マイナーたちは半減期に大金を賭けているが、大規模な採掘災害が来るのだろうか？

10月末、BTCは好材料により一時1万ドルの水準に戻ったが、全体的な下落傾向を反転させることはできなかった。 BTC は一時 7,000 ドルを下回り、一部の古いマイニング マシンのシャットダウン価格に近づきました。 「2019年はBTCマイナーにとって近年最悪の時期」であり、半減期が超マイニング事故を引き起こすだろうと語る人もいます。本当にそうなのでしょうか？

導入

10月末、BTCは好材料により一時1万ドルの水準に戻ったが、全体的な下落傾向を反転させることはできなかった。 BTC は一時 7,000 ドルを下回り、一部の古いマイニング マシンのシャットダウン価格に近づきました。 「2019年はBTCマイナーにとって近年最悪の時期」であり、半減期が超マイニング事故を引き起こすだろうと語る人もいます。本当にそうなのでしょうか？

まとめ

特集：超鉱山事故は起こるのか？ 2019 年 6 月から 11 月までの BTC ネットワークの計算能力の月平均増加は約 10EH/s でした。 2020 年の生産削減前に新世代の高性能マイニングマシンが大量生産されると、ネットワーク全体の計算能力が 120EH/s まで上昇し続け、生産削減後にマイナーのコストが少なくとも 150% 増加する可能性があります。その時までに、現在主流のマイニングマシンのシャットダウン価格は 9,000 米ドルに達するでしょう。ただし、BTC の計算能力は、物理的要因 (マイニング マシン)、エネルギー (電気)、コスト (コインの価格) の 3 つの要素によって制限されます。 「採掘の困難」とは、市場経済における大量のエネルギーを消費する採掘機械の自然な淘汰プロセスに過ぎません。半減後は洪水期に入り、マイナーの電気代も下がるでしょう。

市場状況：出来高は減少し、底値は固まっている。今週、ChaiNext Digital Asset 100 Indexは3.28%下落し、646.80ポイントで終了しました。 ChaiNextデジタル資産100X指数は2.21%下落し、1645.93ポイントで終了した。今週、デジタルトークンの時価総額は1,985億1,000万米ドルで、約4.5%の減少となった。 1日平均取引量は568.5億米ドルで、6.6%減少しました。 BTCの現在の価格は7,269.7ドルで、前週から3.7%下落し、1日あたりの平均取引量は171億ドルとなっている。 ETHの現在の価格は144.9ドルで、前週から2.8%下落し、1日あたりの平均取引量は68億8,000万ドルとなっている。今週の取引所のBTC残高は834,400で、先週より6,700増加しました。取引所のETH残高は864万3000で、先週より15万増加した。 BICS二次産業では、運営プラットフォーム数と時価総額が大幅に減少しました。

出力と人気: 計算能力と人気はともにわずかに低下しました。今週のBTCのマイニング難易度は12.88Tで、今週は調整はありません。 1日あたりの平均計算能力は92.9EH/sで、1.32EH/s減少しました。 ETHのマイニング難易度は2621.8で、129.4増加しました。 1日あたりの平均計算能力は173.9TH/Sで、0.7TH/S減少しました。

業界: 世界各国が中央銀行DCの開発を積極的に進めています。深セン市福田区は国内初のデジタル通貨ビルの建設を加速する。欧州中央銀行は中央銀行デジタル通貨に関する特別委員会を設置する。デロイト：2019年には大企業の幹部の間でブロックチェーンへの関心が高まるでしょう。韓国政府は仮想通貨に税金を課す可能性がある。

リスク警告: 規制政策リスク、市場動向リスク

文章

1 特別トピック: マイナーは半減期のトレンドに大きく賭けているが、超マイニング災害は起こるのか?

1.1 冷え込んだ市場、活況を呈する鉱業分野

10月末、BTCは好材料により一時的に1万ドルに戻ったが、全体的な下落傾向を反転させることはできなかった。 11月以降、BTCの価格は下落し続け、11月末には7,000ドルを下回り、約6か月ぶりの最低値を記録した。国内の違法なデジタルトークン取引活動に対する同国の厳格な調査の影響を受けて、一部の取引所は非準拠のトークンを削除しており、投資家は「ゼロ波」を懸念している。

国内の市場環境が低迷しているだけでなく、海外市場でのBTCドル取引量も一定程度減少しています。 2020年のBTC生産削減期限が近づいていますが、短期的にはBTCが下落から回復する兆候はありません。しかし、2019 年後半は、コンピューティング能力の競争において、BTC マイナーにとって間違いなく最も激動の時期でした。 BTCネットワークの計算能力は2018年6月に過去最高の57EH/sを超えて以来、5か月間で再び80%以上増加し、100EH/sを突破して1日あたりの計算能力記録109EH/sを樹立しました。

BTC 市場の静けさは、コンピューティングパワーの熱気とはまったく対照的です。 BTC 価格は一時 7,000 ドルを下回り、一部の古いマイニング マシンのシャットダウン価格に近づきました。 1年前のマイニング災害との類似性は周知の事実であり、一部のメディアは「2019年はBTCマイナーが近年経験した最悪の時期だ」と書いているが、さらに悪いのは、BTCブロック報酬が半減すると、マイナーの電気代が2倍になるということだ。

予想通りに半減期が起こり、BTC が 7,000 ドルの価格を維持し続けると、前例のない大規模なマイニング災害が引き起こされ、ほとんどのマイニングマシンがスクラップになる可能性があると考える人もいます。マイニングサークル全体は、半減期市場で実際のお金を使って「ギャンブル」するようなものです。

1.2 新世代のマイニングマシンが登場し、ネットワーク全体の計算能力が劇的に増加する可能性がある

2019 年 6 月から 11 月までの BTC ネットワークの計算能力の月平均増加は約 10EH/s でした。今年上半期のデジタルトークンの急増により、マイニング業界への資本の復活がもたらされた。大手マイニングマシンメーカーも新製品の発売を急いでいる。 2019年10月のグローバルデジタルマイニングサミットで、Bitmainは、BTCやBCHなどのSHA256アルゴリズムで暗号化されたトークンをマイニングできる新しいAntminer S17+をリリースしました。 S17+の計算能力は73TH/sに達し、消費電力はわずか2920W、エネルギー効率比は40W/T、1日の電気代はわずか16.6元（電気料金0.35元/kWhで計算）です。依然として需要が高いAnt S9やS9iなどの旧機種のエネルギー消費率はS17+の2.5倍、つまり100W/Tです。電気代だけを考慮すると、シャットダウンの価格は6,000ドルに達します。 Bitmainの競合製品である、Ebang Internationalが開発したEbit E11++、Canaan Creativeが開発したAvalon A1166、Shenma Mining Machineが開発したShenma M20Sなどはいずれも50W/T以内であり、シャットダウン価格も依然として3,000米ドルを下回っている。

マイニング マシンの更新と反復は、チップ プロセスのアップグレードと一致します。現在、市場に出回っている中〜高級マイニングマシンのほとんどは、7nm または 8nm チップを使用しています。情報筋によると、神馬鉱業機械の最新世代8nmマイニングマシンである神馬M30Sは、最近サムスンによってテープアウトに成功し、現在はウェハーリターン検証段階にある。 2020年1～2月に量産開始予定で、エネルギー消費率は38W/Tに達する。 Bitmainの次世代7nmマイニングマシンAnt S19も、最大30W/Tのエネルギー効率比で、ウエハ処理のためにTSMCに送られました。

2020 年の生産削減前に新世代の高性能マイニングマシンが大量生産されれば、ネットワーク全体の計算能力が引き続き向上する可能性があります。過去 1 か月間、BTC のネットワーク全体のコンピューティング能力の成長は鈍化傾向を示し、90 ～ 100EH/s を維持していましたが、2020 年に新しいマイニング マシンが大量生産された後は、生産量が減少するまで、ネットワーク全体のコンピューティング能力は毎月 10EH/s ずつ成長し続ける可能性があります。いくつかの古いマイニングマシンの撤去を考慮すると、ネットワーク全体の計算能力はその時までに約 120EH/s に達する可能性があります。

生産削減後、鉱山労働者のコストは少なくとも150％増加した。ある自主メディアの記事では、「今年初め、ネットワーク全体の計算能力が40EH/sでBTCの価格が3,600ドルだったとき、マイナーはすでに生き残りに苦労していた。ネットワーク全体の計算能力が140～150EH/sに達し、価格が7,200ドルになったときにBTCが再び半減すれば、前例のない超巨大なマイニング災害が確実に発生するだろう」と述べられていた。計算能力はそれほど急速には成長しないかもしれませんが、控えめに見積もっても 120EH/s の計算能力であるため、生産削減後にマイナーが 1 BTC を採掘するのにかかる電気代は、現在の価格に比べて 150% 以上も増加することになります。

1.3 半減後、シャットダウン価格は 9,000 ドルに達します。最も適応力のある者だけが生き残る

ライトコインマイニングプールの創設者であるJiang Zhuoer氏は、「半減期マイニングは難しい」という見解について異なる意見を表明した。彼は、BTC の計算能力は、物理的性質 (マイニング マシン)、エネルギー (電気)、コスト (コインの価格) という 3 つの要因によって制限されていると指摘しました。コンピューティングパワーの参入と退出は、あらゆる側面における包括的なゲームプレイの結果です。今後、ネットワーク全体のコンピューティングパワーは、急速な成長を維持するのではなく、より合理的な利益バランスの範囲で安定するでしょう。高性能なマイニングマシンは、コイン価格のある程度の変動にも対応できます。江卓爾氏は、これも鉱業発展の自然法則であり、需要と供給に対する正常な反応であり、「大きな賭け」ではないと考えている。

生産削減後の鉱山労働者のコストも概算できます。 BTC はブロック高 630,000 で 3 回目の半減期が始まり、ブロック報酬は 12.5、1 日あたりの発行量は約 1,800 コインになります。 BTCの現在のブロック高は608100です。10分間の平均ブロック高によると、BTCは152日後、つまり2020年5月15日頃にブロック報酬を半減させます。1日の産出量は900コインに減少し、年間インフレ率は1.8％に低下します。 BTC価格が7,200ドル前後で推移する場合。すると、1日のマイニング報酬は約648万ドルになります。推定計算能力が 120EH/s であるため、1 日あたり 1T の計算能力あたりの理論的なマイニング収益は 0.054 米ドルになります。

ケンブリッジ大学によるBTCマイニングの電力消費とコストに関する調査によると、マイナーのコストには電気代のほか、ハードウェアの減価償却費、帯域幅、サイト料金、人件費、保険などが含まれており、電気代が総コストの約75％を占めると推定されています。

半減期中の主流マイニングマシンのエネルギー消費率が現在の Ant S17 の 50W/TH であると仮定すると、1 テラバイトの計算能力につき 1 日あたり 1.2 kWh の電力が消費されます。電気料金0.3人民元、電気代対コスト比率75%に基づくと、半減後の1Tコンピューティングパワーの毎日のマイニングコストは約0.068米ドルとなり、BTC価格が9,000米ドルに上昇した場合にのみ利益が得られます。 BTC価格が低迷し続けると、エネルギー消費率が40W/TH未満のマイニングマシンしか電源を入れたままにすることができなくなり、必然的に大規模なマイニングマシンのシャットダウンが発生し、その深刻さは2018年11月のマイニング災害に劣らないものとなるでしょう。

下の図に示すように、赤い影は 1 BTC の現在のマイニング コストの範囲を表しています。現在、BTC価格は一部のマイニングマシンのシャットダウン価格に達しており、マイナーは2018年後半と同様の困難な状況に直面する可能性があります。

鉱業業界の人々は鉱業の将来の発展について楽観的です。ブロックチェーン業界の継続的な発展に伴い、デジタルトークンは将来の発展において重要な役割を果たすでしょう。 BTCは「デジタルゴールド」なので、コンセンサスはますます高くなり、価格には一定の想像の余地があります。マイニング産業の将来の発展方向は、電力と計算能力の運用能力に基づいており、さまざまな分野でのブロックチェーン技術の応用に基本的な保証を提供します。いわゆる「鉱山事故」は、市場経済によるエネルギーを大量に消費する鉱山機械の自然な淘汰の過程に過ぎません。さらに、半減期が近づき洪水期に入ることを考慮すると、マイナーの電気代も下がるだろう。

2 市場：数量削減と統合、底辺の統合

2.1 市場全体: 数量削減とコールバック

今週、ChaiNext Digital Asset 100 Indexは3.28%下落し、646.80ポイントで終了しました。 ChaiNextデジタル資産100X（BTCフリー）指数は2.21%下落し、1645.93ポイントで終了した。 BTC は取引量が減少し下落しましたが、主流のトークンは若干上昇しました。

今週のデジタルトークンの時価総額は1,985億1,000万米ドルで、前週から92億5,000万米ドル減少し、約4.5%の減少となった。

今週、デジタルトークンの1日平均取引量は568.5億米ドルで、前週から6.6%減少し、1日平均売買高は28.0%で、前週から1.8%減少しました。今週、BTC は取引量が減少し、以前の安値 7,000 ドルまで下落し、底値を固めました。

今週の取引所のBTC残高は834,400で、先週より6,700増加しました。取引所のETH残高は864万3000で、先週より15万増加した。取引所のBTCとETHの残高はわずかに増加し、市場での売り圧力がわずかに高まり、価格上昇には不利な状況となった。

USDTの時価総額は41億1500万米ドルで、主にUSDTプレミアムの低下により前週より688万米ドル減少しました。

2.2 コアトークン: BTCコールバックにリンク

BTC の現在の価格は 7,269.7 ドルで、週単位で 3.7% 下落し、月単位で 17.5% 下落しています。今週、BTCの1日平均取引量は171億米ドル、1日平均売買高は12.8%でした。 BTC取引量は一定程度減少しており、取引量が縮小した状態で安定している。

ETH の現在の価格は 144.9 ドルで、週あたり 2.8% の下落、月間 23.0% の下落となっています。今週、ETHの1日平均取引量は68.8億米ドル、1日平均売買高は43.0%でした。 ETHのトレンドはBTCよりもわずかに強く、主流のトークンは基本的に短期的な底に達しています。

EOS の現在の価格は 2.63 ドルで、週間では 4.0%、月間では 24.2% 下落しています。今週、EOSの1日平均取引量は13億2,000万米ドル、1日平均売買高は53.0%でした。 EOSのトレンドは弱く、取引量は大幅に減少しました。

XRP の現在の価格は 0.22 ドルで、週では 2.1%、月では 19.1% 下落しています。今週、XRP の 1 日あたりの平均取引量は 11 億 8,000 万ドルで、1 日あたりの平均回転率は 12.1% でした。 XRP は BTC にリンクされています。

今週、主要トークンのボラティリティは下降傾向を示しました。 BTC の月間変動率は 12.5% で、先週から 1.4% 減少しました。 ETHの月間変動率は15.3%で、先週から0.2%減少しました。主流のトークンのボラティリティは低下しており、市場の活動は比較的低くなっています。

2.3 BICS業界：運営プラットフォームが急激に減少

BICS（ブロックチェーン産業分類基準）の時価総額上位5位の二次産業のうち、運営プラットフォーム産業の数は90から80に大幅に減少しました。時価総額シェアの変化率から判断すると、専門サービスと小売電子商取引の時価総額シェアの成長率が高く、非銀行金融機関の時価総額シェアの低下率の方が大きくなっています。

今週、トークン数が最も顕著に増加したBICS第2次産業は、専門サービス、小売電子商取引、プロジェクトサービスであり、一方で運用プラットフォームの数は大幅に減少しました。

2.4 市場の見通し: 絶望の中で底が形成される必要がある

BTC は上昇と下落を繰り返しており、市場はロングポジションを取る意欲があるものの、上値抵抗が強く、突破が難しいことを示しています。強気派も弱気派も再集結するには時間が必要であり、市場は引き続き変動すると予想される。市場の熱気が冷め、取引量が減少し、スペースを購入するのに時間が必要になります。どん底は、たいていの人が絶望したときに形成されるものです。この段階では、投資家はレバレッジを使用するか、チップを慎重に手放す必要があります。

BTC が低いレベルのときに、徐々にポジションを増やすことができます。長期的な視点で見ると、高品質のトークンには想像力を掻き立てる大きな可能性があります。半減期のトレンドは2020年に始まり、値下がりはポジションを増やす稀な機会となります。投資家は自身の状況に応じて適切な資産配分を行うことができます。

3 出力と人気:ハッシュレートと人気はわずかに低下した

BTC と ETH の計算能力はともにわずかに低下しました。今週のBTCのマイニング難易度は12.88Tで、今週は調整はありません。今週の平均日次計算能力は 92.9EH/s で、先週より 1.32EH/s 減少しました。今週のETHのマイニング難易度は2621.8で、先週より129.4上昇し、1日の平均計算能力は173.9TH/Sで、先週より0.7TH/S低下しました。

今週のGoogleトレンドの統計によると、ビットコインの検索人気度は8、イーサリアムの検索人気度は6で、先週に比べて減少しています。

4 業界ニュース: 世界各国が中央銀行DCを積極的に開発中

4.1 深セン市福田区、国内初のデジタル通貨ビル建設を加速

深センの中国の特色ある社会主義のモデル区建設は全面的な実施の新たな段階に入った。数ヶ月にわたる研究を経て、「深セン中国の特色ある社会主義のモデル区建設行動計画（2019-2025）」が12月初旬に正式に発行され、深センの関係部門に配布された。行動計画では、福田区にデジタル金融試験モデル区を建設し、国内初のデジタル通貨ビルや国内初の信用報告ビルなどのデジタル金融キャリアの建設を加速し、合法的なデジタル通貨の研究開発と個人信用報告システムの構築を中核とし、上流から下流までを包括し、産業チェーン全体をカバーするデジタル金融試験モデル区を創設することを提案している。国境を越えた金融の実験モデル区の構築を主導する。大湾区におけるビッグデータセンターとビッグデータ取引プラットフォームの構築に積極的に取り組み、金融と技術のイノベーションをサポートします。

4.2 欧州中央銀行は中央銀行デジタル通貨に関する特別委員会を設置する

欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、欧州中央銀行が中央銀行デジタル通貨に関する特別委員会を設置したと述べた。デジタル通貨に関する結果は2020年半ばに発表される予定です。彼女は、ECBのデジタル通貨は引き続き優位性を維持すべきだという個人的な意見を述べた。

4.3 デロイト：大企業の幹部は2019年にブロックチェーンへの関心が高まっている

2019年、デロイトは大規模組織の幹部を対象にブロックチェーンに関する見解を調査しました。データによれば、ブロックチェーンベースのテクノロジーへの関心は全体的に高まっているようです。デロイトの年次調査では、中国、米国、日本などを含む12の国と地域の大企業の上級管理職1,386人を対象に調査が行われた。参加者の 83% がブロックチェーンの魅力的な使用事例を見たことがある、と回答しており、これは昨年より 9% 増加しています。経営幹部の77%は、ブロックチェーン技術を導入しなければ競争上の優位性を失うと考えており、これは2018年の68%から増加しています。また、53% が、ブロックチェーン技術が今年、それぞれの組織にとって重要な優先事項になったと回答しており、これは昨年より 10% 増加しています。

4.4 韓国政府は仮想通貨に課税する可能性がある

韓国政府関係者は、韓国政府が仮想通貨収入にキャピタルゲイン税を課そうとしていることを明らかにし、来年には関連規制が税法に反映される可能性がある。同時に、国会は仮想資産取引の透明性を高める法案も可決している。

注:

いくつかの理由により、この記事の一部の用語はあまり正確ではありません。たとえば、トークン、デジタル トークン、デジタル通貨、通貨、トークン、クラウドセールなどです。読者の皆さんからご質問がありましたら、お電話またはメールでお問い合わせください。

元のレポートについては、[Tongzhengtong Research]が発表した調査レポートをご覧ください。「マイナーは半減期市場に賭けている、超マイニング災害が来るのか？--ブロックチェーンウィークリーレポート191215》