韓国のチョ・ジェウ教授が、韓国の「暗号通貨ブーム」と政府の規制の現状、そして将来を予測する6つの指標について語る

著者: PANews、Wu Shuo Blockchainの転載を許可された編集者

ウー氏は「ジェウ・チョさんはツイッター上の私の友達です」と述べた。 PANEWS から韓国コミュニティで AMA を行うよう招待されたので、私は Jaewoo を彼らに推薦しました。韓国からのニュースに遭遇するたびに、私はそのニュースの背景や信憑性について彼に尋ねました。韓国は、米国と中国を除けば、世界で最も暗号通貨に熱心な国かもしれない。彼らは特に、いくつかのアルトコインを追いかけることに夢中になっています。世界の暗号通貨市場における韓国の影響力は過小評価できない。ぜひ読んでみてください。 AMA の開催日は 7 月 29 日であることに注意してください。

チョ・ジェウは、韓国のソウル国立大学社会科学部の教授です。 2013年、チョ・ジェウはアメリカ留学中に偶然ブロックチェーン技術に触れ、新たな世界への扉が開かれた。それ以来、彼はブロックチェーン分野の探求を始めました。 2016 年、Jaewoo Cho は BitShares コミュニティに参加し、BitShares バリデーターとして働き始めました。この過程で、Jaewoo Cho 氏はブロックチェーン ソーシャル ネットワーク Steemit と接触し、20 人以上のバリデーターの 1 人となり、Steemit エコシステムの構築に専念しました。現在、チョ・ジェウはいくつかの韓国メディアでもコラムを執筆している。

PANews: 韓国の暗号通貨市場に関して、まずお聞きしたいのですが、韓国のブロックチェーン市場の発展と他国の発展の類似点と相違点は何だとお考えですか?

チョ・ジェウ：世界的な視点で見ると、共通点は似ています。海外に「To da Moon」があるなら、韓国には「Gazua(가자)」がある。海外にHODLがあるなら、韓国にはジョンバー(존버)がいる。仮想通貨で人生を変えたいという夢は国境を越えて普遍的なものだと思います。違いは、韓国政府と一部の年配の個人投資家は、一般的に暗号通貨に対して否定的な態度を取っているという点だ。さらに、アルトコインに対する一般の注目はビットコインに対する注目よりもはるかに高いです。

韓国国内の暗号通貨業界におけるビットコインマイニング部門はまだ比較的不足している。世間の認識は大きく変化しましたが、暗号通貨に対する深い、思想的、社会的理解はまだ欠けています。ほとんどの人は依然として、暗号通貨に投機して手っ取り早くお金を稼ぎ、暗号通貨関連の仕事で利益を得ることを望んでいます。しかし、ブロックチェーン技術によって世界がどれほど進歩するかを真剣に考えた人は多くないようです。

良い面としては、韓国の投資家は投資する際に比較的賢明であると思います。私が見た韓国の投資専門家の中には、彼らが持つ情報と関連情報を分析する能力の点で、世界の他の専門家と比べて決して劣っていない人もいます。

PANews: 今年、韓国では暗号通貨投機が突然人気になった。バラエティ番組でもニュースでも、仮想通貨の投機やマイニングに関する議論はどこでも聞くことができます。サムスン社員が仮想通貨投機で400億ウォンを儲けたというニュースも白熱した議論を引き起こした。韓国における暗号通貨投資のブームについてどう思われますか？今後の開発の方向性は？

チョ・ジェウ：昨年10月15日に「ブロックチェーンブームが再び到来」というタイトルのコラムを書きました。偶然にも、このコラムが掲載された直後に強気相場が到来した。

したがって、現在の投資ブームは実際に期待されています。厳密に言えば、昨年5月に9,000ドルの水準を維持しつつ上昇の勢いが生まれ始めたともいえる。私は個人的に、将来の市場見通しについては比較的楽観的な見方をしています。

今年5月19日に市場が下落したとき、強気相場は終わったと言う人もいましたが、私は常に、市場にはまだ強気相場から弱気相場への移行の条件が整っていないと信じてきました。幸運にも、重要な3万ドルの水準でサポートされ、センチメントは再び変化しました。

今後数ヶ月で市場は再び強気相場を迎えると予想されている。もちろん、これは私の個人的な推測に過ぎません。主要な市場参加者が米国の機関投資家に目を向けていることを考慮すると、市場は依然として比較的強気である。昨年市場に参入した時と比べると、現在の価格はお得ではありません。

PANews：韓国政府は取引所の監督を強化し、取引所に対し実名認証を完了し、できるだけ早くライセンスを申請するよう要求した。しかし、現在、銀行は新規取引所の口座開設を停止している。 Bithumb、Coinone、Korbit、Upbit、Gopaxの4つの主要取引所のみが生き残る可能性があると予測されています。これについてどう思いますか？

チョ・ジェウ：私もこの見解に同意します。現在、4大取引所が実名運用を受け入れているため、短期的には大きな動きはないものと予想されます。 Gopaxは大きな問題もなく、大手投資会社DCGの支援も受けているので、生き残る可能性は高いと思います。しかし、取引所の数が多いため、他の取引所は限られたリソースで国内市場で生き残ることが難しいかもしれません。すでに取引所の利益率は低下しており、手抜きをすると規制される恐れもあるため、他の取引所は苦境に立たされているのが現状だ。もちろん、これは政府が規制のためにどのような政策を採用するかによって決まります。

PANews: Twitter に「たとえ私がビットコイン・マキシマリストだとしても、今はイーサリアムを支持するべきだ。イーサリアムが回復して初めて、溝に落ちたビットコインを引き上げることができる」と書いてあるのを見ました。同様に、業界の多くの著名人は、イーサリアムの市場価値がビットコインを上回ると主張しています。それで、あなたの意見では、誰もがイーサリアムに対して楽観的な理由は何ですか?

チョ・ジェウ：私がこう言う理由は、今回の市場の低迷でイーサリアムはビットコインほど打撃を受けていないからです。そしてイーサリアムは現在、EIP-1559 によってもたらされた強力な勢いを持っています。イーサリアムのような大規模なプロジェクトが勢いを増せば、低迷している市場に活気を与えることもできると思います。

私はイーサリアムについて楽観的であり、イーサリアムの市場価値が短期的にビットコインを上回ることは不可能ではありませんが、それでも私はこれら 2 つのプロジェクトを異なる側面から検討します。イーサリアムはサービスを提供するブロックチェーンであり、ビットコインは価値を保存および転送するブロックチェーンです。したがって、私は両方のプロジェクトを支持します。

PANews: 私の知る限り、あなたはオンチェーンデータに関して深い知識をお持ちですね。では、前の質問で言及したコンテンツは、オンチェーンデータでも見つかるのでしょうか?さらに、最も有望と思われるオンチェーン プロジェクトは何ですか?長期的な市場動向の分析をお手伝いいただけますか?

Jaewoo Cho氏：今申し上げたことは、複数の指標を調べることで確認できますが、最も代表的なデータは「アクティブアドレス数」です。

（図1：ビットコインのアクティブアドレス番号）

（図2：イーサリアムアクティブアドレス番号 ETHアクティブアドレス）

（図3：ビットコインLTH-NUPL）

（図4：イーサリアムLTH-NUPL）

また、最近、「残高が 0.001 BTC 未満のアドレスが保有するビットコイン供給量」のインデックスに気づきました。具体的な理由はまだ不明ですが、この指数はビットコインの価格と非常に高い相関関係にあります。

図5: 残高が0.001 BTC未満のアドレスが保有するビットコイン供給量とビットコイン市場価格の相関曲線

上図は過去5年間の指数曲線チャートです。指数と市場価格の同期率が驚くほど高いことは容易にわかります。さらに、この指数は2018年1月初旬と今年4月下旬に急上昇した後、急落した。ですから、これを把握して活用すれば、市場が過熱した際のリスクを軽減できると思います。

暗号通貨の世界には多くの変数があります。市場の方向性を予測するとなると、短期投資家は上昇の波を見るかもしれないと慎重に言うことしかできません。 (AMA 時間は 7 月 29 日です)

（図6：ビットコインSTH-NUPL）

STH-NUPL は先ほど述べた NUPL と同じですが、長期投資家ではなく短期投資家に関連する指標を指します。取引履歴から判断すると、短期投資家がグリーンゾーンに入ったときにピーク値が現れる。簡単に言えば、この時期は仮想通貨初心者がビットコインで儲かっている、ビットコインを買えば金持ちになれると叫びながら喜びに満ち溢れ、参入しようと殺到している時期です。今年の初めは、市場は悪くなかったものの、ほとんどの人がアルトコインに投資しており、誰もがビットコインを選びたいとは思っていませんでした。

私の意見では、今年中にバブルが崩壊するかもしれない。その時、投資家は本当に冷静さを保ち、市場の下落に備え、リスクをうまく管理する必要があります。

PANews: マイニングに参加していますか? 「中国政府の厳しい管理の下、多くの鉱山労働者が中国から撤退している。長期的に見れば、これは市場にとって良い調整だ」との見方もある。これについてどう思いますか？ （ビットコインの採掘難易度が最も低下）

チョ・ジェウ：少し前に、自宅で1080tiを使って少量のイーサリアムをマイニングしました。今は暑すぎるのでやりません。現在はライトニングネットワークのみが稼働しています。

中国の鉱業規制の問題に関しては、私はコミュニティで表明された意見に同意する傾向があります。マイニング力の地理的および政治的な配分を分散化することができ、最も重要なのは、マイニングのコストを増やすことができることです。前にも言ったように、マイニングコストが上昇すれば、ビットコインの価格にとっては良いことです。なぜなら、高値で採掘されたビットコインを安値で売る人はいないからです。

しかし、現時点ではマイニングハッシュレートが大幅に低下しているため、まだ少し心配です。早く回復することを祈ります。

PANews: テレビ番組「妻のクレジットカードを使った男」では、ある夫婦が暗号通貨に投機し、その収益が400%から-70%に急落した。主要ニュースでも話題となり、仮想通貨投機のリスクも注目されるようになりました。何か提案はありますか？

チョ・ジェウ：私はよく2つの点を強調します。一つは長期準備金です。言い換えれば、毎日または毎週同じ量で機械的なアプローチをとるということです。こうすれば、たとえ5年間だけであっても安定することができます。

2つ目のポイントは、ビットコイン、アルトコイン、現金の保有割合を決め、長期的な視点で考えることです。ビットコイン 50%、現金 30%、アルトコイン 20% がより良い選択ですが、もちろん、自分に合った比率に調整することもできます。どのように手配するにしても、最も重要なのは現金です。なぜなら、不安定な市場においては、現金の存在が最も強固な裏付けであると言えるからです。ビットコイン部分は安定した収入源となります。この方法では急成長する家内工業を捉えることは不可能ですが、誰もが安心と安定を達成するのに役立ちます。

PANews：現在、韓国市場では規制が強化され始めており、多くの人が暗号通貨の世界への投資に興味を持つようになりました。この点、韓国市場の将来展望についてはどうお考えですか？

チョ・ジェウ：まず、すべての行動において規則を遵守することが、もちろん最も重要です。しかし、声を上げて関連規制の改善を求めることも重要だと思います。したがって、私たちは暗号通貨業界の力と知恵を結集し、政府に勇気を持って話しかける必要があります。

もちろん、暗号通貨界が規制されるのは良いことです。なぜなら、これは国から与えられた承認だからです。 5年前には、これは考えられなかったことでしょう。

PANews: 私の知る限り、韓国当局は来年から仮想資産に課税すると明言していますが、反対の声も続いています。あなたの意見では、税金は計画通りに徴収されるでしょうか?韓国の暗号通貨業界が政府によって正式に規制されるのはいつでしょうか?

チョ・ジェウ氏：規制当局は暗号化の分野では専門性が低いですが、課税が決定された瞬間から、韓国の暗号通貨業界が正式に政府の管理下に入ったとみなせると思います。これを踏まえて、仮想資産業界向けの追加法案を策定できればよいと思います。 「ご存知のとおり、課税があるところには関連する権利の保護があります。」

PANews: 多くの鉱山農場が北米に移転しました。業界では、ハッシュ分散の観点からこれは長期的には良いニュースであると考えています。しかし、北米のマイニングカルテルの形成により、ビットコインの分散化の本質的な価値から遠ざかっていると批判する人もいます。あなたはこの意見に同意しますか?

チョ・ジェウ：確かに、そのような否定的な発言を検証する必要がある。しかし、私の意見としては、地雷を中国だけに集中させるのではなく、北米や中国の近隣諸国に分散させた方が良いのではないかと思います。 (ヘッド画像はBitcoinistより)