暴落のさなか、ビットコインとマイニング産業の資産特性をどのように見ていますか?

世界市場の急落を背景にビットコインは40%急落し、レバレッジ主導のブームはもはや到来していない。 2019年、デジタル通貨担保融資を手掛ける金融機関が市場に登場し始めた。レバレッジによって動かされた通貨市場は、ある種の偽りの「繁栄」を呈した。この通貨価格の下落は市場の負債削減のプロセスです。

通貨の価格はほぼ半分になったが、計算能力は大きく変動しておらず、マイニング業界の回復力を浮き彫りにしている。マイニングが回復力を持つ理由は 2 つあります。1. マイニング ファームは、電力使用契約の制約によりシャットダウンできません。 2. マイナーはコインを低いレベルで保持したいという強い願望を持っており、コインの価格が回復することを期待しています。鉱業自体には柔軟性があり、閉鎖するかどうかは鉱夫たちの具体的な状況によって決まります。現在の状況が続くと、時代遅れのマシンと高い電気料金を使用しているすべての個人マイナーが閉鎖されることになります。これらのマシンがマイニングファームに低価格で販売されれば、マイニングファームが低価格の電気料金を得ることができれば、マシンは稼働し続け、一定の利益をもたらすことができます。ビットコインのマイニング報酬は半減しそうです。今後6か月ほどで、現在の価格が維持されるか、下落が続くか、回復するかの3つのシナリオが考えられます。私たちは、マイニング市場の変化について包括的な分析を行いました。1) 現在の価格帯が維持されれば、時代遅れのマシンと高い電気料金を使用しているすべての個人マイナーがマシンを停止するでしょう。 2) 価格がさらに 25% ～ 30% 下落すると、ネットワーク全体の旧式マシンの約 3 分の 1 が電気料金の高騰期間中に利益を上げることができなくなり、それに応じて計算能力も約 3 分の 1 低下します。現時点では、エネルギー消費量が少ない高度なマシンのみが採掘を継続できます。通貨基準で測定されたこのグループの人々の利益は、ネットワーク全体の計算能力の低下により大幅に増加すると予想されます。 3) 通貨の価格が上昇すれば、マイニングマシンは停止せず、新しいマイニングマシンが市場に参入し、2018年よりも利益の期待が高まるでしょう。

市場が弱い場合、マイニングマシンのエネルギー効率比がより重要になります。現在、エネルギー消費率が75J/THのマイニングマシンは停止寸前です。現在の市場状況では、エネルギー消費量が 50J/TH 未満の機械が最適な選択肢です。彼らは今後2～3年間、一定の優位性を維持し、比較的安全である。

現在、ビットコインは特別な代替資産であり、金や新興市場との明らかな相関関係はありません。ビットコインと金には多くの類似点がありますが、両者の価格関係を分析すると、ビットコインと金の相関関係は高くないことがわかります。同様に、ビットコインとMSCI新興市場指数の相関関係も明らかではありません。現時点では、ビットコインは依然として特別な代替資産であると考えていますが、近年、伝統的な資本市場から大きな注目を集めており、流動性などの面で他の資産と一定の相互運用性を持っています。

先週の市場レビュー: Chainext CSI 100 は 33.76% 下落し、サブセクターの中ではトランザクション支払いのパフォーマンスが最も良好でした。サブセクターの観点から見ると、決済取引と AI は Chainext CSI 100 平均よりも優れたパフォーマンスを示し、それぞれ -29.43% と -32.22% でした。モノのインターネットとトレーサビリティ、エンターテインメントとソーシャル、商業金融、インフラストラクチャ強化、基本チェーン、ストレージとコンピューティング、純粋な通貨はすべて、Chainext CSI 100 平均よりもパフォーマンスが悪く、それぞれ -48.58%、-33.83%、-45.21%、-43.71%、-37.94%、-37.63%、-34.07% でした。

リスク警告: 規制政策の不確実性とブロックチェーン インフラストラクチャの開発が期待に応えられないこと。

世界市場の急落を背景にビットコインは40%急落し、レバレッジ主導のブームはもはや到来していない。世界的な感染拡大と世界市場の急落を背景に、ビットコインは先週7日間で40％以上下落した（前回のピークから70％以上下落）。統計によると、3月12日の18時30分から19時までのわずか30分間で、ネットワーク全体で総額5億6500万ドルが換金された。 2019年には、デジタル通貨担保貸付に従事する金融機関が市場に現れ始め、レバレッジに牽引されて、通貨市場は一定の「繁栄」を見せた。この通貨価格の下落は市場の負債削減のプロセスです。

通貨の価格はほぼ半分になったが、計算能力は大きく変動しておらず、マイニング業界の回復力を浮き彫りにしている。マイニングが弾力的である理由は 2 つあります。

1. 電力使用契約の制約により、鉱山を閉鎖することができません。マイニングは大量のエネルギーを消費する物理的な産業であるため、多くのマイニングファームは、毎月の電気料金のデポジットを支払うなどして、電気料金を安定させたり、比較的低い電気料金を得たりするために、電力会社と電力供給契約を結んでいます。そのため、コインの価格が半減したときに短期的にシャットダウンすることができず、計算能力は大きく変動しませんでした。

2. マイナーはコインを低いレベルで保持したいという強い願望を持っています。マイナーはマイニングを通じてビットコインの報酬を受け取った後、一定期間コインを保有する必要があり、マイニング後すぐに売却することはできません。そのため、一部のマイナーは、コイン価格の現在の下落は一時的な下落に過ぎず、反発する可能性があると予想しています。そのため、当面はマシンをシャットダウンすることはなく、計算能力も大きく変動していません。コインの価格が長期間低いままであれば、計算能力は低下し続けるでしょう。

鉱業自体には柔軟性があり、閉鎖するかどうかは鉱夫たちの具体的な状況によって決まります。現在の状況が続くと、時代遅れのマシンと高い電気料金を使用しているすべての個人マイナーが閉鎖されることになります。これらのマシンがマイニングファームに低価格で販売されれば、マイニングファームが低価格の電気料金を得ることができれば、マシンは稼働し続け、一定の利益をもたらすことができます。マイナーにとって、いくつかの状況が考えられます。

1. デジタル通貨を使って融資やレバレッジを担保にするグループは清算される可能性があり、確実に閉鎖されるでしょう。

2. ヘッジにデジタル通貨を使用するマイナーはレバレッジが低く、通貨価格の影響を受けにくくなります。時代遅れのマイニングマシンを購入しない限り、閉鎖されることはありません。

3. 時代遅れのマイニングマシンを持つマイナーは、マイニングファームと電気料金について交渉することができ、マシンがシャットダウンされない可能性があります。

4. 十分な資本準備金を持つマイナーは、水が豊富で電気料金が安い時期に備えて、低価格のマイニングマシンを購入することができます。

ビットコインのマイニング報酬は半減しそうです。通貨の現在の価格が維持されるか、価格が下がり続けるか、あるいは今後6か月程度で価格が回復するか、マイニング市場はどのように変化するでしょうか?

Ø 現在の価格帯が維持されれば、時代遅れのマシンと高い電気料金を使用しているすべての個人マイナーがマイニングマシンをシャットダウンするでしょう。これらのマシンがマイニングファームに低価格で販売されれば、マイニングファームが低価格の電気料金を得ることができれば、マシンは稼働し続け、一定の利益をもたらすことができます。

Ø 通貨の価格がさらに 25%～30% 下落すると、ネットワーク全体の旧式マシンの約 3 分の 1 が高水位期に利益を上げることができなくなり、それに応じて計算能力も約 3 分の 1 低下します。現時点では、エネルギー消費量が少ない高度なマシンのみが採掘を継続できます。ネットワーク全体の計算能力の低下により、通貨基準で測定されたこのグループの人々の利益は大幅に増加すると予想されます。

Ø 通貨の価格が上昇すれば、マイニングマシンは停止せず、新しいマイニングマシンが市場に参入し、2018年よりも利益が高くなることが期待されます。2018年にコイン価格は大幅に上昇しましたが、計算能力も大幅に増加し、計算能力の単位あたりの利益はあまり増加しませんでした。最近、疫病、5G、IoTなどの要因によりチップ生産能力が圧迫され、マイニングマシンメーカーの生産能力が追いつかない可能性があるため、コンピューティングパワーはあまり増加していません。この時点で通貨の価格が上昇すれば、計算能力単位あたりの利益はかなりのものになるでしょう。

採掘機械のエネルギー効率が最優先です。マイニング マシンにはエネルギー効率比の概念があり、単位は J/TH で、これは計算能力の単位あたりに消費される電気エネルギーの量を測定するものです。現在、エネルギー消費率が75J/THのマイニングマシンは停止寸前です。現在の市場状況では、エネルギー消費量が 50J/TH 未満の機械が最適な選択肢です。彼らは今後2～3年間、一定の優位性を維持し、比較的安全である。

現在、ビットコインは特別な代替資産であり、金や新興市場との明らかな相関関係はありません。市場の一部の人々は、ビットコインと金には多くの類似点があると信じており、そのためビットコインを「デジタルゴールド」とみなしています。ビットコインと金価格の相関関係についてデータ分析を実施したところ、過去数年間ビットコインと金価格の間には明らかな相関関係は見られなかったという結果が出ました（最近の世界市場の急激な下落を考慮すると、過去 1 か月の相関係数は 1 に近かった）。いわゆる「デジタルゴールド」は、現在のところ、ビットコインの将来の応用に関するより現実的なビジョンにすぎません。同様に、ビットコインとMSCI新興市場指数の間にも明らかな相関関係はありません。したがって、私たちは依然としてビットコインが独自の存在論理を持つ特別な代替資産であると信じています。しかし、近年、国内外の伝統的な資本がビットコインにますます関与するようになり、ビットコイン保有者は初期のオタクやプログラマーから資本コンソーシアムへと変化しました。世界的な資産減少の現状では、彼らが免れ続けることは難しい。

2. 政府関連ニュース：中国初の省級ブロックチェーンプラットフォームが雲南省に上陸

韓国：韓国春川市の江原道情報文化振興院は、江原道にスマート観光エコシステムを構築し、ビッグデータ、人工知能、ブロックチェーンなどのコアテクノロジーをシステムに統合するために、5年間で1930億ウォン（約11億1600万元）を投資する計画だ。今年1月21日、韓国軍事組織（MMA）はEOS​​IOソフトウェアをベースにした独自のブロックチェーンを立ち上げ、分散型ID認証（DID）システムを導入した。 MMAブロックチェーンは、わずか1か月で5万人以上のユーザー利用記録を記録しており、現在までにDIDシステムを利用するユーザー数は急速に増加しています。

オーストラリア: オーストラリア税務局 (ATO) は暗号通貨投資家に対して監査通知を発行します。今後数週間のうちに、数十万人のオーストラリア人がオーストラリア税務局から警告書を受け取ることになる。暗号通貨は財産の一種とみなされるため、キャピタルゲイン税の対象となる資産となります。つまり、暗号通貨の売買による金銭的利益は、一般的にキャピタルゲイン税の対象となり、オーストラリア税務署に報告する必要があります。手紙では、受取人に対し、4月1日までに納税申告書を修正し、投資で得た未申告の利益や損失を特定するよう警告し、さもなければ監査を受ける可能性があるとしている。

3. 業界チェーン関連の動向: BTCマイニング収益は前月比36.4%減少

先週、BTC の新規取引は 210 万件で、前月比 10.8% 減少しました。 ETHの新規取引数は521万件で、前月比10.8%増加した。

先週、BTCマイナーの平均日収は1,136万ドルで、前月比36.4%減少した。 ETHマイナーの平均日収は171万ドルで、前月比31.6%減少した。

先週、ネットワーク全体のBTCマイニング難易度は16.55Tで、前月より6.4%増加しました。次回の難易度調整日は3月24日で、推定難易度値は16.65 T（+0.60％）です。 [RH1] 先週、ETHネットワーク全体の平均マイニング難易度は2.25Tで、前月より1.2％減少しました。

4. 先週の市場レビュー: Chainext CSI 100は33.76%下落、サブセクターの中では取引決済が最も好調

ブロックチェーンインフラの開発は期待に応えられていない。ブロックチェーンは、サプライチェーンファイナンスとデジタル ID の問題を解決するための中核技術です。現在、ブロックチェーン インフラストラクチャは高性能なネットワーク展開をサポートできません。分散化とセキュリティの程度によって、高性能には一定の制約が生じます。ブロックチェーンインフラの開発が期待通りに進まないリスクがあります。