TokenInsight: マイナーは短期的にビットコインを保有する傾向があり、51%攻撃のコストは減少していない

元のタイトル: 「312 の暴落後、マイナーはビットコインを保有し続ける傾向がある」
著者: TokenInsight

2020年3月中旬、ビットコイン市場の急激な下落により、一部のビットコインマイナーはマイニングマシンを一時的にシャットダウンせざるを得なくなりました。これらのマイニングマシンが市場から撤退したことで、ビットコイン ネットワークの計算能力 (ハッシュ レート) は、過去最高の 136EH/s から最近の最低の 75.8EH/s まで急落しました。最近市場は回復し、ビットコインネットワークのハッシュレートは100EH/s前後で徐々に安定してきました。暴落前と比較すると、ビットコインネットワーク全体のマイニング難易度は約16％低下しており、これは史上2番目に大きな難易度の低下であり、2018年12月の31.5％という最大の低下に次ぐものとなっている。

ビットコインの価格が歴史的に稀なレベルまで急落したため、ビットコイン ネットワークが難易度の調整を開始するまで、平均ブロック時間はブロックあたり約 10 分から 15 分に増加しました。

毎日のMRIは、マイナーが短期的にビットコインを保有することを好むことを示している

MRI（Miner's Rolling Inventory）は、2020年にByteTreeでCharlie Morrisが提案した概念です。マイナーが保有するビットコインの在庫レベルの変化を測定する指標であり、マイナーが市場の状況を理解するための貴重な参考資料となります。 MRI が 1 を超える場合、マイナーがマイニングする量よりも多くのビットコインを販売しており、在庫が不足していることを意味します。逆に、MRI が 1 を下回る場合、マイナーがビットコインを蓄えていることを意味します。

下の図に示すように、ビットコイン市場が急落する前（2020年3月11日）のMRI指標（> 1）は、当時のマイナーがビットコインの保有量を売却する傾向が強かったことを反映していました。ビットコインが最低価格まで下落し、その後安定したとき、日次MRIは大幅に低下し、現在は1を下回っています。これは、ビットコインの暴落後、マイナーの見方が以前とはまったく異なることを示しています。この段階では、マイナーはビットコインの在庫を増やす傾向が強くなります。執筆時点では、日次 MRI 指標は 1 前後に戻っています。

しかし、1週間、5週間、12週間のMRI指標から判断すると、長期的には市場は依然としてビットコインに対して強気であり、マイナーはビットコインの暴落前にゆっくりと売却傾向を再開するだろう。

手数料のクロスオーバーはネットワークの需要増加を示している

最近の市場の低迷により、一部のマイナーが一時的に鉱山を閉鎖しましたが、その結果、マイニングの難易度は約 16% 減少しました。 2020年にByteTreeのウェブサイトで公開されたチャーリー・モリスの手数料クロスオーバーに関する調査によると、1週間の移動平均ネットワーク転送手数料が52週間の相対手数料を超えると、強気相場を示している可能性があり、その逆も同様です。

現在、過去 1 週間の市場におけるネットワーク転送手数料の移動平均は、52 週移動平均手数料に近づくまでゆっくりと上昇しています。この現象は、ビットコイン ネットワークの活動がより活発になっていることを反映しており、市場のパフォーマンスが好調であることを示しています。

SOPRによると、現在、多数のビットコイン保有者が損失を出して売却している。

レナート・シラカシが開発したSOPR比率（支出/生産利益率）は、人々の感情や行動を測定するのに役立つ指標の1つです。 SOPR>1 の場合、ビットコインの所有者は取引時に利益を得ていることを意味します。そうでなければ、損失が発生します。市場低迷時には、SOPR 比率は 0.95 ～ 0.96 に大幅に低下し、その後市場が安定すると、SOPR はわずかに上昇しました。しかし、SOPR比率が実際に1のレベルに戻るにはまだ時間がかかり、市場参加者は依然として、市場が損益分岐点に戻った後にビットコインの保有を売却することを待ち望んでいます。

攻撃コストが 51% 削減されますか?いいえ！

データソース: Messari

Messariの最新データによると、ビットコインネットワークへの攻撃にかかる理論上のコストは過去24時間で大幅に下がり、現在は約1,400万ドルとなっている。理論上の攻撃コストの削減により、市場ではビットコイン ネットワークのセキュリティに関する懸念が生じています。しかし、以下の理由により、攻撃者はネットワークを攻撃する操作を完了するのに十分な計算能力を得ることができないため、実際には誰もビットコイン ネットワークに対して 51% 攻撃を仕掛けることは不可能です。

1. NiceHash から借りられるハッシュレートはわずか約 0.3% であるため、攻撃者がハッシュレートを獲得したとしても、51% 攻撃を実行するには、NiceHash のみからハッシュレートの 99% (約 0.3% / 51%) を取得する必要があります。

2. 攻撃のコストは、NiceHash で必要なハッシュレートをレンタルする市場価格によって異なります。ハッシュレートの市場価格は、デジタル資産の市場状況や、市場で利用可能なハッシュレートの需要と供給によって変化します。

3. このような巨大なハッシュ値を取得するには時間と経済的コストが非常に高いため、市場では誰もそれを望んでおらず、計算能力の 51% を完全に制御してビットコイン ネットワークを攻撃することは困難です。

上記3点から、マイニング難易度をどれだけ下げても、攻撃コストをどれだけ下げても、ビットコインネットワークが51%攻撃を受けるリスクと運用性は非常に低いことがわかります。