StaFi: ETH2.0 ステーキングマイニングは流動性の問題をどのように解決するのでしょうか?

出典: 分散型金融コミュニティ

ETH2.0のステーキングマイニングは無視できない大きな方向性です。アンカーされた ETH の年間利回りは 5 ～ 20% に達する可能性があり、ステークされた ETH の数が 100 万に達する前に利回りは 15 ～ 20% に達する可能性があります。現在、ステーキング契約には 99,232 ETH が預けられています。 ETHの現在の価格は460ドルです。最終的にステークされたトークンの数が 1,100 万に達すると、これは 50 億ドル規模のステーキング市場になります。これは投資家と実践者の両方にとって期待できるものであり、私たちのChinaDeFiの焦点でもあります。 UBI.cityへの統合の可能性も検討します。
しかし、できるだけ早く ETH 2.0 ステーキングマイニングに参加したい個人投資家は、注意を払い、直面する可能性のある高いリスクを明確に理解する必要があります。

• 損失の可能性: ステーキングのベースとなるバリデーターは停止できません。停止すると、報酬を失ったり、ステーキングされた ETH の半分を失ったりすることになります。

• 流動性の欠如: ステークされた ETH は、ETH 2.0 の第 2 フェーズがオンラインになるまで待ってから償還する必要があり、この段階に到達するまでにはまだ数年かかる可能性があります。

したがって、上記のリスクを最小限に抑えるために、いくつかの ETH 2.0 ステーキング マイニング プロトコルを介して参加することを検討できます。現在、 StaFi Protocol、Rocket Pool、Ankr、Liquidstakeなど、いくつかのプロジェクトがETH2.0ステーキングマイニングのソリューションを提案しています。しかし、今後これらのプランを通じてETH2.0マイニングに参加する場合でも、リスクには注意する必要があります！
この記事は、StaFi がリリースした比較的完全なソリューションとトークン メカニズムの概念です。

• ステーキングユーザーの場合: ユーザーは、0.1 ETH を超える任意の量の ETH で StaFi を通じてステーキングマイニングに参加できます。 StaFi は、流動性を獲得したり、他の DeFi プロトコルに参加したりするために、契約内のアルゴリズムに従って rETH をユーザーに提供します。 rETH には、「ETH マイニング収入 + ETH ステーキング」という二重の価値が含まれています (個人的にはこの仕組みは良いと思います);

• バリデーターの場合：サービスをサポートするためにサードパーティのバリデーターを導入します（ここで注意すべき点は、サードパーティのバリデータのダウンタイムにより、ステークされた ETH が損傷するリスクがあることです）。バリデーターはサービスに参加するために FIS をステークする必要があります。契約は特定のアルゴリズムに従ってバリデータスコアを計算します。高スコアを獲得したバリデーターは、サービスを提供して利益を共有するためにステークされた ETH 量を取得する優先権を持ちます。問題が発生した場合、ステーキングされた FIS はステーキング ユーザーへの補償として使用されます。

StaFiはまだ提案段階にあり、正式にリリースされていません。

ETH2.0: 流動性のジレンマ

11月4日15:00 UTCに、ETH 2.0ステーキング契約が発効し、ETH 2.0フェーズ0へのカウントダウンが始まりました。ETHステーキングはついに転換点を迎えました。イーサリアム財団が発表した公式文書によると、ステーキングには32 ETHの固定額が必要で、予想される年間収益率は5％から20％です。 ETH への投資は収益性が高い (DeFi プロトコルの ETH 利回りよりもはるかに高い) にもかかわらず、次の事実により決して簡単な作業ではありません。

1) ステーカー向け

• 参入障壁は高い。 Ethereum 2.0 では委任は許可されておらず、参加するステーカーは収益を得るためにバリデータノードを実行する必要があります。この場合、ステーカーは、ノードをバリデータ クライアントに実際にホストする前に、ノードに関する多くの知識を持っている必要があります。さらに、バリデータノードは高い稼働率を維持し、二重署名などの動作を避ける必要があります。これらはどちらも、ステーカーからより多くのリソースとコストを必要とします。適切に管理されなければ、ステーカーは報酬を逃したり、ステークした 32 ETH が半減してしまう可能性もあります。

• 資本集約的。ステーキングに参加することに興味のあるステーカーは、ステーキングオークションに参加するために少なくとも32 ETH（約15,000ドル）を準備する必要があり、32 ETH未満を保有する個人投資家が参加することは困難です。特に、新しいアセットがいつ作成されるかなどについて明確な情報がないことを考慮すると、これを理解することが重要です。

2) バリデーターの場合

• 資本が不足すると規模を拡大することができません。すべてのバリデーターが独自の資金で Ethereum 2.0 ノードを実行する場合、構築および維持できるノードの総数はおそらく非常に限られてしまいます。100 ノードには 3,200 ETH、つまり約 150 万ドル相当が必要になります。

3) ステーカーとバリデーターの流動性リスク

• ステーカーとバリデーターはどちらも、ETH 資産をステーキングする際に大きな流動性リスクに直面しており、残念ながら、これらの資産は Ethereum 2.0 のフェーズ 2 が開始されるまで譲渡、担保、または償還することはできません。フェーズ 2 の開始には何年もかかる可能性があるという事実により、不確実性はさらに増大します。

rETH ソリューション

概要

ステークされた ETH の流動性の欠如により、ユーザーの参加が妨げられる可能性があり、早急な解決策が必要になります。担保資産の流動性問題の解決に特化したプロジェクトとして、Stafi チームは、Ethereum 2.0 の流動性担保を容易にする rETH ソリューションを提案しました。

1) ステーカー

• ステーカーは、StaFi が Ethereum 1.0 に展開したステーキング契約を通じて ETH ステーキングに参加できるようになります。参加するには 0.01 ETH のみが必要で、その量は 32 ETH という固定量ではなく、自分で決めることができます。

• ステーカーはバリデータノードを自ら実行する必要がなく、また、バリデータノードを維持するために時間とコストを費やす必要もありません。 Ethereum 1.0 に導入された StaFi ステーキング コントラクト (SC) は、ステーカーの ETH を「利用可能」かつ「パフォーマンス良好」のステータスにあるバリデーターと自動的にマッチングします。

2) バリデーター

• StaFi は、SC にステークされた ETH を、適切な数のバリデーター ノードを確立して維持し、ステーカーにステーキング報酬を提供する、パフォーマンスの高い元のバリデーターのグループに割り当てます。

3) ステーカーとバリデーターの流動性ジレンマを解決する

• 特定の誓約者の場合、SC に ETH を誓約するたびに、誓約した ETH の量と対応するステーキング報酬に固定された一定量の rETH トークン (ERC20) が自動的に受け取ります。 rETH トークンはさまざまな取引所で取引でき、他の DeFi プロトコルでも使用できます。

• バリデーター向けに、StaFi は流動性プログラムを開始し、バリデーターはこれを通じて SC で保有する ETH を StaFi に売却することもできます。関連する詳細は、元のバリデータセクションに記載されています。

rETHの詳細

発行されステーカーに送られる rETH トークンの数は、ステークされた ETH の量 (Qs) と特定の時点での rETH 交換レート (Ci) によって異なります。

rETH 交換レート (Ci) はステーキング収入と正の相関関係にあります。ステーキング収入は主に、SC にロックされた ETH の合計量 (Qstk)、償還された ETH の合計量 (Qred)、ステーキング報酬 (Qrew)、スラッシュ量 (Qslh)、ペナルティ (Qpey)、手数料率 (Rcom)、発行された rETH の合計数 (M)、および破棄された rETH の合計数 (N) で構成されます。計算式は以下のとおりです。

技術アーキテクチャ

StaFi は、Ethereum 1.0 チェーンに SC を展開し、Ethereum 2.0 ステーキング デポジット コントラクトと対話します。同時に、StaFi は Ethereum 2.0 ビーコン チェーンのステーキング情報も監視します。次の図は、具体的なワークフローの詳細を示しています。

図1: rETHコントラクトの相互作用 - ユーザー側シーケンス図

図2: rETHコントラクトインタラクション検証のシーケンス図

rETH のバックエンド アーキテクチャ全体は 3 つのレイヤーで構成されています。

1) 最上層はユーザーの資金管理と決済に使用されます。ユーザーは、Ethereum 1.0 にデプロイされたステーキング契約を通じてステーキングに参加します。システムは、ステークされた ETH の量と現在の為替レートに基づいて rETH を発行して送信します。このシステムは、ユーザーが預け入れた資金や引き換えた資金の清算も担当します。

2) 中間層は株式資金の配分と決済に使用されます。 StaFi は、SC にロックされた資金の量に基づいてステーキング プールを展開します。 StaFi は各ステーキング プールに 32 ETH をデポジットし、バリデーターと一致した後に Ethereum 2.0 デポジット コントラクトにステーキングします。

3) 基盤レイヤーは、ETH 2.0 ノード（オリジナルバリデーター）の管理と監視に使用されます。 StaFi は、生のバリデーター向けに標準化されたツールのセットを提供します。バリデーターはこのツールを使用して ETH 2.0 ノード クライアントを操作できます。同時に、このツールは、ノードの動作ステータス、ロック プロセスの解除、切断の時間と回数、スラッシュの発生、バリデーターの減少など、Ethereum 2.0 ビーコン チェーンのイベントをリアルタイムで監視します。

ETHステーキングのセキュリティ

セキュリティは、私たちの思考プロセスにおいて常に最優先事項であり、ユーザーの住宅ローン資産の安全性を確保するためのさまざまな方法を模索してきました。要約すると、分散型の方法で資金の安全性を完全に確保するために、以下の措置が講じられます。

1) ステーキング契約の秘密鍵は、マルチパーティセキュアコンピューティング (MPC) とマルチ署名を使用して、StaFi チェーン上の特別なバリデータ (SSV) によって完全に管理されます。 StaFi は MPC スキームを採用して、ステーキング コントラクト プールの秘密鍵の 21 個のフラグメントを形成し、これらのフラグメントを StaFi チェーン上の SSV グループ内の 21 個のバリデーターに配布します。 21 個の SSV のうち 16 個は、秘密鍵を完全に回復し、ETH に展開されたステーキング コントラクトの操作権限を制御する必要があります。 Stafi チェーン上で SSV を選択してローテーションする方法については、Stafi 公式 Web サイトを参照してください。

2) ステーキング契約は、サイクル（6 時間）ごとにローテーションする 21 個の指定されていない SSV で構成されているため、単一障害点の影響を受けません。このメカニズムにより質権契約のセキュリティは大幅に向上しますが、SSV の共謀の可能性を考慮する必要があります。したがって、潜在的な共謀をさらに防ぐために、SSV は StaFi の金庫に一定量の FIS (StaFi のネイティブ トークン) を担保する必要があり、21 の SSV が担保する FIS の合計額はステーキング コントラクト プールの ETH の価値よりも大きくなります。共謀が起こった場合、システムはSSVに賭けられたFISを没収し、それを使ってユーザーに返済することで犯罪者を罰します。

3) さらに、イーサリアムステーキング契約がリリースされる前に、内部テスト、外部バグ報奨金、契約セキュリティ監査などのいくつかのプロセスが完了します。

鋳造と焼成

前述のように、ユーザーがステーキング契約に ETH をステーキングするたびに、一定量の rETH が発行され、返されます。参加者の摩擦コストを回避するために、鋳造サービス料金は請求されません。

フェーズ 2 の開始前は ETH2.0 での転送とアンステーキングはサポートされていないため、rETH から ETH への償還はステーキングが利用可能な場合にのみ許可されます。当社は ETH 2.0 に関する最新ニュースを注意深く追跡し、準備が整い次第、償還を開始します。

報酬請求

イーサリアム財団が公開したイーサリアム 2.0 の現在の公式ドキュメントによると、ステーキング報酬はビーコン チェーン上で 6.5 分ごとに発行されますが、直接請求することはできず、追って通知があるまで転送することもできません。したがって、より多くの情報が利用可能になるまで、StaFi でも報酬請求メカニズムは利用できません。

大幅な削減

Ethereum 2.0 ステーキングに参加する場合、スラッシングの問題も無視することは困難です。スラッシングとは、バリデータノードの切断または悪意のある動作により、ステークされた ETH が減少することを指します。この課題に対処し、利害関係者の利益をさらに確保するために、以下の措置が実施されます。

1) rETH プログラムに参加する最初のバリデーターは、一定量の ETH をデポジットとして預けることが求められ、スラッシュが発生するたびに、関連するデポジットが差し引かれ、ステークホルダーの損失を補填します。

2) ステーキング契約は、元のバリデータの履歴を評価し、これまでに削減されていない元のバリデータにのみステーキングされた資金を一致させることを選択します。

3) リスクを分散し、単一障害点を回避するために、約束された資金は複数の元のバリデーターとマッチングされます。したがって、元のバリデーターの 1 つが削減されたとしても (可能性は低いですが)、ステーキング プールに大きな影響を与えることはありません。

オリジナルバリデーター

導入

オリジナルバリデーターとは、StaFi Ethereum 2.0 ステーキング契約プログラムに参加した Ethereum 2.0 バリデーターを指します。 Ethereum 2.0 ノード オペレーターは、StaFi Validator Onboard ツールを通じて登録を完了し、デポジットを送信すると、Raw バリデーターになることができます。 StaFiステーキング契約（SC）に預けられた資金が元のチェーンの検証セキュリティに脅威を与えることを避けるため、StaFiはEthereum 2.0のバリデーターにはなりません。したがって、ユーザーが SC に預けた資金は、元のバリデーターにのみ分配されます。

確保する

RAW バリデーターとして登録するには、StaFi が提供するオンボーディング ツールを通じてノードを実行することに加えて、一定量の ETH をデポジットとして預け入れる必要があります。この ETH は、ステーカーの資金とともに Ethereum 2.0 デポジット契約に預けられます。その主な目的は、ノードが削減されたときにユーザーの資金が影響を受けないようにすることであり、削減による損失はノードによって約束されたマージンによって補償されます。

ノードオペレータが提出する必要があるデポジットの合計額（Pi）は、現在のネットワークで定義されているN値と、運用中のノードの合計数（Mv）によって決まります。

N の具体的な値は、Ethereum 2.0 ネットワークの運用、ノード オペレーターの過去のパフォーマンス (パフォーマンス)、ノードの数などの要因によって異なります。 Ethereum 2.0 のルールを考慮すると、N の値は 4ETH から 16ETH の間になると予想されます。

同時に、StaFi は、各オリジナルバリデータのパフォーマンスを定量化するための一連のインテリジェント スコアリング システム ルールを確立します。資金は、スマート コントラクトによって自動的に計算されたスコアに基づいて、元のバリデーターによって分配されます。スコアが高い方が優先されます。スコアは継続的に調整されます。

主な採点基準は次のとおりです。

1) ノードオペレータの背景

2) ノードの減衰期間。

3) スラッシュレコード

4) ステークされた FIS トークンの数。

「先見の明のある」計画を実現するために、StaFi は、バリデーターによる rETH ビジネスのサポートに対する追加報酬として、定期的にさまざまな量の FIS トークンを発行します。

バリデータ流動性プログラム

ETH 2.0 の償還機能はフェーズ 2 がオンラインになるまでサポートされないため、バリデーターは長期間にわたって運用コストを賄うための手数料を獲得することができません。ネイティブバリデーターの参加を奨励するために、バリデーター流動性プログラムを開始します。

ノードオペレーターの Bob が複数 (X) のノードを実行し、各ノードに預けられた ETH の量が N であると仮定します。Bob は短期的には流動性が不足しているためです。 Bob は、現在の FIS/ETH 為替レートで手数料やマージンの一部を Stafi に売却し、FIS (ERC20 または Stafi メインネット) の流動性を獲得できます。

ボブが販売で​​きる ETH の最大量 (S) は次のとおりです。

rETHの特徴

1) ステーク報酬が生成されると、rETH/ETHの交換レートは徐々に上昇します。

2) rETH 交換レートに基づいてユーザーが計算できる rETH の量。

3) rETH は、Ethereum 2.0 ステークがロック解除されるまでは換金できませんが、ステークされた ETH 元本と対応するステーキング報酬を表します。 StaFi チェーンとマルチ署名ステーキング契約により、ステークされた資金のセキュリティが確保されます。

4) rETHはDEX、CEXで流通し、DeFiプロトコルで使用できます。また、rETH は Stafi のクロスチェーン ブリッジ サービスを通じて、Ethereum、Polkadot、Cosmos でも利用できるようになる予定です。

Rocket PoolやAnkrと比較したStaFiの利点

他の ETH2.0 ステーキング流動性ソリューションと比較して、StaFi には独自の競争上の優位性があります。 ETH 2.0 ステーキング コミュニティ、利害関係者、バリデーターにとって理解しやすいように、主に Rocket Pool と Ankr (Stkr プラットフォーム) との比較が行われます。つまり、StaFi の rETH ソリューションは、比較的低いステーク資金に基づいてステーカーに高い流動性をもたらし、最も重要なことに、ステーカーとバリデーターの保有資金のセキュリティに対するソリューションを提供します。

注:

1) ロックアップあり: Ankr のホワイトペーパーによると、ノードが処理を開始すると、プロジェクトが完了するまでリクエスト者は預金を引き出すことができません。

2) 購入を必要としない nETH の発行: ホワイトペーパーによると、Rocket Pool はバリデーターの保証と報酬として 1:1 nToken を発行する予定ですが、この目標をどのように達成するかについては具体的な説明はありません。しかし、バリデーターが削減されると、その預託金は利害関係者に差し入れられるため、nETH はゼロに削減されるという高いリスクを伴い、これは購入者が望まないことです。したがって、Rocket Pool によれば nETH トークンは譲渡可能であるにもかかわらず、購入需要はありません。

rETHの価値提案

StaFi は rETH を通じてユーザーの以下の問題を解決します。

1) ETH ステーキングの流動性リスクが軽減されます。ユーザーはrETHを取引することで流動性を得ることができます。

2) ユーザーは、現在の rETH/ETH 為替レートに基づいて、さまざまな取引所で ETH を即座に交換できます。

3) 一般ユーザーに「ワンクリック参加」体験を提供する。

4) 資金がパフォーマンスの良いバリデーターに割り当てられるため、リスクが大幅に軽減されます。

StaFi は、rETH を通じて Ethereum 2.0 ステーキング メカニズムの以下の問題を解決します。

1) 担保された ETH の流動性の欠如により、一般ユーザーの担保意欲が大幅に低下します。しかし、rETH を通じて、ユーザーの参加意欲が高まり、ネットワークの投資比率が増加します。

2) StaFi は Ethereum 2.0 のバリデーターではないため、StaFi ステーキング契約でロックされている ETH の量に関係なく、Ethereum 2.0 チェーンのセキュリティが脅かされることはありません。

3) StaFi は Ethereum 2.0 チェーンの検証プロセスには参加していないため、バリデーターと協力関係を築いており、バリデーターの利益を損なうことはありません。

rETHセカンダリーマーケット

StaFi は、以下の方法で rETH の二次市場を構築します。

1) rETH製品が発売されると、StaFiはUniswapやBalancerなどのDEX上でrETH/ETH取引ペアを確立し、FISを通じて流動性プロバイダーにインセンティブを与えます。

2) StaFi はいくつかの中央集権型取引所と協力関係を結んでおり、これによって rETH の取引も促進されることになります。これにより、複数の中央集権型取引所における rETH の流通が容易になります。

3) StaFi は、Ethereum 上での rETH の流通をサポートするだけでなく、クロスチェーン ブリッジ サービスを通じて rETH を Polkadot および Cosmos エコシステムに適用します。

4) rETH は、CEX および DEX での取引に加えて、担保として使用したり、追加の利息を得るために貸し出したりして、DeFi プロトコルで使用することもできます。

所得分配計画

今後、rETH ソリューションからの収益は次のように分配されます。

1) 70% は、買い戻しまたはトークンのバーンの形で FIS 保有者に返還されます。

2) 20% は StaFi エコシステムのさらなる開発とマーケティングをサポートするために StaFi 財務に預けられます。

3) 10% は StaFi チームに割り当てられます。

FISとrETH

Stafi メインネット トークンである FIS は、rETH の成長と拡大から次の方法で価値を獲得します。

1) ステーキング契約の ETH の量は、SSV によってステーキングされた FIS トークンによって比例的に裏付けられる必要があるため、rETH からロックされたトークン値 (TVL) は FIS の価値を直接示す指標となります。

2) rETHからの収益の70%がFISトークン保有者に還元されます。

3) 将来的には、rETHはクロスチェーンブリッジングを通じてPolkadotおよびCosmosエコシステムと統合され、ブリッジングサービスの収入もFISトークン保有者に還元される予定です。

4) オリジナルのバリデーターは、FIS トークンをステークして信頼性とパフォーマンス スコアを向上させることができ、それによってステークされてマッチングされる可能性が高まります。

StaFiチェーンとrETH

rETH は、StaFi の担保資産に関する数多くのソリューションの 1 つにすぎません。また、FIS、DOT、KSM、ATOM 向けの rToken ソリューションも開始します。当社の rETH アーキテクチャによれば、ユーザーは主に Ethereum 上に展開されたステーキング契約とやり取りし、ステーキングされた資金のセキュリティは、MPC とマルチ署名メカニズムを使用する StaFi チェーン上の特別なバリデーターによって保証されます。

さらに、rETH は、StaFi クロスチェーン ブリッジ サービスを通じて Polkadot または Cosmos エコシステムと統合することもできます。このサービスは、開発者向けのバグ報奨金とともに近日中に開始される予定です。ユーザーは、Ethereum 以外のチェーンにデプロイされた DeFi アプリケーションにアクセスできます。

要約すると、StaFi のビジョンは、rToken を通じてすべての株式資産に流動性を提供し、価値を高めることであり、rETH は rToken の広範な採用における重要な要素であると考えています。

提案された rETH ソリューションに関するコミュニティからのフィードバックや質問を歓迎し、他の可能なソリューションに関する質の高い議論を行えることを期待しています。ご興味がございましたら、Telegramグループにご参加ください: https://t.me/stafi_protocol

StaFiプロトコルについて

StaFi は、担保付き資産の流動性を解放する最初の DeFi プロトコルです。ユーザーは StaFi Custody を通じて PoS トークンをステークし、固定報酬を受け取りながら、代わりに rToken (取引に使用可能) を受け取ることができます。 FIS は StaFi Chain のネイティブ トークンです。 FIS は、ステーキングを通じてネットワークにセキュリティを提供し、StaFi チェーンで取引手数料を支払い、rToken を発行して償還する必要があります。