バイサイドがブロックチェーンサイドチェーンを気にする必要があるのはなぜですか?

Rage の解説: 多数のセルサイド金融機関とバックエンドチームがブロックチェーン プロトコルを研究していますが、R3 のブロックチェーン アライアンス メンバーのほとんどはセルサイド銀行であり、バイサイドの参加が不足しています。バイサイド企業には、年金、投資信託、ヘッジファンド、プライベートエクイティ、その他のファンド管理会社が含まれます。ブロックチェーンはシステムをブロックチェーンにエンコードし、スマートコントラクトを生成し、人間の介入と監督のコストを削減できるため、購入者はブロックチェーン技術を使用して規制コストを削減できます。現在、2つの世界的なビットコイン上場投資信託（ETF）が証券取引委員会（SEC）の承認を待っているため、一般投資家がビットコインやその他のデジタル資産を使って投資できるようになるのは時間の問題と思われます。

翻訳:ニコール

金融分野では、ブロックチェーンは非常に目を引く用語となり、多くの注目を集めています。登場したばかりで知られていない新しい産業技術が、技術革新の最先端となることは非常に稀な現象です。

しかし、この関心の源をさらに深く掘り下げてみると、多数のセルサイド金融機関とバックオフィスチームがブロックチェーンプロトコルを調査していることがわかります。たとえば、R3 ブロックチェーン コンソーシアムのメンバーのほとんどはセルサイド銀行です。目立って欠けているのは、年金基金、投資信託、ヘッジファンド、プライベートエクイティ、その他の資産運用会社で構成されるバイサイドだ。

バイサイドにはさまざまな構造と権限がありますが、最終的には投資家のリスク調整後の収益が主な関心事であり、ブロックチェーンはこれにうまく対処できます。

バックエンドがブロックチェーンに興味を持つ理由は、さまざまな組織間でのデータの移動と検証の境界を明確に定義することなく、決済プロセスを簡素化し、関係するすべての当事者にデータ検証サービスを提供できるためです。したがって、ブロックチェーンのコンセンサスメカニズムにより参加者が共同で検証できるため、入退出のたびにデータを検証する必要はありません。

しかし、バイサイドがブロックチェーンに対して消極的である一方で、企業がこの技術を無視するのは間違いだろう。

コストを削減

バイサイドにとっての明らかなメリットは、バックエンドの保管と決済にブロックチェーン ベースのソリューションを使用することで達成できる効率性の向上です。

資産保管サービスでは、ユーザーに少額の資産ベーシスポイント手数料を請求しますが、これはすぐに計算できます。効率が向上すると、購入企業の資産管理にかかる総コストも削減されます。

その他の長期的なメリットとしては、規制コストの削減が挙げられます。

今日のバイサイド企業は、コンプライアンスと規制システムの遵守に多額の費用を費やしています。市場がブロックチェーン技術を受け入れれば、これらのシステムをブロックチェーンにエンコードしてスマートコントラクトを生成することができ、それによって人間の介入と監督のコストが削減されます。

先物市場では、CFTC（米国商品先物取引委員会）が特にこのような効率性の向上に関心を持っています。こうした措置により、市場の透明性が高まるとともに、市場はより安全になり、投資家にとって投資に適したものになります。

さまざまな市場への参入

グローバルな分散投資によりリスク調整後の収益が向上することはよく知られています。

しかし、多くの資産運用会社やバイサイド企業は、管理プロセスにおける摩擦のため、世界的に分散されたポートフォリオに投資したいと考えています。グローバル上場投資信託（ETF）はこの問題をある程度解決できますが、特定の証券に重点を置くマネージャーにとっては、グローバルな投資は困難です。

ブロックチェーン技術が世界中で広く利用されれば、現在のグローバル保管モデルや高額な保管手数料は過去のものとなるでしょう。最も大きな恩恵を受けるのは小規模投資家だが、すべてのバイサイド企業にとって、これにより国境を越えた投資プロセスが簡素化されることになる。

このプロセスでは、人間の介入はほとんど必要ありません。たとえば、協調行動は将来、スマート コントラクトにおける自動協調となり、仲介金融機関が不要になります。

「デジタル資産」

ブロックチェーン分野で最もエキサイティングなトレンドは、決済レイヤーとしてではなく、単純に資産と決済レイヤーとしてのパブリック チェーン アプリケーションです。ビットコインはもともと電子通貨システムとして作成されましたが、資産としても使用されています。

シカゴ・マーカンタイル取引所グループ（CMEグループ）のような大手市場プレーヤーは、すでに市場におけるブロックチェーンの将来性を見ています。さらに、投資管理会社Ark InvestとブロックチェーンスタートアップCoinbaseも最近発表したレポートでこの問題について論じた。

デジタル資産は、既存のポートフォリオのリスク調整後リターンを向上させる可能性を秘めた、まったく新しい種類の投資をバイサイドに提供します。すでにいくつかの企業が対応を主導し始めている。

ニューヨークに拠点を置くロボアドバイザー会社ヘッジブルは、ユーザーに対し資産としてビットコインに投資するようアドバイスしている。昨年、同社のビットコインの平均収益は60％を超え、年間収益の0.96％を占めたが、ビットコインは同社の資産のわずか2％を占めたに過ぎなかった。

ヘッジブルの共同創業者マシュー・ケイン氏はCoinDeskに対し、同社のユーザーの30%がコインベースを通じてビットコインウォレットサービスを開設し、ビットコインへの投資を可能にしていると語った。

ヘッジ可能な投資家は平均して1ビットコインを保有しており、ケイン氏はさらに、自社ではビットコインをリスク調整後の収益を高めることができる長期資産クラスと見ていると述べた。

今後、2つのビットコインETFが現在証券取引委員会（SEC）の承認を待っていることから、一般投資家がビットコインやその他のデジタル資産を使って投資できるようになるのは時間の問題だと思われます。