ブロックチェーンの次の大きな進歩: 注目すべき点

4年ごとに、ビットコインの半減期から数か月後に、ブロックチェーンのエコシステムは世間の厳しい監視を受けることになります。通常 1 年以上続くこの期間は、基本的な経済原則によって決まります。つまり、資産の供給が減少し、需要が安定または増加すると、その価値は一般的に上昇します。歴史的に、このような供給ショックはビットコイン主導の市場高騰を引き起こし、ユーザー、開発者、投資家、政策立案者の間で関心と関与の高まりを引き起こしてきました。

半減期後のこの時期に、ブロックチェーン業界はプロジェクト、技術革新、潜在的な有用性を披露します。これまでのサイクルでは、特定の領域で既存のテクノロジーを明らかに上回るブロックチェーン アプリケーションは生み出されていません。しかし、ブロックチェーンの核となる利点、つまり秘密鍵暗号化によって実現される不変性、データの透明性、ユーザー資産の主権は、イノベーターたちを惹きつけ続けています。これらの機能は、国境を越えた決済システム、DeFi、NFT、ゲーム内資産が記録されたゲームシステム、ファントークンやロイヤルティトークン、透明性の高い助成金や慈善支出システム、農業補助金、ローン追跡など、さまざまな分野に創造的に応用されています。

過去のサイクルではブロックチェーンの可能性が強調されてきましたが、次の期間では以下で説明するように、新しいユースケースを試行することが期待されています。

過去の半減期から学ぶ教訓

2012 年の半減期後の期間は、仲介のない国境のない決済システムの可能性を浮き彫りにしました。ビットコインが登場する前は、仲介支払いと遅い国境を越えた取引が当たり前で、国際送金には数日かかり、小切手の通関にも同じように時間がかかっていました。ビットコインはシームレスな決済の未来を示唆しており、早期導入者はビットコインを受け入れる企業の数を追跡している。しかし、スケーラビリティの問題と取引コストの上昇により、このユーティリティは制限されています。皮肉なことに、多くのブロックチェーン ネットワークは、成長を妨げる料金体系によって成功を妨げてきました。このサイクルはセキュリティ侵害で終わりを迎えたが、最も顕著なのは半減期の20か月後に発生したマウントゴックスのハッキングだ。

2016 年のサイクルでは、ICO (イニシャル・コイン・オファリング) が爆発的に増加し、ベンチャー キャピタルへのアクセスが民主化されました。一般の個人も初期段階のプロジェクトに投資できるようになりました。これはかつては大手金融機関だけが享受できる機会でした。しかし、市場にはホワイトペーパーのみに裏付けられたトークンが溢れています。投資家の保護と説明責任の欠如により、多くの ICO が急速に崩壊しました。その時代からのプロジェクトのほとんどは現在では時代遅れになっており、最大の ICO でさえもブロックチェーン プロジェクトのトップ 100 にランクされなくなっています。

2020 年には、DeFi イニシアチブ、NFT、Play-to-Earn (P2E) ゲームという 3 つの主要なトレンドが主流となりました。 DeFi プロジェクトは、経済活動を裏付けることなく、より多くのトークンを発行して利回りを提供することで、持続不可能な収益（時には 100% を超える）を約束します。同様に、NFT の評価額はとんでもなく高く、中には価値を維持できないピクセル アート程度のものもあります。大規模な仮想導入の期待が実現しなかったため、メタバースをめぐる誇大宣伝は消えていった。 P2E ゲームはインフレ型のトークン経済に依存していますが、成長が停滞すると崩壊し、これらのモデルの脆弱性が露呈します。

2024年の半減期後のサイクルは、米国でビットコインETFが承認され、暗号通貨が正式に従来の金融市場に統合されることで始まります。この動きは、ブロックチェーンコミュニティの民主的プロセスに対する影響力の高まりと相まって、大きな変化を示しています。

暗号資産が金融システムの外部ではなく内部に存在するのは今回が初めてであり、この技術に対する全面的な敵意ではなく、バランスの取れた規制につながる可能性がある。人々は本質的にその実用性を理解し、議論しました。米国はブロックチェーン技術の導入において主導的な役割を果たす態勢が整っており、これは特に米国がこれまでの他の技術革新や進歩において果たしてきた役割を考慮すると良い兆候である。次の疑問は、この統合はどこまで進むのかということです。すでに暗号資産を保有している 1 か 2 か国だけではなく、より多くの国が暗号資産を国家準備金に追加するようになるでしょうか?規制の進展に加えて、いくつかのブロックチェーンアプリケーションが今サイクルで精査される予定です。

現実世界の資産をトークン化し、その資金調達を分散化する動きが広がっています。 RWA により、資産所有者はブロックチェーン ベースの資金調達から直接利益を得ることができます。主要セクターには、不動産および住宅金融、株式、債券、財務省短期証券、農業金融、DePIN、DePUT が含まれます。

ブロックチェーンとAIの相乗効果

AIはブロックチェーンと組み合わせることで強力な力となりつつあります。 AI モデルの分散管理と安全なデータ処理は、特にプライバシーの面で新しいソリューションを提供します。 AI は、暗号化されたデータを管理し、データまたはデータの証明をその所有者（所有者の指示に基づいて）または特定の条件下で認可された法執行機関（ブロックチェーンの構成に応じて）にのみ開示することで、ZK-SNARK などのソリューションを超えることができます。

マイクロトランザクション

従来の金融システムは、運用コストが高いため、マイクロトランザクションをサポートできません。低コストの取引モデルを備えたブロックチェーンは、特にコンテンツの消費におけるマイクロペイメントに最適です。これにより、メディアにおける時代遅れのバンドル慣行が排除され、シームレスな支払いの新しい時代が到来する可能性があります。

ミームコインとセレブトークン

ミームコインは急増し、現在では時価総額上位100コインのうち約10を占めていますが、実際の有用性はほとんどありません。低コストのブロックチェーンとユーザーフレンドリーなトークン作成ツールがこの傾向を後押ししています。著名人によって、または著名人を中心に立ち上げられたミームトークンも人気が高まっていますが、ほとんどは同様に実用性に欠けています。

ステーブルコイン

ステーブルコインは、従来の金融とブロックチェーンの架け橋となり続けています。より高速で安価なブロックチェーンが主流になるにつれ、ステーブルコインは決済に広く使われるようになり、小切手決済の遅さや国境を越えた送金の高額化といった従来のシステムに挑戦している。規制の明確化により、ステーブルコインが主流に採用されるようになる可能性がある。

初期データからわかること

Toronet Researchは、2024年1月から5月までのさまざまなカテゴリーのトークンのパフォーマンスを追跡し、12月の傾向を予測しました。研究結果:

データは、2025 年 1 月の価格上昇率でソートされています。出典: Toronet Research、2025 年 1 月。

データによれば、ミームコイン、AI関連トークン、RWAトークンが初期成長のリーダーとなっています。その他の観察結果には、すべてのカテゴリで取引量が増加したことが含まれます。これは、ブロックチェーン プロジェクトへの関心と参加が 4 年ごとに増加している時期によく見られる現象です。 DePIN プロジェクトは、サイクルの初期段階では大きな成長が見られない場合もありますが、1 つまたは複数のイノベーション プロジェクトで何らかのブレークスルーが達成される可能性があります。 Tier 2 プロジェクトの成長は Tier 1 プロジェクトの成長を上回るか、後者の成長の大部分を吸収します。 2025 年 1 月の結果を以下のグラフに示します。

2025 年 1 月の価格上昇傾向の棒グラフ。出典: Toronet Research。

CoinGecko の 2024 年第 3 四半期の暗号通貨業界レポートでは、ウェブ トラフィックによる人気カテゴリをレビューしましたが、上位 3 つのカテゴリで同様の結果が得られました。 Toronet Researchのレポートから得られたもう1つの観察結果は、過去のサイクルで見られたように、2017年のICOや2021年のNFTなど、前のサイクルで熱狂を巻き起こした実用性の低いアプリケーション領域は、次のサイクルでは否定される傾向があるということです。開発者と業界のリーダーは、市場のボラティリティを軽減し、投資家の幻滅を最小限に抑えるために、新規導入者を持続可能なユーティリティ主導のプロジェクトに誘導するよう努めるべきです。これにより、4年間の好況と不況のサイクルの激しさが軽減され、幻滅した投資家の規模と数も減少するだろう。彼らの多くは、ミームコインや最終的には価値のないエアドロップを追い求めて列をなしてきた。

この悪循環を断ち切ることができるでしょうか?

現在のサイクルは、ブロックチェーンが永続的な影響を与える最も重要な機会を示しています。制度的統合の増加、より思慮深い規制の取り組み、そして現実世界の実用性への移行により、業界は有意義な成長に向けて準備が整っています。ブロックチェーンソリューションがより広範な経済に受け入れられ、統合されるようになり、また、将来的に思慮深い規制が導入される可能性もあることから、このサイクルでは以前よりも良い結果がもたらされる可能性があります。