インベスコのアナリスト：ビットコインの強気相場は終わっていない、暗号通貨業界は2025年に新たな高値を記録するだろう

インベスコは、1935 年に設立され、米国に本社を置く世界有数の独立系投資運用会社です。インベスコは世界20カ国以上で事業を展開し、1.8兆米ドル（2024年現在）を超える資産を運用しています。近年ではブロックチェーンや暗号資産への投資を積極的に行っており、ビットコインなどの暗号資産への投資機会の模索に注力しています。

インベスコのアシスタントグローバル市場ストラテジスト、アシュリー・オースが執筆したこの記事では、2024年の暗号資産の好調なパフォーマンスについて論じ、規制環境の改善と政策立案者の友好的な姿勢により、暗号業界は2025年も新たな高値を更新し続けると考えています。

本文は以下のとおりです。

私たちは、規制政策の段階的な明確化と政策立案者の友好的な姿勢が主な恩恵となり、暗号通貨業界は2025年も新たな高みを達成し続けると考えています。

米国大統領選挙後の前向きな展開、暗号業界に対する投資家の姿勢の変化、そして好ましい市場環境が暗号資産のパフォーマンスを押し上げる可能性があります。トランプ大統領は、戦略的なビットコイン準備金を設立したいという希望を表明し、暗号通貨業界を支援する政策立案者を任命した。

暗号資産は2024年に好調な業績を上げると見込まれています。米国共和党が下院、上院、大統領選挙で勝利したことで、ビットコインは10万ドルの大台を突破し、すべての暗号資産の時価総額は2025年1月31日時点で3.5兆ドルに達しました。米国の大型株は選挙以来4.8％上昇し、ビットコインは47.6％、イーサリアムは37.4％上昇した。 2025年も前向きなニュースや法整備が相次ぐことから、この勢いは続くと予想しています。

私たちの見解では、暗号資産はマクロ経済環境と市場センチメントに大きく影響され、価格に大きな変動が生じる可能性があります。現在、市場環境とセンチメントは、米国選挙後のいくつかの前向きな展開、暗号業界に対する投資家のより友好的な姿勢、中央銀行の金利引き下げと世界経済が正常な成長環境に戻ることによる市場に対する全体的な支援的背景など、暗号資産にとってより好ましい方向にシフトしています。

以下に、暗号資産が 2025 年も引き続き好調を維持する可能性が高い理由を示す 5 つの主な要因を挙げます。

01仮想通貨に友好的な米国の政策立案者が就任

トランプ大統領は、戦略的なビットコイン準備金の設立や、証券取引委員会（SEC）や商品先物取引委員会（CFTC）などの主要な規制機関に仮想通貨支持の政策立案者を任命する意向など、仮想通貨に優しい一連の政策を今後も展開していく意向を示している。しかし、暗号資産への支援は大統領だけから得られるものではない。仮想通貨業界を支援する団体のデータによると、2024年の総選挙では両党から合計294人の仮想通貨支持派の候補者が米国議会下院と上院に選出された。

これは、トランプ氏の政策が、歴史的に暗号資産に敵対的だったバイデン政権の政策とは大きく異なることを意味する可能性がある。例えば、証券取引委員会（SEC）のゲイリー・ゲンスラー委員長率いる同委員会は、従った具体的な枠組みを明示せずに何度も仮想通貨企業に対して訴訟を起こしており、「政策ではなく執行」のアプローチを取っているとして批判されている。バイデン氏自身も暗号通貨業界に反対している。 21世紀金融イノベーション・テクノロジー法案（FIT21）は超党派の支持を得ているが、彼は依然として法案に反対している。

主な論点の一つはSAB 121である。これは2022年にSECが発表した、上場企業に対し、顧客の暗号資産を保管する際に厳格な規制に従うことを求めるものである。 SAB 121 では、これらの金融機関に貸借対照表に暗号資産を含めることを義務付けており、これにより資本規制要件が発動されるだけでなく、ほとんどの銀行がデジタル資産エコシステムに参加できなくなります。 SAB 121 では上場企業に貸借対照表に暗号資産を含めることを義務付けているため、ほとんどの銀行はこの追加負担を支える十分な資本や関連するリスク管理対策を欠いており、暗号資産エコシステムに参加することができません。

銀行による効果的な保管ソリューションの欠如により、多くの暗号通貨投資家は、高価で信頼性が低いことが多いいくつかの代替手段に頼らざるを得なくなりました。 SAB 121 が廃止されたことで、より多くの大規模機関が暗号資産保管サービスを提供するための新たな道が開かれました。

米国の暗号資産分野における政策が変化するにつれ、暗号資産を受け入れる投資家が増え、暗号資産市場が強気相場に突入する可能性があると予想されます。米国のビットコインCEX上場投資商品（ETP）に対する投資家の関心は、11月の選挙以来高まり続けている。

2024年1月11日の上場以来の米国ビットコインETPの総資産規模の成長と資本流入の傾向

02暗号資産への投資はより簡単になった

2024年には、米国と香港でスポットビットコイン商品（ETF）が発売され、ブルームバーグのデータによると、2024年末までに346億ドルの純流入を集めた。2025年までに、より多くの国がより幅広い投資家にスポットETF取引への参加を許可するようになると予想されている。さらに、ETFを通じてさらに多くの暗号資産への投資が容易になる可能性があります。 1月末時点で米国証券取引委員会（SEC）に提出された最新の規制書類によると、いくつかのETFが他の暗号資産への投資を開始する予定だという。より多くの投資商品が発売され、より多くの投資家を引き付けるようになると、結果として暗号資産の価格が上昇する可能性があると予想されます。

03ビットコインに対する認識は変化している

ビットコインの市場価値が拡大し続けるにつれ、この主要な暗号資産に対する投資家の態度も変化しています。 2024年1月、米国は広くアクセス可能なスポットビットコイン上場投資信託（ETF）を立ち上げ、世界最大の資本市場でビットコイン（そして将来的にはイーサリアムも）に簡単に投資できる便利な方法を投資家に提供するという重要な節目を迎えました。たとえば、2024年1月11日時点で、米国の投資家はスポットビットコインETFに406億ドルを投資しており、2024年末までにこの商品の総資産は1,018億ドルに達しました。比較すると、金ETFの運用資産は1,242億ドルである。

ビットコインETFの発売から1年が経過し、その資産規模は米国の金ETFに近づいています。

04市場環境はより好転

米国、ユーロ圏、英国などの主要経済国での金利引き下げは、2025年が世界市場にとって「リスクオンの年」になる可能性があることを示唆している。実際、2025 年の見通しは、株式や信用機関など、市場のより循環的なセクターにとってより好ましいものとなっています。暗号資産は、一般的にマクロ経済環境の影響をより受けやすいため、投資家がリスクを取る意欲が高まっているため、サポートされる可能性があります。

05トークン化は徐々に進んでいる

トークン化とは、特定の資産または情報をトークンの形でブロックチェーンに記録するプロセスであり、資産の管理と交換に多くの利点をもたらします。私たちは、現在の金融システムは、トークン化を通じて、取引相手のリスクの軽減、支払いと決済の迅速化、顧客の投資体験のパーソナライゼーションの強化など、さまざまな潜在的な利点を実現できると考えています。

過去5年間、トークン化されたマネー・マーケット・ファンド、トークン化された債券、トークン化されたプライベート・マーケット商品など、中央銀行デジタル通貨と資産のトークン化のパイロット・プロジェクトは徐々に進展してきました。英国政府は今後2年以内に初めてトークン化された国債を発行する予定だ。ユーロ圏では、欧州中央銀行がデジタルユーロの導入を準備しており、トークン化されたアプリケーションのさらなる発展が促進されると期待されています。この技術が普及するにつれて、暗号資産もその恩恵を受けると期待しています。

06まとめ: 2025年は注目に値する年

暗号資産は、ニュースイベントに応じて大きく変動する可能性のある不安定な投資です。全体として、私たちは、規制の透明性の向上とより友好的な政策がデジタル資産に良いニュース（例えば、トランプ大統領の当選後の暗号市場価格の変動、トランプ氏の米国証券取引委員会（SEC）委員長指名のニュース、米国によるビットコインとイーサリアムのスポットETF承認の決定など）をもたらしたことにより、暗号資産市場は2025年も新たな高値を更新し続けると考えています。また、多くの主要経済国における金利引き下げにより、リスク資産の需要が高まる可能性も予想されます。

注：上記の見解は2025年2月14日時点の著者の個人的意見を表明したものであり、投資アドバイスとみなされるものではありません。これらは参考用です。将来予想に関する記述は将来の結果を保証するものではなく、実際の結果が予想と大きく異なる可能性のあるリスク、不確実性、仮定を伴います。