マイニングパズル：半減期市場が流行に遭遇したとき

著者: 王大樹

疫病の流行下では、どんな卵も安全ではありません。ブロックチェーンにおける唯一の物理的な産業であるマイニングは、大きな影響を受けています。業務再開の延期、生産停止、販売停止は、産業チェーンにおいて一連の連鎖反応を引き起こしている。華強北のすべての企業は閉鎖され、失業したり小規模な事業を営んでいる人もいる。ディーラーはコンピューティングパワーを再販したり、海外市場を固定したりしています。比較的安全なのは、新年前に大型倉庫を完成させた鉱山農場と小規模鉱山労働者だけだ。しかし、半減期によってもたらされるコイン価格の上昇と下落の不確実性により、誰もがそれぞれの考えや困難を抱えています。

01生産・販売への影響

「現在の深刻な流行状況を鑑み、開始日は未定です。その間、パートナーは自分でアルバイトを探すことができます。」これはSEGに駐在する営業マンの陸元さんが2月2日に職場で受け取った会社からの通知だった。現在、マイニングマシンの営業マンのほとんどは在宅で失業しており、中には副業を始めた人もいる。例えば、最近は友人たちの間でマスクの共同購入を企画したりビールを売ったりしている陸元さんは、マイクロビジネスマンへと進化した。

写真は陸元がWeChatビジネスセラーに変身した様子を示している

実際、2019年後半にビットコインの価格が徐々に下落したため、売りポジションの手数料がパーセンテージ制から単価制に変更されました。新品の携帯電話の手数料は50～100元、中古の携帯電話の場合は5元程度だった。当時、陸元さんは毎日潜在顧客を追いかけなければならず、時には自ら進んで割引を提供することさえありました。

通貨の価格が回復し始め、積極的に相談や購入をする顧客が増え始めたのは12月ごろからでした。

「新年を迎える前の2か月間は、全体の売上は以前よりもずっとよかったです。しかし、最近はメーカーから新しい電話が納品されていないため、中古電話を主に販売しています。1台の電話から得られる利益は多くありませんが、量は多く、1回の注文で2,000台売れることもあります。また、販売するだけでなく在庫も持っているので、中間で多くの利益を得ることができます。」陸元氏はLiancatchusに対し、実は元旦から休暇を取る計画で、「新年が明けたら早めに戻ってきて、市場が上昇し、新しい携帯電話が届くのを待って、もっと手数料を稼ごうとしている」と語った。彼が見たのは、期待していた素晴らしい光景ばかりだった。

市場の状況は予想通りで、疫病も次々と襲来しています。

陸元氏は、失業期間中は営業スタッフに基本給は支払われないと明らかにした。商品が売れた場合、手数料は当初の基準額の50％増額されます。それにもかかわらず、パフォーマンスを向上させることは依然として困難です。 「疫病による物流の遅れに加え、近々行われる半減期によってほとんどの顧客がさらに慎重になっているため、基本的に売れるものがない」 。彼の口調には無力感がにじみ出ていた。

実際、パンデミック以前は、ビットコインの半減期が最も注目されていました。 「ビットコインの4年ごとの半減期は憲法のようにコードに書き込まれている。それ自体に不確実性はなく、変数は人々の期待から生じる。」春節を前に、碧心研究所所長の熊悦氏はChain Catcherとのインタビューでこう語った。

彼の意見では、最初の2回の半減期におけるビットコインの数はそれぞれ25と12.5であり、今回の6.25は比較的少なく、ビットコインの総量は過去2回よりも大きいという。そのため、一部のマイナーは、2020 年の半減期が通貨価格に大きな変動を引き起こさないと考えています。強気派の出発点は、ビットコインの日々の需要は変わらず、各ブロックで生成されるビットコインの数は6.25減少し、供給は需要を下回り、通貨の価格が急上昇する可能性があると想定することです。

さらに、半減期後にビットコインのインフレ率は1.8％に低下し、米ドルの目標インフレ率2％を下回るため、世界中からあらゆる種類の資金が価値を蓄えるために市場に参入し、間接的に価格が上昇する可能性があります。

実際、強気であるかどうかは、さまざまな要素に基づいて分析する必要があります。どの要因が主要な役割を果たすかを予測することは非常に困難です。唯一変わらないのは、通貨の価格が急落すると、マイナーがマシンとコインを大量に売却するということ。

結局のところ、マイニングは通貨の価格に直接関連する投資です。通貨の価格が上昇すると、他のすべての人が利益を得ます。逆もまた同様です。セールスマンの Lu Yuan はチャンスをよく知っています。彼は半減期について常に楽観的であり、運用や保守の仕事に就いていた友人の多くは新年を前に独立している。そのため、彼は、再び鉱山の運営と保守を依頼してきた元鉱山所有者の厚意を受け入れるよりも、むしろ小規模なビジネスマンとして生計を立てることを選んだ。なぜなら、彼の考えでは、販売には将来性があるが、運営と保守には限界があるからだ。

しかし、流行後、半減に対する人々の判断は変化した。

「1月末に、停止していたS9が再び稼働し始め、ネットワーク全体の計算能力が再び上昇した。しかし、感染症の発生がマイニングマシンメーカーの生産能力と輸送に影響を与えたため、計算能力は短期的には上昇しないだろう。そのため、現在の困難な状況下では、マイナーは恩恵を受け、利益はかなり大きい」とQimiao Miningの創設者であるBo He氏は述べた。

Bo He 氏はビットコイン コミュニティの初期の参加者です。彼女は、2013年の最初の半減期後のビットコイン価格のピークを目撃した。当時、BTCは1コインあたり約1,200ドルだった。彼女はまた、2016年7月の半減期後の市場も目撃し、翌年の2月にBTCが1コインあたり2万ドルに達した。今年は3回目の半減期で、感慨深いものがある。

「マイナーがBTCの価格にまだある程度影響を与えることができた2013年とは異なります。しかし、今日までマイニング産業が発展するにつれて、先物市場の規模は2倍になり、資本は二次市場に深く関与しています。もはやマイナーが価格に影響を与えることができる時代ではありません。」彼女によると、多くのベテランマイナーが昨年末からビットコインやマイニングマシンを買いだめし始めたが、一部のマイナーは様子見の姿勢をとり、保有量を増やさなかったという。しかし、現在ではポジションを増やすことも困難です。

想像してみてほしい。もし疫病がなかったら、傍観していた鉱夫たちが陸淵が考えていた顧客だったかもしれないのだ。

02コンピューティングパワーの普及とマイニングの金融化の影響

「販売中：内モンゴルマイニングファームのE12-44Tコンピューティングパワー。1年または半年利用可能。分割払い可能。」これは、コンピューティング パワーを販売している同僚から Ling Yan に転送された広告の内容です。

業界に入って3年になる陸元と比べると、新人の凌燕は比較的不安を抱えている。 「2019年後半からマイニングマシンの販売を始めました。業績が回復し始めてからわずか2カ月後に、疫病のせいで家にこもらざるを得なくなりました。本当に困りました」しかし、彼女は今でも潜在顧客との関係を維持するために、毎日モーメントに引用のスクリーンショットを投稿し、仕事の再開に備えるためと運試しのために、コンピューティングパワーを販売している同僚からの広告を転送することもある。

このタイプのコンピューティング能力は、マイニング ファームまたはマイナー (一部の製造元および販売業者も独自のマイニング ファームを所有) によって生成され、マイナーは独自のマイニング ファームによって生成されたコンピューティング能力の一部を切り出して、それを必要とする人々に販売します。マイニングマシンと運用・保守をセットにして販売するのと同等です。購入者は契約期間中にコインを獲得し、契約満了後にマシンの所有権を取得します。購入者は通常、大量の計算能力を蓄えたいと考えており、業界に精通している上級マイナーです。

凌燕氏はChain Catcherに対し、コンピューティングパワーカットは現在、物流の障害を回避し、買い手が当日に利益を得ることができる人気の「製品」であると語った。たとえば、Bitmain は最近、コンピューティング能力の販売に特化したプラットフォームである BitDeer を立ち上げました。

マイニングマシンのコンピューティングパワーの販売に加えて、クラウドコンピューティングパワーの販売も比較的活発です。クラウド コンピューティング パワーを購入することは、マイニングのために他人のマイニング マシンをリースすることと同じです。購入者は契約期間中にコインを獲得し、契約期間終了後にマイニングマシンの所有権は販売者に返還されます。実際の計算能力と比較すると、コスト効率が良くありません。

マイニング業界の金融派生商品としてのコンピューティングパワーとクラウドコンピューティングパワーは、物理的なマイニングマシンよりも不確実性が高く、これまで広く認識されていませんでした。人気がある主な理由は、物理的なものではなく、物流による制約を受けないため、現在の状況に適していることです。

ミントの見解では、投資リスクを無視し、産業の進化の観点からのみ見ると、コンピューティングパワー取引の人気は、ある程度、産業の金融化への傾向を意味しています。 「ビットコインの価格が安定するにつれ、多くのマイニング企業がクラウドコンピューティングパワー、マイニングプール、その他の産業チェーンを展開し始めている。昨年8月、PayPalとAvalonは共同で、マイニングマシンを0元で購入できる金融サービスを開始した。RenrenbitとMatrixportも同様の金融サービスを提供している。」

さらに、彼女は、半減期中にマイニング業界が再編され、売り手市場が到来すると予測したが、その前提条件はメーカーが生産能力を市場にスムーズに提供できることであり、これは流行下では少し難しいようだ。

半減期はメーカーがチャンスを掴めるかどうかが問題だが、現状の問題は生産と販売の停滞だ。作業再開の遅れにより、資材調達、生産組織、販売、輸送、アフターサービスなど、鉱山機械の生産に必要な一連の流れが滞っている。飲食業や観光業といった伝統的な産業ほど影響は大きくないが、流行が続けば収益は厳しくなり、内部摩擦も厄介な問題となるだろう。

最近、マイニングマシンメーカーのBitmain、Canaan Cloud Intelligence、Shenma Mining Machineは、マイニングマシンの生産、配送、アフターサービスなどの手配およびサービスの延期を発表しました。先物はまだ販売されており、カスタマーサービスもオンラインで提供されています。しかし、最近、Avalon の公式 Web サイトには、Avalon 1066 が販売されており、SF Express によって発送されていることが示されていました。ある購入者はChain Catcherに対し、機械10台を購入し、SFエクスプレスで四川省の鉱山に送ったが、送料は通常の約3倍の1,600元だったと語った。

03鉱業は全体的に安定しており、少数の鉱山が閉鎖されている

メーカーだけでなく、流通業者も当然ながら一定の影響を受けます。コンピューティング能力を再販している企業もあれば、海外市場に依存している企業、倉庫を持たず停滞している企業、在庫を抱えて客観的なコストを懸念している企業などがある。

その中で、陸淵氏の会社は海外での再販を選択しました。同社は新年を前に、中古のL3+ユニットを1台120元で1万台備蓄し、モスクワの事務所に送った。現在は1個あたり550元の市場価格で出荷しており、4倍近くの利益を上げている。彼は、これはコンピューティング能力を再販するディーラーとは違うと冗談を言った。海外市場では早期かつ長期的な計画が必要です。必要なコストとリソースは小さくありません。ずっと先を見据えて、あえてリスクを取らなければなりません。

疫病の蔓延下で、誰もが脱出方法を考えて模索しています。操業中の鉱山は生産量や販売量に比べるとほとんど影響を受けていない。

Chain Catcher にインタビューされる前に、Bo He は鉱山から戻ってきたばかりでした。彼女は、オペレーションとメンテナンスを担当する仲間たちとおしゃべりするためにそこに行ったのだと冗談を言った。 「春節後には新しい機械がオンラインになり、運用・保守担当の同僚のほとんどは春節中も休みを取らず、非常に忙しいです。まだ流行病の影響は出ていませんが、私は今でも彼らと頻繁にチャットし、定期的に心配やお悔やみの気持ちを伝えて彼らを慰めています。」

写真は素晴らしい鉱山にある新しい機械です

中国の鉱山農場は世界全体の70％を占め、主に内モンゴル、新疆、雲南、四川、甘粛などの地域に集中している。これらは通常、広大な土地とまばらな人口の遠隔地に位置しており、人員の流れは限られています。オンラインにする必要のあるマイニングファームと、運用・保守担当者のほとんどが休暇中のマイニングファームを除き、その他は順調に稼働しています。マイニング業者の老陳氏は、コインの価格と比較すると、流行病がマイニング農場に与える影響は比較的小さいと述べた。

しかし、江卓爾氏は数日前、微博で、鉱山の最前線の状況は非常に悪く、各地で交通や物資の供給が遮断され、人々は移動できず、企業も業務を再開できないと述べた。新疆の状況は最も深刻で、新疆に入る人は20日間隔離される必要がある。

F2PoolのCOOはLieyun Financeのライブ放送で、一部の地域ではマイニングファームが直接閉鎖され、運営・保守担当者が解雇された一方で、一部の地域では出口のみで入口がなかったと明らかにしたが、これは過剰反応だった。彼の計算によれば、もし伝染病がなかったら、飛行機に搭乗してから休暇明けまでの期間はわずか20日間しか違わなかっただろうが、現時点では新しいフライトが3月まで延期される可能性が非常に高い。これは、今すぐ市場に参入したり、追加投資をしたりしたいマイナーにとっては悪いニュースですが、クラウドコンピューティングの力を検討したり、二次市場に直接投資したりすることは可能です。

実際、上記の 2 人の業界 KOL が言及した状況を除けば、マイニング ファームの開発は短期的にはそれほど変動せず、依然として安定した状態を維持できます。しかし、疫病の影響で年初から株式市場は急落しており、ビットコインの上昇は引き続き外部の資金保有者の注目を集める可能性がある。

しかし、初期の参加者として、ボエ氏はビットコインがこのように広まることは望んでいない。なぜなら、ビットコイン、ブロックチェーン、デジタル資産などの金融テクノロジー製品の爆発的な増加は、人々がその役割を真に認識したときにのみ意味を持つと考えているからだ。そうでなければ、ただの憶測の繰り返しになってしまいます。

しかし、業界のベテラン関係者は、マイニングの将来はコンピューティングパワーを中心に展開し、コンピューティングパワーの拡張によって業界の構造的な天井が破られ、投機家が実際のユーザーに変わる可能性があると考えています。同氏は、 「マイニングファームは基本的なサポートです。保守的な開発は、企業が雇用を促進することをサポートできます。積極的な開発は、コンピューティングパワー製品を組み合わせて金融を行ったり、データセンターに転換したりすることができます。将来的には、スマートシティのデータニーズを満たすこともできます。マイニングプールは、マイナーとマイニングファームの長期的なレイアウトを必要とするコアターゲットです。マイニング業界は、継続的にユーザーを生み出すことができる出口を作成する必要があるためです。」と述べました。

感染症流行により鉱業業界の内外に問題が次々と浮上しているが、これは反省する良い機会でもある。結局のところ、マイニング業界であろうとブロックチェーン業界であろうと、あるいはあらゆる分野であろうと、私たちは歴史から学び、疫病を警告として受け止め、将来、さまざまな制御不能な変数の下での生存と進化について考えるべきです。

（インタビュー対象者の要請により、この記事では陸元と凌燕は仮名で表記されています）