エコノミスト：ビットコインの価格がゼロになったらどうなるでしょうか？

8月5日、英国の週刊誌「エコノミスト」ウェブサイトは、「災害シナリオ：ビットコインの価格がゼロになったら何が起こるのか？」と題する記事を掲載した。記事の全文を抜粋すると次のようになる。

1年前、仮想通貨時価総額ウェブサイトに掲載されていた仮想通貨は約6,000種類でした。現在、その数は 11,145 に増加しています。これらの仮想通貨の市場価値も、現在では3,300億ドルから1兆6,000億ドルに拡大しています。

驚くほど急速な拡大にもかかわらず、仮想通貨市場の激しい浮き沈みの性質はまったく変わっていません。ビットコインの価格は今年4月の64,000ドルから5月には30,000ドルに下落した。ビットコインの現在の価格は4万ドル前後で推移しています。

あらゆる下落は次のような疑問を生じさせます。「悪影響はどの程度深刻になるのか？」この仮想通貨が完全に崩壊すれば、非常に多くの人々の利益が損なわれることになるでしょう。

しかし、仮想通貨と主流市場とのつながりの拡大についてさらに深く理解するためには、ビットコインの価格が完全に消滅すると仮定することができます。

市場の暴落が起こった場合、その引き金となるのは、技術的な障害や大規模な暗号通貨取引所への大規模なハッカー攻撃など、システム内部からの衝撃である可能性があります。引き金は、規制当局による取り締まりや、中央銀行の利上げなどの要因により金融市場における現在の「すべてが上昇する」傾向が突然終焉するなど、外部から来る可能性もある。

暴落は暗号通貨経済に大きな打撃を与えるだろう。ビットコインマイナーはマイニングを続ける動機がほとんどなくなり、ビットコインの供給が停滞することになります。投資家は他の仮想通貨を売却することもできます。

その結果、莫大な富が失われました。最も大きな打撃を受けるのは、1年未満前に平均37,000ドル以上の価格でビットコインを購入した人たちだ。これには、ヘッジファンド、大学基金、投資信託、一部の企業など、ビットコインに投資しているほとんどの機関投資家が含まれます。

消失した富の総額は、デジタル資産の市場価値の合計を上回るでしょう。この暴落により、取引所などの仮想通貨企業への民間投資（これまでに370億ドルと推定）や、上場仮想通貨企業の資産（評価額約900億ドル）も消滅することになる。

崩壊によるその後の影響は、さまざまな経路を通じて他の資産市場にも広がり、仮想通貨も主流通貨もその影響を受けないことはないだろう。チャネルの 1 つはレバレッジです。

仮想通貨市場の崩壊は、物理的な売りを引き起こすだけでなく、心理的、感情的な影響も広範囲に及ぼすだろう。影響の程度はまだ不明である。仮想通貨に投資する企業は増えているが、ほとんどの場合、これは資産のごく一部に過ぎないため、損失は広範囲に及ぶものの限定的である可能性が高い。

重要なのは、銀行業界がビットコインの影響を受けず、ほとんどの銀行が近いうちにビットコインをバランスシートに載せる可能性は低いということだ。

しかし、もっとひどい事態を想像するのは難しくありません。低金利により投資家はより多くのリスクを負うことになります。仮想通貨の暴落により、他の有害資産の放棄が始まる可能性がある。ここ数カ月、ビットコインの価格と株式市場全体との相関関係は高まり続けています。

もちろん、市場全体が大きな混乱を経験するには、ビットコインの価格がゼロにまで下落するなど、多くのことが同時に悪化する必要があります。しかし、私たちの極端なシナリオの調査では、レバレッジ、ステーブルコイン、心理的感情が 3 つの主な経路であることが示されています。これらの経路を通じて、暗号通貨市場の下落（規模の大小にかかわらず）は、より広範囲に影響を及ぼす可能性があります。

さらに、仮想通貨と伝統的な金融はますます切り離せないものになりつつあります。ゴールドマン・サックスは仮想通貨上場投資信託を立ち上げる計画で、一方ビザ社は現在、顧客にビットコインで支払うデビットカードを提供している。仮想通貨が拡大し続けるにつれて、市場に大きな混乱を引き起こす可能性も高まります。

（原題：英国メディア記事：ビットコインの価格がゼロになったら何が起こるのか？）