いくらかかりますか？ 「コインを売る」か「コインを貯める」か？強気相場における鉱山労働者にとっての2つの自問自答

マイニングはビットコインエコシステムの重要な部分です。ビットコインは現在強気相場にありますが、マイニングのコストはいくらですか?この段階では、マイナーは「コインを売る」傾向が強いのでしょうか、それとも「コインを溜め込む」傾向が強いのでしょうか?

オリジナル：ChinaBlockchainNews (ID:ChinaBlockchainNews)

著者 |フェン・ミン

マイニングはビットコインエコシステムの重要な部分です。ビットコインは現在強気相場にありますが、マイニングのコストはいくらですか?この段階では、マイナーは「コインを売る」傾向が強いのでしょうか、それとも「コインを溜め込む」傾向が強いのでしょうか?

これら 2 つの内省的な質問に直面して、鉱夫はそれぞれ異なる戦略と選択をします。 「チェーンニュース」は徹底的な最前線訪問を行い、現在の強気相場における鉱業生態を記録しようとした。

強気相場におけるマイニング台帳

「ビットコインのマイニングコストは、マイニングマシンの購入価格、マイニングの電気代、マイニングの難易度、ビットコインのマイニング後の販売価格などが含まれるため、数値化が非常に難しいデータです。これらのそれぞれが最終結果に大きく影響します。マイニングマシンの各バッチのコストは、マイナーごとに異なるとも言えます。」上級鉱夫の王良氏（仮名）は「Chain News」に語った。

簡素化のため、従来の業界固定設備減価償却モデルを使用して簡単な見積りを行います。

主流のマイニングマシンであるBitmainのS19を例にとると、マイニング難易度がサイクル（14日）ごとに2％増加する場合（実際の値は大きく異なる場合があります）、マイニングマシンは2年間で約0.3057 BTCをマイニングできます。マイニングマシンのスポット価格は約64,000元、電気代単価は0.35元/kWh、2年間の電気代は20,097.63元、総コストは84,097.63元です。マイニングマシンの減価償却期間を2年とすると、このバッチのBTCのコストは約275,098元になります。 BTCの現在の価格は約30万元です。

スポットマイニングマシンであれ先物マイニングマシンであれ、異なるメーカーのマイニングマシンは、同時期であっても価格差が非常に大きく、場合によっては数倍にもなることがあります。 Bitmain の T15、S17、Shenma の M21s などの古いモデルのマイニング マシンの場合は、マイニングのコストが低くなる可能性があります。

多くの鉱山労働者は、上記の多くの要因により、投資収益率と回収期間も予測不可能であると指摘しました。上記と同じ方法で見積もると、S19マイニングマシンの回収期間は約549日となり、1年以上となります。

ブロックチェーンコンサルティング会社PANONYのシニアアナリスト、鄭毅氏はChain Newsに対し、通貨価格の急騰により、S19マイニングマシンを例にとると、公式サイトの価格1台あたり2,200ドルに基づくと、回収期間は約4か月になると分析した。しかし、マイニングマシンの市場が逼迫しているため、マイナーはマイニングマシンの先物を7〜8か月後にしか購入できません。待ち時間は長く、マイナーの流動性も占有します。このように計算すると、マイナーが支払いを行ってから投資を回収するまでの全体的なサイクルは 1 年ほどかかる可能性があります。

「消費電力の異なるマシンのマイニングコストは異なります。計算能力の高いマシンのマイニングコストは、現在の通貨価格の約4分の1から5分の1です。消費電力が高く計算能力が低いマシンのコストは、より大きな割合を占めます。古いマイナーはコストがマイナスであり、新しいマイナーの収益率は現在の通貨価格に基づいて問題ありませんが、リスクは比較的大きいです。」一人一コイン（BTC）コンセンサスコミュニティの創始者である王洋氏は「Chain News」に語った。

重慶理工大学ブロックチェーン経済研究センター所長の劉昌勇氏はChain Newsに対し、一般的にビットコインの価格がマイナーの行動を決定すると分析した。ビットコインの供給は予想と完全に一致しており、その価格は主に市場の需要によって左右されます。需要によって価格が決まり、価格によって計算能力が決まります。世界のマイニングコンピューティング能力は、コンピューティング容量と展開サイクルによって制限されており、短期的にはそれほど変化しません。したがって、マイニングコストは短期的には安定しており、ビットコインの価格変動はマイニング利益の変動に直接つながります。 「現在、稼働中のマイニングマシンのモデルの大部分は利益を上げています。」

ブロックチェーン分析会社Coin Metricsのデータによると、ビットコインマイナーは2月の第2週に3億5,400万ドル以上を稼ぎ、これはビットコインブロックチェーン史上最高記録となり、2017年12月に記録された3億4,000万ドルというこれまでの記録を破った。今年1月には、ビットコインマイナーの収益は10億9,000万ドルを超え、2017年12月以来の最高値となり、そのうち9億7,700万ドルは直接的なマイニング収入によるものだった。

さらに、最新のマイニング機器の不足により、ビットコインのマイニング難易度の上昇は比較的安定しています。テラハッシュ/秒（TH/s）で測定すると、ビットコインマイナーの1日の収益は1月に0.25ドルに増加し、2019年半ば以来の最高水準となった。

「コインを売る」か「コインを貯める」か？

多くの人は、マイナーの主な収入はコインの蓄積から得られ、マイニングはビットコインのコールオプションを購入するのと同等の固定投資のようなものだと考えています。コインを採掘して販売することは、マイナーがリスクを事前に移転する手段であるという見方もあります。コインを売らずに溜め込んでいても複利は生まれないので、マイナーはマシンを更新する機会も失うことになります。

では、強気相場では、マイナーは「コインを売る」傾向が強いのでしょうか、それとも「コインを溜め込む」傾向が強いのでしょうか?

「どちらも合理的です。コインの採掘と貯め込みは別物です。コインの貯め込みは信念ですが、ヘッジ目的でコインを採掘して売るのは、より良い将来計画のためです。投資準備として、手元に法定通貨を用意しておく必要があります。」 Wang Yang 氏のアプローチは、コインのマイニングと貯蔵を継続し、決してやめず、ヘッジによって資産リスクを適切にヘッジし、BTC とともに成長することです。

マイナーの王良氏は、強気相場の前半ではコインの蓄積に重点を置き、チップを簡単に手放すべきではないと考えている。後半（例えば、コインの価格が 100,000 米ドルを超えたとき）には、採掘したコインを適切に売却して利益を得る必要があります。一般的なマイナーのほとんどに対して、Wang Liang 氏はまず採掘したコインをすべて売却し、採掘機の費用を回収した後にコインを蓄えることを検討するようアドバイスしています。

「異なる戦略は、実際には異なるリスク許容度を考慮します。リスク許容度が低い人にとっては、まずコインを売却して投資を回収し、その後コインを蓄えるのは非常に正しい選択です。」王良は言った。

劉昌勇氏はChainNewsに対し、マイナーはいくつかのカテゴリーに分けられると語った。1つは法定通貨ベースのマイナーで、人民元を稼ぐためにマイニングを行うため、採掘したビットコインはすべてすぐに売却される。彼らはビットコインの価格が高いときにもヘッジし、ビットコインを借りて売り、マイニング後に返済するだろう。彼らはプロの鉱夫です。もう 1 つのタイプは、より多くのビットコインを蓄えるために採掘を行うコインベースのマイナーです。彼らは通常、利益のすべてをビットコインの形で保持し、電気代を支払うためにその一部だけを販売します。彼らはビットコインの長期投資家です。

「ほとんどのマイナーは、この2つの中間のどこかにいる。彼らはマイニング収益の一部を現金化し、一部を蓄えている。それは、市場状況に関する彼らの個人的な判断による。強気相場が来ると思えば、彼らはさらに蓄えるだろうし、弱気相場が来ると思えば、さらに現金化するだろう。これらの行動はすべて合理的であり、違いは市場の判断だけである」と劉昌勇氏は語った。

コイン価格の上昇は計算能力の上昇をはるかに上回る

ビットコインのマイニングは問題解決のプロセスであり、マイニングの難易度の変化は計算能力の変化と密接に関係しています。マイニング サイクルでは、コイン価格の上昇、コンピューティング能力の向上、難易度の上昇が因果連鎖反応を形成しています。

ネットワーク状況の観点から見ると、ビットコインネットワークのマイニング難易度は2020年に28回調整され、年間で累計約43.79％増加しました。 2019年の累計増加率97.67％と比較すると、難易度の調整は比較的穏やかです。

統計によると、ビットコインネットワーク全体の計算能力は、2020年初めの112.93 EH/sから年末の153.48 EH/sに増加し、年間約35.91％の増加となり、2019年のネットワーク全体の計算能力の143.59％の増加からは大幅に減少しました。2020年のBTC価格の304.74％の増加と比較すると、計算能力の緩やかな増加により、マイニングは超過利益を得ることができました。

プルーフ・オブ・ワークの核となるのはエネルギー消費を中心に設計されたインセンティブメカニズムであるため、POW はエネルギーを大量に消費し、持続不可能であると批判する人も多くいます。

「プルーフ・オブ・ワークの意義は、システムの安全性を決定する重要なリンクを、競争性の高いものに委ね、精神的、社会的要因に影響される利益追求行動を可能な限り排除し、リソース消費を犠牲にして合意の実現を確実にすることにあります。これは、現在知られている中で最も安全な合意メカニズムです。」劉昌勇氏は「Chain News」に語った。

彼は絶対的な利点を持つ合意形成メカニズムは存在しないと信じている。さまざまなコンセンサス メカニズムにより、セキュリティ、パフォーマンス、機能性の間でトレードオフが行われ、さまざまなシナリオに適しています。