バイナンスによるCMCの大規模買収は、暗号通貨界に「信頼の危機」を引き起こす可能性がある

著者: カーボンチェーンバリュー

2020年4月2日、エイプリルフール翌日に、Binanceは仮想通貨データサイトCoinMarketCap（以下、CMC）の買収を正式に発表した。

これまで多くのメディアが買収額は4億ドルにも上ると報じていたが、海外メディアThe Blockによると、実際の買収取引額は3億ドル以下（4分の1以上縮小）で、現金ではなく株式とBNBトークンの形で完了したという。なお、買収交渉については数ヶ月前に口頭合意に達し、2020年3月31日に最終取引が完了しました。

CoinMarketCapは、2013年に「匿名」の創設者Brandon Chezによって設立されました。現在、このプラットフォームでは、約 5,290 種類の暗号通貨の価格、数量、その他の指標データと、500 を超える暗号通貨取引所の情報が表示されています。暗号通貨業界の個人投資家にとって最も人気のあるウェブサイトの 1 つです。業界では常に、CoinMarketCap が最も信頼性が高く公正な暗号通貨価格データ ウェブサイトであるとみなされてきました。

Binance が CoinMarketCap を買収したのはなぜですか?

Binance が CoinMarketCap の買収に熱心な第一の理由は、トラフィックにあるかもしれません。他の暗号通貨や取引所のランキングウェブサイトと比較すると、CoinMarketCap がより多くの注目を集めていることは否定できません。暗号通貨業界では、特定の暗号通貨を検索したい場合、通常はBaiduやGoogleなどの従来の検索エンジンではなく、CoinMarketCapなどの専門的なデータプラットフォームで検索します。 SimilarWeb のデータによると、CoinMarketCap は誰もが認める暗号通貨データのハブであり、過去 6 か月間で合計 2 億 720 万人の訪問者を集めており、これは Binance より 80% 多い数字です。

世界的なウェブサイトランキングサイトAlexaのデータによると、CoinMarketCapは現在、世界の訪問者数で570位にランクされています。一方、Binanceは2045位、Coinbaseは1828位にランクされています。これらのデータから、CoinMarketCap は訪問者ユーザー数の点で、暗号業界のウェブサイトの大部分を上回っていることがわかります。これは、CoinMarketCap の収益創出メカニズムは取引所ほど優れてはいないものの、大量のトラフィックを誘致できる非常に価値のあるプラットフォームであることを意味します。これが CoinMarketCap の買収の主な理由の 1 つです。

CoinMarketCap の買収の 2 番目の理由は、CoinMarketCap 自身から来ている可能性があります。以前、ブロックチェーン透明性研究所は、CoinMarketCapの上位25の暗号通貨取引所のうち17で虚偽の取引の問題があり、虚偽の取引量が99％に上ると指摘した。この報告はすぐに業界に波紋を巻き起こし、その後CoinMarketCapはすぐに是正措置を講じ、データの信頼性を確保するためにデータの説明責任と透明性の同盟を結成しました。

しかし、この事件はCoinMarketCapに大きな打撃を与えました。 CoinMarketCapの公平性とデータの信憑性に疑問が投げかけられ、その信頼性も大きく損なわれました。さらに、CoinMarketCap のビジネス モデルは比較的シンプルです。現在、同社のグローバルウェブサイトランキングは500位を超えているが、2年弱前まではランキングがトップ200位内に留まっていたことに注目すべきである。パフォーマンスの低下は、CoinMarketCapが直面しなければならない問題となっている。したがって、短期間でビジネスモデルを革新することが不可能であり、優れた買収の機会が生じた場合でも、CoinMarketCap は当然諦めるつもりはありません。

3つ目の理由は、Binanceは現在、毎日数十億ドルの流動性を扱っており、Binance Chain、Binance Cloud、分散型取引所Binance DEX、IEOプラットフォームBinance Launchpad、Binance Research、Binance Academy、Binance Xなどのさまざまな製品も運営していることです。そのネイティブ暗号通貨BNBの時価総額は、世界の暗号通貨時価総額のトップ10にランクインしています（記事執筆時点ではCoinMarketCapのデータによると9位）。

しかし、Binance エコシステムのクローズドループを除けば、BNB には現在、特に価値のある実用的な使用例はないようである。したがって、Binance は BNB の「出口」を見つけることに熱心である可能性があり、CoinMarketCap のトラフィックはこの問題を解決するのに特に適していると思われます。しかし、バイナンスの買収後の計画は、目先の利益だけでなく、長期的な利益に重点を置くことになるかもしれない。 Binance が CoinMarketCap のトラフィックを Binance エコシステムに移行しようと急いでいると、既存の顧客に迷惑をかける可能性が高いため、短期的にはそのような措置を講じる可能性は低いでしょう。

しかし、全体として、CMC は依然として一定の独立性を維持することが認められています。さらに、Binance が公表したように、CoinMarketCap は独立した組織として運営され続けます。 Binanceの取引プラットフォーム情報とBNBはCoinMarketCapに含まれていますが、BinanceとCoinMarketCapは厳格な独立性を維持している2つの企業であり、つまり、BinanceはCoinMarketCapのランキングビジネスに干渉せず、CoinMarketCapはBinanceの既存のビジネスにいかなる影響も及ぼしません。

Binance による CMC の買収は、暗号通貨業界全体にどのような影響を与えるでしょうか?

暗号通貨業界では、Binance は最も典型的な中央集権型取引所と見なされることが多く、最近の一連の買収がこれを裏付けているようです。ビットコインや暗号通貨自体が分散型資産であることを考えると、これはいくぶん皮肉なことに思えます。以下では、Binance による CoinMarketCap の買収がどのような危険信号を送るのかを分析します。

1. 公平性に関する懸念と信頼の危機を引き起こす

CoinMarketCap が暗号通貨業界で足場を築くことができた最も重要な理由は、多くの人々の信頼を獲得したことです。多くの暗号通貨投資家、トレーダー、プロジェクト所有者は、CoinMarketCap データに基づいて価格関連の決定 (購入や販売など) を行います。この点では、Binance は良い歴史を持っていないようです。 BTIが2019年4月に発表したレポートによると、Binanceはウォッシュトレーディングの深刻な問題を抱えており、30の取引ペアのウォッシュトレーディングが総取引量の25〜75%を占めています。 (レポートアドレス: https://www.bti.live/reports-april2019/) さらに、Binance はサーバークラッシュ、盗難、情報漏洩などの他の問題に繰り返し遭遇しており、その中には業界に大きな衝撃を与えるものもありました。

1. 2019年5月8日、Binanceのビットコインホットウォレット（ウォレットアドレス：1NDyJtNTjmwk5xPNhjgAMu4HDHigtobu1s）が盗まれ、約7,000BTC（当時の価値で約4,000万米ドル）がハッカーに盗まれました。事件発生後、ビットコインの価格は急落し、わずか1時間で6,638ドルから6,447ドルに下落した。

2. 2019年8月7日、BinanceユーザーのKYC情報が漏洩した疑いがありました。当時、誰かがテレグラムのライブ放送で、中国、日本、ベトナム、パキスタンなど10数カ国のユーザーを含む、Binanceの疑いのあるユーザーのKYC情報と写真を大量に投稿した。

3. 2020 年 2 月 10 日から 3 月 4 日の間に、Binance では、データ モジュールの問題、メッセージ サービスの問題、潜在的な DDoS 攻撃など、3 回のシステム障害が発生しました。

実際、Binance が 7,000 BTC を盗まれた後、趙長鵬氏はビットコイン ネットワークのロールバック方法を検討するとツイートしたことがあります。このニュースが発表されると、すぐに暗号通貨コミュニティから批判が起こり、彼はそのアイデアを断念したことを公に発表せざるを得なくなりました（下のスクリーンショット）。しかし、一部のネットユーザーは、暗号通貨取引所のCEOがそのような考えを持つのはひどいことだと指摘した。

それだけでなく、趙長鵬氏と「オーストラリアのサトシ」クレイグ・ライト氏の間の個人的な恨みも「公平性の危機」を引き起こした。暗号通貨業界の多くの人々は「オーストラリアン・サトシ」を好んでいないが、趙長鵬氏は両者の対立を理由に、BSV（「オーストラリアン・サトシ」がサポートするビットコインのハードフォーク暗号通貨）をバイナンス取引所から上場廃止することを決定した。この動きは、Binance が個人の好みに応じてデジタル資産を追加/削除できることを人々が知ったため、暗号通貨業界に驚きを与えました。

2. Binance は独占を確立し、競合他社を破壊したいのでしょうか?

BinanceがCoinMarketCapの買収を発表した後、競合他社は複雑な感情に襲われましたが、この買収が暗号通貨業界全体に与えた影響は、実際には取引自体をはるかに上回るものでした。

OKExの金融市場責任者レニックス・ライ氏は、強気の仮想通貨市場の中で大規模なM&A取引が行われていることを喜ばしく思っていると語った。懐疑的な意見もあったが、大手暗号市場参加者（Binanceなど）が主要な暗号インフラに再投資することは業界にとって有益だった。彼はこう言った。

「買収された後もCoinMarketCapが独立性を維持できるかどうか疑問視する人がいるのは理解できるが、CoinMarketCapにはチャンスを与えるべきだと思う。」

対照的に、仮想通貨デリバティブ取引プラットフォームACDXの創設者アンディ・チュン氏は、今回の買収は仮想通貨業界全体にとって「あまり良いことではない」と考えている。バイナンスのネイティブトークンBNBを例に挙げて、彼はこう述べた。

「ビジネスや潜在的な関心はあると思うが、正直に言うと、バイナンスが独自の取引所を運営し、BNBトークンの最大保有者である場合、取引量やランキングで人々を納得させることは難しい」

アンディ・チャン氏は、今回の買収が暗号通貨業界における趙長鵬氏の「個人崇拝」に打撃を与えるだろうとさえ考えており、次のように付け加えた。

「チャンポン・ジャオ氏は、バイナンスがコインマーケットキャップを買収したのは金のためではなく、人類にとってもっと意味のあるものを作るためだとみんなに言っています。彼のこの発言を聞いてがっかりしました。私が間違っていることを願いますが、彼にはもっと良い理由があるはずです。」

2019年9月以降、バイナンスは少なくとも9社を買収したが、そのうち公開されているのはごくわずかで、CoinMarketCapはバイナンスの最近の買収の中で最大のものである。現在、暗号通貨コミュニティは、Binance がより優れた分散型暗号通貨製品の提供に注力するのではなく、市場を獲得するために従来の買収アプローチを採用しているため、Binance の独占的拡大を懸念し始めています。

CoinMarketCap には特定の取引所へのリンクがよくあります。小規模なプロジェクトの中には、実際には流動性があまりないものもありますが、ランキングサイトは投資家を引き付ける窓口となるため、多くの場合、自社のウェブサイトから特定の取引所へのアフィリエイトリンクを埋め込むことができます。一部のランキング Web サイトでは、ユーザーがプラットフォーム上で直接暗号トークンを取引できるようになっています。暗号通貨業界をリードするデータプロバイダーである CoinMarketCap と Binance の統合により、業界の独占が強化されることは間違いありません。人々は、将来「特定の暗号通貨をどこで購入すればよいか」といった質問に遭遇したときに、CoinMarketCap が直接 Binance を指し示すのではないかと懸念しています。

一部の市場アナリストは、「バイナンスはCMCに対し、バイナンスがアルトコインを上場するのに有利な計算方法を採用するよう求めるかもしれない。例えば、取引量や深度をより誇張した計算方法を使うなどだ。これがやりすぎると、みんなの信頼が弱まるだろう。短期的には誰もCMCの立場に異議を唱えることはできないが、長期的には誰かが異議を唱えるだろう」と考えている。

「他の取引所がCMCをサポートし続けると、それは自らの競合他社をサポートすることに等しい。したがって、理論上は、他の取引所はCMCの競合他社をサポートする動機を持つべきだ」と上記の人物は述べた。

投資家やトレーダーは依然として CoinMarketCap に依存するのでしょうか?

現在、CoinMarketCap は確かに暗号通貨の価格追跡において主導的な立場にありますが、暗号通貨業界の分散化の性質を考えると、信頼性と正確性を確保しながら、単一のプラットフォームへの過度の依存を打破する必要があります。

さらに、単一のデータソースに過度に依存すると、市場リスクにつながる可能性もあります。いったん問題が発生すると、市場パニックやその他の問題を引き起こす可能性が高くなり、投資家は売買市場で大きな混乱に陥ることになります。したがって、Coingecko、WorldCoinIndex、CryptoCompare、Messari、COIN360、CoinCheckup などの代替手段を賢く選択する必要があります。

結論

CoinMarketCapが買収された直後、CoinMarketCapの「匿名」創設者ブランドン・シェズ氏は退社を選択し、COVID-19の流行中は家族に集中したいと発表した。この点に関して、趙長鵬は次のような意味深い言葉を述べた。

「我々は彼を引き留めたかったが、彼は休みたいと言い、契約の規模を考えれば、それは理にかなったことだった」

おそらくその気持ちは当事者にしか分からないだろう。

著者: フィフティ・シェイズ・オブ・グレイ、カーボン18

編集者：秦進

制作：カーボンチェーンバリュー