ウー・ジハン：なぜビットコインは10年でゼロから大きく成長できたのでしょうか？

テキスト |ウー・ジハン

制作 |マーズファイナンスアプリ（ID: hxcj24h）

この記事は、Mars Finance および Consensus Lab の創設者である Wang Feng 氏が推奨しています。

内容は、2019年8月末にマカオで開催された「火星大学グローバルブロックチェーン講座夏期講座」でビットメイン共同創業者の呉吉漢氏が行った最新の講義ノートに基づいています。講座では、呉吉漢氏がビットコインの台頭とPoWコンセンサスメカニズムを体系的に分析し、ビットコイン価格の高変動の理由を経済の観点から説明し、ビットコイン拡大の歴史を総合的に振り返りました。彼は拡張紛争に初めて反応した。同時に、Baked Catの発展史、イーサリアムの台頭、ICOの衰退などの観点から、暗号化デジタル通貨市場におけるベンチャーキャピタルブームの本質を分析しました。

講義ノートの要点は次のとおりです。

なぜビットコインは10年で急騰したのでしょうか?

ブロックチェーンと暗号化されたデジタル通貨について議論する前に、まず分散型金融および通貨システムの起源と形成の動的なプロセスについてお話ししたいと思います。原則と論理に基づいた理解は、ビットコインの形成を理解するのに非常に役立つだけでなく、将来の業界の変化に直面したときに、誰もがより前向きなトレンドを把握することも可能になります。

ビットコイン以前に通貨はどのようにして誕生したのでしょうか?

個人的には、オーストリア学派の「物々交換」に基づく通貨制度の誕生理論に最も賛同します。それぞれの商品には独自の「市場性」があります。市場性の強い商品は徐々に通貨へと進化し、市場性の弱い商品は徐々に通貨の役割から退いていくでしょう。

市場性に加えて、人間と物質世界の他のどのような基本的な特性がお金の創造に重要な役割を果たしたのでしょうか?把握しておかなければならない基本的なポイントが 2 つあります。

まず、個人の情報処理能力と情報交換能力は極めて限られています。物々交換市場では、個人が市場の全体像をタイムリーに把握することは困難です。情報検索のコストが高いだけでなく、情報を処理するプロセスにも時間がかかります。情報は通常、さまざまな市場主体間で隠されています。経済学では、この種の情報は「シグナル」と呼ばれます。

第二に、個人の好みは変化しやすく予測不可能です。これが計画経済の失敗の重要な理由です。旧ソ連にはかつて経済計画委員会があり、経済を指導する方法は非常に単純でした。例えば、ある地域が小麦やブドウを生産している場合、その地域の長い歴史、豊かな文化や芸術、観光開発への適合性などを考慮せず、小麦やブドウの生産目標を達成するだけでよいのです。文化、芸術、観光は、消費者の独自の好みを満たす選択肢です。計画経済委員会のような組織にとって、このような特別な優遇措置を発見し、それに応じて経済開発計画を調整することは困難です。

要約すると、情報が不透明で、全員の好みが一貫していない場合、物々交換の圧力は非常に高くなります。この時、市場性の高い商品が存在し、最終的には「通貨」となり、人々の利便性のニーズを満たし、取引の効率を向上させることができます。逆に、「通貨」の出現は経済活動全体のより良い運営も促進します。市場の誰かがこの「通貨」を受け入れなければ、その人の経済活動の効率は大幅に低下するでしょう。

次に、分析してみましょう。最終的に勝利する通貨はなぜ非常に高い市場性を持っているのでしょうか?市場性の側面は何ですか?

オーストリア学派の経済学者の創始者カール・メンガーは、「市場性」理論の発明者です。彼は市場性を市場、空間、時間の3つの要素に分類しました。これら 3 つの要素を組み合わせて、ビットコインが 10 年でゼロから上昇できた理由を説明します。

まず、市場要因です。

市場要因を満たすために製品が満たさなければならない条件がいくつかあります。

まず、この商品を気に入っている人はたくさんいるはずです。

第二に、この製品を好む人は強い購買力を持っているに違いありません。

第三に、製品は希少です。

第四に、商品は分割しやすいです。

第五に、投機取引のために構築された市場を含め、非常に流動性の高い市場が存在します。

ビットコインは上記の5つの条件をすべて満たしています。

インターネットにより、ビットコインを知る人の規模が拡大しました。高収入の「コードファーマー」によるビットコインへの愛着がその影響力をさらに拡大した。 2100万という限られた供給量がビットコインの希少性を定義します。ビットコインの最小単位は小数点第8位（つまり、1ビットコインは最大100万個に分割可能）であり、非常に強力な分割性を提供し、取引活動の障害を排除します。ビットコインの取引は、当初は日本のMt.Gox取引所（編注：現在は破産）に集中していたが、現在では世界中の取引所に広がっており、市場の流動性は非常に高い。

これら一連の経済的、社会的要因により、ビットコインは市場で非常に高い受容度を獲得し、交換に使いやすくなり、その権利と利益が保護されることになります。

2番目は空間的な要因です。

空間的要因とは、商品が取引できる範囲内で、人々がそれを受け入れて消費する意思があることを意味します。同時に、輸送コストは低く、つまり、ある地域から別の地域に輸送する過程での商品の損失は低くなければなりません。ビットコインはたまたまこの条件を満たしています。

しかし、ビットコインには、より繁栄し、便利な取引市場がまだ欠けています。国際貿易では、契約の70％以上が米ドルで決済され、支払いの50％以上が米ドルで行われているのに対し、ビットコインの主な取引対象は他の種類の暗号化資産です。

では、ビットコインは国際貿易に役立つのでしょうか?実際の経験から言えば、答えは「はい」です。たとえば、ビットコインは資本規制の制約を軽減し、国境を越えた賃金の支払いにより有効に活用できるようになります。

3番目は時間的要素です。

時間的要素は、この製品が人々の心理的期待において永続的な価値を持つかどうかに関係しています。 「ダイヤモンドは永遠」ということわざの意味はまさにこれです。しかし、なぜダイヤモンドが通貨になるのは難しいのでしょうか?このビジネスについて少しでも知っている人なら、ダイヤモンド業界におけるデビアスの独占がダイヤモンドの希少性を人為的に作り出していることを知っているでしょう。この独占を維持することが困難になると、ダイヤモンドの価値を維持することが困難になります。

時間要因を理解するためのもう 1 つの側面は、製品の保管コストが十分に低いかどうか、製品が関心を喚起できるかどうか、およびこの製品に対する市場の需要が過度に周期的であるかどうかです。あまりに循環的であれば、通貨として機能しなくなるでしょう。さらに、社会的、政治的な観点から、この製品は定期的に禁止されるのでしょうか?例えば、政府が金の私的所有を禁止し、貿易決済のための金の私的使用を禁止した場合、金は通貨としての地位を維持できなくなります。実際に禁止が実施されなくても、そのような禁止の予想が強く、将来的に実施される可能性がある限り、金の通貨としての地位は問われることになるだろう。

人類の歴史において、多くの時代と地域において、金と銀が最終的に通貨競争の勝者となりました。しかし、中国の宋代の紙幣「餃子」のように、一部の時代と地域では信用通貨も生まれ、広く使われていました。信用通貨は一般的に、通貨の市場性の問題を解決するために政府の強制力を利用します。

一般的に、支配的な通貨は動的な競争の中で形成されます。短期的には、その地位は非常に強固であり、金融​​当局もその優位性を利用して支配的地位を維持するだろう。短期的には、ハイパーインフレが発生したとしても、主要通貨を回避することは困難である。しかし、長期的にはその立場は揺らぎ、無責任な金融政策をとった通貨は最終的に消滅するだろう。

ビットコインは、新たな技術的、経済的条件の下で生まれたまったく新しい種です。長期にわたるダイナミックな競争の過程で誕生し、強い市場性を持っています。受け入れ人口の規模が拡大し続けるにつれて、その通貨価値はますます強くなります。ビットコインの総量の希少性と相まって、ビットコインには間違いなく大きな値上がりの余地があるでしょう。

PoW コンセンサス メカニズムがなぜそれほど重要なのか?

ビットコインの誕生は、第二次世界大戦中に出現した暗号専門職の発展の必然的な産物であった初期のサイファーパンク運動にまで遡ることができます。暗号技術は第二次世界大戦で重要な役割を果たしたため、戦後は米国政府によって厳しく管理されましたが、国民からの自発的な抵抗は常に存在していました。

政府の監視に対抗するため、多くの人々が政府の禁止にもかかわらず自発的な議論を開始し、最終的に監視と制御を回避するために使用できる暗号化システムに潜在的な解決策を見出しました。その後、一般の人々による自発的な暗号研究が、その後のオープンソースソフトウェア運動と融合し、徐々にサイファーパンク運動が形成されていきました。現在、一般的な HTTPS (暗号化ハイパーテキスト転送プロトコル) と PGP (オープンソースの暗号化通信プロトコル) はすべて、サイファーパンク運動の恩恵を受けています。

1980 年代頃、通信の暗号化の問題を解決した後、サイファーパンクは現金と通貨システムに目を向けました。しかし残念ながら、実験は成功しませんでした。主な疑問は、分散型ソリューションが採用された場合、「二重支出」の問題をどのように解決するかということです。お金が二重に使われる可能性がある場合、詐欺が起こりやすくなります。中央集権的な解決策を採用すれば、「二重支出」問題は解決されるが、自由主義の雰囲気の中でマネーロンダリング問題はどのように解決できるのだろうか。

2008 年になってようやく、サトシ・ナカモトは Cypherpunk メーリング グループで論文「Bitcoin: ピアツーピアの電子キャッシュ システム」を発表し、PoW コンセンサス メカニズムなど、以前の世代では解決できなかった問題を効果的に解決するいくつかの重要な発明を提案しました。

PoW は新しい概念ではありませんが、ビットコインでのその応用は非常に巧妙です。ビットコインを元帳とみなすと、PoWでは最初に答えを見つけたマイナーがアカウントを記録する権利を得ることができると規定されており、元帳が連続的に接続されていることを保証します。

この原理は、現実の書類に押印される「サドルスタンプ」を思い浮かべると簡単に理解できます。文書が完全かどうかを確認したい場合は、行間スタンプが完全かどうかを確認できます。誰かが文書からページを取り出すと、行間シールが不完全になります。ブロックチェーンは、サドルスタンプの原理とほぼ同等です。その技術的特徴により、アカウントを確認しなくても、元帳が完全であるか、または他人によって改ざんされているかどうかを簡単に確認できます。同時に、PoW メカニズムにより、時間の経過とともに競争を通じて会計が完了することが保証され、第三者による監視を必要としない独立したタイムスタンプ サーバーが存在するため、大きな労力をかけずに台帳を改ざんすることは困難になります。つまり、分散化された条件下では二重支払いの問題が効果的に解決されるということです。

しかし、PoW のコストは非常に高くなります。マイニングの初期の頃は、普通のコンピューターの CPU でサポートできました。しかし、マイニングの難易度が上がるにつれて、CPUのサポートが難しくなっただけでなく、GPU（グラフィックス・プロセッシング・ユニット）やFPGA（フィールド・プログラマブル・ゲート・アレイ）チップさえも徐々に時代遅れになり、ASIC（特定用途向け集積回路）チップが主流になっていった。これには、マイニング機器を常に更新する必要があり、機器を更新した後は、高い電気代も発生します。同時に、PoW のレイテンシ問題は解決されていません。数秒で支払いを行いたい場合、ビットコインがブロックを確認するのに 10 分かかるのは明らかに非現実的です。

PoW は非常にコストがかかりますが、かなり長い間「公平性」の感覚を生み出します。多くのビジネスリーダーや上司は、従業員を管理するプロセスにおいて公平性を実現することが特に難しいことに気づくと思います。誰もが、自分が最も重要であり、最も貢献していると考えています。

PoW はどのようにして公平感を生み出すのでしょうか?鉱業を例に挙げてみましょう。機器を購入して電源に接続するだけで、ビットコインのマイニングシステムに参加できます。そうすれば、マイニングでお金を稼ぐことができ、公平だと感じられるでしょう。マイニングの労力は、前述の PoW の欠点に関連しています。ビットコインをマイニングするには多額の費用を支払う必要があり、それが心理的な価値アンカーを生み出します。価値アンカーとは何でしょうか?

それは本質的には損失に対する心理的な嫌悪です。何かのコストが高すぎる場合、コストを下回る価格で販売する意欲はなくなり、これを「販売に消極的」と呼びます。

公平性のもう一つの意味は「オープンさ」から来ています。マイニングマシンを自由に売買してマイニングに参加したり、マイニング機器の製造やコードプログラムの作成に参加したりすることもできます。これらの基準は比較的低く、政府の承認は必要ありません。したがって、ビットコインのマイニング全体はオープンシステムです。

このようなオープンシステムがなければ、多くの問題が生じます。例えば、XRP（リップル）はPoWの仕組みを採用していないため、初期にはエアドロップを通じてユーザーを集め、ユーザーにエアドロップを獲得するよう求めていました。その結果、実際のユーザーではなく、多くのフリーライダーを引き付けました。フリーローダーは XRP を大切にしません。 XRP を入手した後、最初に考えるのはおそらくそれを売ることでしょう。たとえば、PoS メカニズムを備えた一部の通貨の場合、受益者は誰でしょうか?最初に参加した人たち、つまりマスターノードを運営する人たちです。これはインドのカースト制度における高位カーストのバラモンとまったく同じです。受益者は常に無料の利息を得ることができ、ほとんどコストをかけずに利益を得ることができます。

これらの暗号化されたデジタル通貨はビットコインとは根本的に異なります。ビットコインのマイナーは、マシンを購入し、電気代を支払い、マイニングに一生懸命働くために多額の費用を費やしているため、コストの概念が形成され、売却に消極的になります。

Bitmain はかつてビットコインマイニングにおける計算能力でトップのシェアを占めていましたが、計算能力は動的に変化します。ビットコインはオープンで挑戦的なシステムであるため、私たちは常に心配しながら、研究開発に日夜取り組んでいます。これが PoW の美しさです。

PoW のもう 1 つの暗黙の利点は、独自のロジックに基づいて独立して存在できる独立したシステムを作成することです。トランザクションが発生した順序を知るために、Microsoft、Apple、または Google のタイム サーバーに接続する必要はありません。

最後に、技術的な観点から見ると、PoW は 51% 攻撃という議論もありますが、最も安全なメカニズムでもあります。

ビットコインの価格変動がなぜこんなに高いのでしょうか?

セキュリティ、スケーラビリティ、分散化はブロックチェーンの「不可能三角形」を構成しますが、国際貿易や外国為替市場では非常に有名な不可能三角形理論「マンデル不可能三角形」もあります。これは、資本の自由な移動、金融政策の独立性、為替レートの安定という3つの目標を同時に達成することはできないというものです。 3 つの目標のうち 2 つを達成するには、別の目標を放棄する必要があります。

香港はカレンシーボード制度を採用しており、香港ドルは米ドルに厳密に固定されているため、金融政策の独立性を放棄しているが、資本の自由な移動と為替レートの安定を実現している。人民元には資本規制がある。企業が人民元を海外に送金する場合は、商業銀行を通じて国家外貨管理局に送金目的の証明を提出する必要があります。あなたが自然人である場合、あなたの割り当てが使い果たされたかどうか、そして割り当ての使用が合理的であるかどうかが審査されます。

そのため、我が国の中央銀行は、金融政策の独立性と人民元為替レートの安定を確保するため、資本の自由な移動に対して一定の制限を設けています。だからこそ、2008年の金融危機の際には、大規模な金融政策による景気刺激策の実施を通じて、初の景気回復を達成することができ、それが欧米の景気回復にも影響を与え、景気回復を促進できたのです。

我が国において、外国為替管理は極めて重要な金融政策手段であると言えます。それでは、ビットコインにはどのような選択肢があるのか​​見てみましょう。

明らかに、ビットコインには独立した金融政策システムがあり、総供給量は 2100 万で、その生産量は 4 年ごとに半減します。ビットコインの価格は歴史上、何度か大きな下落を経験しています。下落局面では、供給量を減らすことはできないかと尋ねる人もいました。答えはノーです。ビットコインは価格が変動しても出力設定を変更しません。マンデルの不可能三角形の観点から説明される価格の高変動性は、ビットコインが為替レートの安定という目標を放棄したことを意味します。

ビットコインのハードフォークの物語

まず結論を述べます。ビットコインのハードフォークは自然現象であり、個人の主観的な意志に左右されるものではありません。

私自身、このトレンドの最前線に立っています。それは時代のリーダーのように見えますが、実際には変化、革命、またはプロセスが起こったときの集団行動に対する偶像化された理解にすぎません。ビットコインからハードフォークしたBCHを「ジハンコイン」と呼ぶ人もいます。恥ずかしくて、どう説明すればいいのか分かりません。しかし、私は火星大学の機会を利用して、それについて詳しくお話ししたいと思います。実は、これはブロックチェーンの世界のガバナンス構造に関係しています。

いわゆるガバナンス構造とは、将来どのように前進するか、何をするか、何をしないか、どのようにそれを行うか、誰が決定するかに関するグループのルールです。ビットコインのガバナンス構造はどのように形成されたのでしょうか?

ビットコインユーザーの購買行動がビットコインの価値を支えていることはわかっていますが、それが通貨になるためには「市場性」によって決まります。ビットコインを売買している人は世界で約2000万～4000万人おり、世界100カ国以上に分散しており、言語や文化も異なり、そのほとんどは専門知識を欠いています。したがって、この巨大なグループに効果的な行動を取らせるのは非常に困難です。さらに、群衆が十分に大きい場合、大衆の行動パターンはプロパガンダの影響を受けやすく、正統派に従う現象も発生する可能性があります。

正統性に従うことには「想像上の現実」が伴います。ユヴァル・ノア・ハラリは『サピエンス全史』の中でプジョーについて言及し、プジョーのような大規模な多国籍企業は本当に存在するのかと問いかけた。おそらくあなたは、こんなにたくさんの人がいて、こんなに大きな会社なら、当然「存在する」と言うでしょう。しかし、ある日プジョー自動車が倒産し、解散を余儀なくされたら、会社の工場、生産ライン、従業員、車は存在し続けますが、プジョー自動車はどこからともなく消えてしまいます。実際、プジョー自動車自体は現実世界と実質的なつながりがありません。

この声明によれば、プジョー車は架空のものであり、実際には存在しない。ユヴァル氏はさらに、プジョーは「想像上の現実」であり、つまり誰もが信じているものであり、この共通の信念が存在する限り、世界に影響を与えるのに十分な力を持っていると述べた。

同様に、オープンソース ソフトウェアの世界では正統派に従う傾向があります (ビットコインを含むほぼすべてのブロックチェーン プロジェクトはオープンソース ソフトウェアです)。初期のオープンソース ソフトウェア開発者にはほとんど収入がなかったのに、コードを書き続ける主な動機は何だったのでしょうか?私はそれを「自己実現」と要約します。創造を通して自分自身を実現することは、それが達成感、自尊心、栄光、外部からの尊敬のいずれであっても、非常に良い個人的な感情です。一般的に、オープンソースソフトウェアの創設者は多くの開発者の間で強い権威を持つ人物であり、彼の言葉は最終的なものであることが多いです。たとえば、ビットコインの創始者はサトシ・ナカモトであり、イーサリアムの創始者はヴィタリックです。創始者が失踪したり退位したり、突然連絡がつかなくなったり、自主的に辞めたりした場合は、次の人が引き継ぐか、引き継ぐための委員会が結成されることになりますが、いずれの場合も権限は低下します。このような状況では分裂が起こりやすく、オープンソース ソフトウェアでは分裂が至る所で見られます。非常に成功している企業もあれば、あまり成功していない企業もあります。

ビットコインについて話しましょう。ビットコインの初期の頃は、ほとんど価値がありませんでした。誰かがトランザクションを悪用した場合、お金を費やすことなくビットコインブロックチェーンネットワーク全体を麻痺させる可能性があります。サトシ・ナカモトはこの問題をどうやって解決したのでしょうか?彼はビットコインにブロックサイズの制限をひそかに追加し、上限を1Mに設定しました。このコードが追加されたとき、ビットコインはほぼ完全にサトシ・ナカモト一人によって維持されていました。ビットコインのコア開発者であるジェフ・ガージック氏がこの問題を発見したのは、2010 年 10 月 3 日になってからでした。彼は1Mが限られた容量であると信じており、上限を引き上げることを提案した。これは当時長い議論を引き起こしましたが、サトシ・ナカモトの見解は、今すぐに急いで変更する必要はなく、将来ビットコインネットワークが必要になったときに変更できるというものでした。ビットコインの創始者としてサトシ・ナカモトは強い権限を持っているため、今のところこの問題を脇に置いておくのは理にかなっています。

しかしその後、ビットコインコミュニティで何かが変わりました。 2010年末、サトシ・ナカモトは徐々に開発活動から姿を消していきました。それ以前には、当時のチーフ開発者であるギャビン・アンドレセン氏にGithubの権限を譲り渡し、Bitcointalk.orgなどのいくつかの重要なビットコインウェブサイトフォーラムの管理権限をTheymos氏に譲りました。 2014年、ギャビン・アンドレセン氏もチーフ開発者としての役割を辞任し、オランダ人のウラジミール・ファン・デル・ラーン氏に引き継いだ。 Wladimir は、私たちが「Core」と呼ぶ、ビットコインの第 3 世代に相当します。このとき、ビットコインも委員会型のガバナンス構造へと変化しました。

その後、いくつか重要な出来事が起こりました。 2014 年 8 月、コア開発者のグレゴリー・マクスウェル、起業家兼投資家のオースティン・ヒル、コア開発者のピーター・ウイールとマット・コラロらが共同でビットコイン技術会社 Blockstream を設立しました。同社はサイドチェーン技術に重点を置いています。ビットコインの拡張能力が限られている場合、一部のトランザクションをサイドチェーンに移動して、大きなアップグレードリスクを負うことなく、メインチェーンをシンプルかつ安全に保つことができます。同時に、サイドチェーンのイノベーションは、市場プロトコルの多様な発展にも役立ちます。しかし残念なことに、サイドチェーンは現在実装されておらず、十分に開発されたサイドチェーン エコシステムは現在のところ存在しません。技術的な困難さはさておき、より重要な理由は、ビットコインのオンチェーン拡張では、チェーン上の商用アプリケーション全体をサポートできないことです。

これによってモチベーションが上がるかもしれません。解決した問題がより効果的で価値のあるものとなるためには、拡大できない現実を作り出すなど、まずは問題を作り出すことが必要です。重慶理工大学教授の劉昌勇氏は、ビットコイン拡大の簡単な歴史を紹介する非常に体系的な記事を書き、当時の状況を再現した。ビットコインのスケーリングの参加者として、私はこのプロセスに怒ったり動揺したりするのではなく、興味を抱きます。一般的に言えば、拡張プロセス全体は 2 つのモードと 2 つの段階に分かれています。

最初のモデルは、コミュニティが分裂を恐れており、合意に達するのが難しいというものです。

いかなるグループも、分裂の圧力にさらされると恐怖を感じ、大多数の人々は合意に達することを望んでいます。 「分裂できない」というこの恐怖は、いかなる変更にも合意に達しなければならないという結果につながるでしょう。ビットコインの拡大の過程で、コンセンサスの定義をめぐる議論は尽きることなく続いてきました。同時に、いかなる変化も望まない強硬派も存在し、彼らは拡大やアップグレードを拒否するグループを構成します。このグループは人数は少ないかもしれないが、不釣り合いな拒否権を持ち、それを操作してより多くの人々をコントロールできるため、プロセスが長期化、複雑化、論争を呼ぶことになる。

2 番目のモデルは最初のモデルから派生したものです。容量拡大を支持する側は段階的に妥協し、まずは2000万容量拡大でいいのかと問うていく。そうでない場合、8M は機能しますか? 2Mで大丈夫ですか？まだ動作しません。なぜ容量の拡張は妥協につながるのでしょうか?合意を得る必要があるからです。このパターンは避けられず、積極的に変更を加えたい人は交渉において受動的な立場になってしまいます。

全体の拡大プロセスは 2 つの段階に分けられ、その開始点は 2013 年に遡ります。第 1 段階は 2013 年から 2016 年までで、第 2 段階は 2016 年の終わりに始まりました。

最初の段階は開発者間の自由な議論の段階であり、技術用語を使用した議論が中心で、開発者間の討論が中心となります。そのため、マスコミでは注目されず、報道もされません。第二段階は開発者とマイナーグループ間の交渉であり、これは徐々に両者の対立へと発展した。私とBitmainが率いるマイナーグループは容量拡大を主張しましたが、開発者「Core」はそれに反対しました。

第一段階は拡張主義者の失敗で終わった。第二世代のビットコインコア開発者は次々と去り、亡くなり、新進気鋭の開発者の中にはビットコインの複雑なコードやプロトコルについて長期的かつ深い思考と経験を持っていない人もいました。これにより、拡大派の評判と実際の開発能力は低下し、「日に日に悪化している」と表現できます。同時に、「コア」陣営の開発者は2010年から2016年にかけて開発を続け、ビットコインプロトコルの開発と保守に多くの時間を費やしてきました。 Blockstream が設立されてから、彼らはそれに専念し、2 年以上の経験を積んできたため、彼らの考えは非常に深く、経験は非常に豊富です。この場合、拡大派は間違いなく一方的な敗北を喫することになるだろう。

第二段階では、拡大派の開発者が闘争に敗れ、中国人の鉱山労働者に助けを求めた。私やBitmainを含む中国のマイナーたちは非常に熱心に立ち上がり、徐々に人気のある選択肢となり、私は誰もがビットコインをコントロールするだろうと言う人物になりました。しかし、マイナーと「コア」の間の交渉プロセスにはいくつかの欠陥があります。

まず、マイナーにはビットコインのプロトコルとソフトウェアを継続的に維持およびアップグレードする客観的な能力と信頼性がありません。初期のビットコイン開発者とマイナーは同一人物であり、サトシ・ナカモト自身もマイナーでした。その後、BakeCat や Bitmain などのプロのマイナーの台頭により、マイナーと開発者の役割が分離されました。

第二に、鉱山労働者には正義を主張する権利がない。正義の評判はメディアによって形作られる必要がある。ただし、ビットコインの主要なディスカッションフォーラムとコミュニティはすべて「コア」によって管理されています。しかし、強気相場が始まったばかりの2016年のこの重要な瞬間に何が起こったのでしょうか?新規ユーザーが大量に流入しているが、「コア」陣営が彼らの発言をブロックしているため、新規ユーザーが目にする情報はすべて容量拡張に反対するものとなっている。同時に、拡張主義者たちは技術と宣伝の面で多くの間違いを犯しました。 2016 年以前のフォーラムの統計では、コミュニティ参加者の 80% が容量拡張を支持していました。 2017 年までに、ほとんどの人はブロックを十分に小さく保つことが公平であると信じていました。

3つ目に、当時はほぼすべてのマイニング設備が中国にあり、コンピューティングパワーの60～70％も中国に集中していました。しかし、中国には世界中であまり信頼されていない文化的、心理的な固定観念があり、コミュニティ内で「中国人」のアイデンティティが攻撃されています。

2 つのモードと 2 つの拡張段階は、BCH が誕生する前からビットコイン コミュニティがすでに分裂していたことを意味します。メディアプラットフォームを管理する政党は、言論を禁止することで統一討論プラットフォームの消滅を招いた。禁止されていた演説の多くが代替討論の場に持ち込まれ始め、2つの派閥がそれぞれの言語を話す光景が生まれた。コミュニティの分裂が、最終的なビットコインフォークの根本的な原因です。

「より大きな焼き猫」から「より良いイーサリアム」まで、暗号ベンチャーキャピタルブームの真髄

ビットコイン開発の歴史において、マイニングは最も古い市場活動です。これにより、ハードウェア、投資、マイニングプールのブームが起こりました。マイニングマシンの轟音により、投資家はビットコインが仮想的なものではなく、現実に存在するものであることを実感することもできます。

この歴史的過程において、「ローストキャット」について言及しないわけにはいきません。 「Baomao」はUSTCのジュニアクラスを卒業しました。 2012年、彼と同級生は株式を発行し、クラウドファンディングを通じて60万人民元を調達した。当時、同社の評価額は約100万人民元だった。彼らはその資金をSMICの130nmチップへの投資に充てた。事実は、この投資が非常に価値があることを証明しています。 2013年7月までに、「Baked Cat」の株価は1株あたり5ビットコインまで上昇した。クラウドファンディング価格0.1ビットコインと比較すると、1年足らずで同社の株価は50倍以上に上昇した。同時期にビットコインの価格も10倍以上に上昇したため、「ベイクドキャット」の株価収益率は驚異の500倍に達した。 「Baked Cat」投資に参加した人は皆、大きな利益を得ました。

私も「BaocaoCat」の投資家の一人です。この事件から私が導き出した結論の一つは、すべての投資活動にはリスクが伴うということです。何が重要ですか?市場は、どれだけの投資家が全財産を失ったかなど気にしない。重要なのは、どれだけの投資家が大金を稼いだかだ。

ナスダックも同様です。 2000 年のインターネット バブル崩壊後、生き残った企業はわずかしかなかったが、ナスダックは今でも好調を維持している。なぜ？それは本当に素晴らしいビジネスを生み出します。それに比べて、香港成長企業市場はなぜ失敗したのでしょうか?なぜなら、そこから良い企業が生まれることはほとんどないからです。ブロックチェーンの金融市場は初期段階で、失敗は大丈夫ですが、起業家は体系的に考えなければなりません。成功した人々があなたが運営する市場とエコシステムに出現することをどのように保証しますか？

誰もが成功またはお金を稼ぐことを保証する義務はありませんが、誰かが成功し、誰かがお金を稼ぐことを保証する必要があります。成功したものは市場の熱意の波をもたらし、「より大きな焼き猫」を産むので、これは非常に重要です。 2012年から2013年までの「ロースト猫」の神話のために、少なくとも60または70のケースで、市場に発行される鉱業会社の株式が発生する波が現れました。誰もが「より大きなロースト猫」になりたいと思っていますが、ほとんどは失敗します。これはまた、2014年にビットコインコミュニティ全体の不況に直接つながりました。

ビジネスモデルが大成功を収めると、フォロワーと模倣者のグループが集まります。たとえば、グループ購入モデルの初期には、米国でのGrouponの台頭後、中国で多くのグループ購入Webサイトが出現し、「数千のグループが戦っている」という状況を生み出し、最終的にMeituanが勝ちました。 Weibo、タクシーヘイル、共有自転車...そのような物語は何度も繰り返されます。

これらの物語からの重要な教訓は、成功した例が出現した後、資本市場が投資を増やす可能性が高いということです。 2014年には「フリードキャット」の波が破裂しましたが、「フライドキャット」の物語は終わりませんでした。新しい物語はどこから来ますか？イーサリアム。

ビットコインのコミュニティが「イノベーターのジレンマ」（同じ名前の本を読むことも全員をお勧めします）に直面していたとき、イーサリアムの創設者であるVitalik Buterlinは、投資家に従うべき鋭い匂いの感覚を持つスマートコントラクトのアイデアを提案しました。彼はコードでいっぱいのシリコンバレーでスピーチをしました。 PPTプレゼンテーション全体にはコードがたくさんありました。スピーチの後、投資家は非常に興奮していました。これが未来です！その後、イーサリアムはICOを通じて2,000万米ドルの募金活動を完了し、募金の奇跡を生み出しました。

イーサリアムICOが成功したのはなぜですか？それは「ロースト猫」の物語のレプリカであると言われるべきです。技術的な論理とストーリーが完了すると、投資家はリスクを冒すことをいとわない。 Wanxiang Xiaofengは、彼の最も困難な時期にVitalik Buterlinをサポートし、今日私たちが持っているイーサリアムにつながりました。この意味で、Xiao Fengはイーサリアムの成功に重要な貢献をしており、もちろん、彼はまた、イーサリアムの成功から大きな報酬を獲得しました。

2016年と2017年のその後のICOブームは、「より良いイーサリアム」の追求の結果でした（Grinのストーリーは異なり、「より良いビットコイン」を追求します）。高いTPS、シャーディング、レイヤー化、クロスチェーン…今日の業界で非常に馴染みのある概念はすべて、「より良いイーサリアム」のテーマに役立ちます。

歴史を振り返ってみると、ビットコインコミュニティが初期に比較的健全な資本市場を持っていたPOWメカニズムのためであり、焼き猫などの成功したケースを産むことができたことがわかります。この成功したケースは、後に大規模な投資と憶測活動に影響を与え、イーサリアムの誕生を支持しました。イーサリアムの成功は、ブロックチェーンプロトコル開発と資金調達活動の大きな爆発をもたらしました。

資本はニュースに惹かれていますが、いくつの公共チェーンが「より良いイーサリアム」になることができますか？世界は本当に「より良いイーサリアム」を必要としていますか？この質問がよりよく答えられるまでには、さらに3〜5年かかる場合があります。