ビットコインのブロック報酬が半減すると、価格は上昇するのではなく下落する可能性があります。なぜ？

著者: 梁哲

出典: bitpush.news

5月のビットコインブロック報酬の半減まで残り1か月を切りました。ビットコインの価格は需要と供給のモデルに基づいて上昇する可能性がありますが、暗号資産分析会社Coin Metricsのレポートによると、ビットコインの価格は上昇するのではなく、むしろ下落する可能性があるとのことです。

CoinMetricsのデータサイエンティストであるケビン・ルー氏は、今後数か月でビットコインの売り圧力が高まり、ビットコインの価格が下落する可能性があるが、最終的には市場が軌道に戻り、将来の価格上昇への道が開かれると説明した。

Coin Metrics の理論は、次の 3 つの点に基づいています。暗号通貨マイナーは利益の最大化を追求する大規模な商業企業である。ビットコインマイニングは、一定のペースですべての参加者に分配される固定総報酬を伴う競争です。マイナーの収入は暗号通貨で表されますが、マイナーのコストは法定通貨で表されます。

報告書は、ブロック報酬の半減を背景に、仮想通貨マイナーがビットコイン市場における売り圧力の持続的かつ大きな源泉となっていると考えている。なぜなら、「マイナーは法定通貨でのコストを賄うために稼いだ仮想通貨を売らなければならないため、売り圧力が非常に強いのです。また、利益率がゼロに向かっているため、マイナーは稼いだ仮想通貨のほぼすべてを売らなければなりません。」

報告書では、ビットコインマイナーの収益は総取引量のほんの一部に過ぎないが、これらの売却は純マイナスの資本流出であり、市場に戻る可能性は低いことを覚えておくことが重要であり、他の取引では必ずしもそうではないと付け加えた。

Coin Metricsのレポートでは、マイナーがビットコイン市場価格の大幅な変動傾向を悪化させるとも述べられている。 「マイナーの変動コストはゆっくりと変化し、比較的安定しているため、仮想通貨の価格が上昇している時期には、マイナーは経費を賄うためにマイニング報酬を少なく売却する。一方、仮想通貨の価格が下落している時期には、マイナーはより多くの報酬を売却するだろう」と報告書は述べている。 「この理論によれば、鉱山会社は価格の上昇と下落の両方をさらに悪化させるため、市場に循環的影響を及ぼすことになる。」

しかしながら、報告書では、鉱山会社が将来の価格動向をヘッジしたり、採掘収益を約束したりするにつれて、この現象は変化するだろうとも述べられている。

また、このレポートでは、「心配なことに、マイナーは半減期前でも降伏状態にある。ブロック報酬が半減すると、マイナーの収益は半分になるが、マイナーのコストは同じままなので、今後数か月でさらに多くのマイナーが降伏すると予想される」とも述べている。

コインメトリクスは、ビットコインに対するマイナー主導の売り圧力はすでに高く、半減期が進むにつれて今後数ヶ月でさらに高まる可能性があると述べている。しかし、非効率なマイナーを排除するサイクルが完了すると、暗号通貨のマイニング業界は軌道に戻り、将来の価格上昇をサポートできるようになります。

転載する場合は出典を明記する必要があります。

免責事項：Bitpush のすべての記事は著者の見解のみを表しており、投資アドバイスを構成するものではありません。投資にはリスクが伴い、その結果については自己責任となります。