次のサイクルの前にBTCがETHに追い抜かれる可能性がある理由の分析

おそらくETHは予想よりも早くBTCを上回るでしょう。理由を説明しましょう:

ビットコインの目標は世界の準備通貨になることであり、イーサリアムの目標は世界のデジタル経済のインフラになることです。どちらのビジョンも壮大なものなので、それぞれのネットワークが市場シェアを獲得する可能性を比較したほうがよいでしょう。

ビットコインは、セキュリティ予算に比べて意味のある取引収益を生み出したことがなく、代わりにブロック報酬でセキュリティを大幅に補助しています。現在のモデルは持続不可能であり、世界の準備通貨となる可能性を損ないます。

イーサリアムは最大のdAppエコシステムのベースレイヤーとなり、暗号通貨の中で最も優れた経済システムを備えています。

ネットワークには現在次のものがあります:

• DeFiのTVLは246億ドル

• ステーブルコイン847億ドル

2022年には、以下以上の成果が実現しました。

• DEXスポット取引高1.2兆ドル

• NFT取引量は526億ドル。

次のサイクルが終わる前にイーサリアムがビットコインを上回ると予想しています。イーサリアムの時価総額は約1500億ドル遅れているが、合併後のアウトパフォーマンスはETHの基礎にとって強力な追い風となるだろう。

マイナーの収益のドル換算値だけを見ると、ビットコインの方が好調のようです。

2016年以降、鉱山労働者の年間収入は上昇傾向にある。

しかし、収入構造を分析すると、その背後にある問題が見つかります...ビットコインはブロック報酬を通じてセキュリティを大幅に補助しています。ビットコインマイナーの報酬の95%はインフレによるブロック報酬から得られ、取引手数料からの実質的な収入はわずか5%です。

PoW は設計上、大量のエネルギーを消費します。これはセキュリティ上は素晴らしいことですが、マイナーは生産コスト（電気）を相殺する必要があるため、強制的な売り手を生み出します。インフレ率が低い場合でも、手数料がほとんど発生しないため、マイナーの売上の 95% は新しく発行された BTC です。

ビットコインはスマートコントラクトをサポートしていないため、ネットワーク上に存在できる価値の形式は BTC のみです。ユーザーは、BTC を転送するすべての取引で手数料を支払う必要があります。したがって、手数料は BTC の速度に依存しますが、ユーザーは BTC を溜め込んでいると主張しています...

対照的に、 ETH はデジタル経済において通貨として取引されます。ユーザーは、ETH、ステーブルコイン、その他のトークンを転送したり、DeFi アプリケーションとやり取りしたりするために ETH を支払います。 Ethereum は、BTC の送信、受信、保有を超えて、実行可能なアクションを拡張します。

強気相場の間、イーサリアムの実質収益率は総収益とともに増加し、ネットワークの反射的な性質を浮き彫りにしました。しかし、オンチェーンのアクティビティが減少すると、2022 年の実質パーセンテージ リターンのリトレースメントに見られるように、反射性が低下します。

2022 年を合併前と合併後に分けると、バリデータ収入の多様化を通じてイーサリアムがインフレに対処できることがわかります。合計すると、Ethereum バリデータは、取引手数料、ETH バーン、MEV 支払いからの実際の収益の 62% を受け取ります。

ETH バーンと MEV は、オンチェーン アクティビティのレベルとも相関しています。取引量が増えると、基本手数料の消費量が増加し、MEV の機会が増えます。しかし、弱気相場では、イーサリアムの純発行量はゼロに近くなり、ステーカーにとってプラスの価値を生み出します。

PoSへの移行により、わずか117日間でETH排出量が17億ドル削減されました。 ETH は同じ価格を維持するためにより少ない購入圧力を必要とするため、これは流動性フローにとって重要です。インフレへの影響は？ ETH の 30 日間の年率インフレ率は 0.00% に達します。

同様に、ビットコインも死んではいません。 2021年から2022年にかけて、個人、上場企業、国によって広く採用されました。近い将来、コミュニティは持続可能性を優先するよう取り組むかもしれないが、現在の軌道ではイーサリアムに比べて遅れをとることになるだろう。