連邦準備制度理事会は金利を22年ぶりの高水準に引き上げ、パウエル議長は今年の利下げはないと警告した。

連邦準備制度理事会は水曜日の午後、25ベーシスポイントの利上げを承認した。これは17か月間で11回目の利上げであり、連邦ベンチマーク借入コストは22年ぶりの高水準となった。

政策当局が6月の会合でさらに2回の利上げを示唆したにもかかわらず、金融市場ではすでに年内の利上げはないと織り込まれており、投資家は今回が現行ラウンドの最後の利上げとなる兆候を注視していた。

S&P500は水曜日、ほぼ横ばいで取引を終えたが、ハイテク株中心のナスダックは若干下落した。ダウ工業株30種平均は13回連続で上昇し、82ポイント（0.2％）上昇し、1987年1月以来最長の連勝記録となった。BTCは過去24時間で0.8％上昇し、29,470ドルで取引されている。イーサリアムは0.5%上昇した。

さらなる政策強化

ロイターが最近エコノミスト106人を対象に実施した世論調査では、回答者の大半が本日の利上げが今期最後の利上げになると予想していたが、FRBの予測はそうではないことを示唆している。

仮想通貨取引会社兼流動性プロバイダーのGSRのリサーチアナリスト、マット・クンケ氏は、中央銀行の6月の経済見通し概要（SEP）によると、FRB当局者の平均予想は年内にあと2回の利上げだったと指摘した。クンケ氏は「市場はこうした見方を完全に受け入れておらず、引き続き、１回の利上げ（約６５％）が２回の利上げ（約２７％）よりも可能性が高いと示唆している」と述べた。

パウエル議長は記者会見で、中央銀行は将来の利上げについて何ら決定を下していないと述べたが、インフレとの戦いは終わっていないと明言した。

米労働省が発表したデータによると、6月のインフレ率は前年同月比3％で、2022年6月のピークである9.1％から大幅に低下した。しかし、変動の大きい食品やエネルギーコストを除いたFRBが好む「コア」インフレ指標は、5月も前年比4.6％だった。

ＦＲＢは会合後の声明で、「委員会は金融政策の累積的な引き締め、金融政策が経済活動やインフレに与える影響の遅れ、経済・金融情勢を考慮する」と述べた。

クリストファー・ウォーラー理事やダラス連銀のローリー・ローガン総裁など一部の連銀当局者は、これまでの利上げの累積的な影響が経済に織り込まれていると考えていると述べている。インフレ率は依然としてFRBの目標を上回っており、物価圧力をさらに緩和するにはさらなる利上げが必要になる可能性があると彼らは考えている。

ジェローム・パウエルFRB議長は記者会見でこれを繰り返し、データによって必要性が示された場合、9月にさらなる利上げが行われる可能性があると述べた。同氏は「その会合では変更しないという選択をするかもしれないが、先ほども言ったように、会合ごとに慎重に評価していく」と述べた。

今年の利下げはありそうにない

パウエル議長はまた、インフレ率は昨年半ばから鈍化しているものの、FRBの2%目標の達成には「まだ長い道のりがある」と述べた。同氏は経済がソフトランディングを達成すると信じており、今年中に金利を引き下げる可能性は低い。

パウエル氏は、連邦公開市場委員会の参加者の一部が来年の利下げを経済予測に織り込んでいると指摘したが、「インフレ率が実際に2％の目標まで下がるとどの程度確信できるかについては、われわれが判断しなければならない」と述べた。

パウエル議長は、FRBが急激な景気後退を引き起こすことなくインフレを抑制できると引き続き確信しているものの、「確実というには程遠い」と述べた。

来年の利下げについては、パウエル議長は「信頼度」に基づいて「判断」することになるだろうと述べた。

専門家はどのように解釈するのでしょうか?

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのグローバル債券マクロストラテジスト、グルプリート・ギル氏は水曜日、インフレの新たな兆候があれば連邦準備制度理事会（FRB ）の利上げの道筋が延長される可能性があると述べた。グルプリート・ギル氏は、今回の利上げサイクルの終了に関する不確実性を考慮し、インフレ抑制がさらに進展すれば、米国債利回りの上昇は抑制されるだろうと述べた。インフレが引き続き抑制されれば、10年国債の利回りはさらに低下する可能性がある。しかし、労働市場と経済が好調であれば、利回りの低下の可能性は緩和されるだろう。

グルプリート・ギル氏は「本日の連邦準備制度理事会（FRB）の会合は、このサイクルの中で最も確実かつ最も不確実な会合の一つだ。0.25%の利上げは十分に消化され、予測者や投資家の間で広く予想されている。しかし、これが現在の引き締め政策における最後の利上げとなるかどうかについては、投資家の間でも意見が分かれている」と述べた。

ゴールドマン・サックスは顧客向けメモの中で、ＦＲＢの声明は将来の利上げの減速を意味するものではないが、９月に利上げが行われると予想していると述べた。

エドワード・ジョーンズの投資ストラテジスト、アンジェロ・クルファファス氏は「市場へのメッセージは、大きな変化はなかったということだ」と語った。 「大きなサプライズが起こるのではないかという不安は常にある」

ノースウェスタン・ミューチュアル・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者ブレント・シュッテ氏は、パウエル議長のメッセージは、FRBは経済データを見て新たな決定を下すつもりだということが明らかだと述べた。 「賃金インフレが下がってくると確認しない限り、FR​​Bは金利引き上げを止めることはないと思う」

ＭＲＢパートナーズのグローバルストラテジスト、フィリップ・コルマー氏は「市場が織り込んでいないのは、来年の大幅な利下げへの期待だ」と述べた。 「むしろ、さらなる利上げが必要になるだろう」

ＬＰＬファイナンシャルのチーフグローバルストラテジスト、クインシー・クロスビー氏は「声明では、データに依存するＦＲＢが必要と判断した場合、追加利上げの可能性を残しているが、声明のトーンはあからさまにハト派やタカ派というよりは中立的だった」と述べた。

ウェブ3投資ファンド、ジェネレーティブ・ベンチャーズのマネージング・パートナー、レックス・ソコリン氏は、FRBの声明は「仮想通貨に関する見方を変えるものではない。われわれはすでにリスク回避の環境にある。ロシアとウクライナの戦争や米国の景気後退で事態はさらに悲惨になる可能性はあるが、テクノロジーと金融の評価は非常に安定しており、一方AIはおそらく例外だ」と述べた。

ソコリン氏は「あと数回の利上げ」を予想しているが、「最も困難な作業、すなわち新型コロナウイルスによるサプライチェーンのショックとそれに伴う紙幣発行補助金の吸収は完了した」と述べた。