ブロックチェーンへの投資は好調

近年、ブロックチェーンは金融業界における数少ない重要なホットトピックの1つとなっています。ブロックチェーンは、コンピュータ ネットワークに基づくデジタル分散型台帳技術です。台帳は複数の当事者で共有されるため、改ざんがほぼ不可能となり、本人確認後、資産の所有権は直ちに新しい所有者に移り、取引の実行と決済はほぼ瞬時に完了します。 2015年以降、ブロックチェーン関連のスタートアップへの投資総額は過去最高の10億ドルに達した。ビットコインのこの基盤技術は、将来、株式の取引、支払い、支払いの受け取りなどの方法を変える可能性があります。

人々は支払いや取引投機を通じてビットコインに親しんでいます。たとえば、ビットコインはスターバックスのコーヒーやデルのコンピューターの購入、航空券やホテルの予約などに使用できます。しかし、米国証券取引委員会（SEC）の最近の承認文書により、市場ではビットコインが再検討されるようになりました。ビットコインの背後にある技術は、より広範な金融分野に拡大すると予想されており、ビットコインは突如として「ハイエンド」となった。

SECは最近、ブロックチェーン技術を使用してインターネット上で株式を発行するというオンライン小売業者Overstock.comの計画を正式に承認した。

Overstock.comとそのCEOパトリック・バーンは、ブロックチェーンを使用して金融証券を発行する新しい技術を開発した。実際、Overstock.com は以前にもブロックチェーンを使用して私募債を発行しており、今回は単に公募債の発行にアップグレードしただけです。

Overstock.comはSECへの提出書類の中で、ブロックチェーン技術を使用して最大5億ドル相当の株式およびその他の証券を発行する計画だと述べた。

金融イノベーションの促進

「ブロックチェーン」技術が何であるかを理解するには、ビットコインから始める必要があります。 「ブロックチェーン」は、実際にはビットコインなどのデジタル通貨の基盤となる技術です。

国際金融ニュースのインタビューで、ビットコイン新興企業OKCoinの創設者兼CEOである徐明星氏は次のように語った。「ブロックチェーンはビットコインの基盤です。ブロックチェーンは時間順に並べられ、改ざん不可能な台帳であり、分散型コンセンサスアルゴリズムを通じて「分散型」の信頼を実現します。」

Golden Walletの主任研究員であるシャオ・レイ氏は、International Finance Newsの記者に次のように語った。「簡単に言えば、『ブロックチェーン』は取引と支払いの完全なソリューションを提供します。このソフトウェアを使用して取引を行うことで、取引と支払い全体がより速く、より安く、より安全で、より簡単に操作できるようになります。以前は、この技術は主にビットコイン市場を指していました。ビットコインと『ブロックチェーン』は、Appleの携帯電話とiOSオペレーティングシステムのようなものです。この技術は、ビットコインの安全で効率的な世界的な普及の基盤を築きました。」

現在、「ブロックチェーン」のこれらの利点はビットコインだけにとどまりません。

シャオ・レイ氏は「『ブロックチェーン』技術の利用はビットコイン市場から徐々に進歩し、金融分野への応用が進んでいる」と指摘した。

現在、ナスダック、ニューヨーク証券取引所、シティバンクなど数十の金融機関が「ブロックチェーン」金融イノベーションに取り組んでいます。ブロックチェーン技術は金融業界以外にも、インターネットビジネス、政府広報、電子証拠、データセキュリティなどの分野にも応用できます。

バーン氏は、「ブロックチェーン」を使用して金融証券を発行する新しい技術が資本市場に与える影響は、検索基準を満たすあらゆるユーザーに対して安全で透明性があり、信頼性が高く、自動化された追跡方法を提供できるため、今日のインターネットが消費者に与える多大な影響と同等であると考えています。この技術の精度のおかげで、この取引方法は多くの仲介業者を排除することができます。同時に、この技術の出現により、市場操作などの既存の市場の抜け穴を回避することもできます。 「我々は市場を操作不可能なものにしたい」とバーン氏は認めた。

Overstock.comは、子会社のブロックチェーン取引プラットフォームT.comの協力を得て、金融証券を発行するための新しい技術を開発した。 Overstock.com は、この技術を他の企業へのサービスとしても提供することを計画しています。つまり、将来的には他の企業もこの技術を通じて株式を発行できるようになるかもしれない。 T.comは、民間債券や株式の発行に加え、「ブロックチェーン」技術を通じて企業が株式を借りたり貸したりすることを支援するツールも提供する。

Overstock.com は、T.com を「ブロックチェーン」技術を通じて他の企業の金融証券管理を支援する専門企業に変える計画さえ立てている。

実は、Overstock.com以前にも、米国最大の取引所であるNasdaq-OMXグループが「ブロックチェーン」の応用を模索していた。同グループは、自社のプライベート株式システムにブロックチェーン技術を試みた最初の機関の一つである。

シャオ・レイ氏は、ナスダックがこのような株式取引を扱う際には、弁護士が電子フォームを手作業で検証するなど、多くの非公式システムを経る必要があると指摘した。ナスダックは紙の証券システムに代えて「ブロックチェーン」技術を採用している。

各企業のあらゆる株式取引の情報をブロックチェーン上に載せることで、その企業がどれだけの資金を調達し、その評価額がいくらなのかが一目でわかるようになります。取引は非常にオープンかつ透明になり、情報の非対称性という元々の問題が解決され、投資の意思決定がよりシンプルかつ効率的になります。

徐明星氏は「あらゆる兆候が『ブロックチェーン』技術が市場に認知され、実際に応用されていることを示している」と指摘した。

資本が流入している

業界関係者の見解では、「ブロックチェーン」の将来の可能性は計り知れず、まだ開発されていない応用分野も数多くある。

シャオ・レイ氏は、「ブロックチェーン」が本来の規制モデルを覆すだろうと指摘した。

伝統的な市場モデルでは、最も効果的な市場構造は「効果的な規制」と「市場の自由」に他なりませんが、どのような経済学であっても、規制と市場を完全に統合することは難しく、自己規制は不可能です。したがって、人々の本来の市場論理においては、規制は規制であり、市場は市場なのです。金融取引がより複雑、ランダム、高頻度になるにつれ、効果的な監督を実現し、情報とデータをより透明化するには、より強力なテクノロジーとより大きなコスト投資が必要になることがよくあります。しかし、たとえ納税者がより大きな規制機関を設立するためにお金を払う意思があったとしても、ますます後進的で効果が低下している規制技術と規制方法の特性を変えることはできない。

「ブロックチェーン技術が成熟し、本格的に適用され始めると、市場の規制に対する需要は大幅に低下し、規制コストは急速に低下し、情報とデータの開示はより徹底的になり、市場における情報の非対称性と取引の不安定性が大幅に減少するだろう」とシャオ・レイ氏は予測した。

さらに、シャオ・レイ氏は「ブロックチェーン技術は、ほぼすべての金融・商業企業にオンラインビジネスのアップグレードをもたらすことができ、あらゆる種類の取引が進行中に、すべてのプロセスと詳細が公開され共有されます。両者間の信頼が高まり、取引の制御可能性とセキュリティが確保されます。ブロックチェーン技術は、「シェアリングエコノミー」と「シェアリングファイナンス」を実現するための最良のツールであると言えます」と考えています。

Xu Mingxing氏は、「株式取引に加えて、ブロックチェーンは所有権証明、監査サービス、清算および決済、電子証拠、データセキュリティなどの面でも使用できる」と考えています。

ゴールドマン・サックスも「ブロックチェーン」技術の将来的な応用について非常に楽観的だ。ゴールドマン・サックスは、「ブロックチェーン」技術が従来の決済システムを完全に変え、証券の発行やスマートコントラクトなど、さまざまなことに活用できると考えています。従来の取引システムと比較して、「ブロックチェーン」技術は取引をより迅速かつ低コストで行うことができます。

ゴールドマン・サックスのアナリスト、ロバート・D・ボロジェルディ氏は報告書の中で、「ブロックチェーン」はコストを削減し、仲介業者の利益プールに挑戦する新たなツールであり、こうした中央集権的な機関を時代遅れにすると予想されると述べた。ボロジェルディ氏は報告書の中で、決済システムから銀行のバックオフィスや規制書類、代替資産（芸術作品など）の公証、投票システム、車両登録まで、ブロックチェーン技術のユースケースをいくつか取り上げており、学位証明書の記録の提供にも使用できるとしている。

こうした想像力はすでに多くの資金を集めています。

最近「ウォール街の女王」と呼ばれているJPモルガン・チェースの元グローバル商品責任者、ブライス・マスターズ氏も、自身のブロックチェーン・スタートアップ、デジタル・アセット・ホールディングスで資金調達を行っている。

同時に、公開された特許出願書類によると、ゴールドマン・サックスは決済システム用に独自の「スーパー・ビットコイン」を開発した。これはSETLCoinと呼ばれるデジタル暗号通貨で、株式、債券、その他の資産の取引に使用されている。この通貨はビットコインではありませんが、その背後にある「ブロックチェーン」技術はまったく同じです。今年半ばには、ゴールドマン・サックスもIDGキャピタルと提携し、ボストンを拠点とするビットコイン金融サービス企業、サークル・インターネット・ファイナンシャルへの5000万ドルの投資を主導した。 Circle Internet Financial は、ビットコインを利用したテクノロジーを使用して消費者の支払い方法を改善するスタートアップ企業です。

今年9月、バークレイズ、スペインのBBVA、オーストラリア・コモンウェルス銀行、クレディ・スイス・グループ、JPモルガン・チェース、ステート・ストリート、ゴールドマン・サックス、ロイヤル・バンク・オブ・スコットランド・グループ、UBSは、銀行業界におけるブロックチェーン技術の利用に関する業界標準とプロトコルの開発で協力することに合意した。

さらに今年、米国のビットコインスタートアップ企業21INCは、クアルコム主導で1億6000万ドルの巨額投資を受けた。 「ブロックチェーン」決済スタートアップのAlign Commerceは、シリコンバレーの著名なベンチャーキャピタル企業KPCBが主導する1,250万ドルの投資を受けた。ブロックチェーンインフラのスタートアップChainは、Visa、Nasdaq、Citibankを含む複数の機関から3,000万ドルのベンチャーキャピタルを調達したと発表した。

大手金融機関やIT企業は、ブロックチェーン技術にますます大きな賭けをしています。海外投資に加え、シティバンク、UBS、デロイト、IBM、JPモルガン・チェースなどもブロックチェーン技術を応用した社内ビジネスプラットフォームを構築したり、関連特許を登録したりしている。

徐明星氏は「新しい技術として、『ブロックチェーン』には大きな応用の見込みがある。ウォール街の大物は『ブロックチェーン』技術の研究開発と応用を投資とみなしている。成功すれば、莫大な資本収益となるだろう」と強調した。

中国企業は遅れを取っているのか？

残念ながら、「ブロックチェーン」の分野における中国の機関はほとんどありません。

中国人民銀行は、2013年末から2014年初頭にかけて、ビットコインのリスクを防ぐための通知を2件発行した。2013年12月、中国人民銀行はウェブサイトで、ビットコインは中国では「違法通貨」であると発表した。中央銀行は4省庁と共同で「ビットコインリスク防止に関する通知」を発出し、すべての金融機関や決済機関にビットコイン関連業務を行わないよう求め、国民に対しても投機に参加しないよう注意を促した。

2014年3月中旬、中央銀行は全支店に「ビットコインリスク防止業務のさらなる強化に関する通知」を発行した。この文書は、銀行と第三者決済機関に対し、国内の12以上のビットコインプラットフォームの取引口座をすべて閉鎖するよう要求した。これは、金融機関がビットコインのウェブサイトプラットフォームの取引口座を開設することが違法であることを意味します。現金取引でない限り、ビットコイン投資家は中国国内での取引で銀行振込や第三者への支払いを行うことはできません。

中国中央銀行は「2014年中国金融安定報告書」の中で、ビットコインに代表されるデジタル通貨に対する規制姿勢を明らかにした。報告書はビットコインが本当の通貨ではないと指摘している。中央銀行は、ビットコインには国家の信用サポートがなく、法定通貨でもなく、強制力もないと指摘した。規模に上限があり、経済発展のニーズに適応することが難しい。中央規制メカニズムが欠如しており、過大評価されやすく、急激な価格変動を招き、計算単位や流通手段にはなり得ない。代替性が高く、一般的な同等物として機能することは困難です。

中央銀行は、ビットコインのオンライン取引プラットフォームが価格操作や不正取引を起こしやすいことを懸念している。ビットコインの価格には適切なサポートが欠けており、簡単に投機の道具になる可能性があります。ビットコインの取引は高度に隠蔽され、匿名であり、地理的な制限を受けないため、麻薬や銃の密売、マネーロンダリングなどの違法行為や犯罪行為を助長します。

規制環境によりビットコインが通貨としての機能を果たすことが制限されているにもかかわらず、中国ではビットコイン取引が非常に盛んに行われている。中国市場は世界のビットコイン取引市場の50％以上を占めており、OKCoinなどの多くの取引プラットフォームの取引量も高水準を維持しています。徐明星氏は記者団に対し、「OKCoinの主要事業は、ビットコインの世界的なスポット取引と契約取引だ。OKCoinは現在、中国最大のビットコイン取引プラットフォームであり、世界でも最高のビットコイン取引プラットフォームの一つでもある」と語った。

12月24日、ビットコインの対米ドル為替レートは455.00、ビットコインの対人民元為替レートは3006.98でした。約4か月でビットコインの価格は2倍になりました。

シャオ・レイ氏は国際金融ニュースの記者にこう語った。「ブロックチェーン技術への注目は、世界の金融市場がビットコインを再び追求する直接的なきっかけとなった。」

ビットコイン・ヘッジファンドの共同設立者であるダニエル・マスターズ氏は、ビットコイン決済を支持する大企業や規制当局が増えることや、ビットコインの基盤技術である「ブロックチェーン」がますます多くの関心と投資を集めることなど、さまざまな要因が2016年にビットコイン価格の上昇を促すと予測している。

シャオ・レイ氏は次のように指摘した。「『ブロックチェーン』技術がビットコインから切り離された場合、その正当な価値をどのように示すか、そして現在の主流の『集中型』取引市場とどのように統合するかについては、より長い期間の検討が必要になると思われる。ビットコインと『ブロックチェーン』技術は当面は切り離されないかもしれないが、最終的には切り離されなければならない。」

「世界が『非国家化』の歴史的進化を完了するまで、ビットコインの論理はまだ非常に敏感であるため、『ブロックチェーン』技術は出発点として最適です。各国は、ビットコインの通貨的属性を真に受け入れるのではなく、まずは『自分の利益のために使う』という観点から、ビットコインに基づく『ブロックチェーン』技術に注目し、研究しています。」同氏は「例えば中国は自国の金融安全保障と人民元国際化のニーズに応えるため、人民元クロスボーダー決済システム（CIPS）を立ち上げた。『ブロックチェーン』技術はまさに情報セキュリティと金融セキュリティのニーズを満たしており、そうしたニーズを最終的に表現する形になるかもしれない」と強調した。

ビットコイン取引サイトBtctradeの創設者である張守松氏は、「ブロックチェーンは技術であり、イノベーションです。中国でブロックチェーンが十分に開発されるかどうかは、開発される分野に大きく左右されます。現在、中国は起業家精神とイノベーションを奨励しています。ブロックチェーンが合法かつコンプライアンスに準拠した分野に適用され、効率性が向上する限り、間違いなく大きな発展を遂げるでしょう。」と語った。

ますます多くの中国企業がブロックチェーン技術の価値に気づき始めていることは喜ばしいことです。中国の万向ホールディングス株式会社は以前、世界初のブロックチェーン技術サミットで、世界中のブロックチェーン商用化に関連するさまざまなプロジェクトに投資するために特別なブロックチェーン技術投資ファンドを設立すると発表しました。この基金は5,000万ドルに達する可能性がある。

徐明星氏は、OKCoinがOKフィンテックグループの財務レイアウトの中核要素であると指摘した。同グループは「ブロックチェーン」を応用してさまざまな技術的試みを行い、新製品やサービスを立ち上げる予定。