2年間で3億7000万ドルの損失を出し、取引所開設の準備を進めているエバン・インターナショナルは、米国株への切り替えで運命が危ぶまれているのだろうか？

4月24日、易邦国際は米国証券取引委員会に正式にIPO申請書を提出し、ニューヨーク証券取引所またはナスダックに上場し、1億ドルを調達する予定である。

易邦国際が資本市場への攻撃を開始したのは今回で3回目となる。これまで、易邦国際は「上場適格性原則」を遵守できず、複数の訴訟に巻き込まれたため、香港証券取引所への上場を2度試みたが失敗していた。

今回、競合のカナン・クリエイティブが空売り機関から詐欺容疑で告発され、中国株が信頼の危機に直面する中、エバン・インターナショナルが米国での上場を主張する決定も不確実な将来に直面する可能性がある。

Yibangはなぜ株式公開を急いでいるのか？

現在の厳しい環境下では、IPOのために米国に行くのは最悪のタイミングです。

しかし、イーバン・インターナショナルの必死の努力は、資金が極度に不足していたという困難な理由によって強いられたものだった。

目論見書によると、エバン・インターナショナルの2018年と2019年の収益はそれぞれ3億1,900万ドルと1億900万ドルで、純利益はそれぞれ1,181万ドルと4,107万ドルの損失だった。同業のカナン・クリエイティブと比較すると、エバン・インターナショナルの2019年の営業利益はカナン・クリエイティブの半分に過ぎなかった。

さらに、Yibang Internationalのキャッシュフローは十分ではありません。目論見書によると、同社は2018年に営業活動による純キャッシュフローが-1億800万人民元、2019年に営業活動による純キャッシュフローが-1,300万人民元を達成した。

それだけでなく、2019年12月31日現在、Yibang Internationalの帳簿上のその他の未払金は1,374万ドル、未払勘定は1,183万ドルでした。

目論見書によれば、これまで、易邦国際は主に営業活動から得た純現金、株主の資本拠出、銀行融資を通じて運転資金のニーズを満たしていた。

収益性が低下し、キャッシュフローが逼迫している現状では、Ebang International の現在の現金資源では開発ニーズを満たすことが困難になっています。

Interchain Pulseは、Canaan Creativeが1年近く新しいマイニングマシン製品をリリースしておらず、最新のEbit E12シリーズマイニングマシンは昨年5月にリリースされたことを確認した。

しかし、Bitmain、Shenma Mining Machine、Canaan Creativeはそれぞれ、過去6か月間に7nmマイニングマシンAnt S19シリーズ、8nmマイニングマシンShenma M30S、Avalon A11シリーズという高計算パワーのマイニングマシンを発売しており、その消費電力率は低くなっています。

しかし、Ebang International の Ebit E12 シリーズ マイニング マシンは、依然として 55T/s の計算能力と 57W/T のエネルギー効率比を備えた 10nm マイニング マシンであり、Canaan Creative の前世代のマイニング マシン A1066 Pro としか比較できません。

エバン・インターナショナルは目論見書の中で、最新の8nmおよび7nmチップマイニングマシンは2019年に設計されたと指摘しているが、一般には公開されていない。

目論見書によると、Yibang Internationalの2018年と2019年の研究開発費はそれぞれ4,350万米ドルと1,340万米ドルでした。 2019年の研究開発投資は前年比69.2％減少した。

研究開発投資の急激な減少により、マイニングマシン製品の性能は同業他社に遅れをとり、Yibang Internationalのマイニングマシン製品は「価格に見合わない」ものとなっている。

目論見書の財務報告データによると、2019年のエバン・インターナショナルのマイニングマシンの計算能力1テラバイトあたりの平均販売価格は15米ドルだった。カナンのマイニングマシンの計算能力1テラバイトあたりの平均価格は19ドルです。

それだけでなく、エバン・インターナショナルのマイニングマシンの売上も大幅に減少した。データによると、2018年のEbang Internationalのマイニングマシンの販売台数は約416,000台であったが、2019年には290,000台に減少した。マイニングマシン1台あたりの平均販売価格も737ドルから304ドルに下落した。

主力事業の収益が急激に減少したため、エバン・インターナショナルは新たな事業成長のポイントを模索することになった。 AI事業に注力するビットメインやカナンクリエイティブと異なり、エバンインターナショナルはすぐに利益を生む仮想通貨取引事業に照準を定めている。

エバン・インターナショナルは目論見書の中で、中国国外で暗号通貨取引所を設立し、暗号通貨コミュニティに暗号通貨取引関連サービスを提供する予定であると述べた。

米国と中国における仮想通貨取引の規制政策がまだ不明確な状況で、エバン・インターナショナルが急いで取引所事業を展開するのは間違いなくリスクの高い動きであり、IPOを成功させる能力にもさらなる不確実性をもたらす。

米国株への切り替えは生命を脅かす状況になる可能性がある

仮想通貨交換業と比較すると、イーバン・インターナショナルの米国上場は、過去に発生した訴追事件の多くがまだ効果的に解決されていないという点で、より大きな不確実性に直面している。

例えば、2018年9月、Yibang Internationalは「Yindou.com P2P破産」事件に巻き込まれた。 Yibang InternationalとYindou.comの実際の管理者の間には、最大5億2000万人民元という不明な金額の資金のやり取りがあった。被害者の中には、これが資産移転ではないかと疑う者もいた。

同年、エバン・インターナショナルは鉱業顧客である馬暁雲から訴訟を起こされた。馬暁雲氏が1300万元をかけて購入した500台のEbit E10マイニングマシンは頻繁に故障し、3か月以内に873台が修理のために返品された。両者間の訴訟はまだ結論が出ていない。

昨年12月、A株上場企業である中英インターネットは、子会社が易邦にマイニングマシンの代金を支払ったが商品を受け取っていないとの発表を行い、易邦国際は契約詐欺の疑いがあった。易邦国際は悪質な報道だと非難し反訴を起こしたが、両者の訴訟はまだ決着していない。

訴訟に加え、今回米国で株式公開を選択したことでイーバン・インターナショナルが直面するもう一つのリスクは、ラッキンコーヒーが引き起こした一連の信頼の危機である。

4月2日にラッキンコーヒーが金融詐欺を認めて以来、GSXとiQiyiは空売り機関から相次いで「詐欺」の訴えを受けている。それだけでなく、競合のカナン・クリエイティブは昨年11月に株式を公開した後、業績が急変し、売上高は10億ドル減少、時価総額は70％減少した。同社は空売り機関から詐欺行為の疑いもかけられた。

米国で上場された中国株によって引き起こされた一連の信頼危機により、エバン・インターナショナルの米国上場への道はさらに不透明になっている。しかし、資本市場に参入しなければ、マイニングマシンメーカーからの容赦ない圧力に直面し、エバン・インターナショナルも破滅の危機に瀕することになるだろう。