ビットコインは投資ではない

約1か月前、シリコンバレーで起業家の集まりがあり、スタンフォード大学の教授が講演に招かれました。話題は「ランダム」で、経済動向、技術動向からビットコイン、国家安全保障局まで多岐にわたりました。

女性教授は、数か月前にトルコのイスタンブールを訪れ、そこでパキスタン人の銀行員と出会ったと語った。 ２人は仮想通貨ビットコインなどについて語り合ったが、まだ納得がいかなかったようで、米国に帰国後にメールを書いた。

メールを送信しようとしたとき、彼女は、イスタンブール、パキスタンの銀行家、ビットコインの組み合わせにより、メールが国家安全保障局に傍受され、送信者が監視の標的になることは間違いないだろうと気づいた。それで彼女は諦めてメールを送りませんでした。

教授は経済学を研究しており、少量のビットコインを保有しています。しかし、彼女はビットコインについてそれほど「深刻」ではないが、ビットコインはもともと「ハッカーの通貨」であり、テロ発生率の高い地域と「混ざる」と、間違いなく「疑わしい」ものになるため、法執行機関は「真剣に受け止める」だろうと確信している。

金よりも熱い

この経済学者は、自身の演説から1か月以内にビットコインの対米ドルの「為替レート」が急上昇するとは予想していなかった。

11月初旬には、1ビットコインは212ドルで「交換」される可能性がありました。

11月29日、感謝祭の翌日のアメリカ人にとって最も忙しい買い物日、いわゆる「ブラックフライデー」には、ビットコインの価値は一時1,242ドルまで上昇した。同時に、金の価格は1オンスあたり1,241.98ドルでした。

その日遅く、ビットコインの価値は1,160ドルまで下落した。

今年初め、1ビットコインは13.5ドルで「交換」できたが、金の価格は1オンスあたり1,700ドルだった。

金と比較すると、ビットコインはしばらくの間「トレンドに逆らって上昇」し続けている。 11月だけで400％も「値上がり」した。現在、ビットコインの総数は約1200万で、総「時価総額」は約129億ドルとなっている。

「Bitpay」と呼ばれるビットコイン決済プラットフォームは、「ブラックフライデー」の1日で6,296件のビットコイン取引を処理した。これは「史上」最多のビットコイン取引数であり、その日の世界のビットコイン関連取引総数の6%に相当する。

「Bitpay」は決済プラットフォームの中でも規模が大きく、買い手が売り手から商品やサービスを購入するのを支援することを事業としており、実体経済活動に介入している。これは、ほとんどのビットコイン関連の取引プラットフォーム、つまりビットコインの売買プラットフォームとは異なります。

BitPayのCEOであるトニー・ガリッピ氏は、ブラックフライデーでは、約6%を占めるBitPayを除くすべてのビットコイン関連取引のうち、残りの94%の取引のほとんどが金銭の「投機」、つまりビットコインの売買であった可能性が高いと推測した。

ビットコインの「通貨価値」が金を上回る動機は、トレーダーがこの通貨を「買い物」に使う必要があり、それによってビットコインの需要と供給のギャップが広がるからではなく、むしろこの仮想通貨の強気さにある。

ビットコインが人気な理由は、お金で支えること、お金で儲けること、仮想空間を会場にすること、仮想通貨で従来の通貨を換金することなどです。団体や実業界とは一切関係ありません。

もちろん憶測です。

投機は投資とは根本的に異なります。

少なくとも現段階では、ビットコインのように急騰する投資商品は存在しません。

ゲームコインよりも「仮想的」

ビットコインという概念は、2008年に米国のサブプライム住宅ローン危機や世界的な金融危機と同時期に、「サトシ・ナカモト」という仮名を使う人物によって作成されました。

翌年の4月にビットコインが誕生しました。ビットコインは、コンピューターの数学的計算によって「生成」され、コンピューターのハードウェアを使用して人工的に「採掘」され、ピアツーピアネットワーク (P2P) の助けを借りて「流通」されました。 「発行」を限定しており、設計総額は2100万。 「採掘」の難易度は徐々に上昇し、2140年までに上限に達すると予想されています。

アイコンはありますが、物理的なオブジェクトではないため、ウォレットに入れることはできません。 「電子ウォレット」にのみ保存できます。

「ハッカー通貨」と呼ばれる理由は、ビットコインの保有者が「目に見えない」こと、取引に痕跡が残らないこと、金融機関による管理がなく、政府による規制も受けないことなどです。 「ハッカー」は一般人よりも積極的に利用しており、マネーロンダリングや麻薬密売などの違法取引は合法的な取引よりも利用しやすいのです。

さらに、米国では、合法的な取引の範囲内で、ビットコインによる決済には追加料金がほとんどかからず、税金もかからないため、一部の人にとっては非常に魅力的です。

ビットコインの送金はインターネットを通じて迅速かつ効率的に行われます。しかし、ゲームコインなどの仮想通貨と比較すると、ビットコインは発行機関がなく、物理的な組織によって保証されていないため、より「仮想的」です。保有者とユーザーの「信頼」、あるいは英国の雑誌「エコノミスト」が述べたように集団的な「幻想」こそが、ビットコインが頼りにする唯一の柱である。

ビットコインはある程度「仮想」であり、金ほど「現実的」ではないため、より大きな「幻想」を支えることができます。

ビットコインの価値は2009年4月には25セント、2011年初頭には30セントだった。今年以前は、その市場価値はほとんどの場合10ドル以下だった。今年1月には20ドル未満で「交換」できたが、2月には32ドル、3月には92ドルに上昇し、4月には230ドルに上昇し、7月には70ドルに下落した。

ノルウェー人のクリストファー・コッホさん（29歳）は10月にBBCに対し、4年前に技術調査中に22ドル相当を費やしてビットコインを「購入」し、その後この「富」のことを忘れていたと語った。彼は最近アカウントのロックを解除し、ビットコインの市場価値が85万ドルであることを知りました。こうした富の「神話」は、多くの人々をビットコイン支持者の仲間入りに引き寄せました。

株式市場よりもリスクが高い

ビットコインは4月の急騰に続き、11月に今年2度目の「ブーム」を起こした。

ビットコインの価値が急騰するたびに、急落が続き、規制当局の注目を集めています。その理由は、米国だけでなく世界中でビットコイン取引に対する監督が不十分であることだ。現金が関係する場合、つまり多額の資金を使ってビットコインを売買する場合にのみ、報告が必要です。

一部のセミナーでは、米国連邦政府の金融規制当局やカリフォルニア州政府の規制当局が出席している場合、ビットコインプラットフォーム運営者は目立たないようにし、多くを語らないようにしなければならない。

規制を受け、一部の国では株価に1日の価格制限を設けている株式市場とは異なり、ビットコインの急騰や急落には制限がありません。ビットコインを公式に認める国がないということは、ビットコインがいつでも消滅する可能性があることを意味します。

現在でも、ビットコイン自体には価値がなく、その「価値上昇」は純粋に人為的な操作によるものだと信じている人は多い。疑念が広がる中、米連邦政府の規制当局が仮想通貨は「合法的な用途」を持つことができると発言したり、ドイツの規制当局がビットコインを「計算単位」とみなしたりするなど、中立的な公式声明のいくつかはビットコイン支持者によって「承認」と解釈された。

実際、仮想通貨であろうと従来の通貨であろうと、あらゆる種類の通貨は需要があり、誰かが使用して初めて価値が生まれます。あらゆる通貨の最も基本的な用途は支払いと決済です。この意味で、実際のシナリオにおけるビットコインの認知度は確かに大幅に高まっています。 「Bitpay」を例にとると、2012年9月にはこの決済プラットフォームに協力する商店は1,000社あったが、今年11月末には12,000社に増加した。

より多くの商人に受け入れられるよう努力することが、ビットコインが生き残る道です。しかし、従来の通貨と比較すると、ビットコインの取引件数と取引額は大きくありません。

Visa クレジットカード ネットワークと比較すると、BitPay が処理する取引は約 50 万分の 1 にすぎません。今年6月30日現在、Visaのクレジットカードネットワークは年間875億件の取引を処理した。

警戒すべきなのは、仮想通貨の国境を越えた送金機能を利用して資産を移動したり、マネーロンダリングしたりする者がいることだ。さらに、米国では、連邦政府が10月に「シルクロード」というウェブサイトを閉鎖した。ビットコインを受け入れ、数億ドル相当の麻薬やその他の密輸品を販売していたためだ。

ビットコインの合法的な使用を促進するには時間がかかるだろうが、違法使用の試みは現実のものとなっている。

投資よりも難しい

ビットコインに関連する「投資」には、古典的な意味では 2 つの種類があります。

1 つ目は、ビットコインの初期の頃、一部の人々がコンピューター ハードウェアを購入し、オンラインでこの電子通貨を「マイニング」していたことです。しかし、「マイニング」の難易度が上がると、それに応じてハードウェア要件も増加し、消費時間も長くなります。一つの説は、「採掘された」ビットコインは電気代を相殺するのに十分ではないというものだ。その結果、一部の投資家は「マイニング」を諦め、ビットコイン取引事業に参加するようになりました。

2つ目は、ビットコインの価値が急上昇したことで、一部の人々が「ビジネスチャンス」を見出し、より多くの人々を惹きつけ、取引手数料を稼ごうと、取引プラットフォームを構築または拡大するようになったことだ。決済プラットフォームとは異なり、取引プラットフォームの構築コストは限られています。また、監督体制が不十分なため、プラットフォームの運用には制約があまりありません。

この業界では、ビットコインの価値は長期的には上がるばかりで下がることはなく、最終的には数万ドルに達すると予想されているという噂もあります...

確かに、ビットコインの総量は限られており、「発行」のペースも鈍化しているため、この仮想通貨は従来の通貨のように発行量が増えても自然に価値が下がることはないでしょう。逆に、設計によれば、ビットコインを受け入れる商人が増えれば、市場全体の需要は徐々に増加し、それは自然に価値が上がることを意味します。

しかし、自然な鑑賞と人工的な鑑賞は異なるものであり、異なる効果をもたらします。現在の法的および市場環境下では、裁定取引を目的としたビットコインの売買は投機としかみなされない可能性があります。

また、ビットコインの最小単位は0.00000001であり、これは総発行量に比べて発行量が10万倍に増加したことに相当します。

2011年、2008年のノーベル経済学賞受賞者であるポール・クルーグマンは、ビットコインが通貨として機能できるかどうかに関する記事を発表し、「私たちが望む金融システムは、お金を保有することで人々を豊かにするものではなく、取引の条件を作り出し、経済全体を豊かにするものである...ビットコインをめぐって起こっていることはすべて完全に間違っている」と述べた。

パトリック・マークル氏はビットコイン財団の顧問弁護士であり、当然ビットコインの支持者です。今年11月18日、彼は米国上院の国土安全保障・政府問題委員会で証言し、「ビットコインは依然として実験的な通貨であり、消費者や投資家に高いリスクをもたらす分野として見なされるべきだ」と認めた。

この公聴会は、通常はテロ情勢を議論する上院国土安全保障委員会が招集したもので、仮想通貨の「潜在的なリスク、脅威、見通し」を評価することを目的としていた。

おそらく、スタンフォード大学の教授が考えたように、ビットコインは米国政府のテロ対策監視の範囲内にあるのだろう。国土安全保障委員会のトーマス・カーパー委員長は、困惑していると述べた。「ビットコインをはじめとする複数の仮想通貨が、一部の人々の想像力をかき立て、他の人々に恐怖を抱かせ、私を含め、他のすべての人を混乱させている。」

SECはビットコインなどの仮想通貨「投資プログラム」が詐欺を隠している可能性があると警告