ウー・ジハン：ビットコインは極端な市場状況下では安全な避難場所ではないかもしれないが、2020年のビットコインの価格については楽観的である

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3月25日に行われたB.TOP記者会見と世界のマイナーへのインタビューの初生放送で、ビットメイン取締役兼CEOの呉吉漢氏が智光大学の新コラム「世界のマイナー」の初ゲストとしてオンライン生放送インタビューに応じた。

以下は呉吉涵氏とのライブインタビューの記録です。

01
強気相場の半減

司会者：ハン氏は、この半減期について特に楽観的ではない数少ない人物の一人です。ハン氏は昨年10月にドイツのフランクフルトで開催された第2回グローバルデジタルマイニングサミットで、強気相場と弱気相場の期間が長くなっており、今回の半減期と同時に強気相場が始まらない可能性があると述べた。ハン氏の判断は非常に正確だったようだ。ハン氏の判断の根拠は何でしょうか？

呉吉漢：実は、ビットコインが半減する前にライトコインはすでに半減していました。ライトコインの動向も悪い兆候です。誰もが半減期を利用して大騒ぎし、価格は非常に高騰した後、再び下落し、今のところ以前の高値を突破していません。

第二に、ビットコインの市場価値が上昇し、ユーザーベースが拡大するにつれて、そのボラティリティは実際に徐々に減少しています。ボラティリティが低下することの利点は通貨価値がより安定することですが、欠点は通貨価値が以前ほど速く上昇しないことです。ビットコインは将来いつか市場価値の飽和点に達するだろうという通貨界の予測チャートを覚えているかもしれません。例えば、時価総額が5兆ドル、50兆ドル、200兆ドルのいずれに上昇しても、必ずピークが訪れます。ピークに達する前に、曲線全体が徐々に平坦になっていきます。 2019年を振り返ると、年初から年末にかけて市場全体の回復が進み、その後年末には紆余曲折を経験しました。何年も経ってから見てみると、通貨の価格は実際にはゆっくりと上昇しているが、その過程では多くの紆余曲折があったことがわかります。次の強気相場のピークに達するまでは、比較的緩やかな上昇傾向です。

これを踏まえると、今回の強気相場の到来は半減期とそれほど一致しないかもしれないし、それほど明白ではなく、時間的に遅れが生じる可能性もあると感じています。

司会者：ハンさん、ありがとうございました。強気相場がいつ来るか予測していただけますか？誰もがハン氏の分析を熱心に聞きました。

呉志漢：実は、2019年末に2020年のコインの価格を予測した時に感じた最大の特徴は不確実性です。当時、ビットコインの価格を動かす多くの要因が極端な方向に動いており、2020年にビットコインの価格が急騰するか、暴落するかのどちらかになるだろうと予想されていました。企業、投資家、またはマイナーとして、実際には 2 つの状況に十分備える必要があります。 Bitmainは両方のシナリオに備えてきました。

2020 年を迎え、経済全体の原動力が極端な方向に動いているという私のこれまでの判断のいくつかは確かに裏付けられました。バフェットは長生きして5つのサーキットブレーカーを見てきましたが、私はまだとても若く、サーキットブレーカーを4つしか見ていません。これは、経済の推進要因のいくつかが実に極端であることを示しています。連邦準備制度理事会は金利をマイナス水準に引き下げるよう大きな圧力にさらされている。世界の通貨システムの基盤である米ドルは、現在、マイナス金利に向かう傾向にある。これは前例のないことだ。 2019年末時点ではまだコロナウイルスが世界を襲っていなかったものの、そのような政治的圧力はすでに目に見えて現れていた。

一方、長年にわたる金融緩和政策に支えられ、世界中で債務レバレッジが非常に高くなっています。欧州でも、米国でも、中国でも、債務レバレッジは実際には限界に達しています。こうした状況下で、貿易戦争などの問題も発生しています。これらの要因は生産の連携を妨げ、生産効率の向上を妨げます。これらすべてが危機につながるだろう。なぜなら、債務レバレッジが極めて高いことを考えると、この貿易戦争は実際に世界全体の生産性の低下につながるからだ。つまり、経済のプラス面と経済を悪化させる面の両方が極端な方向に動いていることがわかります。通貨の価格は経済的要因の影響を受け、これら 2 つの極端な状況が発生する可能性があります。

2020年初頭、新型コロナウイルスが出現し始めた頃、私は個人的に、2020年を通じて通貨価格はより楽観的になるはずだと考えていました。これにはいくつかの要因があります。まず、コロナウイルスは根絶できるということです。これは中国や近隣諸国でよく実証されており、これらの国や地域で取られている対策はまったく同じではありません。しかし、どのような対策を講じても、国が少しパニックになり始めてから流行が完全に根絶されるまでには、通常約2か月かかります。アメリカは、それまではむしろ油断していたため、3月初旬からパニックに陥り始めた。ヨーロッパでも同様だった。欧米で新型コロナウイルス感染症の流行が終息するまでには２カ月程度かかるのではないかと思います。

疫病流行後、人々の社会経済活動は徐々に正常に戻り始めました。この時期に世界各国の主要中央銀行が金融緩和を緩める財政政策をとったことと相まって、放出された資金が回収できると期待することは到底不可能であり、これは2007年と2008年の金融危機を見ても明らかである。連邦準備制度理事会はバランスシートを縮小すると宣言し、実際に縮小すると、市場全体、政界全体、そして有権者全員が騒然となった。経済活動の回復に伴い、放出された資金は取り戻すことはできず、関連金融資産の価格は依然として非常に良好であると考えています。

02
最新世代のマイニングマシン：S19

司会者：ハンさん、ご回答ありがとうございました。冬は必ず過ぎ去り、春は必ず来ます。強気相場の到来を期待しています。 Bitmain は最新の S19 シリーズのマイニング マシンをリリースしました。そのうち、S19 Proはエネルギー効率比が29.5W/T、計算能力が110Tです。これは現在、競合他社をはるかに上回る最先端のマイニングマシンです。 Antminer は、電力消費率の点では、常に比較的優れたパフォーマンスを発揮してきました。ハンさん、ビットメインはどのようにして長期にわたって技術的リーダーシップを維持できたのでしょうか?

ジハン・ウー：ビットメインが長年トップの座を維持できたのは、主に私たちの謙虚な学習と努力によるものだと考えています。もちろん、弊社のエンジニアリングチームも非常に優秀です。例えば、初期の Antminer チームが事業を開始したとき、Zhan Ketuan は長い間会っていなかった弟の Su Jie を呼び戻しました。 Su Jie はチップに多大な貢献をし、重要な役割を果たしました。

実は、Bitmain 自体は完全なカスタマイズがあまり得意ではありません。当時の当社の技術パートナーでさえ、完全なカスタマイズが何を意味するのかよく理解しておらず、この方向性に同意しませんでしたが、それでも私たちはこの戦略に一致団結しました。その後、非常に優秀なアメリカ人とロシア人のエンジニアの協力を得て、完全なカスタマイズ技術を習得し、直列電源に関連する設計原理も習得しました。以前、マイニングマシンなどのハードウェアソリューションを設計する際には、他の業界の多くの論文や経験も広く参照しました。現在、Bitmain は業界全体で最も包括的なマイニング マシン向け技術モジュールを備えています。各モジュール内での最適化も最善を尽くします。同時に、当社には非常に優れた開発プロセスとチームワークのための良好な雰囲気があります。これは私たちが先頭に立つために非常に重要な要素です。

最後にもう一つ言いたいことがあります。実際、Bitmain は過去数年間、研究開発において浮き沈みを経験してきました。業績が好調なときは、当社は常に顧客中心主義を貫いています。市場で遅れをとり始め、業績が上がらなくなると、私たちは実は自己中心的で、傲慢で、自尊心が高くなっているのです。会社からこの人間的な傲慢さという要素を取り除くと、当社の製品はすぐに再び理想的なものになりました。

司会者：ビットメインの起業家精神についてお話していただき、ありがとうございました。 Bitmainは常に技術的リーダーシップを維持しており、Bitmainの最新のS19シリーズのマイニングマシンも2100万台購入しているため、S19が何年間マイニングできるかについても非常に関心があります。今後、5nm および 3nm マシンはいつ登場するのでしょうか?これらのマシンが発売されたら、電力消費率はどのくらいになるでしょうか?どの程度の計算能力を実現できるでしょうか?

呉吉漢：業界の経験によると、マイニングマシンの1世代の経済寿命は通常、2世代のマイニングマシンを交換するのにかかる時間であり、これはマイニングマシンが基本的に何世代にもわたって存続できることを意味します。現在、マイニングマシンの技術的進歩とムーアの法則の前進は鈍化しています。この世代はS19です。次世代のマイニングマシンを実際に生産するには約 18 か月かかると見積もっています。 2 世代を継続的に繰り返す場合、36 か月、つまり基本的に約 3 年かかります。これが最初の推定方法です。

2 番目の推定方法は、マイニング マシンの世代がリリース後どのくらい存続できるかです。これは、マイニング マシンがリリースされる市場サイクル全体の時点に関連しています。たとえば、強気相場の初めにリリースされた場合、この世代のマイニング マシンは通常、長期間マイニングを行うことができます。強気相場のピーク時にリリースされた場合、その寿命は少し短くなると思われる。

S19のリリース時期が強気相場の起点とは言えないが、昨年の強気相場の起点は3,000ドルだったが、今回の強気相場は間違いなくゆっくりとした長い強気相場となり、そのライフサイクルの延長につながると私は考えている。したがって、全体として、S19 の採掘には 3 ～ 4 年ほどかかると思います。

03
BCHの将来

司会者：ハン氏がビットコインの初期の伝道者だということは知っています。彼はビットコインのホワイトペーパーの中国語版を初めて翻訳した人物でもある。ハン氏はビッグブロック派とBCHの支持者でもある。ハン氏は、BCH コミュニティが将来どのように発展することを望んでいますか?

Jihan Wu: BCH コミュニティの皆さん、次のステップは目の前のことをうまくやることだと思っています。 BCH には現在明確な技術ロードマップがあり、技術ロードマップ上のすべての機能を実装するはずです。さらに、技術的なアーキテクチャはシンプルに保ち、コミュニティは団結を維持し、衝突は可能な限り回避し、共に前進することで、将来の見通しは非常に良好になるはずです。

多くの重要な生態学的要素が BCH エコシステムに集まり始めていることが徐々にわかりました。今後、起爆剤となるようなアプリケーションを発火させたいと考えているのですが、実はこうしたエコ要素が徐々に集まり始めています。現時点では、安定性の方が重要だと思います。電子マネーを作るための技術モジュールを現実的な方法で開発する必要があります。これはBCHの将来にとってより重要だと思います。他の非現実的なことは今のところ脇に置いておきます。

04
ユーザーの質問と回答

司会者：ハンさん、ご回答ありがとうございました。選択肢が一つ増えるということは、自由が一つ増えるということです。今後、BCH がこの道を歩み、さらに発展していくことを期待しています。生放送中、多くの友人から質問がありました。江将軍にいくつか選んでもらい、韓将軍に答えてもらいました。

江卓児：誰かがハンさんに尋ねました。極端なボラティリティの世界では、ビットコインはノアの箱舟になるのでしょうか？

ジハン・ウー：実のところ、私はビットコイン、いわゆる「安全資産」という概念全体に対して、それほど熱心ではありません。金やビットコインなどのいわゆる安全資産は、第一段階でリスクを回避する機能を持っています。もし世界が本当に極端な状況に陥った場合、明らかにその時非常に役立つでしょう。そしてその通貨はおそらく金になるでしょう。ビットコインは簡単に送金できます。主権国家上に構築されたさまざまな決済ネットワークシステムが崩壊したとしても、インターネットが存在する限りビットコインは送金可能です。したがって、明らかに極端な場合には、ビットコインにはリスク回避の機能もあります。

しかし、最近の現象に誰もが気づいているかもしれません。ビットコインであれ金であれ、価格は基本的に株式市場と連動して変動します。これをどう説明しますか?世界はただ金融危機を経験しているだけであり、世界が崩壊したことを意味するものではありません。金融危機は人的資本主義の経済活動においては正常な現象であり、8年、9年、10年ごとに発生します。

現在、コロナウイルスはサプライチェーンの需要と供給の両方に打撃を与えており、多くの人々が家に留まらざるを得ず、仕事に出かけてお金を稼ぐことができなくなっている。このような衝撃は人間にとって極めて危険な状況ではないため、現時点でのいわゆる安全資産は金融資産カテゴリーの一分野にすぎません。安全資産が本当に安全資産の役割を果たすのは、戦争、飢餓、深刻な自然災害、文明の崩壊に似た状況など、極めて不安を感じるときでしょう。

今、私たちは平和で豊かな時代に生きています。北京、上海、広州、深センの家を売って食料を買えば、その金額は私たちの人生で何回も使えるほどになります。しかし、文明と経済が完全に混乱に陥った場合、金やビットコインと引き換えに何が得られるのでしょうか?平和で繁栄していた時代ほど多くのものと交換することはできませんが、結局のところ、その時代に何かと交換するのを手伝ってくれます。したがって、暴落する可能性はありますが、他の資産よりも最終利益は低くなります。経済が悪化する限り、すべての資産の価値と購買力は崩壊しますが、最終的な収益で崩壊が止まる資産もあれば、最終的な収益なしに崩壊する資産もあります。

では、不安定な市場において、ビットコインは安全な避難場所となるのでしょうか?言いにくいですね。ビットコインの特徴の一つは、24時間取引できることです。株式市場にも取引はあります。これにはいくつかの取引機会があり、両方の市場で同時に取引できると考えています。しかし、ビットコインは金融市場や経済活動と密接に関係しています。まるで波とサーフボードの関係のようです。時には彼らは互いに反対することもあります。しかし、ほとんどの場合、彼らは流れに沿って進みます。

江卓児：誰かがハン氏に、イーサリアムとその将来の発展についてどう思うかと尋ねました。

Jihan Wu: Ethereum はスマート コントラクトの概念を最初に実装した真の革新者です。技術開発は停滞状態に陥っているか、非常に遅いものの、業界におけるイーサリアムの地位は揺るぎないものです。

今後の多くのブロックチェーンプロジェクトのイノベーションは、企業活動における「より良いXXX」という現象と非常に似ていると思います。つまり、将来の多くのブロックチェーンは、「より優れたイーサリアム」という一文で要約できます。これらの「より優れたイーサリアム」がイーサリアムの地位に挑戦するのは難しいだろうと思います。イーサリアムは現在パフォーマンスの問題を抱えており、その開発はPoWを排除する方法など、それほど重要でない問題に重点が置かれていますが、先行者利益は依然として比較的強いです。たとえば、最近登場したスマートコントラクトに基づく分散型アプリケーションである DeFi は、Ethereum パブリックチェーン上で最もうまく発展しました。

江卓児：ハンさんに質問です。最近の市場状況を踏まえて、マトリックスポートの設計意図と将来の展望についてお話しいただけますか。なぜこのような金融プラットフォームを構築したのですか?

ジハン・ウー：Coinbaseの共同創設者であるブライアン・アームストロング氏が述べたように、今後数年間で暗号通貨全体のユーザーベースは現在の5,000万人から5億人に拡大するでしょう。まったく同感です。これは間違いなく大きなトレンドです。

この大きな流れの中で、ユーザーにはどのような新たな要求や変化があるのか​​を考える必要があります。重要な点は、これらのユーザーには、よりシンプルでわかりやすい、より便利なサービスが必要になるということだと思います。暗号通貨の世界の多くのサービスは依然として非常に専門的であり、多くの金融イノベーションは従来の金融市場ではまだ比較的珍しいものです。実際、これが私が業界全体に対して興奮し、誇りに思う理由です。確かにブロックチェーン業界には多くの革新がありますが、それらの製品には依然として複雑さが残っています。ユーザーベース全体を拡大するには、より簡潔なアプリケーションが依然として必要です。

Matrixport は、その名前の意味と製品開発の背景にあるアイデアの両方において、より現実的で、一般ユーザーのニーズに近いものとなっています。

リスク警告: この記事の内容はゲストの個人的な意見のみを表したものであり、智光大学の見解を表すものではなく、いかなる投資アドバイスや提案も構成するものではありません。