現在のビットコイン産業の発展状況と政策研究

2014 年半ばから 2015 年半ばにかけて、ビットコインの価格は低いレベルで変動し続けており、これはビットコインが以前の過度な誇大宣伝を経験した後に合理的な発展の期間に入ったことを示していました。これは、投機バブルを排除し、ビットコインの属性を再検討し、ビットコイン業界のルールを整理し、業界の発展のアイデアを模索するのに最適な時期でもあります。

ビットコインの概念と私の国でのその発展

2009 年、サトシ・ナカモトという名の暗号学者が「ビットコイン: ピアツーピアの電子キャッシュシステム」という論文を発表しました。この論文では、ピアツーピア技術を通じて実装された電子通貨システムについて説明しており、これにより、オンライン決済を一方当事者が直接開始し、間に金融機関を介さずに他方当事者に支払うことが可能になる。これがビットコイン技術の誕生です。その後、ビットコインは徐々に世界中に広まり、人々の注目を集めました。 2013年、大量の世界的資金、特に中国からのホットマネーの流入により、ビットコインの価格は年間で1コインあたり8,000人民元の高値に達し（2013年11月19日のHuobi.comのデータ）、3年間で2万倍に増加したという富の神話が生まれ、同時に国民や政府規制当局から大きな注目を集めました。

2013年12月5日、中国人民銀行と他の5つの省庁は「ビットコインリスク防止に関する通知」を発行し、ビットコインは通貨当局によって発行されたものではなく、法定通貨や強制性などの通貨属性を持たず、実際の通貨ではなく、市場で通貨として流通したり使用したりすることはできず、またそうすべきではないと述べました。このニュースの影響を受けて、ビットコインの価格は40分以内に35%下落した。 2014年2月、当時世界最大のビットコイン取引プラットフォームであったMT.Goxが破産を発表し、すでにコンプライアンス問題に悩まされていたビットコイン業界に暗い影を落とした。 2014年後半以降、ビットコインの価格は下落を続けており、現在は1コインあたり約1,500元で安定しています。

2014 年半ばから 2015 年半ばにかけて、低レベルの価格変動が継続し、ビットコインという新興産業にとって合理的な発展期の始まりを示しました。しかし、これは投機バブルを排除し、ビットコインの特性を再検討し、業界のルールを整理し、業界の発展のアイデアを模索するのに最適な時期でもあります。

ビットコインの特性

価値伝達ネットワークとしてのビットコイン ネットワークには、技術的、財務的、社会学的という少なくとも 3 つの属性があります。

技術的属性

技術的な観点から見ると、ビットコイン ネットワーク プロトコルは、分散型のピアツーピアの価値転送プロトコルであり、第三者によって操作されず、改ざんできない巨大な公的会計システムとして理解できます。この会計システムが依存するブロックチェーン技術は、約 10 分ごとにネットワーク データベース全体のすべての取引をブロックの形式で記録し、重複した支払いや誤った支払いが発生しないようにします。ブロックチェーン技術は現在、インターネット時代に革命的な意義を持つと考えられており、ビットコインはそれに基づくアプリケーションの 1 つにすぎません。シリコンバレーには、ブロックチェーン技術の実際のアプリケーションの開発に重点を置いたスタートアップ企業やプロジェクトがすでに数多く存在します。

財務属性

金融の観点から見ると、ビットコインは電子ゴールドや世界的に標準化されたデジタル資産に似たデジタル投資と見ることができます。総額は一定で、持ち運びが容易で、視聴者が広く、取引コストが低く、想像力の空間が広いため、投資価値があると信じる投資家が増えています。ウォール街もビットコインの価値を徐々に認識し始めている。 2014 年 9 月、金融専門家にコンサルティング、取引、認定サービスを提供するために、デジタル通貨協議会がマンハッタンに設立されました。 2015年1月、ニューヨーク証券取引所、アメリカ自動車協会（USAA）のユナイテッド・サービス・バンク、BBVA、元シティグループCEOのヴィクラム・パンディットがビットコインサービスプロバイダーのCoinbaseに投資した。同年3月、ナスダックは初めてビットコイン分野に参入した。同時に、ビットコインはインターネットを介して世界的に流通するため、国境を越えた支払いや仮想経済価値の移転媒体など、特定の応用シナリオでは、ビットコインは効率的で低コストの流通手段および支払いツールとして使用でき、金融商品の機能を果たすことができます。

社会学的属性

社会学的な観点から見ると、インターネットは情報の自由化の傾向を表し、ビットコインは金融の自由化の傾向を表しています。発行に関して単一の機関に依存せず、銀行システムを経由せずに国境や通貨を越えて価値を移転できる、完全に分散化された電子通貨。ビットコインは、金融のグローバル化の過程において、低効率や高コストなど、既存の世界金融システムの多くの問題を改善する機会を持っていると考えられています。これがその社会学的な意義です。

世界のビットコイン産業の発展の現状

現在、ビットコインのユーザーは世界中に約500万人おり、総市場価値は約220億人民元です。ビットコインのインターネット金融特性と最先端技術により、関与する企業のほとんどは新興企業です。統計によると、エンジェルラウンド以上の投資を受けたビットコイン企業は世界中に約103社あり、そのうち30社は米国サンフランシスコのシリコンバレーに拠点を置いています。わが国には20社以上の大規模なビットコイン企業があり、ユーザー数は約80万人、取引量は世界の約70％を占めています（人民元取引所は自由取引モデルを採用していますが、米ドル取引所はより多くの取引手数料を請求するため、このデータは参考値です）。 2015 年 4 月現在、業界全体では合計約 6 億 7,600 万ドルのベンチャー キャピタルを受け取っており、そのうち 4 億ドルがシリコン バレーのビットコイン スタートアップに投資されています。

産業チェーンの観点から見ると、現在のビットコイン業界は主に、生産（一般に「マイニング」と呼ばれる）、取引、保管、応用という 4 つの主要領域で構成されています。

生産：ビットコインマイニングの現状

技術的な観点から見ると、マイニングの本質は、ビットコインの会計システムでトランザクションをパッケージ化し、ブロックを生成するプロセスです。ブロックのパッケージ化が成功するごとに、一定数のビットコインが報酬として与えられます。ビットコインもこのように発行されます。ビットコイン ネットワークは、約 10 分ごとに 1 つのブロックを生成するように設計されています。この計算力を獲得するには、まずシステム指定の数学的な問題を解く必要がありますが、この問題を解くには強力な CPU 計算力が必要になるように設計されています。現在、中国はマイニングにおいて強い競争優位性を持っており、中国に分散された計算能力はネットワーク全体のビットコイン計算能力の約50％を占めています。

取引：市場構造

取引は現在、金融分野におけるビットコインの最も重要な応用形態です。現在、世界には100を超えるビットコイン取引プラットフォームが存在します。上位10位の取引所は、基本的に米国、中国、東ヨーロッパ諸国に分散しており、世界全体の取引量の90％以上を占めています。現在、主な取引市場は「ビットコイン-米ドル」と「ビットコイン-人民元」です。同時に、ユーロ、円、ウォン、オーストラリアドルなどの他の主要な世界通貨圏にも独自の取引市場があります。

2015年以降、コンプライアンスは徐々に米ドル市場の焦点となってきました。米国の取引プラットフォームであるCoinbase exchangeとItBitは、どちらも多額の投資と関連する事業ライセンスを取得しました。我が国では、関係部門がまだデジタル通貨のライセンスを発行していないため、コンプライアンスは大きな競争上の障壁にはなっていません。現在、市場にはHuobi、Okcoin、Bitcoin Chinaなどの主要な取引プラットフォームが存在します。

ストレージ: ウォレット技術の進化

ビットコインは分散型で非中央集権的な課金システムを採用しているため、一般ユーザーがビットコインを保管したり転送したりするのはそれほど便利ではありません。その結果、インターネットベースのクラウドストレージサービスを提供するビットコインウォレットが誕生しました。ユーザーはオンラインウォレットにビットコインを保管し、インターネット経由でビットコインを送受信できます。

世界最大のビットコインウォレット会社は、366万人のユーザーを抱えるBlockchain.infoです。次は230万人のユーザーを抱えるCoinbaseです。米国でのコンプライアンスに注力してきたことで、成長の可能性は大きく高まっています。国内ユーザーの場合、ビットコイン決済エコシステムが不足しているため、ユーザーは取引プラットフォームにビットコインを保管する傾向が強いです。リアルタイム取引に便利な一方で、便利な保管、引き出し、再チャージといったオンラインウォレットの利点も享受できます。

アプリケーション: 実際のアプリケーションシナリオ

取引に加えて、支払い、通貨間の交換なども現在ビットコインの主な用途です。

現在、Microsoft、Dell、Newegg などの有名企業を含め、ビットコイン決済を受け入れている商店は世界中に 10 万店以上あります。世界では、ビットコイン決済最大手のBitPayがPaypalとの協力を正式に開始しており、Circleに代表されるインターネット金融企業もビットコインの応用を模索している。しかし、ビットコイン アプリケーションの開発は、世界的にも私の国でも、まだビットコイン業界の主流にはなっておらず、まだ模索中であることは間違いありません。

世界主要国におけるビットコイン規制の現状

新興のビットコインおよび電子通貨業界のコンプライアンスと監督をいかに効果的に確保するかは、常に各国の規制当局にとっての中心的な懸念事項となっています。現在、欧米の主流国はビットコインを投資や資産とみなし、徐々に法的監督や課税を実施し始めています。少数の国がビットコインの通貨としての地位を認めている。ビットコインの使用を禁止している国はほとんどありません。

米国の規制状況とニューヨーク州のBitLicense

ビットコイン規制に関して、米国が世界の金融大国の最前線に立っていることは否定できない。 2013年、米国はビットコインを証券法の法制度に組み込みました。 2015年、米国で初めて金融ライセンスを取得したビットコイン取引所であるCoinbaseが設立され、米国におけるビットコイン取引の合法性が確立されました。 2015年5月20日、インターコンチネンタル取引所（ICE）の子会社であるニューヨーク証券取引所は、取引所が計算し配信する初のビットコイン指数「NYSEビットコイン指数」の開始を発表しました。 2015 年 6 月 4 日、ニューヨーク州金融サービス局 (NYDFS) は、デジタル通貨企業の規制フレームワークである BitLicense の最終バージョンをリリースしました。これはデジタル通貨業界に対して正式に提案された世界初の明確な規制法です。騒ぎが収まった頃には、BitLicense 草案の最初のバージョンが可決されてから 2 年が経過していました。

BitLicense の正式導入により、ニューヨークは米国で初めてビットコインとデジタル通貨の規制を正式に導入する州となります。法律では、ニューヨーク州の住民にデジタル通貨サービスを提供するすべての企業および個人はBitLicenseを申請する必要があり、登録申請期間は45日間と規定されています。申請者は、最大5,000ドルの申請料とNYDFSが規定する追加の申請費用を支払うほか、自社の事業、財務および法的履歴、デジタル通貨事業の運営計画に関する詳細な情報を提出する必要がある。企業または個人が申請した BitLicense が承認されて初めて、準拠したオペレーターになることができ、BitLicense を申請していないユニットは制裁を受ける可能性があります。この法案には、マネーロンダリング防止、デジタル資産のセキュリティ、事業継続、災害復旧、消費者保護に関する明確な規定が含まれている。仮想通貨業務の運営範囲は明らかに「金融仲介業」を営む企業を指しており、ソフトウェア提供者は適用範囲に含まれません。

ニューヨーク州ビットライセンスの発行は、技術革新に基づく新興のインターネット金融産業であるデジタル通貨と政府の規制を積極的に結びつける画期的な出来事であると言えます。実際、2011年以来、EU諸国、米国、そしてわが国の関連政府部門は、デジタル通貨業界をどのように規制するかについて意見を表明してきました。一方、規制当局にとって、効果的な規制措置は、利用者の利益と財産の安全を効果的に保護し、国家金融システムを安定させ、マネーロンダリングなどの金融犯罪リスクを防止することができます。一方、過度に厳格または不明確な規制レトリックは、市場パニックを引き起こし、業界のイノベーションを抑制し、業界の新興企業の存続と発展に影響を与えるでしょう。

隣国である米国と比較すると、カナダの立法の進展はやや静かで遅れていることは特筆に値しますが、カナダ上院委員会がデジタル通貨規制の緩和を求めたという最近のニュースは、デジタル通貨コミュニティで多くの支持を得ています。同委員会は、デジタル通貨とブロックチェーン技術は「独創的」であり、金融​​セクターと銀行口座を持たない人々の両方の重要なニーズを満たす可能性を秘めており、「軽い」規制アプローチで活用されるべきであると考えている。

EUと英国における規制状況

2012年10月、欧州中央銀行は「仮想通貨制度」報告書を発表し、ビットコインを仮想または物理的な商品やサービスの購入に使用できる「第3のタイプの仮想通貨」として位置付けました。このタイプの仮想通貨は法定通貨としての性質を持たないため、従来の通貨との関係において既存の法的規制の対象にはなりません。この報告書では、欧州中央銀行は、信用、流動性、運用、法律の4つの側面からビットコインに対するリスク警告を発しました。 2014年7月、欧州銀行監督機構（EBA）は、関連する規制法案が導入されるまで、ビットコインなどの仮想通貨取引を避けるようEUの銀行に再度要請した。

この論調に導かれて、フィンランド、ノルウェー、フランス、アイルランド、ポーランド、リトアニア、オランダ、スペイン、ドイツなどのEU諸国は、相次いで公式の政策情報を発表しているが、全体的な姿勢は比較的一貫しており、つまり、監督の面でビットコインを既存の法定通貨システムと区別するということになっている。

英国はビットコイン業界の発展に最も友好的な国の一つであり、それは英国が市場経済の原則を順守してきた伝統によるものと考えられる。 2014年5月と9月にイングランド銀行はビットコインを「商品」と呼ぶ報告書を発表した。デジタル通貨の普及により中央銀行の経済統制力が弱まることを懸念しつつも、ブロックチェーン技術は「真の技術革新」であるとも認めた。最も重要なのは、通貨を価値の保存手段、交換手段、計算単位として定義し、報告書では「デジタル通貨はインターネットを利用する人なら誰でも通貨として使用できる」と認めていることです。

2014年3月、英国税務当局はビットコイン取引に課税する計画を放棄することを提案した。同年11月、財務省の当局者は「英国では現在、デジタル通貨とデジタル通貨取引所は規制されていない」と述べた。一般的に言えば、英国当局はビットコイン業界の潜在的なリスクを懸念する一方で、この分野における金融イノベーションを支持している。この積極的な姿勢は、英国政府が世界の金融の未来を掌握する意欲と、ロンドンを世界のビットコインの中心地にするという決意を示している。

ロシア：ビットコインに明らかに反対

ロシアはビットコインに明確に反対している世界で唯一の主要国です。西側諸国の経済制裁、国内の深刻なインフレ、ルーブルの急激な下落を背景に、ロシア当局はビットコインが法定通貨の代替となり、自国の金融政策に影響を及ぼし、マネーロンダリングや違法取引を助長することを特に懸念している。 2014年8月、ロシア財務省はビットコインおよびすべての代替通貨活動を禁止することを目的とした法案を発表しました。 10月に改正された法案では、企業や国民がデジタル通貨に関する情報を発行、作成、または意図的に広めることを含む一連の行政罰について言及されており、この法律はマイナー、取引所から一般ユーザーまで、ビットコイン業界のほとんどの従事者に適用されることが示唆されている。

日本、韓国、シンガポールなどのアジアの主要国は一般的にビットコインを歓迎している

世界的経済大国である日本は、ビットコインやその他のデジタル通貨をまだ規制していない。しかし、ビットコイン界で有名なマウントゴックス事件（取引所は東京に所在）の後、日本銀行はビットコインがもたらす問題をすでに研究していると述べた。 2014年3月、日本の内閣は銀行や証券会社によるビットコイン取引を禁止することを決定しましたが、ビットコインの定義やビットコイン取引に関する規制措置は講じませんでした。同時に、ビットコイン購入に対する消費税の徴収に関して柔軟な政策を採用した。これらすべての内容は、日本がビットコインに対して真に「友好的な」国になることを示しています。

韓国政府はこれまで、ビットコインには測定可能な金融構造と指標が欠けているという懸念から、ビットコインを法定通貨として認めることを拒否してきた。しかし、韓国は起業家精神とイノベーションを強く支持しています。韓国のビットコイン企業Korbitは創業当初、政府から強力な支援を受けていた。韓国の支援的な姿勢は、ビットコイン業界の発展にとって間違いなく良いことだ。

韓国と同様に、シンガポール政府もビットコイン取引を認めており、この仮想通貨の取引を管理するための関連税制を策定しています。税務署は2013年に、税務上ビットコインは商品として扱われると発表した。ビットコインを販売したり、商品の支払いに使用したりすると、一定の税金が課されます。ただし、ビットコインを長期投資として売買した場合、そこから得られる利益は投資所得とみなされ、課税されません。

まとめると、世界的な視点から見ると、ビットコイン業界の発展に前向きな反応を示した各国の規制当局は、基本的にビットコインを資産または商品として定義しています。具体的なルールを策定する際には、伝統的な金融業界における比較的成熟した規制制度を参考にすることができます。例えば、デジタル通貨保管機関は資産運用会社の規制枠組みを活用でき、デジタル通貨取引サービス会社は資産・商品取引プラットフォームの規制枠組みを活用できます。最後に、各国の開発状況を十分に考慮する必要があります。主な検討事項としては、ユーザーのデジタル資産のセキュリティを保護し、デジタル通貨を使用したマネーロンダリングなどの金融犯罪を防止する方法などが含まれます。

国内ビットコイン開発動向と政策提言

2013年12月、中央銀行と他の5つの省庁は、国内で唯一の公式政策文書である「ビットコインリスク防止に関する通知」を発行しました。それから1年半が経ちました。前述の通り、過去1年半にわたり、ビットコイン業界の発展動向はますます明確になり、世界各国の政府のビットコインに対する政策も大きく変化しました。ビットコインの発展動向の分析に基づいて、我が国のビットコイン産業政策についていくつかの考えを提示しました。

ビットコインの開発動向

将来、ビットコインの発展には4つの方向性が考えられます。まず、ビットコインは世界的なデジタル資産および投資商品となり、それがビットコインが現在世界で果たしている主な役割でもあります。 2つ目は、特定のシナリオにおける金融ツールになることです。現在、世界中のさまざまな決済システム間での価値の移動には長い時間がかかり、コストもかかります。ビットコインは、世界的な流動性の媒体として、この問題をうまく解決することができます。第三に、ビットコインは新しいタイプの決済ネットワークになりましたが、最近のインターネット金融企業がそれぞれ業界をアップグレードし、革新しているため、決済ネットワークの発展はまだ不透明です。第四に、イノベーションの範囲が広がり、想像力が増すという発展の傾向があります。ビットコインとブロックチェーン技術は、分散型トランザクション、スマートコントラクト、分散型システム、モノのインターネットなどの分野で使用される革新的なプロトコルとなり、これらの分野の発展を加速させています。

私の国のビットコイン産業政策についてのいくつかの考え

まず、規制の観点から、対象をビットコインとビットコインブロックチェーン技術に区別することが考えられます。

前者は金融資産や金融商品であり、後者は多方面で幅広く活用できる革新的な技術です。金融分野の法律は、主に金融市場の規制、システムリスクや金融犯罪の防止を目的としています。この分野を別途監督することで、過度に厳格な立法規則によりビットコインやブロックチェーン技術分野における中国企業のイノベーションが抑制されることを避けることができる。

第二に、規制制度の面では、デジタル資産取引やデジタル資産保管管理などの中核分野を既存の成熟した規制制度に組み込むことが考えられます。中国のユーザーが懸念している資産セキュリティの問題に関しては、デジタル資産取引プラットフォームを店頭インターネット資産取引プラットフォームの管理措置の規制に含めることができるかどうか、またデジタル資産保管管理機関を資産管理機関の規制制度に含めることができるかどうかは、検討する価値のあるアイデアです。

第三に、立法過程において、米国の規制措置とその影響を適時に十分に研究し、フォローアップすることができるため、政策リスクは比較的低くなります。現在、法制化が比較的進んでいる米国の最新動向や実施効果を観察・研究し、国内の実情を踏まえて適時にデジタル通貨監督管理を強化していくことは、リスクの少ない戦略となるかもしれない。

4番目に、学術研究レベルでは、ビットコイン技術の研究と革新を奨励し、強力に支援することが推奨されます。革新的な技術として、ビットコインは将来大きな可能性を秘めています。 Citi、IBM、MIT などの国際的に有数の金融テクノロジー企業や学術機関は、ビットコイン技術に多額の投資を行い、初期の成果を達成しています。この分野で国際的な学術的リーダーシップを維持するためには、政策と世論の面でビットコイン技術に対する支援が必要です。