ビットコインマイナーの60%が一時的に「降伏」する可能性？市場にはどのような影響があるでしょうか?

元のタイトル: 「ハッシュレートの変化がBTCの謎を隠している。底値で買うチャンスが本当に今やってきた」
著者: 簡易コインマーケット

暗号通貨アナリストのチャールズ・エドワーズ氏は最近、ビットコインのハッシュレートデータの最近の変化は、マイナーたちがもうひとつの「運命的な決断」に直面していることを示唆しているとツイートした。それは、もうすぐやってくるかもしれない次の強気相場を逃さないために持ちこたえて損失を我慢し続けるか、それとも「敗北を認めて」一時的に市場から撤退するか、という決断だ。鉱山労働者はできるだけ早く選択をする必要があるかもしれない。チャールズ氏の推定によれば、短期的には最大60%の鉱山労働者が市場から撤退する可能性がある。

ツイートの中で、チャールズ氏は自身がフォローし続けているテクニカル指標「ハッシュリボンズ」のリアルタイムのパフォーマンスを投稿した。チャールズ氏は、ハッシュリボンインジケーターの最近のパフォーマンスは極めて稀であると指摘した。指標値は1週間以上0.5%を下回って横ばい状態が続いていますが、0軸を下回っていません。これは、鉱山労働者が過去数年間、非常に苦労しており、「降伏」するかどうかの選択を躊躇していたことを示しています。

この指標は、ハッシュレートの相対的な成長率を定量化することで、ビットコインのハッシュレートの変化傾向を示します。具体的な値は、過去 1 か月間のビットコイン ハッシュ レートの平均値と過去 2 か月間の平均値の差を 1 か月間の平均値で割った値です。下の図に示すデータが 0 軸と交差するたびに、1 か月移動平均が 2 か月移動平均と交差することを意味します。ハッシュレートの 1 か月移動平均は 2 か月移動平均を下回っており、これはビットコインのハッシュレートが最近の期間に段階的に下降傾向にあることを意味します。同時に、このマイナス値の出現は、マイナーが市場から逃げていることも意味します。

ハッシュレートの「相対成長率」が1週間連続で2％未満だったケースは、下の図で赤い点でマークされています。

最近の警告信号を受けてマイナーが市場から撤退する可能性は高くないが、ビットコイン誕生以来の同様のシナリオをすべて数えると、マイナーが市場から逃げ出す可能性は実際には60％以上ある。おそらくサンプルサイズは実際には十分ではないのでしょう。結局のところ、ビットコインが登場したのはまだ 10 年しか経っていません。しかし、これはこの市場パフォーマンスに参考価値がないことを意味するものではありません。

1 市場にとって何を意味するのでしょうか?

これはひどいように聞こえるかもしれないが、投資家にとっては、実は底値で買う絶好の機会なのかもしれない。

チャールズ・エドワーズ氏は、今年8月初旬にMediumに掲載された「21世紀フォックスニュース」と題したブログ記事の中で、一見無関係に見えるビットコインの価格とハッシュレートの間には実は複雑な関係があると指摘した。過去のパフォーマンスを振り返ると、マイナーが大量に市場から撤退した直後に、ビットコイン市場は新たな安値を迎えることが多いことがわかります (下の図を参照)。

もちろん、この投資戦略によって出される買いシグナルの頻度は非常に低いです。ビットコイン誕生から11年が経ちましたが、これまでに出された買いシグナルはわずか9回で、最後に同様のシグナルが出たのは半年前に遡ります。したがって、あらゆる機会を大切にすべきです。

2 では、どうやってチャンスをつかむのでしょうか?

歴史上いくつかの「マイナーの降伏」状況後の市場パフォーマンスを例にとると、ハッシュリボンインジケーターが毎回 0 軸を下回るとすぐにビットコインを購入した場合、この投資が最終的に提供できるリターンと負担するリスクは次の図に示されています。

簡単に言えば、これは、歴史上市場が出した最初の 9 つの「マイナー降伏」シグナルの後にできるだけ早くビットコインを購入することを意味します。この投資の平均収益は、次の市場サイクルのピーク時に 5000% (50 倍) を超える可能性があり、平均保有期間は 3 年未満です。最大ドローダウンパフォーマンスの観点から見ると、これらの投資の中で最大のドローダウンは 42% に達しましたが、平均ドローダウンはわずか 11% 程度でした。平均リターンの 50 倍と比較すると、このドローダウン レベルは実際には許容できないものではありません。

ただし、この戦略をさらに最適化することは可能です。 「マイナーの降伏」が発生し、ハッシュレートの「相対成長率」がプラスの値に戻るまで、つまり市場が「崩壊」状況から抜け出すまで待ってからビットコインを購入すると、結果は次のように変わります。

最も明白な点は、42%の戻りという極端な状況が大幅に修正されたことです。この修正戦略を採用した後、同じ市場状況の波における最大投資リトレースメントは 15% に急激に低下しました。 9 つの機会全体の平均最大ドローダウンは 9% に低下しましたが、平均リターンは低下せず、さらに向上しました。

上記の投資収益率は、買いシグナルが現れた後の最初の市場サイクルのピークの実際のパフォーマンスまでのみ計算されていることに注意してください。しかし、資産配分の過程で、買いシグナルが出た後、短期・中期のポジションだけでなく、長期のポジションも組めば、全体の投資収益率はさらに向上するでしょう。

ハッシュリボン指標が再びゼロ軸に限りなく近づいていることから、ビットコインの「底値買いのチャンス」は今回、本当にそう遠くないかもしれないことがわかります。

ソースリンク: mp.weixin.qq.com