実用情報：コンピューティングパワーの難易度曲線からBTCマイニング産業の回復を分析

前回の記事「ビットコインマイニングの知識とその利益分析」では、ビットコインにまだ触れたことがない投資家、特にビットコインに詳しくない投資家のために、ビットコインマイニングの知識を詳しく紹介しました。これらには、ビットコインの背景とビジョンの紹介、過去 10 年間のビットコインの価格動向のグラフ、今後 2 ～ 3 年間のビットコインの価格動向の予測、そして今がビットコイン マイニングの黄金時代であるかどうかなどが含まれます。

次に、過去のデータとチャートを通じてビットコインマイニング業界をより詳しく見ていきます。 2017年4月27日以降の各マイニング難易度サイクル（約14日間）におけるビットコインの難易度の変化を捕捉し、難易度変化の時間ノードに基づいて同期間におけるビットコインの価格データを取得しました。計算の難易度、コインの価格、出力、出力値の関係を比較・分析することで、ビットコインマイニングの固有のルールを見つけ出し、マイニングへの投資の参考となる情報を提供します。

図1 2017年の同時期から現在までのマイニング難易度とBTC価格曲線

まず、計算能力の難易度の成長段階：

計算難易度は 2017 年 4 月 27 日以降、指数関数的に増加しており、2018 年 10 月 4 日にピークに達しました。521.9745 GH/s から最大 7454.9686 GH/s まで増加し、最大増加率は 1328.2% でした。同じ期間、ビットコインの価格はジェットコースターのような上昇傾向を示し、2017年12月17日には1,440.3ドルから19,891ドルまで上昇し、その後バブル崩壊傾向に転じ、2018年10月4日には6,590.4ドルまで下落し、最大1,281.0%の増加を記録しました。詳細な市場状況は、ビットコインが2018年6月27日に5,848ドルで取引を終えて以来、2018年11月14日までほとんどの時間6,100～6,790ドルの範囲で推移し、11月14日に5,848ドルを下回り、新たな安値を記録したというものです。

図 1 からわかるように、2018 年 10 月 4 日以前の価格上昇段階と価格下降段階におけるビットコイン価格とコンピューティング パワー難易度の関係は、具体的には次のように説明できます。ビットコイン価格の上昇により、多数のマイナーがマイニングに参入し、コンピューティング パワー指数が上昇し、正の相関関係が見られました。しかし、ビットコインの価格が下落した期間中、マイニングは依然として利益を生んでいたため、計算難易度は上昇し続け、価格の下落はマイニング活動や計算難易度の上昇に影響を与えませんでした。 2018年10月4日の重要な時点まで、ビットコインの価格は6590.4ドルまで下落し、前述の6100〜6790の範囲で狭く変動し始めました。その後、計算能力の難易度がピークに達し、マイニング活動が減少し始め、計算能力の難易度が低下し始めました。これは、マイニングマシンが徐々にシャットダウンされ、マイナーが徐々に市場から撤退していることを示しています。

計算能力の難易度を下げる第 2 段階:

2018年12月19日には27454.9686 GH/sから5106.4229 GH/sに下落し、最大で31.5%の下落となりました。同じ期間に、通貨の価格は6590.4ドルから​​3810ドルに下落し、42.1％の下落となった。具体的な市場状況としては、通貨価格は2018年12月15日に3283.4米ドルの安値まで下落し、その後上昇し始めました。この段階では、計算能力の難しさの低下は緩やかな低下と急激な低下に分けられます。緩やかな下落は、先見の明のあるマイニング所有者が市場から撤退したことが原因であり、急激な下落は、2018年11月14日のBSVフォークBCHによって引き起こされたBTCクラッシュが原因であり、このクラッシュによりマイニング事故が発生し、マイニング所有者が強制的に閉鎖を余儀なくされたことが原因でした。

つまり、通貨の価格は計算能力の難しさの前では下落し、また計算能力の難しさの前では上昇します。採掘活動は価格によって左右されます。

3番目は、コンピューティングパワーの難しさの回復段階です。

この段階では、ビットコインの価格は3283ドルから4320ドルの間で変動し、徐々に底値を上げる収束三角形のパターンを示し、取引量は減少しました。期間は2018年12月15日から2019年4月2日までです。ほとんどの期間、3,400ドルから4,320ドルの間で変動しました。ハッシュレートの難易度はゆっくりと回復し始めており、マイナーがこの価格で利益を上げ始めていることを示しています。強制的に停止させられていたマイニングマシンの一部が稼働を開始したため、ビットコインのマイニングコストは約3,400ドルとなっている。この段階では、古いマシンは再起動されますが、新しいマシンはまだ市場に投入されておらず、マイニングが開始されていません。

現在の価格とマシンの販売価格により、マイニング マシンのマイニング投資回収期間は通常 14 か月以上になります (詳細は下記を参照)。鉱山災害を経験した後、鉱山労働者たちはより合理的に行動するようになった。マイニングマシンメーカーが自社のマイニングマシンを導入してマイニングを開始し、一部の古いマシンが再起動されたことを除けば、マイナーは概ね様子見の段階にある。採掘活動は行われていません。なぜなら、コンピューティング能力の難易度の増加とマイニング業界のサイクルは、通貨価格の変化に遅れをとるからです。

つまり、洪水シーズンの到来にもかかわらず、ビットコインの価格が6100〜6790の重要な範囲を下回っている限り、大量の新しいマイナーが参入することはなく、コンピューティングパワーの難易度が大幅に上昇することはないと私は考えています。価格が上記の範囲に戻り、採掘の利益率と投資回収期間が十分に改善されて初めて、マイナーは動きたがり、採掘活動が活発化し始め、計算能力の難易度は徐々に以前の高水準に戻るでしょう。価格が回復し、計算難易度が新たな高値に達すると、マイニング活動は回復段階を終了し、第 4 段階に入り、真に活発になりました。

下の図 2 は、Innosilicon T3 39T マイニング マシンの動的回収期間を示しています。鉱山労働者が採掘のためにマイニングマシンを購入する場合の回収期間は462日、約15.4か月です。これが、多数のマイナーが現在の価格を待って監視している理由の 1 つです。

図 2 Innosilicon T3 39T マイニング マシンの動的回収期間(データ ソース: SWHY CryptoFund マイニング収益計算機)

下の図は、計算の難易度とビットコインの出力およびビットコインの出力値の関係をさらに示しています。計算難易度指数が上昇するにつれて、ビットコイン出力指数が減少することは明らかです。 2018年2月7日以降、ビットコインの産出量は10^-4レベルを下回り、長期間にわたり1*10^-4BTCを下回っており、ほとんどの場合0.5*10^-4BTCを下回っています。同様に、生産量と価格の減少という二重の要因により、ビットコインの価値は2018年3月5日以降、長期間にわたって1ドルを下回っており、ほとんどの期間で0.26ドルを下回っています。

図3 2017年の同時期から現在までのマイニング難易度とBTC出力値の曲線

2018 年以前は、ビットコインの出力値は出力と価格の両方の影響を受け、価格が出力値を支配していました。しかし、マイニングの計算能力の難易度が増すにつれて、出力は徐々に指数関数的に減少し、出力への影響はほとんど無視できるようになります。したがって、2018 年以降、ビットコインの出力価値はほぼその価格によって決まることになります。

したがって、2018 年以降のマイニング活動はビットコインの価格によって決定的に左右されることになります。

まとめると、現在ビットコインのマイニング活動は回復期にあり、マイニングに最適な時期はビットコインの価格が 6,100 ～ 6,790 ドルに戻った後になります。この価格がいつ到来するかについては詳細な分析が行われていますので、上記を参照してください。現状、採掘機械の所有権を購入して採掘するという形態は、鉱山事故後の大規模投資の条件を満たしていない。リースコンピューティングパワーマイニングモデルは、投資コストを大幅に削減し、投資回収期間を短縮するため、人気が高まり、活発化しています。ただし、実際のコンピューティングパワーとポンジスキーム詐欺をどのように区別するかについては、今後個別に分析する予定です。

リスク警告:この記事はコミュニケーションと共有のみを目的としており、いかなる投資アドバイスや意見も構成するものではありません。