チャン・ヨン：ビットコインの半減期と2021年の強気相場

編集者注: この記事は Changyong (ID: changyongBC)、著者: Changyong によるものです。

いわゆるビットコインの半減期とは、ビットコインの新規発行速度が現在の10分ごとに12.5から6.25に半減し、1日の新規発行量が1,800から900に減少することを指します。

現在の価格では、半減期前に毎日発行される新しいコインの価値は約1億元になります。ビットコインの発行メカニズムはPOWであるため、毎日消費されるエネルギーは1億元近くになり、その差額がマイニング業界全体の利益となります。これはまた、市場がこれらの新しいコインを購入するために毎日約1億元の資金を必要としていることを意味しており、そのほとんどは電気料金の支払いに使用されます。超過すると、供給が需要に追いつかなくなり、価格が上昇します。不足すると、供給が需要を上回り、価格が下がります。

半減後、毎日生成される新しいビットコインコインの価値はわずか5,000万元になります。以前は市場が均衡していた場合、つまり需要と供給がともに1億元だった場合、半減後は供給が需要の半分だけになるため、価格は上昇します。これがいわゆる半減市場の基本的なロジックです。

しかし、実際の価格変動はそれほど単純ではなく、半減期の日に価格がすぐに2倍になるわけではありません。これは、半減期前に市場がすでに半減期の影響を予想しており、価格が事前に上昇していたためです。これが、2020 年初頭のいわゆる半減トレンドの起源です。実際に半減が起こっても、価格は予想どおり 2 倍にはなりません。

期待に加えて、半減期には鉱業への打撃という別の悪影響もある。鉱業全体の1日あたりの収益はもともと1億元でした。コストを差し引いた後の利益が2,000万元であると仮定します。半減後、総収入はわずか5000万元となり、利益は-3000万元となった。これは、多数のマイナーが損失を被っていることを意味します。

半減期前には、マイナーは利益を上げることができ、また、市場供給を減らすために一部のコインを蓄えることもできる。現在、マイナーは採掘したコインをすべて売却しても電気代を支払うことができず、電気代を支払うために以前の預金を売却しなければなりません。したがって、生産量が半減しても、市場におけるコインの供給量はすぐには半減しません。

それだけでなく、多数の鉱山会社や鉱山が損失や倒産に直面しているため、市場心理は非常に低くなり、ネガティブな期待が生まれ、価格が下落することになります。半減後、多数のマイニングマシンがシャットダウンされ、残りのマイニングマシンのコストが急速に低下し、利益が回復し、それに応じてマイニング感情も回復します。

そのため、半減期はまだ発生していないものの、上記要因の予想と、万が一に備えての事業調整により、ビットコインの価格はすでに大きく変動しています。短期的な価格変動を正確に予測することは困難です。

一般的に、半減期前にはポジティブな要素が強調され、期待が楽観的すぎると、半減期後には期待が打ち砕かれ、価格が下落します。期待がすでに悲観的すぎる場合、半減後に価格は上昇するでしょう。この期間中、他の要因による予期せぬショックもありました。したがって、半減期は単純に短期的に価格が2倍になる機会として捉えるべきではない。

半減期の短期的な影響は判断が難しいが、中期および長期的な影響は明らかであり、ビットコインの価格に持続的なサポートを提供するだろう。なぜなら、中長期的には、1日当たりの新規コインの供給量が5,000万元減少し、1ヶ月で15億元、半年で90億元減少することになるからだ。その他の短期的な要因が相殺し、新規コインの供給量は半年間で90億減少した。これは強力な価格サポートであり、2020 年後半には価格が全体的に上昇するでしょう。

しかし、新規コインの発行量を半減させるという観点からのみ見ると、ビットコインの価格が2倍になると、生産量の半減の影響を完全に相殺することができます。供給量は半分になり、単価は2倍になり、総供給の価値は回復し、需要は変わらないまま、総供給と需要のバランスが回復します。暗号通貨では価格が2倍になることは一般的ですが、強気相場とはみなされません。しかし、半減期後の価格サポートが継続すれば、確かに強気相場のきっかけとなる可能性がある。

強気相場と弱気相場のサイクルは、市場経済におけるすべての資産に共通する特徴です。主な理由は、資産価値に対する社会の認識が周期的に変動することです。それは経済の変化に基づいた社会心理的な運動です。

ビットコインの価値は主に将来の価値に対する期待によって支えられているため、社会感情の影響をより受けやすく、その循環性はより顕著です。

ビットコインの価値を期待する人が増え、一定の閾値を超えると、社会的な楽観主義の広がりが加速し、強気相場が始まります。

強気相場の後期には、期待が過度に楽観的になり、バブルにつながります。通貨の価格が上昇すると、マイニングのコストも増加します。それを信じる人は通貨を保持し、価格が上昇するのを待ちますが、信じない人はそれを信じません。買収資金が追いつかなければ、バブルは崩壊するだろう。この頃、ビットコインを軽蔑する人が増え始め、ビットコインは弱気相場に入りました。

ほとんどの人がビットコインの価値を過度に下落させると、通貨の価格は非常に低くなり、採掘コストも低くなり、少量の資金で供給を引き継ぐことができ、需要と供給のバランスが取れ、市場センチメントは安定に戻ります。

暗号通貨の真の価値は弱気相場の中にも存在し、開発はより慎重になり、資源価格はより安くなり、価値を支える進歩は蓄積し続け、徐々に社会に認知されつつあります。徐々に楽観的な見方が生まれ、新たな強気相場が始まります。

2018年、暗号通貨は大きな弱気相場を経験しました。 2019年は市場センチメントが着実に回復した時期でした。 2020年に入り、緩やかな強気相場の社会的、心理的基盤が整いました。

ビットコインの半減期後、供給の継続的な減少は価格の継続的なサポートを提供し、社会感情の継続的な刺激に非常に役立ちます。簡単に言えば、2020年後半には、価格が下がるのは難しく、上がるのは簡単だということには徐々に気づくでしょう。誰もがこれに気づけば、社会感情は高まり、強気相場が到来するでしょう。

したがって、ビットコインの半減期の短期的な影響は期待値の調整により予測が困難ですが、2020年後半も価格を支え続け、2021年には新たな強気相場を刺激する可能性があります。