グレースケール・ビットコイン・トラスト、GBTCのマイナスプレミアムが15%を超えたため新規投資を一時停止

BlockBeatsによると、GrayscaleはGBTC株の売却を停止した。 3月5日、GBTC相当株の価格は過去最高の15%のマイナスプレミアムに達した。グレイスケールは信託のような投資サービスを定期的に停止し、その後再開する予定です。この停止が通常の停止であるかどうかは不明です。

GBTC株は、小売需要の過剰により、信託が保有する同等のビットコインよりも高い価格で取引されている。一方、機関投資家はグレイスケールから額面価格で直接株式を購入できるようになる。この需要の変動により、顧客がグレイスケールから直接額面価格で株式を購入し、6 か月のロックアップ期間にわたって保有し、その後二次市場でプレミアム価格で売却できる裁定取引の機会が生まれます。

グレイスケールが2020年8月に発行した36,000ビットコイン相当のGBTC株は、今年2月に6か月のロックアップ期間を完了した。現在のビットコイン価格56,800ドルに基づくと、「ロック解除された」ビットコインの価値は合計20億ドル増加しており、GBTCへの売り圧力が高まる可能性があります。この潜在的な影響は、取引量の大部分が、BTC 先物契約を購入しながら同時に GBTC 株を売却するプレミアム裁定取引を通じて行われているにもかかわらず、関連性があります。

BTC先物はこの量を吸収できるほど流動性があるが、前述のETF効果によりGBTC株の小売需要は減少する可能性が高い。2月21日に5万8300ドルの高値を付けた後、BTCが26%下落したことによるネガティブな感情は言うまでもない。しかし、3月5日に見られた15%のビットコイン割引は持続可能ではないようだ。現時点ではマーケットメーカーがこれらの株式を購入し、ビットコインに戻す方法がないとしても、グレイスケール・インベストメンツはそれらを買い戻し、その差額から利益を得ることができる。

現状では、このような異常な状況下で GBTC 保有者がパニック売りを起こす可能性は低い。一方、5%以上のプレミアムを期待していた投資家は、カナダのETFが個人投資家にとってより良い商品であると思われるため、失望するかもしれない。