ヘッジファンドとブロックチェーンがより効率的な市場を推進

クレイジーな解説: ビジェシュ・アミン氏は、資産管理業界向けのソリューション提供を専門とする企業、Indus Valley Partners の共同創設者です。この記事で彼は、ブロックチェーンは当初は完全にオープンなシステムであったが、最終的には貪欲な機関によってクローズドなシステムに変えられてしまうと主張している。しかし、私個人としては、LAN とインターネットが相互に排他的ではないのと同じように、集中化と分散化は常に相対的なものだと考えています。 LAN には、セキュリティの強化、監視の容易さ、伝送速度の高速化などの利点がありますが、LAN の発展はインターネットの発展には影響しませんし、影響を与えることもできません。全体的な傾向は依然としてオープン性と分散化です。

翻訳：公子

「ブロックチェーン」と関連技術は、オンライン大手の現在の独占を打ち破るために使われるのでしょうか、それとも、完全にそれを打ち破り、市場参加者が集まってより民主的でオープンな市場を構築することが可能になるのでしょうか。

これが起こる可能性としては、既存のプレーヤー（銀行、証券会社、取引所など）が仲介業者としてのビジネスモデルを放棄し、参加には許可が必要で「承認されていない」参加者を排除するブロックチェーン モデルに移行する可能性が挙げられます。

T0.comなどの新規参入企業は、ブロックチェーンベースのデジタルトークン技術を使用して株式取引市場に革命を起こそうとしていますが、年金/投資信託や大手証券会社などの既得権益が克服するのが難しい大きな抵抗を生み出す可能性も考えられます。

理論上、ブロックチェーンは市場参加者にとって確かに容易であり、必ずしも取引相手との事前の取引関係を必要としないが、身元の特定や取引相手の信用リスクなど、過去に直面した主な法的結果は解決が困難である。

ブロックチェーンなどの分散型台帳技術は、現時点では証拠金取引やレバレッジ取引に直接影響を与えることができないため、バランスシートや仲介リスクにより、従来の銀行は依然として価値あるサービスを提供する必要があります。

民主化のメリット

より「摩擦のない」ポストトレードサイクルが求められているのは確かですが、最近ではポストトレードのクリアリング/決済環境、さらには取引相手間でもイノベーションはほとんど見られません。 FIX プロトコルは、高頻度取引/アルゴリズム取引の世界をナビゲートするのに役立ちますが、取引の実行に限定されています。

ブロックチェーンは、機械学習アルゴリズム/人工知能、マルチユーザークラウドアーキテクチャ、ビッグデータプラットフォームなど、市場を解放し、流動性の処理においてマーケットメーカーや投資銀行に代わる架空ではなく現実的な手段を処理し、市場自体のインフラストラクチャを変える可能性を秘めた数多くの技術革新の1つにすぎません。

分散型台帳を使用する主な利点は、ヘッジファンドにおける一連のコストと時間のかかる活動を大幅に削減できることです。許可を得た参加者の場合、ブロックチェーンベースの台帳は安全かつ確実に継続的に更新できます。これにより、ヘッジファンドと取引相手との間の絶え間ない通信によって生じる大量のデータ交換が回避され、データとストレージ間の調整の必要性が軽減されます。

従来のクリアリング/決済サイクルを変革する場合でも、非株式資産クラスの価格発見/流動性処理をサポートする場合でも、投資銀行（ゴールドマン・サックスなど）、新興テクノロジー企業（デジタル・アセット・ホールディングスなど）、取引所（ナスダックのLinqなど）、市場データプロバイダー（MarkITなど）は、機会を認識し、正確に位置づけています。

より広範なリンク

世界の金融市場のインフラは、より広範かつ根本的な変革を遂げつつあり、ブロックチェーン技術はその一側面を表しています。前述のように、「ポストトレード」サイクルは、ユーロクリア（おそらく最後の主要なポストトレードイノベーション）の創設以来、常にイノベーションの大きな領域でした。

現在、業界団体は、規制が最も緩い銀行だけでなく、特に投資銀行の間でも、ブロックチェーンのような根本的に新しい技術の導入を推進している。

規制は、バランスシートや取引スキルを競争上の優位性として活用するのではなく、企業が新しいテクノロジーをツールとして活用して、ステークホルダーへのリターンの安定性を高め、変動性を低減し、実践的なプレーヤーとなるよう促すでしょう。ゴールドマン・サックスが自らを「テクノロジー企業」とみなすのは驚くに当たらない。なぜなら、その利点は「テクニカルトレンド」を把握できることであり、それ自体が他の利益機会を開く可能性があるからです。

破壊的技術は未来を象徴しており、長期的には市場の誰もが貪欲であるように思われます。