フォースの研究 |ファイルコイン住宅ローンの背後にある「融資の波」

この記事は元々IPFS Force Zoneによって書かれました

2020年8月20日、最高人民法院は新たに改訂された「民間貸付事件の裁判における法律適用に関する若干の問題に関する規定」を公布し、直ちに施行した。中国人民銀行が8月20日に発表した最新版の「規制」によると、貸出金利の上限は月間基準金利（LPR）の4倍に調整される。 7月20日に発表されたLPRに基づき、当時の民間貸出金利の司法保護上限が15.4％に調整されます。主な解釈は次のとおりです。

当初の法律では、司法保護の上限は 24% の利子率と規定されていましたが、現在ではこの基準は引き下げられています。
政府はマクロ統制を通じて民間融資を管理しており、これによって民間融資の不当利得行為がある程度制限されている。

民間融資に対する国内の監督が強化され、適正な融資の範囲が縮小した。では、DeFi 開発の現状はどうなっているのでしょうか。また、Filecoin はどのように展開していくのでしょうか。

1. DeFiレンディング市場の現状：繁栄から衰退へ

DeFi流動性マイニングの熱狂は徐々に沈静化し、DeFiレンディングマイニングの高金利も落ち着きを取り戻しました。 DeBank のデータによると、イーサリアムにロックされている資金の総額は現在 149.1 億米ドルです。主流のDeFiプロジェクトの年間預金金利とローン金利の平均は2.63％、年間ローン金利は3.80％です。現在は主に、一部のコインを保有しているユーザーを対象に、入金に参加してもらうことを目指しています。しかし、金利が高いプロジェクトもいくつかあり、このブロック自体のトークンリスクも比較的高く、合理的な投資検討の範囲には入りません。

主流のDeFiプロジェクトの年間貸出率、出典：DeBank、2020-11-09

DeFiレンディング市場の現状:

市場にある多くの融資プロジェクトには、実際の実装シナリオがありません。今年3月、コンパウンドはDeFi流動性マイニングの流行を引き起こし、短期的に100倍の利益の波をもたらしました。多くのブロックチェーンプロジェクトがこれに追随しましたが、十分な適用シナリオと対象ユーザーがいなかったため、結局は短命に終わりました。
本末転倒：高利回り融資が投機ブームに転落した。レンディング市場から派生したトークンの多くは、その後の市場での追加貸出が不十分なために価格が急落し、収益が一瞬にして1000倍も減少し、元の形に戻ってしまいました。
機関銃プールの革新的な応用。 DeFi ブームにより、YFI や YFII などの革新的な製品である「マシンガンプール」が生まれました。マシンガンプールは投資分野におけるGPに似ています。その主な機能は、市場でより多くの資金を集め、より有利な大規模なマイニング投資行動を行うことです。

では、現在の DeFi 貸出市場の状況下で、Filecoin 貸出市場はどのように機能するのでしょうか?

2. ホットなファイルコイン市場と止められない住宅ローンのトレンド

10月15日、Filecoinメインネットが立ち上げられた後、FIL自体にストレージ抵当の適用シナリオがあるため、市場でFILが不足しています。マイナーの住宅ローンニーズを満たすために、CoinList、Binance、Huobi、Codefi が融資チャネルを開設しました。 FIL 融資および住宅ローン市場はどのように機能しますか?

1) 準拠CoinListの年間収入: 12%

CoinList は Filecoin に準拠した資金調達プラットフォームであるため、調達されたすべての FIL は、多数の投資グループを持つ CoinList から流れます。以下は、10 月 20 日から 24 日までの期間に公表された貸出条件です。

CoinList ローン条件、出典: CoinList、2020-10-20

CoinList の貸出条件は比較的厳しく、主に以下の点が含まれます。

融資期間は3ヶ月、固定利回りは3％です。 CoinList では、貸出期間は 3 か月と規定されており、柔軟な期間の選択はできず、早期解約もできません。 CoinLits の FIL 預金の年間利回りは 12% で、3 か月間の利回りは 3% になります。
過剰担保125%。すべての借り手はローン担保の125％を保証する必要があり、担保は主にBTC、ETH、USDなどの主流の暗号資産です。担保価格が不十分な場合は、追加の担保が必要となります。
オープンな融資プラットフォーム。借り手に関しては、CoinList はオープンな貸付方式を採用しており、プラットフォームを通じて申請が提出され、承認された後に助成金が発行されます。

2) Huobiの革新的なHFIL年間収益率：400％以上

Huobi は FIL を HFIL に 1:1 の比率で交換し、HFIL を貸付に使用します。現在、HFIL は 20,000 FIL に融資を約束しており、これは約 620,000 米ドルに相当します。 HFIL の特徴は次のとおりです。

出典: Huobi、2020-11-10

Huobi は HFIL を支持します。 Huobi は HFIL の受領者として、償還された FIL をいつでも引き出すことができることを保証します。
Huobiはディストリビューターとして提携しています。 Huobiは、Uniswap、Curve、Balancer、Nest、ForTubeなどの緊密な協力パートナーを通じてHFILの貸付活動を拡大しています。ForTubeを例にとると、4,000以上のHFILを貸し出しており、年間預金金利はほぼ400％です。しかし、著者は、過去数日間、融資額に大きな変化は見られず、実際に借り手が多数存在するかどうかについてはさらに調査する価値があると指摘した。

出典: fortube、2020-11-10

HFIL は、イーサリアムの助けを借りて、ある程度まで市場の流動性を大幅に活性化しました。 Filecoinは当初、EthereumとFilecoinをベースにした分散型貸付プラットフォームを開設する予定でしたが、クロスチェーン技術を短期的に実現することは難しいため、HuobiはEthereum上のHFILを交換に使用しています。この動作は、ある程度まで Protocol Labs の哲学を継承しています。同時に、イーサリアムは大規模な顧客基盤を持っているため、HFIL 融資活動を展開しやすくなります。

3) バイナンス当座預金口座の年間利回り: 6.7%

FIL ウォレットアドレスの点で上位 2 つの取引所の 1 つである Binance は、貸出セクションに FIL を追加しませんでした。代わりに、預金利息を得る方法を選択した。この部分からの収入は比較的低く、まとめると次の 2 点になります。

Binance での FIL の操作は簡単です。 Binance の FIL は柔軟性があり、年利は 6.7% で、銀行の当座預金と同等です。つまり、毎日利息収入を得ることができ、いつでも現金を引き出すことができます。

出典: Binance、2020-11-10

プラットフォームによって金利に大きな差があるため、利益が出る余地があります。現在、FILの流通量は比較的少なく、貸出需要は比較的大きいため、市場での貸出金利に大きな差が生じており、異なるプラットフォーム間には一定の利益率があります。

クロスチェーンCodefiの年間収益：7.01%

ConsenSys Codefi は、Filecoin と Ethereum 間のクロスチェーンを実現することで、市場貸付活動を完了します。分散型クロスチェーンソリューションのブリッジサービスは、Ren Protocol によってサポートされています。 Ren Protocolの公式ウェブサイトのプロンプトによると、Filecoinの貸出はまだ開始されていません。以下の ConsenSys Codefi ブログ (10 月 1 日) によると、以前の預金の年率収益は 7.01% でした。

出典: codefi.consensys.net、2020-10-01

FIL貸付収入にはどちらが適していますか?

上記4つのFIL融資プラットフォームのサービス比較から、融資方法、年利、収入方法など多種多様なことがわかります。しかし、金利を第一に考えることに加え、リスクも考慮する必要があると考えます。主なポイントは次のとおりです。

出典: IPFS Force Zone、2020-11-10

分散化 vs. 集中化: 金利は自由に設定できますか?著者は、オンチェーン上で資産の所有権が保証されることに加えて、自由な金利も DeFi を提示する方法であると考えています。 ForTube は、分散型ウォレットの導入を通じて、過剰担保の形で HFIL の貸借をマッチングします。分散型融資の場合、市場の深さとユーザーの需要は依然として不確実な要素です。
異なる保管サイクル: リスクとリターンは正の相関関係にあります。一部の融資活動には定期的なコミットメントサイクルがあり、大きな市場状況により短期間で現金化できなくなる場合があります。しかし、当座預金は運用が比較的容易で、利回りも比較的低いという欠点があります。
年間ローン金利は20%以下が妥当です。多くのプラットフォームが FIL 貸付サービスを提供しており、年間貸付金利はほとんどの場合 20% 未満です。年利がこの基準より高い場合は、プラットフォームのセキュリティを考慮する必要があります。

一般的に、貸し手であろうと借り手であろうと、プラットフォームが金利を設定するのは合理的です。ブロックチェーンはまだ発展段階にあり、市場では供給が不足しているため、自由に合意された貸借活動が当然ながら活況を呈しています。緊急事態に対処するために、双方がリスク管理を実施する必要があります。

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