オンライン仮想通貨の監督と海外の法律の参考

1. オンライン仮想通貨の4つの大きなリスク

ビットコインに代表されるオンライン仮想通貨は、近年の世界的な金融テクノロジーとインターネット金融の分野における大きなイノベーションです。オンライン仮想通貨は、交換手段、またはデジタルストレージ価値を表すデジタル単位の形式として、集中型のストレージメカニズムや発行および管理機関を持ちません。計算または機械生成によって作成または取得されます。この純粋なクレジットオンライン仮想通貨は、特定のオンラインプラットフォームでのみ使用でき、発行者または指定された販売者のみが独占的に使用でき（Qコインなど）、法定通貨に変換または交換できないデジタルユニットとは大きく異なります。

2009年、ビットコインの概念はサトシ・ナカモトと名乗る人物によって提案され、ついに「発行実践」されました。現在人気のビットコインのほかにも、ライトコイン、元宝コインなど、同様のオンライン仮想通貨が何百種類もあります。仮想通貨が最初に作られたとき、一部の自由主義者（または無政府主義者）やオタクによって熱狂的に受け入れられ、過去2、3年は世界中の一部の投機家によって追求されてきました。

同時に、オンライン仮想通貨の分野では大きなリスクイベントが頻繁に発生しています。まず、ビットコインに代表されるオンライン仮想通貨は、各国の政策や投機家による投機の影響を受けます。特に2009年から2014年にかけては通貨価値が大きく変動しました。2016年後半以降はビットコインの価値が若干安定しています。第二に、2015年以前は、仮想通貨取引プラットフォームに対する政府の監督は基本的になく、取引プラットフォームの一部の上級幹部が道徳的リスクにさらされ、顧客資金を詐取する機会を捉えていた。例えば、2013年10月、ビットコイン取引ウェブサイトGBLの実際の管理者が資金を持ち逃げし、500人の被害者が2000万人民元以上を失う事態となった。 3つ目は、取引プラットフォーム自体のネットワークセキュリティ対策が不十分だったため、ネットワークが攻撃され、取引プラットフォームに保管されていた仮想通貨が盗まれたことです。これは特に日本のビットコイン取引プラットフォーム「マウントゴックス」に当てはまり、盗まれたビットコインの市場価値は1億2000万ドルに達し、投資家に大きな損失をもたらしました。第4に、ビットコインの出現後の最初の数年間、一部の違法者はビットコインの匿名性、国境を越えた完全なネットワーク流通、便利な支払い方法を利用して麻薬、銃、その他の禁制品を購入しました。もちろん、この種の匿名性の問題は後に解決されました。ビットコインは匿名ですが、オペレーティング システム全体では、すべての元帳、すべてのエントリ、すべての転送が公開されています。多くの場合、どのアドレスからどのアドレスにビットコインが転送されたかを確認できます（このアドレスは特定の取引プラットフォームである可能性があります）。

このような状況を受けて、ビットコインに代表されるオンライン仮想通貨は各国の規制当局の注目を集めています。しかし、この記事を執筆した時点でのビットコインの推定市場価値によると、ビットコインの世界市場価値（2,100万コインで計算）はおよそ100億米ドル以上です。規模が限られているため、各国の中央政府は仮想通貨や仮想通貨取引プラットフォームを規制するための関連法を導入する動機を持たない可能性があります。しかし、仮想通貨分野におけるリスクは常に現実のものでした。投資家の正当な利益に影響を及ぼすだけでなく、市場規模が小さい国（キプロスなど）の為替レートの変動にさえ影響を及ぼし、国のマネーロンダリング犯罪の取り締まりを逃れ、外国為替管理を迂回する可能性もあります。したがって、関連する法律の制定と監督は必須です。

2. 国内オンライン仮想通貨取引機関の法的ジレンマ

ビットコインなどのオンライン仮想通貨がもたらすさまざまなビジネスチャンスにより、中国では2012年頃から多くのオンライン仮想通貨取引プラットフォームが登場しています。近年の継続的な調査と追跡に基づき、いくつかの国内仮想通貨取引機関がますます多くの投資家の参加を引き付けていることが分かりました。特に、過去 1 年間の一部プラットフォームの 1 日の取引量は驚異的なものでした。有名なプラットフォームの中には、1日の取引量が数千億人民元を超えるところもあります。取引プロセス中、投資家はオンラインバンキングを通じて取引機関の銀行口座に取引資金を送金する必要があります。そのため、仮想通貨取引機関の口座には多額の顧客資金が保管されています。しかし、オンライン仮想通貨取引機関は公的資金の吸収が認められておらず、実際には違法な資金調達の潜在的なリスクに直面していることになります。同時に、投資家はビットコインなどの仮想通貨を取引機関の設備に大量に保管している。対応する規制ルールがないため、中国の仮想通貨取引機関は現在、頼れる法的根拠がないジレンマに陥っている。

オンライン仮想通貨取引機関は、基本的に取引所モデルを借用しています。ただし、取引所のコンプライアンスには基本的な要件があります。たとえば、資金プールは存在せず、顧客の資金は銀行で保管されることになります。顧客と取引所の関係においては、取引所はマッチングのみを行うものであり、仮想通貨の運用に直接関与することは認められていません。取引所は省政府などの認可を受けなければならない。2013年12月に中国人民銀行と他の5つの省庁が発行した「ビットコインリスク防止に関する通知」の影響を受け、現在、第三者決済サービスはビットコイン取引機関に接続できず、顧客資金を銀行に預けることもできない。国内のビットコイン取引機関の中には、いくつかの省政府と交渉を行っているところもあるが、いずれもまだ取引ライセンスを取得していない。 2013年に中央銀行と他の5つの省庁・委員会が発行した文書では、ビットコイン取引プラットフォームに登録を義務付けたのみ（5つの省庁・委員会の要件に従って取引プラットフォームがインターネット企業として登録することを指す）で、それ以上の要件は示されなかった。つまり、中国には現在ビットコインに関する規制や法律が基本的に存在せず、仮想通貨ビジネスの運営は実質的に規制の空白状態にあるのだ。

そのため、中国の仮想通貨取引機関は現在、業務を維持するために自らの倫理的な自制心に完全に頼っています。明らかに、第三者による監督が欠如しており、機関の倫理的自己規律のみに依存しているため、取引の安定性は比較的弱く、潜在的なリスクがあり、取引機関自体に潜在的なリスクが蓄積されています。一方、機関投資家の口座に預けられた顧客の資金や機関投資家のハードドライブに保管されている仮想通貨を横領するなど、取引機関の上級幹部の間でモラルハザードが発生すると、投資家は大きな損失を被ることになる。一方、市場では仮想通貨を装って投資家を騙し取る事件が相次いでいる。海外、特にニューヨーク州における関連立法慣行が最前線にある現在、また中国のビットコイン取引量が世界シェアの80％以上を占めていることから、海外の立法経験は、実際の将来の影響を慎重に評価した上で、中国の規制当局が適切に参照する価値がある。

3. ニューヨーク州の立法参考資料

オンライン仮想通貨に関わる主なリスクの1つは取引プラットフォームと密接に関連しているため、一部の国では地方政府が主導して仮想通貨取引プラットフォームに対する規制ルールを導入しており、これは仮想通貨分野におけるリスク管理の有益な試みとなっている。なかでも、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）が発行する関連規制ライセンス（BitLicense）が業界で特に注目を集めています。ほぼ2年間の調査と議論を経て、2015年6月にニューヨーク州金融サービス局は仮想通貨ライセンス規制の最終版を発表しました。これにより、ニューヨーク州は米国で初めて仮想通貨規制規則を正式に導入した地域となった。こうした規制は、ビットコインなどの仮想通貨分野で事業を展開する企業を対象としている。

ニューヨーク州の仮想通貨ライセンス規制には、第一に消費者の資産を保護することが含まれます。第二に、取引が完了した後、取引プラットフォームは顧客に詳細な情報を提供する必要があります。第三に、消費者苦情ポリシーを確立する必要がある。 4番目は、消費者にリスクを開示することです。第五に、マネーロンダリング防止の仕組みを確立する。 6番目に、サイバーセキュリティ計画を策定します。 7番目に、最高情報セキュリティ責任者を設置します。 8番目は、帳簿と記録を維持することです。 9番目は報告と財務開示です。 10番目は資金要件です。 11番目はコンプライアンスエグゼクティブです。 12番目は、各ライセンシーが事業継続および災害復旧計画などを確立する必要があることです。ニューヨーク州で仮想通貨ライセンス規制が導入された後、さまざまな論争が巻き起こり、さまざまな評価を受けました。特に、規制は非常に複雑で、取引プラットフォームに対する要件が非常に高かったため、業界関係者の一部から批判を浴びました。しかし、ニューヨーク州金融サービス局の取り組みは、米国の他の州、さらには他の国々が仮想通貨を規制するための貴重な立法経験を提供しました。特に、規制は、仮想通貨取引に関わる最も中核的な3つの問題、すなわち消費者の権利保護、ネットワークセキュリティ基準、マネーロンダリング防止メカニズムを網羅しています。これら 3 つの問題は、まさにここ数年のオンライン仮想通貨リスク イベントの要点です。したがって、これら 3 つの中核要素は、中国が将来参照する貴重な立法リソースにもなるでしょう。

IV.中国のオンライン仮想通貨に関する法的考察

中国におけるオンライン仮想通貨の法的保護と取引機関の監督は、常に空白状態にあった。中国におけるビットコインに関する主要な権威ある文書は、2013年12月に中国人民銀行と他の5つの省庁が共同で発行した「ビットコインリスク防止に関する通知」である。しかし、この文書は中央政府省庁が発行した「通知」にすぎず、規制規定ではない。これは、当時の規制当局のビットコインに対する姿勢を反映しています。ビットコインは明らかに仮想商品とみなされており、ビットコインの登録、取引、その他のサービスを提供するインターネット企業は、マネーロンダリング防止の要件を厳格に遵守する必要があります。同時に、第三者決済機関はビットコイン取引などのサービスを提供することが禁止されている。これは、中国の規制当局が個人が合法的に取得したビットコインを仮想財産とみなしていることを意味する。近年、ビットコインは、世界的に有名な企業（マイクロソフト、楽天など）によって支払いに使用できる「通貨」として受け入れられています。一部の国境を越えた小額決済では、その利便性からビットコインも人気があります。同時に、中央銀行の重要な関係者が最近発表した記事では、ビットコインが「準デジタル通貨」とみなされていることにも気付きました。

この分野には大きなリスクがあるため、法学者による徹底的な調査を実施し、有益な立法上の助言や規制上の対策を提供することが緊急に求められています。しかし、中国の法曹界によるオンライン仮想通貨に関する研究はまだ始まったばかりであり、関連する理解や研究には重大な欠陥がある。 「オンライン仮想通貨」と題された研究の中には、実際にはオンラインゲームのコインやプロモーションポイントなど、統一された発行機関を持つ仮想資産であるものもあります。過去2年間、主流の法律雑誌に掲載された仮想財産に関する研究は、主にオンラインゲームの小道具や電子メールアカウントなどに限定されていました。これは、分散型ネットワークの仮想通貨とは根本的に異なります。

しかし、ビットコインに関する特別な研究では、不適切または間違った結論さえあります。一部の学者が信じているように、ビットコインを使えば、どんな組織でも簡単に国家の外貨管理を回避し、資産を海外に移転することができます。しかし、近年、国内のオンライン仮想通貨取引機関を調査したところ、ビットコインの売買によって簡単に多額の資金を海外に送金することは理論上のみ可能であることが分かりました。国内外の正式な仮想通貨取引プラットフォームでは、大口取引に対して一定の制限を設けています。個人が一定額を超えるビットコインを取引すると、ほとんどの国内の正式な取引プラットフォームでは通常、顧客にさらなる身元認証（KYCポリシーの実装など）の提供を求めます。そのため、実際には、仮想通貨取引を通じて外国為替管理などのシステムから完全に脱却することは決して容易ではありません。したがって、現在、中国における関連立法および監督を推進するためには、仮想通貨分野における深い法的研究成果を蓄積する必要がある。

現在、海外の法律では主に取引プラットフォームを規制しています。しかし、オンライン仮想通貨の分野には、議論に値する多くの法的な欠陥がまだ残っています。例えば、ビットコイン決済システムや各種ビットコインウォレットのセキュリティ基準ガイドライン、少額の国境を越えたビットコイン決済が免除されるかどうか、オンライン仮想通貨を保有する個人の私法保護問題などです。2016年6月末、民法通則草案が第12期全国人民代表大会常務委員会第21回会議に提出され、審議されました。この草案では、オンライン上の仮想財産が財産権の対象とみなされます。これは、ビットコインに代表されるオンライン仮想通貨が将来的に正式な法律に盛り込まれることが予想されることを意味します。ただし、オンライン仮想資産にはさまざまな種類があります。様々なタイプのオンライン仮想財産が法律によって真に規制され保護されるためには、法学者がそれらについて詳細な類型研究を実施し、将来の民法の規定や個別の法律でより多くの法的規範を提供する必要があります。オンライン仮想通貨に関わる犯罪（ビットコインの盗難など）とその金額の決定についても、対応する法改正が必要です。

この点に関して、私たちは、まず、法曹界がオンライン仮想通貨について徹底的な調査を行うことが必要であると考えています。第二に、オンライン仮想通貨市場の規模が限られているため、中央規制当局が規制規則を導入する十分な理由がないとの前提の下、地方政府はビットコイン取引機関を規制するための対応する地方規制を導入することを検討することができます。現時点では、現地での規制導入にはある程度の時間がかかることから、中国インターネット金融協会などの自主規制団体の下にオンライン仮想通貨委員会を設置し、業界団体が主導して、ネットワークセキュリティ、資金保管、仮想通貨保管、マネーロンダリング防止メカニズム、リスク開示、投資家保護などの面でオンライン仮想通貨取引機関向けのガイドラインを策定することができる。