ビットコインの値上がりは終わったのか？アナリストがビットコインに依然として強気な4つの理由

• アナリストらは、仮想通貨の調整が投資家心理に打撃を与えているが、デジタル資産に対して強気な姿勢を維持する理由は依然として十分にあると述べている。

• K33のアナリストは、レバレッジの排除により市場が「はるかに健全になった」と述べた。

• LMAXグループのストラテジストは、ビットコインの半減期はスポットBTC ETFがより幅広い顧客を引き付けるため、価格にプラスの影響を与える可能性があると指摘した。

• マクロアナリストのノエル・アチソン氏は、株価の低迷が暗号資産に重くのしかかる可能性があるが、他の要因により下落は短期間で終わるだろうと述べた。

仮想通貨市場は週末に大打撃を受け、投資家心理は数週間前に見られた熱狂的な高値から急落した。

ビットコイン（BTC）は火曜日に62,000ドルを下回り、最近の史上最高値73,000ドルから15％以上下落しました。一方、人気のアルトコインであるソラナ（SOL）、ペペコイン（PEPE）、ドッグウィフハット（{{WIF}}）は最近の高値から40％～50％急落しました。

市場全体で大幅な下落があったにもかかわらず、価格がさらに下落したり、しばらく横ばいになったりしたとしても、デジタル資産に対して強気になる理由はまだたくさんあります。

ビットコイン半減期の影響

ビットコインは今週後半に4回目の半減期を迎える。半減期はおよそ4年ごとに繰り返され、新規発行コイン（マイナー報酬）の供給量が半分に削減される。歴史的に見ると、ビットコインの価格は半減期の前後であまり変化していませんが、半減期の前には急激な上昇が見られる傾向があります。

LMAXグループの市場ストラテジスト、ジョエル・クルーガー氏は「半減期に関しては、さらなる上昇の勢いはあまりないだろうと考えていた」とし、「これは市場がすでに予想していた既知の出来事だ」と付け加えた。

しかし、ブラックロックやフィデリティなど伝統的な金融大手の米国上場スポット上場投資信託（ETF）がファイナンシャルアドバイザーや資産運用会社にビットコインを宣伝し、より幅広い投資家層を引き付けるための販売活動を強化し始めているため、半減期はビットコインの価格にいくらかプラスの影響を与える可能性がある。

「同時に、ビットコインスポットETFが上場されれば、より幅広い聴衆の前で展開される最初のビットコイン半減期イベントの1つであることを考えると、上昇の余地があると考えている」とクルーガー氏は指摘した。

同氏はさらに、「半減期イベントにより、投資家はビットコインについてより深く調べざるを得なくなり、それがさらなる投資意欲につながるため、ビットコインに対する期待が高まる可能性がある」と付け加えた。

ブルームバーグ・インテリジェンスのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は先週、ブラックロックがブルームバーグのホームページでビットコインファンドIBITを宣伝していることに気づいた。

マクロの乱気流に耐える

暗号通貨市場はここ数週間勢いが弱まっているが、先週金曜日の調整を最終的に引き起こしたきっかけはマクロ的な出来事だった。イスラエルとイランの軍事的緊張が高まると懸念が高まり、伝統的な市場は動揺した。一方、米国の経済指標が好調でインフレ懸念が根強い中、投資家が利下げを織り込み、債券利回りとドルが急上昇した。

マクロアナリストで「Crypto Is Macro Now」ニュースレターの著者でもあるノエル・アチソン氏は、S&P 500指数の利益利回りが現在、米国債3カ月物および10年物よりも低くなっており、これが米国株のさらなる下落の兆候となる可能性があると指摘した。通常は、債券よりも株式を保有するリスクが高いことを投資家に補償するために、逆の順序になるはずだと彼女は説明した。

「株式市場が急落すれば、ビットコインや他の暗号資産も一時的に打撃を受ける可能性が高い」とアチソン氏は述べた。

しかし彼女は、「しかし、価値の保存、半減期、通貨ヘッジ、新しい使用例、人気の高まりなど、現在進行中の他の話題が、より低い価格レベルで投資家に資産蓄積を促すため、暗号通貨の下落は長続きしないだろう」と付け加えた。

アチソン氏は、可能性は低いが、短期的には、最近リスク資産を圧迫している利回り上昇圧力を和らげる可能性のある何らかの好材料が出る可能性があると述べた。

「ＦＲＢはおそらく利下げを繰り返すだろうし、それによって利回りの上昇は抑えられるはずだ」と彼女は語った。 「そうなるとは予想していないが、もしそうなればリスク資産は好調になるはずだ」

証拠金清算

デリバティブ市場における大規模な清算イベントは、多くの場合、資産価格の底値を示し、過剰なレバレッジを排除し、市場の熱狂を一掃します。仮想通貨市場はこれまでで最も激しいレバレッジラッシュを経験し、金曜日と土曜日には15億ドル以上の強気の賭けが清算された。

「市場は現在、はるかに健全になっている」とK33リサーチのシニア市場アナリスト、ベトレ・ルンデ氏は語った。 「未決済建玉と資金調達率はともに大幅に低下しており、その後の清算の可能性は低下している。」

「これは、ビットコイン・ホールディングスの株価が6万ドルを超えて取引されていることと相まって、強いシグナルだ」とルンデ氏は付け加えた。

この出来事は、BTCが2万8000ドルから2万4000ドル近くまで急落し、すべてのデジタル資産の清算額が10億ドルに近づいた昨年8月の動きを彷彿とさせる。 FTX の暴落以来最大の日次下落を経験した後、価格は 10 月に 30,000 ドルを突破して高値になるまで、ほぼ 2 か月間非常に低迷した範囲で低迷しました。

典型的な強気相場の調整

BTC は 3 月の過去最高値から 16% 下落しており、現在の下落は過去の強気相場での典型的な下落と一致しています。

2016～2017年と2020～2021年の強気相場サイクルでは、価格が上昇を続ける前に20～30%の下落が複数回発生しました。 「強気相場でこのような通常の調整がどのように起こるかを理解している人はほとんどいない」と仮想通貨アナリストのオンチェーン・カレッジはXの投稿で述べた。

現在の緊張にもかかわらず、ヘッジファンドのQCPキャピタルは火曜日、2025年3月までの長期満期のBTCとETHに対する大規模な需要が依然として継続していると述べ、市場参加者が依然として価格上昇を予想していることを示唆した。