ビットコイン価格が半減期前に史上最高値を更新する可能性が低い理由

投資家にとって、ビットコイン価格の上昇は魅力的だ。特に2月15日時点でわずか4か月で91％上昇し、5万2000ドルに達した後はなおさらだ。ビットコインの現在の時価総額は1兆ドルで、これは世界の取引可能資産のトップ10にランクインしており、時価総額8750億ドルのウォーレン・バフェットの有名なバークシャー・ハサウェイをも上回っている。

米国の時価総額で世界最大の取引可能資産。出典: 8marketcap

ビットコインが7万ドルに達するには、現在の5万2000ドルからさらに34.5％上昇する必要があり、そうなるとBTCの時価総額は3500億ドル増加することになる。この動きにより、仮想通貨は銀行預金や紙幣を含む通貨ランキングで銀や英ポンドを上回ることになる。重要な問題は、現在の状況がビットコインの1兆3500億ドルの評価額を支えるかどうかだ。

ビットコインは2021年11月に史上最高値の6万9000ドルを記録した際に、これらのハードルをクリアしたと主張する人もいるだろう。米国でのスポットビットコインETFの承認や、バイナンスと規制当局との法廷闘争、FTX取引所の破産手続きなど、いくつかのリスクの解決を考えると、この偉業の再現は今やより可能性が高いと思われる。

低金利とインフレ高騰でビットコインは史上最高値を更新

2021年11月、伝統的な金融債券の利回りは0.50％を下回り、投資家はより高い利回りのリスク資産を求めるようになりました。私たち。消費者物価指数（CPI）で測られるインフレ率も、2021年11月に前年比6.8％に急上昇し、1982年6月以来の高水準となった。当時の状況は希少資産に大きく有利であり、株式市場の投資家は世界的なサプライチェーンの混乱とパンデミックによる経済活動への影響を懸念していた。

米国のCPI前年比インフレ率（左、紫）とビットコイン。出典: TradingView

2024年1月の最新のCPIインフレデータは前年比3.1%の上昇を示しており、FRBの予想を上回っているものの、緩やかな上昇となっている。現在のインフレリスクがビットコインが史上最高値に達したときと同等であると想定するのはおそらくナイーブだろう。データによると、投資家はS&P500企業の利益成長率が2023年の3.8%から10.9%に上昇すると予想している。その結果、投資家は2021年後半と比べて代替資産を求める動機がほとんどありません。

スポットETFはビットコインを成熟した資産クラスに変える

1月11日の開始以来、スポットビットコインETF業界は米国で40億ドルという驚異的な純流入を記録し、資産は350億ドルを超え、ビットコインの時価総額の3.5%を占めています。比較すると、金ETFの保有総額は2,100億ドルで、宝飾品やメダルに費やされる約50%を除けば、金の時価総額の3%に相当する。これはビットコインETFが限界に達していることを意味するのではなく、むしろこの資産クラスが2021年11月よりも成熟していることを示しています。

ビットコインの重要なセールスポイントは、機関投資家の資金の流入です。しかし、その価格は史上最高値の69,000ドルを依然として25％下回っており、インフレや法定通貨総供給量を調整するとさらに低くなります。

ビットコインの採用は増加しているが、価格が10万ドル以上になるという楽観的な期待はまだ実現していない。明るい面を言えば、2021年11月に3兆ドル規模の企業になるというのはまだ遠い夢だが、マイクロソフトとアップルにとっては現実のものとなった。したがって、ドルが下落し続ける限り、ビットコインは7万ドルを超えて急騰する可能性がありますが、これは4月の半減期前に起こる可能性は低いです。