中央銀行の報告書は再び慎重なシグナルを発している。デジタル人民元システムの公式な開始スケジュールはない。

著者: エッセンス

原題：「デジタル人民元は着実に舵を取り、前進する」

今、世界は1世紀ぶりの大変化を遂げており、デジタル経済は今後の質の高い経済発展を牽引する新たな原動力となっています。中でも、中央銀行デジタル通貨（DC/EP）は、デジタル経済時代の人民元発展の新たな形として、幅広い注目と期待を集めています。

中国人民銀行は11月6日、「中国金融安定報告書（2020年）」を発表した。 8万語を超えるこの報告書には、デジタル人民元システムの導入に関する公式のスケジュールが存在しないという事実を含め、膨大な量の情報が含まれている。

これは、11月3日に全面公開された「国民経済と社会発展の第14次5カ年計画と2035年の長期目標の策定に関する中国共産党中央の提言」（以下、「第14次5カ年計画提言」）で「デジタル通貨の研究開発を着実に推進する」と言及されたことを受けての、新たな警戒信号だ。

実際、中国は世界のデジタル通貨の「リーダー」となっている。世界中の多くの国が中央銀行デジタル通貨の研究開発と応用を加速させている中、この着実かつ精力的な取り組みは、パウエル連邦準備制度理事会議長が述べたように、「最初になることよりも、実行することの方が重要だ」。

着実に研究開発を進める

デジタル人民元に関するニュースが続々と流れ、外部からの期待も高まっている。

第14次5カ年計画については、その意義や主要な内容についてさまざまな解釈がある。その中で、現代的な中央銀行システムを構築し、通貨供給調整メカニズムを改善し、デジタル通貨の研究開発を着実に進め、市場志向の金利形成・伝達メカニズムを改善し、デジタル人民元の研究開発を着実に進めていくことが言及された。

中国人民銀行は11月6日、「中国金融安定報告書（2020年）」を発表し、デジタル人民元システムの正式な開始スケジュールはないと表明した。同時に、中国人民銀行は引き続きデジタル人民元システムの研究開発を着実かつ秩序正しく進め、パイロットテストをうまく行い、関連政策と影響の研究を強化し、研究開発設計を継続的に最適化・改善していきます。

中国人民銀行が中国金融安定報告書（2020年）を発表

注意深い人なら、上記の文のキーワードは「着実な進歩」であることに気づくでしょう。アナリストらは、これは中央銀行のデジタル通貨の技術開発の深さと応用シナリオの広さがまだ初期段階にあり、継続的に改善と発展が必要であることを示していると考えている。

さらに、報告書は、国際機関や一部の国の中央銀行がCBDCが金融システムに及ぼす可能性のある影響について将来を見据えた研究を実施していることも指摘した。全体として、CBDC の潜在的な影響は、その種類、運用方法、利息計算の仕組みによって大きく異なります。単一層運用モデルを採用しているか利息を支払うリテールCBDCは金融政策の伝達と金融仲介機能の排除に大きな影響を与えますが、2層運用モデルを採用し利息を支払わないホールセールCBDCとリテールCBDCは金融システムへの影響が小さくなります。

報告書は、具体的には4つの点があると考えている。第1に、利子付きCBDCは金融政策の伝達メカニズムに影響を及ぼす可能性があるが、無利子CBDCは影響が少ない。第二に、利子付きCBDCは銀行の金融仲介機能に影響を及ぼす可能性があるが、無利子CBDCは影響が少ない。第三に、CBDCは決済の効率性を向上させ、決済コストを削減し、包括的金融を促進するのに役立ちます。 4番目に、CBDCはマネーロンダリング防止、テロ資金供与防止、脱税防止機能の強化に役立ちます。

中国銀行元副総裁の王永利氏は、デジタル人民元の決済運営システムと仕組みにおける大きな変化を指摘する記事を執筆し、中央銀行がデジタル人民元の運営の中核的なエントリーポイントと決済センターとなり、「通貨は支払いであり、支払いは決済である」という認識を実現したと述べた。

業界アナリストはまた、デジタル人民元が商業銀行のデジタル変革を促進するだろうと考えている。次に、商業銀行は自ら率先して機会を捉え、自らの優位性に基づいて応用シナリオを選択し、自らのデジタル変革と発展を推進する必要があります。

OKLink研究所の主任研究員である李連軒氏は、中央銀行の法定デジタル通貨を貿易決済やサプライチェーンファイナンスにうまく応用するには、3つの大きなボトルネックを克服する必要があると述べた。まず、技術レベルでは、既存のブロックチェーン技術は依然としてDCEPの高度なビジネス同時実行性の要求を満たすことができない。第二に、業界が現在懸念している大きな道徳的リスクである二重支出問題など、小規模小売業における道徳的リスクを効果的に解決する。第三に、中央銀行の法定デジタル通貨は利息収入を提供できないため、比較的資金に余裕のある産業チェーンの中核企業が貿易決済に法定デジタル通貨を使用する意思があるかどうかは依然として疑問である。

北京ビジネスデイリーに掲載された「デジタル通貨をめぐる世界的競争：「早くやる」か「正しくやる」か」と題された記事は、前例のない変化の中で、インフレのリスクが頭上にのしかかり、借金がどんどん膨らむ中で、誰もが通貨の次の可能性を模索していると指摘している。したがって、急げば急ぐほど、スピードは遅くなります。

多様なアプリケーションの探求

今年に入ってから、デジタル人民元に向けた各種のテストや準備が順調に進んでいる。

4月、雄安新区は法定デジタル人民元の試験推進会議を開催し、マクドナルド、スターバックス、菜鳥駅、京東無人スーパーなど19の店舗が参加した。 5月、蘇州市襄城区の地区レベルの機関、企業、事業所の従業員は、中央銀行のデジタル人民元の形で50％の交通費補助金を受け取った。 10月、深センは5万人の当選者に総額1000万元までの紅封筒を配布し、デジタル人民元テストの応用シーンをさらに拡大した。それだけでなく、成都ではデジタル人民元の試験運用も実施しており、試験運用エリアには5万人以上のデジタル通貨ユーザーがいる。

8月14日、商務部は「サービス貿易の革新と発展の試行計画を全面的に深化させるための全体計画の公布に関する通知」（以下、「通知」という）を発行した。通知では、デジタル人民元試験プログラムを北京・天津・河北地域、長江デルタ、広東・香港・マカオ大湾区、および中西部地域のその他の条件を満たした試験地域で実施することが求められている。さらに、将来的には冬季オリンピックのシナリオで社内のクローズドパイロットテストが実施される予定です。

商務省は「サービス貿易革新発展試行プログラムの全面的深化に関する全体計画の公布に関する通知」を発行した。

応用シナリオの観点から見ると、このパイロットは主に小売決済シナリオに集中しており、交通、生活費、ケータリングサービス、ショッピング、政府サービスなどの複数の分野をカバーし、便利で効率的な決済に対する消費者のニーズを満たしています。

中国人民銀行デジタル通貨研究所所長の穆長春氏は10月25日、2020年外灘金融サミットで、デジタル人民元の情報は協調的に管理されるべきだと述べた。デジタル人民元ウォレットの管理を調整し、デジタル人民元認識システムを統一し、偽造防止コストを効果的に削減し、共同構築と共有による二層運営原則に従って、中央銀行と指定運営機関が共同でウォレットエコロジカルプラットフォームを開発します。同時に、それぞれの視覚的な識別と特殊な機能も実現する必要があります。

同氏は、デジタル人民元の発行においては、一方ではすべての商業銀行が流通サービスに参加すべきだと考えている。一方で、デジタル格差や金融排除を回避するために、貧困地域やデジタル不利な立場にある人々を含むすべての人々に、包括的かつ使いやすいデジタル中央銀行通貨が提供されるようにすることも必要です。

中国人民銀行の易綱総裁は11月2日、デジタル人民元は現在4つの試験プロジェクトで「QRコード」や「タップアンドゴー」を通じて使用できると述べた。試験段階は順調に運営され、20億人民元を超える400万件以上の取引が行われた。同時に、易剛氏は中国のデジタル通貨はまだ初期段階にあり、透明性を重視したより完全な法的枠組みと規制要件が必要だと指摘した。今後は、国際中央銀行や規制当局と枠組みや通貨の安定性について協議する。

「現在、わが国のデジタル人民元はトップレベルの設計、機能開発、標準設定、共同デバッグとテストを完了しており、世界中の中央銀行によるデジタル詐欺の最前線に立っています。」上記のアナリストは、一部の地域でのクローズドテストとパイロットプロジェクトの過程で、デジタル人民元も一連の最適化と改善を経ると考えています。

規制の強化

第14次5カ年計画では、現代的な中央銀行システムを構築し、通貨供給調整メカニズムを改善し、デジタル通貨の研究開発を着実に進め、市場志向の金利形成・伝達メカニズムを改善することを提案している。同時に、金融リスクの予防、早期警告、処理、説明責任のシステムを改善し、違法行為や異常行為に対しては容赦なく対応します。

11月3日、CCTVの金融評論は、現在の状況下では国内の技術・金融革新のペースを止めることはできず、デジタル通貨の探求と実験も積極的に行われていると述べた。適合する規制システムの構築を加速し、リスク防止のレッドラインとボトムラインをより強固にするために、複雑かつ完全な法的および規制的枠組みを策定する必要があります。

これに先立ち、中国人民銀行は10月23日、「中華人民共和国中国人民銀行法（改正草案意見募集草案）」について国民から意見を募集した。その中で、人民元には物理的な形態とデジタルの形態が含まれ、デジタル通貨の発行の法的根拠を提供することが提案されている。仮想通貨のリスクを防ぐため、いかなる団体や個人もデジタルトークンを製造・販売することが禁止されていることも明記されています。

中国人民銀行、「中華人民共和国中国人民銀行法（意見募集草案）」に関する意見募集を実施

中国人民銀行は10月21日、「金融技術革新アプリケーションテスト仕様」、「金融技術革新セキュリティ一般仕様」、「金融技術革新リスク監視仕様」の3つの金融業界標準を正式に発表した。

そのうち、「金融技術革新リスク監視規定」は、金融技術革新リスクの監視枠組み、監視対象、監視プロセス、監視メカニズムを明確に定義し、制度報告、インターフェース収集、自動検出、情報共有などの方法を使用して、革新アプリケーションの運用状況をリアルタイムで分析し、潜在的なリスクの動的な検出と総合的な評価を実現し、金融技術革新アプリケーションのリスクが一般的に制御可能であることを保証することを要求しています。 「監視仕様」では、テクノロジーの安全な使用についても言及されており、人工知能、ビッグデータ、クラウドコンピューティング、ブロックチェーン、モノのインターネットなどのテクノロジーの監視が求められています。

中国人民銀行は11月6日、「中国金融安定報告（2020年）」の中で、金融管理部門が連携・協力し、トップレベルの監督管理設計と全体配置を強化し、わが国の国情に即した金融テクノロジー監督体制の改善を加速すると表明した。まず、革新的な規制ツールに基づき、金融テクノロジー革新監督パイロットプロジェクトの経験を総括した上で、リスク監視システムを改善し、適時に白書を発表し、わが国の国情に即し、国際基準にも合致する金融テクノロジー革新監督ツールをできるだけ早く導入する。第二に、規制ルールを中核として、金融テクノロジー企業が業務コンプライアンス、技術セキュリティ、リスク予防と管理の面で従うべきルールを確保するための対象を絞った規制ルールを適時に導入し、規制の遅れによって生じる規制のギャップや規制裁定などの問題を解決する。第三に、デジタル化を手段としてデジタル規制報告プラットフォームを構築し、人工知能技術を使用して規制ルールを正式化、デジタル化、手続き化し、デジタル規制能力の構築を加速し、規制の浸透と専門性を高めます。

「偽造デジタル人民元ウォレットが市場で発見されました。」穆長春氏は最近、デジタル人民元の時代においても偽造防止や偽造防止の問題が依然として存在すると述べた。

また、デジタル人民元は中国人民銀行の集中的な監督に従うべきだとし、まずデジタル人民元の発行枠の管理を調整し、100％の準備を確保し、過剰発行を防ぐ必要があると述べた。第二に、支払い障壁を回避するために、統一されたビジネス標準、技術仕様、セキュリティ標準、アプリケーション標準を策定する必要があります。第三に、デジタル人民元情報の管理を調整する必要がある。第四に、デジタル人民元発行インフラの構築を調整し、運営機関間の相互接続を実現し、支払い障壁がないようにする必要がある。