暗号通貨市場は2019年9月以来最も弱い。DCGの債務問題やその他の問題により、市場は不確実性に満ちている。

I. マクロ経済と金融市場

5月22日のニューヨーク市場では、ダウ工業株30種平均が前営業日比140ドル（0.42％）下落した一方、ナスダック総合指数は62.8ポイント（0.5％）上昇して取引を終えた。

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が利上げ停止を巡り金融引き締めに動くとの観測が高まる中、タカ派で知られるセントルイス連銀のブラード総裁は２２日、「年内にさらに２回、０．２５％の利上げと利下げを行うべきだ」と述べた。

JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEOは、米国の金利が現在の5％からさらに7％まで上昇する可能性があると述べた。今のところ、米連邦公開市場委員会（FOMC）の6月の会合が注目されそうだ。

債務上限問題では、バイデン大統領とケビン・マッカーシー米下院議長が債務上限引き上げの交渉を続けているが、合意に達するのにまだ苦労している。

ジャネット・イエレン財務長官は、早ければ10日以内に米国がデフォルトのリスクにさらされていると警告する書簡を送った。

期限ぎりぎりまで交渉が長引けば、過去の経験から米国債への信頼が揺らぐ恐れがある。

短期借入コストの急上昇や信用格付けの引き下げに繋がれば、米国外の金融・経済界にも波及し、銀行など民間企業にも打撃を与える恐れがある。金融の不安定化は深刻な影響を及ぼすでしょう。

2. 暗号通貨市場

暗号資産（仮想通貨）市場では、ビットコインが前日比1.3％上昇し、2万7020ドルとなった。

また、高値の低下などテクニカル面での弱さを背景に急落を予想する弱気派の見解に反して、堅調な値動きも見られた。時価総額で2番目に大きいコインであるイーサリアム（ETH）も前営業日から1.95％反発し、膠着状態にある。

市場参加者の関心が低下するにつれ、BTCとETHの週間取引量はともに2019年9月以来の最低を記録し、薄商いが続いている。

資産運用会社コインシェアーズの最新の週報によると、仮想通貨投資商品における機関投資家の資金流入は5週連続で3,200万ドルの純流出となった。

主要取引所の週間取引量は200億ドルに落ち込み、2020年末以来の最低水準となった。

これは、新型コロナウイルス危機に伴う銀行の不安定化など信用収縮リスクへの懸念から、外国人投資家の安全資金が株式市場に流入している東京株式市場とは対照的だ。

日本取引所グループ（JPX）のデータによると、海外投資家は7週連続で日本株を買い越し、累計で3兆円の買い越しとなった。日経平均株価はバブル経済以来33年ぶりの高値に達した。

ブルームバーグ・インテリジェンスのストラテジスト、マイク・マクグローン氏は、仮想通貨市場の流動性が枯渇し金利が上昇する中、悲観的な予測者の一人だ。マクロ環境がさらに悪化した場合、前回の強気相場の起点となった2019年の価格水準（1BTC＝7,000米ドル）が下落する可能性があると悲観的な見方を示した。

3. DCGは債務の返済に失敗した

暗号通貨取引所ジェミニの声明によると、破産・支払い不能に陥った融資会社ジェネシス・グローバル・キャピタルに対する債務が先週期限を迎えた。

裁判所の文書によると、ジェネシスは、昨年倒産したベンチャーキャピタル企業スリー・アローズ・キャピタル（3AC）の債務不履行と大手仮想通貨取引所FTXの崩壊の影響で、さまざまな債権者に350億ドル以上の損失を被った。

ジェミニと無担保信用委員会は支払い猶予を検討しているが、デジタル通貨グループが実質デフォルトとみなされれば信用力の低下により資金調達が困難となり、倒産リスクが懸念される。

暗号資産（仮想通貨）業界大手のコングロマリットであるDCGが破綻した場合、債務整理の一環としてグレイスケールの投資信託「GBTC」などの資産売却に直面することになり、市場に広範囲にわたる影響を及ぼすことになる。これにより、グレイスケールの投資信託「GBTC」などの資産が強制的に売却され、大規模な売りが誘発され、暗号資産市場全体に甚大な影響を及ぼす可能性があります。

さらに、DCGはCoinDesk、CoinMarketCap、Grayscaleといった著名な暗号通貨関連企業も所有しており、これらの企業の将来にも影響が出るだろう。 DCGが破産すれば、暗号通貨業界全体の信頼と安定性も打撃を受けるだろう。したがって、DCG の破産リスクは同社自体に影響を与えるだけでなく、暗号通貨市場全体に波及効果をもたらす可能性があります。