ステーキング：PoS マイニング プールが爆発的に増加、マイニング 2.0 の時代が到来か?

マイニング 1.0

マイニング 1.0 時代の主なプレーヤーは、BTC.com、F2Pool、AntPool などのビットコイン マイニング プールの大手です。過去 1 か月間で、上位 10 のビットコイン マイニング プールがコンピューティング能力の 87% を制御しており、それらはすべてプルーフ オブ ワーク (PoW) メカニズムに基づいています。基本的に、マイニング 1.0 時代はビットコイン PoW マイニング メカニズムの下で始まると想定できます。マイニング1.0時代の特徴は何ですか？

プルーフ・オブ・ワーク

ビットコインネットワークは10年間にわたって正常に運用されてきました。 PoW の革新的なメカニズム モデル設計のおかげで、マイニングは単なる利益追求行動から、ビジネス ネットワーク全体の安定した発展を維持するための効果的な原動力へと変化しました。基本的に、 PoW に参加するには、マイナーは ASIC マイニング マシンを所有しているだけで済みます。 PoS と比較すると、ステーキングをマイニングするためにトークンを所有して担保にする必要はありません。これが PoW と PoS の根本的な違いです。 PoW は P2P ネットワーク システムの安定した動作を維持しますが、いくつかのシステム上の問題もあります。

PoW の一般的な主な問題は次のとおりです。

1. ASICマイニングマシンの独占。 PoW マイニングは比較的不公平な競争分野となっています。大規模な資金を持つマイニングマシンメーカー（BitmainやCanaan Creativeなど）や大規模なマイナーは、ASICマイニングマシンを製造したり、備蓄したりすることができます。 ASIC は、GPU グラフィック カード マイニングに比べて大きな利点があります。理論的には、PoW マイニングはコンピューターがあれば誰でも実行できます。サトシ・ナカモトの当初のアイデアは、「プルーフ・オブ・ワークは本質的に 1 つの CPU に 1 票である」というものでした。しかし、時間が経つにつれて、PoW マイニングは CPU/GPU にとって非常に非経済的になりました。ビットコインマイニングマシンは7nm時代に入りました。チップの研究開発プロセスは複雑で、巨額の資本投資が必要となるため、ASIC マイニング マシンは必然的に業界の少数の寡占企業によって独占されることになります。

2. エネルギー消費。マイニングプロセスは、エネルギーや資本など多くのリソースを消費する計算集約型の産業です。ビットコインマイニング業界は年間約49TWhの電力を消費しており、これはシンガポールが1年間に消費する電力量とほぼ同じです（出典）。

3. マイニング報酬と利益動機。約10年間の開発を経て、PoWマイニング業界は多額の資金を蓄積してきました。マイニングインフラは基本的に完成しており、成熟した産業チェーン（マイニングマシンメーカー、マイニングファーム運営者、マイナー、マイニングプールなど）を備えています。すべてのマイナーは、資本投資（マイニングマシン、マイニングファーム、電気代）を回収するために現金収益を最大化することを目指しています。そのためには、マイニング報酬をタイムリーに販売する必要があります。ここで、マイナーは、そのような売却によって引き起こされる可能性のある市場コイン価格の下落リスクに関係なく、マイニング報酬が自身の利益に与える影響についてより懸念しています。

マイナーにはネットワークのセキュリティ（したがって価値）を維持する経済的インセンティブがありますが、マイナーは投資を回収し、できるだけ早く運用コストをカバーすることに重点を置いており、マイナーの優先事項は、自身の利益に資するネットワーク変更提案（ブロック報酬と短期的な利益の最適化に関する提案）をサポートすることであり、より広範な開発者コミュニティと一致する場合もあれば、一致しない場合もあります。矛盾が生じた場合、マイナーは「計算能力」で投票することを選択します。典型的な例としては、昨年 11 月の Bitcoin Cash フォーク (BTC と BCH) とコンピューティング パワー戦争 (BCH と BSV) が挙げられ、これらはかつてネットワークの混乱とコイン価格の下落を引き起こしました。

先月のイーサリアム・コンスタンチノープルのアップグレードを含め、このアップグレードで最も物議を醸したのはマイニング報酬の削減であり、これがイーサリアムマイナーの利益を大きく損ないました。 TokenGazerの不完全な統計によると、イーサリアムのノード数は1日平均20に急激に減少しており、ピーク時から60%減少している。

4. 計算能力の過度な集中。 PoW ネットワークでは、最近の Ethereum Classic (ETC) への 51% 攻撃に見られるように、51% 攻撃がより一般的になりつつあります。この問題の核心は、PoW マイニングにおける公正な競争と規模の経済性です。

資本上の優位性と安価な電力にアクセスできるマイナーは、ブロック報酬を受け取る際に特に有利です。マイニングはますます集中化されてきています。マイナーのハッシュレートが高ければ高いほど、ネットワークに対する影響力は大きくなります。ある程度、マイナーのグループが共謀してコンピューティングパワー攻撃を実行する可能性があります。ビットコイン ネットワークは攻撃されていませんが、マイナーはコンピューティング パワーを使用して小規模な PoW ネットワークを攻撃し、BTG や ETC が以前に受けたコンピューティング パワー攻撃と同様に、二重支払いを実行することができます。

つまり、PoW は、ブロックチェーンの民主的なコンセンサスと分散化された信頼の追求をますます満たせなくなっています。

マイニング2.0時代の始まり

コンセンサスのメカニズムを簡単に見てみましょう。

マイニング 1.0 を、BTC、LTC、Ethereum-PoW などの主流通貨を含む PoW メカニズムに基づくものと定義すると、PoS とその変形コンセンサス メカニズムに基づくさまざまなマイニングは、PoS メカニズムのすべてのノードがトークンをステーキングしてコンセンサスに参加するマイニング 2.0 と定義できます。代表的な例としては、Ethereum-PoS、Tendermint、Algorand、EOS DPoS、DFINITY、PBFT などが挙げられます。

1.プルーフ・オブ・ステーク（PoS）

PoS は優れたソリューションです。 PoS ネットワークのバリデーターもトークン保有者です。トークンの価値が直接担保されるため、インセンティブ メカニズムの役割が現れ始めます。一般的に、ステーカーはトークンを担保としてロックする必要があり、その代わりにブロックを検証し、マイニング報酬を受け取る権利が与えられます。

このプロセスは、多くの場合「ステーキング」または「検証」と呼ばれます。ブロック報酬は「ステーキング報酬」または「報酬」と呼ばれます。 PoS ネットワークには、ネットワークを検証して保護するための主なインセンティブとして、検証者に報酬を支払うために適用されるインフレ率が組み込まれています。バリデーターが悪意のある行動をとった場合、担保を失ったり、ステーキング報酬を受け取れなかったりする罰則が科せられます。

2.ステーキング・アズ・ア・サービス（StaaS）

上の図に示すように、PoS ネットワークのトークン保有者は、自身で検証するか、または、Staking-as-a-Service (StaaS) サービス プロバイダーのように機能するバリデーターに委任して、代わりに検証を実行させることができます。

ステーキング プロセスには時間がかかり、技術的な知識、セキュリティのベスト プラクティス、継続的な稼働時間の監視が必要です。一部のネットワークでは、バリデーターのノードがオフラインになると担保を失う可能性があります。このプロセスはスラッシングと呼ばれます。他のネットワークでは、バリデーターが最低限の担保残高を維持することを要求しますが、これはほとんどの個々のトークン保有者にとっては高すぎる可能性があり、バリデーター参加者の数を制限します。これらの要素と複雑さを考慮して、ほとんどのトークン保有者はプロの StaaS プロバイダーと連携することを選択します。

3.ステーキング経済システム

現在、ステーキング経済に参加している PoS プロジェクトは70を超え、トークン供給の平均40%が委任または関与しており、総額は40 億ドルに上ります。そのうち、1億8,100万ドル相当のEOSトークンの47％がステーキングプールに参加しました。

最近、幅広い注目を集めているクロスチェーンプロジェクトであるCosmosは、先週、第一フェーズのメインネットを立ち上げました。そのAtomの約40％が100のうち93に結合しています。検証ノードの数は10年以内に最大300に達し、投票で増やすことができ、ステークされたトークンの総額は3億ドルを超えています。

4.ステーキング経済の参加者

ブロックチェーンプロジェクトの発行トークンを保有し、関連する検証ノードを運営し、検証、投票、取引などの機能をサポートし、ネットワークの堅牢性とセキュリティを維持することで、プロジェクトネットワーク、投資家、ユーザーから認められています。現在ステーキングに関与している機関またはタイプは、次のカテゴリに分類できます。

-StaaS サードパーティ ノード オペレーター: Staked.us (Pantera が主導する 450 万ドルの資金を調達) など。 Bison Trails（Galaxy Digitalが主導し、525万ドルの資金を調達） Wetez（Continueが主導する資金提供を受けた） Cryptium Labsなど

- 投資機関に所属するノードオペレーター: Polychain Labs、NGC StakeX、Hashquark、Tezos Capital など。

- 取引所、マイニングプール、ウォレット運営者: Huobipool、Sparkpool など。 Coboウォレット、Mathウォレット。

5. ステーキングはマイニング経済の新たなブルーオーシャン

PoS ネットワークと、参加率や時間などの関連パラメータに応じて、投資収益率は年間 5% から 50% の範囲になります。ステーキングの利点は、トークン保有者が長期にわたって保有する限り報酬を受け取ることができることです。さらに、トークン保有者がステーキングを選択しない場合、ネットワークのインフレによりトークンの価値は下落します。したがって、ステーキングのインセンティブは非常に強くなります。

*Liverpeer の驚異的な 154% のリターンは上記のグラフには含まれていません。

私たちは、今後 12 ～ 24 か月で PoS ネットワークの価値 (時価総額) が300 億ドル増加すると予測しています。これらのネットワークは年間インフレ率を5%から15%の間で維持し、これはトークン保有者への年間固定報酬15億ドルから45億ドルに相当します。より多くの PoS パブリック チェーン メインネットの立ち上げと暗号通貨の時価総額の回復により、ステーキング報酬の総額は大幅に増加します。

結論:分散型経済の波の下、PoSコンセンサスメカニズムの台頭、特にEoS、Tezos、Cosmosによってもたらされたネットワーク効果により、大規模な商用アプリケーションの価値が強調されました。ステーキング経済は活発な発展段階にあると推測できます。もちろん、PoSノードの運用には、収入の減少、世帯数の増大、ガバナンスメカニズムの失敗など、いくつかの問題もあります。 PoS とステーキングによってもたらされる課題は、市場でテストされ、開発されるまでに時間がかかる可能性があります。伝統的な鉱業に変化と新たな機会をもたらすことができるでしょうか?待って見守ることにします。