ファイルコイン先物大混乱：独立した通貨、不明確な配送ルール、償還の保証なし

著者 |インジゴ

Filecoin メインネットが間もなく開始され、この機会をつかみたい投資家はそれを試す準備ができています。

マイニングマシンは複雑すぎて理解できない、クラウドコンピューティングには落とし穴が多すぎて騙されるのが怖い、先物にはサポートがないので崩壊が怖い、「富の列車」が私に向かって轟音を立てて走っている、乗りたいが、正しい姿勢がわからない？

Filecoin に関する読者の質問、特に投資に関する質問に答えるために、Deepchain Finance は特別コラム「Filecoin 投資の霧を突破する」を立ち上げ、Filecoin 投資を理解し、そこに含まれる機会とリスクを特定できるようにしたいと考えています。

この記事は、この特別トピック「Filecoin 先物」の最初の記事です。

では、これ以上前置きせずに、早速本題に入りましょう。この記事では、FIL先物投資の「4つの落とし穴」について説明します。

「購入したFIL先物はすべて「スタンドアロンコイン」です」

「FIL」という名前のトークンは2017年に取引所で発売されましたが、Filecoinメインネットが発売されておらず、公式のERC20トークンも発売されていないため、市場には実際のFILトークンは存在しません。

すべての取引プラットフォームにおける FIL は、プラットフォーム内の「スタンドアロン コイン」であると言えます。

SFEX取引プラットフォームの「スタンドアロン版」におけるFILの市場状況

「スタンドアロン コイン」とは、現在これらの先物がすべて中央集権型取引所で取引されていることを意味します。ユーザーはそれらを売買することはできますが、資金をチャージまたは引き出したり、プラットフォーム間で裁定取引を行うことはできません。

「スタンドアロンコイン」ではありますが、Filecoinの人気により、FIL先物は依然として市場から大きな注目を集めています。

発売当初、価格はわずか1か月で11ドルから約27ドルに上昇しました。しかし、2018年上半期のFilecoinプロジェクトの進捗が非常に遅かったことと全体的な環境により、FIL先物価格は2018年初頭に急騰した後、下落し始めました。

FIL先物価格の年間データ

2018 年後半には、Filecoin メインネットの立ち上げへの期待から、FIL 先物価格は回復しました。しかし、メインネットのローンチが何度も延期されたため、先物価格も下落し、2.58ドルまで下落した。

FIL先物の平均価格は、2017年の開始以来、高値で始まり下落した後、回復しました。出典：Feixiaohao

今年6月以降、メインネットが間もなく開始されるというニュースに刺激され、FIL先物価格は2年ぶりの高値を記録した。非スモールデータによると、FIL先物価格は過去3か月で241.99％上昇しました。

統計によると、Gate.io、C-net、BiKiなど少なくとも52の取引プラットフォームがFIL取引ペアを立ち上げています。

「FIL先物価格は変動しており、安いからといって必ずしも費用対効果が高いとは限らない」

FIL先物を購入する際は、どうしても価格に注目してしまいますが、3つの異なる店舗の価格を比較してみると、価格が大きく異なることがわかります。

FIL6を例にとると、BiKiとLBankの価格は2倍も異なります。

2つの取引プラットフォームでのFIL6の価格は2倍です

なぜ？ FIL の価格が取引所ごとに異なるのはなぜですか?資金を保有して待機している投資家にとって、高額な FIL 先物は保証されているのでしょうか?

理論的には、市場における先物価格の差に影響を与える要因は 2 つあります。

1 つ目は、市場での売買行動によって価格差が生じることです。各取引プラットフォームの取引データは異なり、ユーザーはコインの入出金や裁定取引を行うことができないため、価格差が生じます。

2 つ目は、さまざまな取引プラットフォームでの FIL 先物の初期価格設定が異なり、それがその後の FIL 先物の価格変動範囲に直接影響を与えることです。

DeepChainはインタビューから、市場に出回っているほとんどのFIL先物の現在の上場価格は、Gate.ioなど、FIL先物を最初に立ち上げた取引プラットフォームの価格に基づいていることを知りました。

たとえば、C.net の価格設定は Gate.io の FIL の価格に基づいていましたが、BiKi Exchange は Gate.io や他の取引所の FIL の平均価格より 20% オフの価格でユーザーにサブスクリプションを提供していました。

LBankは、Coinlistを通じて割当量を取得し、資金調達のためにユーザーに公開し、ユーザーの資金調達価格に応じて取引を開始した、つまり、FILトークンを取得するための（資金調達）コスト価格に基づいて取引を開始したと述べました。

投資家にとって、価格の高い先物はより信頼性が高く、価格の低い先物は信頼性が低いのでしょうか?

答えもノーです。

まず、投資家は、自分が購入する FIL 先物商品が FIL6、FIL12、FIL36 のいずれであるかを明確に理解する必要があります。 FIL トークンのリリース モデルによれば、メインネット トークンを早く配信して取得できればできるほど、コスト効率が高くなります。

理由は単純で、初期のトークンは希少であり、価格が比較的高いためです。

したがって、購入した FIL36 が FIL6 より数倍安いからといって、喜ばないでください。配達する頃には、通貨の価格が破滅的なレベルまで下落している可能性があります。

また、同じ種類のFIL先物であっても、特定のプラットフォームで価格が高いからといって、そのプラットフォームが信頼できる、またはユーザーに認知されているということではありません。現在、各取引プラットフォームは内部のスタンドアロンデータを使用しているため、24 時間の取引量や回転率などのデータを簡単に更新できます。

投資家は、FIL 先物の価格を気にするよりも、購入しようとしている、またはすでに購入した FIL 先物がメインネットの立ち上げ後に償還できるかどうか、またいつ償還されるかについてもっと関心を持つべきです。

「FIL先物の受渡時間は非常に曖昧です」

コインを購入するときは、少なくともいつ入手できるかを知っておく必要がありますよね?

FIL 先物を購入した場合、残念ですが、この情報を知る資格はありません。

なぜそんなことを言うのですか？現在の取引プラットフォームでは、FIL 先物は主に FIL1、FIL3、FIL6、FIL12、FIL36 の 4 つのタイプに分かれています。

FIL は知っていますが、1、3、6、12、36 の数字はどういう意味ですか?

従来の先物取引の場合、数字は通常、受渡し日を表します。しかし、FIL 先物では、数字「6」の解釈は異なります。

BKEX など、一部の取引所では、「6」はメインネットの立ち上げ後 6 か月以内にユーザーに線形償還を提供するものと解釈しています。

BKEX取引所がFIL先物「ルール」を発表

LBank など、ロックアップ期間を半年としているところもありますが、具体的なロック解除時期は不明です。

LBank ExchangeによるFIL先物に関する説明

TOKOK のように、FIL 先物をオプションとして直接解釈する取引所もあります。

TOKOK取引所はFIL先物を「オプション」として直接解釈します

もちろん、その上、このやり取りでは一切説明がありません。

追伸: 誰もがお互いの宿題をコピーしており、詳細でオープンで透明性のある発表を書こうとする人は誰もいません。

したがって、投資家にとって、FIL6 を購入する場合、直面する 1 つの問題は、メインネットがオンラインになってから 6 か月後に先物がいつ配信されるかわからないということです。それとも、メインネットがオンラインになってから 6 か月以内に配送が完了するのでしょうか?それとも、リニア決済はメインネットの立ち上げ後 6 か月目にのみ開始されるのでしょうか?

したがって、ここには大きなリスクも潜んでいます。今後は、先物を購入する投資家と受渡日に先物を開始するプラットフォームとの間で対立や意見の相違が生じることになるでしょう。

もちろん、プラットフォームでは一般的に「最終的な解釈権はプラットフォームに帰属する」と述べられています。

「あなたの義父は本当に償還されるのでしょうか？」

先物契約であるため、契約満了時には、合法的に先物を購入したユーザーは、現物引き出しに交換できることになります。同様に、FIL 先物を開始する取引プラットフォームでも、対応する数の FIL トークンが準備金として販売される必要があります。

しかし、8月末にメインネットがオンラインになった後、FILを償還できる取引プラットフォームは本当にたくさんあるのでしょうか?

現在、主要な取引プラットフォームには、FIL 先物の償還元が 3 つあります。

1つ目は、取引プラットフォーム自体がFILのプライマリー市場投資に参加することです。つまり、取引所自体に FIL の割り当てがあるということです。

2017年にLBankがCoinlistを通じてFILに加入していることを示す写真がオンラインで流出した

2 つ目の方法は、取引プラットフォームが、返済の保証として、購入または協力の形で FIL プライマリー市場投資に参加する投資家から割当量を取得することです。

3 つ目のタイプは、取引プラットフォーム自体、または大規模なマイナーと協力して、マイニング マシンやクラウド コンピューティング パワーなどを展開するものです。メイン ネットワークが起動した後、マイニングの出力は償還の保証として使用されます。

もちろん、別の可能性もあります。つまり、取引プラットフォームに FIL 先物の将来の償還ソースがない場合、そのようなプラットフォームで開始された FIL 先物は大きなリスクにさらされることになります。

FIL先物を開始し、償還源を明確にするプラットフォーム

DeepChainの調査によると、統計に含まれる52の取引プラットフォームのうち、FILの配信サイクルを明確に定義しているのは18のプラットフォームのみでした。

これら 18 社のうち、販売した FIL が初期の ICO 投資によるものであることを明らかにしたのは 9 社のみでした。 3社はFilecoinマイニングファームまたはマイニングプールを背後に持つと主張した。そして 3 社は、その後の供給に向けて Filecoin コンピューティング パワー製品の発売に忙しく取り組んでいました。

残りの取引プラットフォームは、配信された FIL のソースを明らかにしていません。

2017年、FilecoinはICOによる資金調達を開始しました。 Filecoin の担当者が示したリリース ルールによると、次のようになります。

マイナー: 70% (つまり 14 億)、ブロック報酬を通じて線形にリリースされ、6 年ごとに半減します。

チーム: 15% (つまり 3 億ドル) は、Protocol Labs チームの研究開発費および運営費として、6 年間にわたって線形にリリースされます。

投資家: 10% (つまり 2 億) は、私募および公募に参加する投資家に割り当てられ、6 ～ 36 か月かけて線形にリリースされます。

財団：長期的なコミュニティ構築、ネットワーク管理などのコストとして、5％（つまり1億トークン）を6年間にわたって線形にリリースします。

FILトークンのリリース率

6 か月のサイクルに基づいて計算すると、財団は 6 か月で約 833 万トークンをリリースし、初期投資家は 6 か月で約 3,333 万トークンをリリースし、創設チームは 6 か月で約 2,500 万トークンをリリースすることになります。

マイニングの放出量が直線的に減少する計算で、6か月間のマイニング放出量は約8000万です。しかし、実際の状況と経済モデルに基づくと、マイナーが 6 か月間のマイニングで生成する取引可能な FIL トークンは 8,000 万よりはるかに少なくなります。

なぜなら、マイニングのルールによれば、大多数を占めるストレージマイナーも、ストレージスペースに比例した FIL トークンを使用してハードディスクスペースを担保にする必要があるからです。

たとえば、1T のスペースをストレージに使用するには、担保として 1 FIL トークンが必要です。これは、ストレージ マイナーが一定の時間枠内に顧客データを保存するタスクを完了することを約束し、その後、時間とスペースの証明を生成してブロックチェーン ネットワークに送信し、データを保存したことを証明する必要があるためです。

したがって、統計から計算すると、6 か月間でリリースされる FIL トークンは約 1 億 5000 万になります。

しかし、公開情報を見ると、取引所における現在の FIL6 先物の数は、FIL メインネット通貨の 6 か月リリースを超えていることがわかります。

データだけから判断すると、取引プラットフォーム上の FIL 先物は、メインネットがオンラインになった後も完全に償還されない運命にある。

公開情報とインタビューデータに基づく取引プラットフォーム上のFIL先物発行量

もちろん、開始された FIL 先物は一部しか売れておらず、飽和していない可能性があるため、先物をスポットに交換することを本当に望んでいるユーザーはそれほど多くないかもしれません。各プラットフォームの取引量などの公開データも「左手から右手へ流し込まれた」人工データである可能性が高い。

業界関係者の見解では、Filecoinメインネットの立ち上げ後、FILトークンが市場流通し、すべての取引所のFILデータが統合される傾向にあるため、返済ができない状況が発生すると、投資家は損失を被る可能性が高くなります。

プラットフォームは、トークンがリリースされる前に先物価格を押し上げ、配達日までに価格を下げるために投資する可能性があります。配信当時、多くのユーザーが損失を抑えて市場から撤退しました。プラットフォームはコインを低価格で購入し、一部のユーザーに支払い、その差額から利益を得た。

それでもすべての支払いができない場合、プラットフォームはマイナーからOTCを求めてコインを集め、ユーザーに引き換える場合があります。

投資家にとって最悪のシナリオは、取引所が返済を行わず、投資家の手元にある単一マシンの FIL が急落するか、ゼロに戻ることですが、これは将来的には珍しいことではないかもしれません。

投資家として本当に先物を購入したいのであれば、まずはリスクに遭遇する可能性が比較的小さくなるように、強力で信頼できる取引プラットフォームを選択する必要があります。第二に、FIL 先物を開始する取引所に支払い能力があるかどうかを明確にする必要があります。

最後に、DeepChain は、投資にはリスクがあり、市場に参入する際には注意する必要があることをお知らせします。