家が、この急騰と急落の波の中で全財産を失いました。趙東もその一人だ。

彼はソーシャルメディアの投稿で、レバレッジをかけた仮想通貨取引とビットコインマイニングファームの開設により2014年に被った損失総額が約1億5000万元に達したと述べた。 2015年、ビットコインの価格は900元まで下落した。鉱山を開くために借りた借金を返済するために、趙東は鉱山設備をすべて売却しなければなりませんでした。彼が5000万元で購入したマイニングマシンはすべて300万元以下で売れた。最も困難な時期には、彼の所持金はわずか10万元で、負債は6000万元に上りました。

残酷な弱気相場は、一部の人々にとってはチャンスにもなっている。電気代が0.5元を超えるマイナーがマイニングマシンを売却しようと躍起になっている一方で、電気代が0.3元のマイナーはまだシャットダウン閾値に達しておらず、マイニングを継続できる。一部のマイナーは、数百元という低価格で大量のマイニングマシンを購入する機会を得て、2017年までマイニングを続け、新たな強気相場で富を得た。現在、世界のマイニングマシン市場で最大のシェアを占めるBitmainは、2014年のビットコインの「冬」を生き延びた企業でもある。

ビットメインに近い人物は財新の記者に対し、ビットコインは2013年から2014年にかけて急落し、2000～3000元のマイニングマシンが数百元以下でしか売れなくなったと語った。売れなければ、金属スクラップになってしまう。当時、市場には数十の鉱山機械メーカーが存在していました。通貨の価格が暴落すると、ほとんどの企業は資本の連鎖が切れて倒産したり、かろうじて生き延びているにもかかわらず研究開発費を削減しなければならなかったりした。 Bitmain は常にコスト管理を重視してきたため、今回の弱気相場では目立っていました。

2014年、BitmainはAnt S3とS4マイニングマシンを発売しました。 S3マイニングマシンの販売は好調だったが、市場の低迷によりS4マイニングマシンの販売は不振で、同社は大きな損失を被った。幸いなことに、Bitmain はコスト管理が優れているため、低迷期でも新世代のマイニング マシンの開発をサポートすることができます。 2015年1月、Bitmainは新世代のAntminer S5を発売しました。 Antminer S5 は市場で成功を収めていますが、競合他社のほとんどは弱気相場の影響で研究開発を削減しています。ビットメインの共同創業者ジャン・ケトゥアン氏はビジネスウィークリー誌のインタビューで、同社は弱気相場に備えて3年間のキャッシュフローを準備すると語った。

「ビットメインはS5マイニングマシンでそのラウンドを乗り切り、弱気相場は同社がトップに立つチャンスとなった。興味深いのは、ビットメインの偶数番号のマイニングマシンは赤字になりがちだが、奇数番号のマシンは非常に成功していることだ。そのため、その後はS7、S9、S11のみとなり、S8は登場しなかった。ビットメインはS4以降、偶数番号のモデルをリリースすることはなかった」とビットメインに近い人物は語った。

2018年4月以降、ビットコインの価格は回復の兆しを見せ始め、約7,000ドルから9,000ドル以上に上昇しました。デジタル通貨業界の中には、これがビットコインが強気相場に戻っている兆候だと考える人もいれば、弱気相場が1年以上続くと考える人もいる。異なる判断がそれぞれの運命を決めるだろう。

いずれにせよ、寒い冬を予見し、早めに準備を整えた人だけが、次の強気相場を見られる可能性が高くなるだろう。