Periscope｜ビットメイン「クーデター」の全容：呉吉漢は株主から強い支持を受け、詹克団は国民の怒りを買った

この「クーデター」の直接的な原因は、チャン・ケトゥアンが社内で実施した2回目の年次組織構造調整であり、これにより、長年ビットメインの起業に付き従ってきた多数の古い従業員が直接辞職することになった。社内では大きな怒りが巻き起こり、社員の中には「チャン・ケトゥアンの頭がドアに挟まれた」「チャン・ケトゥアンは気が狂った」などとコメントする者もいた。

呉吉涵（左）と張克団

テンセントニュース「ペリスコープ」著者劉鵬

2019年10月28日、ビットメインの会長兼共同創業者であるチャン・ケトゥアン氏は深センセキュリティ博覧会で同社のAIサーバーの最新バージョンを発表し、ビデオ画像インテリジェント分析の分野に意欲的に参入した。

しかし、2,000キロ以上離れたビットメインの本社がある北京では、彼に対する嵐が吹き荒れていた。今年初めにCEOを辞任し、経営陣から離脱したビットメインの共同創業者、ジハン・ウー氏は、工商局で北京ビットメインテクノロジー株式会社の法定代表者兼執行役員をミクリ・チャン氏から自身に変更し、長年ジハン・ウー氏をフォローしてきた葛月生氏が新監督に任命された。

翌日、さらに大きな嵐が襲いました。ウー・ジハン氏はビットメインの全従業員に電子メールを送り、チャン・ケトゥアン氏をすべての役職から外し、会社へのアクセスをブロックした。詹克団が招聘した人事部長も解任され、呉季涵は長年彼の後を継いでいた蘇超を再び人事部長に任命した。

10月29日正午、すべてのメールが全従業員に送信された後、呉季漢は全従業員を対象とした緊急会議を招集した。約1時間にわたる会議で、呉季涵氏は詹克団氏の不適切な経営行為を列挙し、従業員の感情を落ち着かせ、全員が団結して会社を救い、これ以上間違った道に進まないように求めた。

テンセントニュース「ファーストライン」は、今回の「クーデター」の直接の原因は、チャン・ケトゥアンが社内で実施した第2回年次組織構造調整であり、これがビットメインの創業に長年従ってきた多数の古い従業員の辞職を直接引き起こしたことを独占的に知った。社内では大きな怒りが巻き起こり、社員の中には「チャン・ケトゥアンの頭がドアに挟まれた」「チャン・ケトゥアンは気が狂った」などとコメントする者もいた。チャン・ケトゥアンの極めて勤勉で実践的な管理スタイル、そして絶対的な支配欲も相まって、社内の人々はパニックに陥り、ウー・ジハンに復帰して状況をコントロールするよう求め始めた。

今年3月の人事異動に先立ち、呉季漢氏は不名誉な辞任をし、詹克団氏が会長に就任した。しかし、ビットメインの公式印は常に呉吉漢のアシスタントによって保管されてきた。そのため、10月28日、呉吉漢は工商局の法定代表者や監督者を含む一連の工商情報の変更に成功しました。

呉継涵は株主に事前に通知することなく奇襲攻撃を仕掛けたが、外部株主は動揺し、分裂し始めた。社内では、ウー・ジハン氏は、昨年CICCからビットメインに入社しIPOを担当したCFOのリウ・ルーヤオ氏や、新任のベテランHRBPのスオ・チャオ氏、株主であり新任の監督者でもあるゲ・ユエシェン氏など、上級幹部や従業員から幅広い支持を受けた。

事情に詳しい人物によると、呉季翰氏は株主総会後、詹克団氏に会社の業務から退いてもらうためにどのように交渉するかについて株主と協議し始めたという。チームから追放されたチャン・ケトゥアンは今のところ何の声明も出していない。テンセントニュースの「千王」は何度も彼の携帯電話に電話をかけたが、いつも電話は切られた。しかし、ジャン・ケトゥアン氏に近い人物は、ジャン氏が弁護士を探し始めており、法的措置に訴える準備をしていると明らかにした。

この好調な回復の背景には、同社の発展理念をめぐって呉季翰氏と詹克団氏の間で和解不可能な対立が集中的に勃発したことがあった。マイニングマシンからスタートし、その後マイニングプール、マイニングファーム、ビットコインキャッシュなど複数の分野で主導的な優位性を築いてきたBitmainの共同設立者2人は、将来の方向性について意見の相違がありました。チャン・ケトゥアン氏は、マイニング分野で蓄積されたコンピューティングパワーの優位性をAI分野に移転することを主張した。しかし、未知の分野への巨額投資は、ビットメインが「マイニングをAI支援に活用」することになり、主力事業が人工知能研究開発への輸血を継続することになり、主力事業の停滞や人員流出などさまざまな問題を引き起こしている。

「昨年、両者の意見の相違はますます大きくなり始めました。その後、ブロックチェーン市場の不振とIPOの失敗により、ハン氏（呉季涵氏）は退任し、自身は引退してチャン・ケトゥアン氏に会社全体を率いさせることを選択しました。」ビットメインの上級管理職に近い人物は、テンセントニュースの「千旺」に対し、チャン・ケトゥアン氏が前面に出てからも状況は改善していないと語った。 2019年に市場が回復したにもかかわらず、Bitmainの新世代マイニングマシンチップの研究開発と製造は遅れていました。マイニングマシン市場の新星であるShenma Mining Machineは強力な競争相手となったが、マイニングプールの点ではCoinInに追い抜かれた。しかし、チャン・ケトゥアンはAI事業の研究開発に執着し、マイニングマシンの中核部門である営業部門に多大な干渉をしていた。同時に、コミュニケーションが苦手で、大衆的な支持基盤もなく、厳しいアプローチをしていたため、社内では反感を買っていました。

外部株主も不安を感じているようだ。 2017年のビットメインの資金調達の際、投資家と経営陣は5年以内に株式を公開するという契約を締結した。現在、同業のカナン・クリエイティブは正式に目論見書を提出し、ナスダックに上場しようとしている。しかし、香港での上場にも失敗したビットメインは、上場までの道のりで依然として多くの不確実性に直面している。

テンセントニュースの「千旺」は、複数の情報源から独占的に、ウー・ジハンがこの「クーデター」襲撃を開始する1週間前に、ビットメインがドイツ銀行をスポンサーとしてSECに上場申請を秘密裏に提出していたことを知った。事情に詳しい関係者によると、当初のターゲットは香港株だったが、現在の米国株に至るまで、ビットメインのIPOプロセスは常に呉季漢氏と劉陸耀CFOが主導しており、詹克団氏の関与は少なかったという。

ビットメインは米国での上場成功の可能性を高めるため、中国ナスダックの元首席代表である鄭華氏をコンサルタントとして雇い、助言や提案を求めた。

呉吉漢氏の強力な復帰は、株主の支持が得られれば、ビットメインが最も優位性を持つブロックチェーン業界に注力し、マイニングマシンとマイニングプール事業を再編し、米国株式市場に衝撃を与えることを意味している。

「クーデター」襲撃

10月29日、世界第2位のマイニングマシンメーカーであるカナンがSECに目論見書を正式に提出し、米国株式市場でのIPOへの道を歩み始めたとき、業界リーダーのビットメインは社内人事の「クーデター」を起こした。

正午、呉季涵氏は全従業員に非常に強い文面の電子メールを送り、直ちにZhan Ketuan氏をBitmainの全役職から解任することを決定したと述べた。 Bitmain の従業員は、Zhan Ketuan の指示を実行したり、Zhan Ketuan が招集する会議に出席したりすることはできません。違反があった場合、会社は状況の深刻度に応じて労働契約の解除を検討します。会社の経済的利益が損害を受けた場合、会社は法律に従って民事または刑事責任を追及します。

この襲撃のタイミングは2019年の深センCPSEと重なり、Zhan Ketuanはチームを率いて展示会に行き、CPSE開幕前日の10月28日に新製品を発表した。セキュリティは現在、AIで最も広く使用されている分野の1つであり、また、Zhan KetuanがAIの発展のために提唱する主な方向でもあるため、彼はセキュリティを非常に重視しています。

10月29日の早朝、解雇の知らせを受けた詹克団氏はすぐに北京に戻ったが、会社への出入りは禁止されていた。

呉季漢氏が招集した全従業員総会で、呉季漢氏は会社の設立から始め、両者の株式や議決権の違い、会社の戦略方向の矛盾などを説明した。同氏はまた、2018年に戦克団氏が下したチップ投資の決定が同社の人的資源と物的資源を大量に消費し、15億ドルの直接損失も引き起こしたと指摘した。

「1時間の会議は、私が支払った金額とあなたが間違った点について夫婦が口論しているようだった」と、ある従業員は述べた。しかし、2人の共同創業者の選択において、彼は依然として呉吉漢の側に立っており、3月に会長に就任した後に詹克団が取った一連の行動がビットメインに大きな損害を与えたと考えている。 「二人とも気まずい性格だが、比較すると、呉吉漢の対応はより好評で、顧客も外の世界と話す際に呉吉漢をより受け入れている。」

「2人の共同創業者のうち、ウー氏はビットメインの精神的指導者のような存在です。彼は論理的思考力に優れ、ビットコインの伝道師としても最古参です。ザン氏は技術分野に強みを持っていますが、独断的で話し上手ではありません。彼は仏教と伝統的な中国医学を信仰しています。社内の人々は彼のことをあまり理解できないと感じており、ウー・ジハン氏ほどの評判はありません。」

ウー・ジハン氏とチャン・ケトゥアン氏と頻繁に接触しているビットメインの内部関係者は、2人の創業者の内部評判についてコメントした。彼は、現在ビットメインに脅威を与えているワッツマイナーの創設者ヤン・ズオシン氏を例に挙げた。 Zhan KetuanはBitmainで最も人気のあるマイニングマシンAnt S9を開発した後、Yang Zuoxingとの約束を果たさず、コミュニケーションもうまく取れなかったため、Yang Zuoxingは怒って去ってしまいました。

違いを解決するのは難しい

呉季涵と詹克団はともに名門大学を卒業した。呉季翰氏は北京大学を卒業し、詹克団氏は中国科学院を卒業した。初期の仮想通貨界隈の重鎮の説明によれば、2人は2013年に偶然路上で会って意気投合し、ビットコインのマイニングに適したASICマイニングマシンを開発したという。その後、彼らはBitmainを設立し、マイニングマシンとマイニングプール業界の巨人となりました。

しかし、2018年に会社の発展の方向性をめぐる意見の相違が表面化し始め、徐々に和解不可能な状況になっていった。詹克団氏は、呉吉涵氏のビットコインキャッシュ（BCH）に対する大きな動きに反対し、デジタル通貨市場全体が冷え込んだときに、ビットコインマイニングマシンのコンピューティングパワー技術の蓄積を活用し、マイニングにおけるコンピューティングパワーの経験を世界最先端の技術である人工知能の分野に再現するという新しいビジネスを開拓したいという希望を表明した。

しかし、AIは明らかに莫大な投資を必要とし、結果が不明確なビジネスです。マイニングマシンメーカー3社、特にBitmainは現在、業界では「マイニングを利用してAIをサポートする」と考えられている取り組みを採用しており、マイニングマシンの販売による利益を人工知能の研究開発に補助金として利用している。以前のインタビューで、チャン・ケトゥアン氏はビットメインがAIチップの研究開発に300人の人員を抱えており、これはビットコインマイニングチップの研究開発チームの規模を超えていることも明らかにした。

しかし、AIチップの分野では、マイニングマシンメーカーは非常に強力なライバルたちに直面しています。 Google、AMD、Nvidia などのトップ プレーヤーは、R&D 資金のサポート、テクノロジー、データの蓄積のいずれの面でも過小評価されるべきではありません。

AIへの投資が増加する中、2018年末、Zhan Ketuan氏は突如攻撃を開始し、経営陣にどちらか一方を選択するよう要求した。仮想通貨市場の最低点と時を同じくして、ビットメインは香港株式市場でのIPOで壁にぶつかった。数ヶ月にわたる社内交渉の後、呉吉漢氏はすべての役職を辞任し、会社の取締役のみに留まった。詹克団氏が会長に、王海超氏がCEOに任命された。同社はデジタル通貨や人工知能チップ、そしてそれらに基づく製品やサービスに注力していくことが発表された。

テンセントニュースの「千旺」によると、今回の組織構造調整はチャン・ケトゥアンが強く主張したもので、同社の戦略方向も人工知能が主導しており、その責任はチャン・ケトゥアンが負い、ウー・ジハンはブロックチェーン関連業務のみを担当している。その後、詹克団は抜本的な改革と人事異動を実施し、新たな株式インセンティブの枠組みを主導し、米国での上場を計画した。

しかし、2019年上半期に仮想通貨市場が回復すると、ビットメインを退社したヤン・ズオシン氏が設立した神馬マイニングマシンの出荷量がビットメインを抑制し始めた。大手鉱山機械顧客に対する占克団の一部の方針も批判を集めており、同社の注文の多くが競合他社の神馬に流れている。

最も有利なマイニングマシン事業に加え、マイニングプール事業におけるビットメインの主導的地位も追い抜かれた。ビットメインを離れたZhu Yu氏らによって設立されたCoinIn Mining Poolも市場のリーダーとなった。

同社の主力事業が競合他社に追い抜かれ、社内の不安定化を招いた。営業部門の上級社員はテンセントニュースの「千旺」に対し、新世代チップの研究開発の対応が遅いため、「かつては半殺しにされていた競争相手が、今再び生き返った」と語った。

市場優位性は失われ、内部構造調整中に対立が激化しました。複数の従業員によると、詹克団は8月から段階的に第2期の組織体制調整を実施しており、複数の部署が相互に異動し、従業員が理解できない人事配置が数多く行われているという。多くの古参社員、さらには管理職も新しい部署に異動となり、経験の浅い上司の直属となり、大量の古参社員が退職する事態となった。

そのため、呉吉漢氏が10月29日正午に開いた会議で、10月20日に正式に実施された第2次組織体制調整を一時停止すると発表したとき、拍手が最も大きくなった。多くの従業員は「みんなの気分は新年のようだ」と表現しました。

しかし、一方的にジャン・ケトゥアン氏がすべての役職から外され、会社へのアクセスが遮断されたと発表されたにもかかわらず、ジャン・ケトゥアン氏の周囲の人々は、彼がすでに反撃するための弁護士を探していることを明らかにした。ビットメインの2018年の目論見書によると、チャン・ケトゥアン氏はビットメインの株式の36％を保有しており、筆頭株主となっている。呉季漢氏は、株式保有比率25.25%で第2位の株主である。両社が保有するB種株式のうち、詹克団が議決権の60％を保有している。

しかし、ビットメインの内部関係者の中には、2018年にジハン・ウー氏と他の経営陣および投資家が新たな賭博契約に署名したと述べている者もいる。契約条件によると、最新の株式保有状況では、瞻科団の株式保有比率は20％以上に低下し、拒否権も失った。呉季涵氏も詹克団氏もこの発言が真実かどうかについては回答しなかった。

上場までの長い道のり

テンセントニュースの「千旺」は、複数の情報源から独占的に、呉吉漢がこの「クーデター」襲撃を開始する1週間前に、ビットメインがドイツ銀行をスポンサーとしてSECに上場申請を秘密裏に提出していたことを知った。

以前、ビットメインが香港株式市場に上場しようとしたとき、最大の障害は上場への適応性の問題でした。 2019年1月23日、ダボスの世界経済フォーラムで、香港証券取引所（HKEX）のCEOチャールズ・リー氏はテンセントニュースのペリスコープとの独占インタビューで次のように語った。「IPOの場合、HKEXの基本原則は適合性です。上場予定の企業が投資家に紹介するビジネスモデルは上場に適しているでしょうか？例えば、過去にビジネスAで数十億ドルを稼いだが、突然将来ビジネスBをやりたいと言ったが、まだ成果が出ていない。あるいはビジネスモデルBの方が良いとしたら、上場に使用したビジネスモデルAは持続可能ではないと思います。また、規制当局は以前は気にしていなかったが、後になって気にし始めたということです。それでは、まだこのビジネスをしてこれだけのお金を稼ぐことができるでしょうか？」

隠された意味が明らかになりつつあります。以前儲けていたマイニングマシン事業であれ、転換を望んでいたAI事業であれ、Bitmainは李小佳氏が提案した「上場適応性」を満たすことはできない。

「ブロックチェーン業界自体は簡単ではなく、論争に満ちています。詐欺師や理想主義者、オタクや投機家がいます。亀裂の中で生き残り、前進しなければなりません。ビットメインが出現するまでに5年かかりましたが、今後10年間で2つ目が出現する可能性はありません。」張立という名の修行者が公式アカウントでこう述べた。ブロックチェーン業界の代表として、IPOが中止された後、業界の長い冬を乗り切るために十分なキャッシュフローを確保することが最優先事項となっています。

香港株から米国株に切り替える場合、SECの手続きによれば、上場申請を提出後、通常3回の調査が行われます。回答が規制要件を満たした後、正式な目論見書を提出することができ、その後、会社は調査手続きを経て正式に上場されます。全体のプロセスには少なくとも1〜2か月かかります。

テンセントニュースの「千旺」は、ビットメインが米国での上場成功の可能性を高めるために、ナスダックの中国支社の元首席代表である鄭華氏を企業コンサルタントとして雇い、アドバイスを与えていることを独占的に知った。

しかし、これは上場までの道のりが平坦であることを意味するものではありません。上場プロセスに詳しい人物はかつてテンセントニュースの「千旺」に対し、SECはブロックチェーン事業に偏りはなく、むしろ専門的・技術的な問題を懸念していると語った。したがって、SEC の調査はより専門的かつ焦点を絞ったものとなるでしょう。彼女は、2017年にビットメインから分岐したビットコインキャッシュ（BCH）が上場への道のりで最大の障害になる可能性があると考えている。