合併後の時代：イーサリアムは BTC を超えるか？

「イーサリアムの合併が完了しました！これはイーサリアムのエコシステムにとって重要な瞬間です。合併の実現に貢献したすべての人は非常に誇りに思うべきです。」イーサリアムの重要な節目となる合併が完了した後、創設者のヴィタリック・ブテリン（V God）はソーシャルプラットフォームに祝福のメッセージを投稿した。

9月15日午後2時45分、待望のイーサリアム「マージ」が完了し、PoWからPoSへ完全移行しました。この後イーサリアムはどうなるのでしょうか？

ルートマップ 次の停車駅

暗号通貨貸付プラットフォームのNexoは、新しいPoSコンセンサスメカニズムはネットワーク容量と直接的な関係はないと述べた。少なくとも短期的には、ガス料金と NFT 鋳造の両方の手数料は影響を受けません。それでも、#Merge はこの点で重要なステップであり、ガス料金のさらなる大幅な削減の基盤を築くものであることに留意することが重要です。取引速度はほとんど変わりません。いくつかの小さな変更が予想されますが、エンドユーザーには気付かれない可能性が高くなります。この合併はイーサリアムにとって最終ステップではない。むしろ、ヴィタリック氏によれば、合併後にネットワークは約 55% 完成することになるという。

それで、イーサリアムの次は何でしょうか?

ロードマップによれば、マージ後、イーサリアムにはさらに 4 つのステージ (サージ、バージ、パージ、スプルージ) が存在します。

急増:

ブロックチェーン ネットワーク全体を小さなブロックに分割することで、将来的には複数のシャード チェーンがトランザクションと検証を同時に実行できるようになり、Ethereum ネットワーク全体の効率が向上します。

ザ・ヴァージ：

Ethereum 上のデータストレージを最適化するための Verkle Trees の設計を紹介します。

パージ:

履歴データを削除し、技術的負債をなくすことで、検証者は検証作業を実行するために大量のハードドライブ領域を使用する必要がなくなります。

散財：

4 つの異なる部分にわたるアップグレードの調整は、バグの発生を軽減し、ネットワークがスムーズに動作することを保証するように設計されています。
しかし、現時点で最も重要なのは、近々予定されているイーサリアム上海のアップグレードです。

以前、上海アップグレードではいくつかの主要なアップデートが計画されていました。

EVM オブジェクト フォーマット (EOF): Ipsilon チームによって提案されたもので、現在のコントラクトを壊すことなく EVM を改善し、特定の識別子を使用して展開されたコントラクトに新しい機能を提供し、既存のコントラクトの実行を継続できるようにします。

ビーコン チェーンの引き出し: EIP-4895 により、ビーコン チェーンは引き出しの全部または一部を処理し、実行レイヤーでそれらを記録できるようになり、バリデーターはステーキング報酬を引き出して、バリデーターに必要な 32 ETH のステークを維持できるようになります。

第 2 層の手数料削減: 既存の第 2 層ソリューションでは、トランザクション データが実行層 (L1) で検証されるため、エンド ユーザー手数料の大部分は依然として実行層のデータ ストレージから発生します。開発者は次の 2 つの解決策を提案しました。

通話データ コストの削減: EIP-4488 により、L1 通話データ (CALLDATA) のストレージ コストが 1 バイトあたり 16 ガスから 3 ガスに削減されます。

シャーディング: EIP-4844 により、Ethereum は完全なシャーディングの導入に近づきます。この提案では、ミニシャーディングに似た Blob シャーディング トランザクション タイプが導入されています。すべてのノードは Blob データを検証する必要がありますが、データ ブロックは永続的に保存されるのではなく、限られた時間のみアクセスできます。

その他の改善提案:

EIP-3651: COINBASE アドレスへのアクセスにかかるガスコストを削減します。

EIP-3860: initcode のサイズを制限し、ガスメータリングを導入します。

EIP-3855: 契約コードのサイズを縮小します。

イーサリアムのコア開発者マリウス・ファン・デル・ワイデン氏は16日、コア開発者らは次回の「上海」アップグレードで担保付きETH引き出しの問題を解決することに合意する可能性があると述べたが、今回のアップグレードの具体的な内容はまだ不明だ。 「上海」アップグレードの内容が多すぎると、テストの進行に影響する可能性があります。たとえば、「上海」のアップグレードに 10 の変更がある場合、各変更を個別にテストする必要があり、異なる変更がどのように相互作用して影響を与えるかをテストする必要もあります。つまり、「上海」アップグレードに含まれる機能の数が増えると、テストの作業負荷が飛躍的に増加し、最終的には「上海」アップグレードの日付が延期されることになります。 「上海」アップグレードにより、担保された ETH の引き出しの問題が解決されるため、遅延はステーカーとバリデーターの利益に影響を与える可能性があります。

BTCを超える？

合併後、イーサリアムの物語は変わり、そのトークン経済モデルは劇的な変化を遂げました。 ETH 供給の伸びは大幅に減少し、デフレモデルが開始されました。マクロ調査会社RealVisionの創設者ラウル・パル氏が自身のソーシャルプラットフォームで述べたように、PoSはイーサリアムに前向きな変化をもたらすだろう。イーサリアムの合併の最大の物語は、供給量の削減ではなく収益であり、それが提供するベンチマーク利回りがすべてを変えるでしょう。

この基準によれば、イーサリアムはより多くの収益と収益性を生み出し、ビットコインとの競争力を大幅に向上させています。

ARK Invest の新しいチーフ・フューチャリスト、ブレット・ウィントン氏は、ビットコインとイーサリアムが互いに競合しているという認識が市場にはあるが、これは真実ではなく、イーサリアムの合併後は事実がさらに薄れていると述べた。ビットコイン自体が通貨革命に勝利する可能性が最も高い。プロトコルの保守的な性質は、実際には、時間が経つにつれて交換手段として第 2 層の通貨に取って代わる可能性が高いことを意味します。 PoS と比較すると、PoW はより強力な分散化メカニズムです。したがって、イーサリアムがプルーフ・オブ・ステークに移行すると、さまざまな潜在的なメリットや興味深いことが起こりますが、実際には競争空間がより分離されることになります。

バンクレス氏は次のように書いている。「BTC は最も信頼できる中立資産です。長年にわたり、組織化されたグループがビットコインの基盤コードを一方的に変更し、ノード サイズを拡大しようとする何十回もの失敗に終わりました。BTC の信頼性は、その中核となる本質的な価値提案となっています。ただし、ビットコインの信頼性は、資産がその価値を維持したり、購買力や法定通貨で表されたりすることを意味するものではありません。それどころか、ビットコインのコア設計はプログラム可能ではなく、保有者にとって付加価値はなく、その採掘コスト構造は大幅な価値漏洩につながります。これが、ビットコインにとって信頼性が投資可能性を意味しない理由です。」

バンクレス氏は、2016年以降の暗号通貨市場におけるすべての主要な触媒は、ビットコインではサポートされていないWeb3アプリケーションの約束または実現によって推進されてきたと指摘した。これまでのところ、BTC は、Ethereum コミュニティ (および他のいくつかのコミュニティ) によって作成された「実際に役立つもの」の巨大な波から恩恵を受けてきただけです。これが、BTC が投資として持続不可能な理由であり、BTC を上回るパフォーマンスが正当化される理由であり、また、BTC が暗号通貨にとって良い理由です。なぜなら、BTC は、業界のリーダーである投資不可能な資産を排除するからです。

しかし、市場には異論の声もいくつかある。

TetherとBitfinexのCTOであるPaolo Ardoino氏は本日、イーサリアムの状況は変化し続けており、イーサリアムはまだビットコインと同等ではないと述べた。 「ビットコインはお金の一種ですが、イーサリアムはお金の一種であると主張しながらプラットフォームであるという主張の間で行き詰まっています。しかし、ETHは供給量が固定されていないため通貨としてビットコインと競争することはできません。また、共有されたグローバル状態を持ち、スケーリングが遅すぎるため、まだ真のワールドコンピュータではありません」とアルドイノ氏は述べた。