ビットコイン準備法が4年間の暗号通貨サイクルを破る可能性がある理由

ドナルド・トランプ次期大統領が就任初日にビットコイン準備金を宣言する大統領令に署名するか、任期中に準備金を設立する法案を可決する可能性があるとの憶測が高まる中、こうした動きが仮想通貨のスーパーサイクルにつながるのではないかと多くの人が疑問を抱いている。

ワイオミング州のシンシア・ラミス上院議員が今年初めにビットコイン準備法案を提出して以来、テキサス州やペンシルベニア州などの州も同様の提案を提出している。ロシア、タイ、ドイツも独自の提案を検討していると報じられており、さらなる圧力となっている。

政府がビットコインの保有資産を守ろうと競争すれば、暗号通貨の価格の4年間の好況と不況のサイクルは終わりを迎えることになるのだろうか？

仮想通貨貸付業者ネクソのアナリスト、イリヤ・カルチェフ氏は、「ビットコイン準備法はビットコインにとって画期的な瞬間となり、それが合法的な世界的金融商品として認められることになる」と考えている。

「ビットコインのサイクルには必ず、『今回のサイクルは違う』という考えを推し進めようとする物語がある。今ほど理想的な状況はかつてなかった。仮想通貨界では、仮想通貨賛成派の米国大統領が上院と議会を支配した例はかつてなかった。」

ラムミス氏が提案した2024年ビットコイン法案は、米国政府がビットコインを準備資産として国庫に組み込み、5年間で毎年20万ビットコインを購入し、100万ビットコインを蓄積して少なくとも20年間保有することを可能にする。

ストライクの創設者兼CEOのジャック・マラーズ氏は、「トランプ大統領が初日にビットコインを購入する大統領令を発令する可能性はある」と考えているものの、それは100万ビットコインを購入することと同じではないと警告した。

ビットコイン米国政策法案を支持する非営利団体サトシ・アクト・ファンドの共同創設者デニス・ポーター氏も、トランプ大統領が大統領令を通じてビットコインの戦略的準備を可能にすることを検討していると考えている。

デニス・ポーターは、トランプ大統領が戦略的なビットコイン準備金に関する大統領令に取り組んでいると発表した。出典: デニス・ポーター

今のところ、トランプ陣営は大統領令の主張を直接確認していないが、トランプ氏はCNBCで、米国が石油備蓄と同様のBTC備蓄を設けるかどうか（立法化を意味する可能性もある）を問われた。

しかし、大統領令はその後の大統領によってしばしば覆されるため、安定性に欠ける。ビットコイン戦略準備金の長期的な将来を確保する唯一の方法は、多数の支持を得て法案を可決することです。

共和党が議会で優勢であり、上院でもわずかに多数派を占めているため、トランプ陣営のビットコイン推進派はラミス氏の法案を推進する確固たる基盤を持っている。しかし、政府の富をビットコイン支持者に渡すことに対する怒りの高まりに影響された共和党離反者が数人いれば、この法案は頓挫するだろう。

2024年選挙後の米国上院と議会の結果。出典：AP通信

「このサイクルを以前のサイクルと比較するのはやめてください」

今月初め、マクロデジタル資産アドバイザリー会社アスガルド・マーケッツの創設者で経済学者のアレックス・クルーガー氏は、選挙結果を受けて「ビットコインはおそらくスーパーサイクルに入っている」と確信したと語った。

同氏は、ビットコインの特異な状況は金に例えられると考えている。金は1971年の1オンス35ドルから、リチャード・ニクソン元米大統領が米国を金本位制から外し、ブレトンウッズ体制を終焉させた1981年には850ドルにまで高騰した。

クルーガー氏は、ビットコインが過去のサイクルのように弱気相場を経験する可能性を否定していない。しかし、彼は仮想通貨投資家に対し、今回は状況が異なる可能性があるため「今回のサイクルを以前のサイクルと比較するのはやめよう」と促した。

トランプ大統領のこれまでの行動は、将来に向けて良い態勢が整った政権であることを明確に示している。彼は、仮想通貨に友好的で規制緩和を唱えるポール・アトキンス氏を、ゲイリー・ゲンスラー氏の辞任後、SECの議長に指名した。

また、仮想通貨を支持する上院議員のスコット・ベセント氏を財務長官に指名し、ペイパルの元最高執行責任者のデビッド・サックス氏を人工知能と仮想通貨担当の責任者に任命し、業界のための明確な法的枠組みを構築する任務を与えた。

スーパーサイクル理論はこれまでスーパーな結果をもたらしたことがない

しかし、「今回のサイクルは違う」という考え方は、これまでのビットコインの強気相場のたびに浮上しており、そのたびに主流派や機関投資家による採用に関する物語に支えられてきた。

2013年から2014年の強気相場の間、ビットコインが法定通貨の代替資産として国際的な注目を集めるという理論によってスーパーサイクル理論が支持されました。

2017年から2018年のサイクルでは、急速な価格上昇は、ビットコインが金融界で主流に採用され、主流に受け入れられ始めた兆候であると考えられ、機関投資家の関心が高まると予想されました。

マイクロストラテジー、スクエア、テスラなどのテクノロジー企業が2020年から2021年のサイクル中にビットコイン市場に参入したとき、彼らは多くのテクノロジー関連企業がそれに追随すると信じていました。

ビットコインの価格動向は、過去のサイクルでピークと安値を記録してきました。出典: カレブ＆ブラウン

しかし、各サイクルにおいて、スーパーサイクルの物語は実現せず、最終的には価格が急落し、長期的な弱気相場に突入して支持者を全滅させました。

スリー・アローズ・キャピタルの共同創設者である蘇珠氏は、2021年以来、スーパーサイクル理論の最も有名な支持者です。彼は、暗号通貨市場は持続的な弱気相場のない強気相場が続き、ビットコインは最終的に500万ドルのピークに達すると考えています。

スリーアローズは確かにスーパーサイクル理論が真実であるかのように借金をし、最終的に清算されたとき、そのニュースが報じられた後、暗号通貨の時価総額は50％近く下落し、その崩壊によりボイジャーデジタル、ジェネシストレーディング、ブロックファイなどの貸し手が破産し、財政難に陥った。

したがって、スーパーサイクルは、生涯の貯蓄を賭けるには危険な理論です。

ベンチャーキャピタル会社プレースホルダーのパートナーであり、ARKインベストの元ブロックチェーン製品責任者であるクリス・ブランサイク氏にとって、ビットコインのスーパーサイクルは単なる神話に過ぎない。

「スーパーサイクルは間違いなく集団的妄想だ」

しかし、米国の選挙結果は、米国大統領の支持を考慮すると、ビットコインにとって前例のない極めて強気な状況をもたらしており、大統領は米国ビットコイン財務省のビットコインを一切売却しないなど、暗号通貨を支援するという公約を果たしているようだ。

潜在的な世界規模のドミノ効果

ビットコイン準備法案が可決されれば、世界中でビットコインを蓄える競争が勃発し、他の国々も取り残されないように追随する可能性がある。

2016年にウォール街の企業への資金調達に関するアドバイスから仮想通貨業界への取り組みへと転向した弁護士ジョージ・S・ジョージアデス氏は、ビットコイン準備法の制定は「世界的なビットコイン導入の転換点となる可能性がある」とし、「他の国や民間機関が追随するきっかけとなり、より広範な導入が促進され、市場の流動性が高まる可能性がある」とコインテレグラフに語った。 ”

仮想通貨投資分析プラットフォーム、ブロックサークルのバーゼル・イスマイルCEOもこれに同意し、承認されれば「できるだけ多くのビットコインを獲得するための競争が始まる」ため「仮想通貨史上最も強気なイベントの一つ」になると述べた。

「他の国々は発言権を持たず、行動を強いられる。方向転換して競争するか、それとも死ぬかだ。」

同氏は「G20諸国の大半がこれに倣い、独自の準備金を積み上げるだろう」と確信している。

2024年のG20マップ。赤：G20、紫：EU代表国、緑：アフリカ連合代表国。黄色: 永久招待国。出典: Wikipedia

ベテランの仮想通貨投資家でありビットコイン教育者のクリス・ダン氏は、このFOMOに基づく国家間の競争的な買い漁りが現在の仮想通貨市場サイクルを完全に変える可能性があると指摘した。

「米国や他の主要経済大国がビットコインを蓄積し始めれば、ビットコインはFOMOを誘発し、これまでに見たことのない市場サイクルや需給動向を生み出す可能性がある。」

OKX取引所の社長は、他の国々もそのような競争に備えているかもしれないと指摘した。

「ゲーム理論がひっそりと作用し始めた可能性は大いにある」

しかし、イスマイル氏は、ビットコインの購入のほとんどは店頭ブローカーを通じて行われ、ブロック取引で決済されるため、「ビットコインの価格にすぐに直接的な影響を与えることはないかもしれない」が、長期的な影響を与えるだろうと述べた。持続的な需要の力により、最終的にはビットコインの価格が上昇するでしょう。

新たな暗号投資家の波が暗号市場のダイナミクスを変える可能性がある

各国が市場で買い手になれば、ビットコイン市場は根本的に変化する可能性がある。世界の金融センターからの新たな投資家の波が暗号通貨市場に押し寄せ、市場の動向、心理、特定のイベントに対する反応が変化するでしょう。

ネクソのアナリスト、カルチェフ氏は、この法律がビットコインのよく知られた4年半減期サイクルを混乱させる可能性があると想定するのはまだ推測の域を出ないが、何らかの力学が変化する可能性があると述べた。

ビットコインは、これまで小売りの売買によって推進されてきたユニークな市場であり、価格は市場心理に非常に敏感です。新しいタイプの投資家の出現により、市場の動向が変化し、歴史的サイクルが変化する可能性があります。

イスマイル氏は、「株式市場の投資家は、過剰反応する個人投資家とは異なる行動を取るだろう」と信じている。機関投資家は潤沢な資金と高度なリスク管理戦略を有しており、個人投資家とは異なる方法でビットコインにアプローチすることができます。

「時間の経過とともに、ウォール街の関与はより安定した、反応の少ない市場環境を作り出すのに役立つ可能性がある。」

安定性とは、ボラティリティが低いことの言い換えであり、論理的には弱気相場が過去のサイクルよりもそれほど激しくないことを意味します。

ジョージアデス氏は、「価格サイクルは継続するだろう」としながらも、「米国などの大口購入者からの需要が継続すれば、過去のサイクルで見られたようなボラティリティや変動は減少するだろう」と考えている。

イスマイル氏はまた、ビットコイン市場のパフォーマンスは過去4年間のサイクルとは異なっていると指摘した。現在のサイクルにおけるビットコインの価格は、誰もが不可能だと思っていた前回のサイクルの史上最高値（ATH）を下回り、その後、ビットコインは正式な半減期の前に新たなATHに到達した。

「4年周期はこれまで何度も誤りであると証明され、破られてきた。」

ビットコインはこれまでに4回の半減期しか経験しておらず、今後30回近くの半減期イベントが発生する予定です。 「これらの半減期がすべて同じ予測可能な4年間のパターンに従うとは想像しにくい」とカルチェフ氏は述べた。特に、中央銀行の政策や規制の展開など、より広範なマクロ経済的、政治的要因がビットコインの市場の軌道に大きな影響を与える場合、それは難しい。

カルチェフ氏は、ビットコインの価格変動は半減期などの内部メカニズムよりも、機関投資家による採用や地政学的イベントなどの外部要因の影響を大きく受けると考えている。