ビットコインの価格は高値圏で安定し、10,000元の時代に突入しています。ビットコイン規制が施行される

▲国際市場から発表された多くの好材料は、ビットコイン市場に新たな期待をもたらしました。今回の国内ビットコイン価格の高騰は海外市場の上昇によるものだった。

▲短期的な運用の観点から見ると、ビットコイン投資は政策の不確実性、技術、競争などのリスク要因に直面しています。投資家は冷静さを保ち、合理的に投資する必要がある。

▲ ビットコインは既存の金融取引の集中型モデルに影響を与えました。解決すべき課題は、どのように規制し、その使用を積極的に誘導するかである。

想像できますか？かつては金の基準として使われていたビットコインは、現在では価格面で金を完全に圧倒している。ビットコインの価格が日中市場と米国市場で史上最高値を突破した後、国内ビットコイン市場も5月9日に1万元の過去最高値を記録した。今年の最高値は1万777元に達し、最大で約120％の増加となった。海外市場におけるビットコインの価格は、1オンスあたり金よりも500ドルも高い。 9日から現在まで、国内ビットコイン価格は1万元前後の高値で推移しており、正式に1万元時代に入った。

海外市場が上昇を牽引

実際、今年初めには中央銀行がすでに国内のビットコイン取引プラットフォームに立ち入り調査を開始しており、取引プラットフォーム側もビットコイン投機を抑制する措置を講じていた。 1月にビットコインは4,902元で今年の最安値を記録した。国内の主流ビットコイン取引プラットフォームが1月24日に0.2％の取引サービス手数料を請求すると発表したため、わが国のビットコイン取引量は最低に落ち込んだ。

Huobiを例に挙げると、取引量は1日あたり数十万、あるいは数百万ビットコインから1日あたり約1万ビットコインにまで減少し、4月16日には1日あたり910.4ビットコインという新たな最低値を記録した。全体的に、現在の国内ビットコイン取引の感情は合理的かつ穏やかである傾向にあります。

しかし同時に、国際市場では好材料のニュースも発表されている。今年3月27日、日本の国会は2017年度税制改正法案を可決した。この法案には、ビットコインを最新の決済手段として定義する、昨年5月に公布された資金決済法の改正が含まれている。さらに、日本の最新の資金決済法によれば、ビットコイン取引は消費税が免除される。この点について、ゴールデンウォレットの主任研究員であるシャオ・レイ氏は、「資金返済法」ではビットコインなどの仮想通貨の取引を行う取引所を管理するための登録制度が導入されたと述べた。実際、日本におけるビットコイン決済の合法性が認められ、ビットコイン市場全体に新たな前向きな期待がもたらされました。

さらに、米国証券取引委員会は3月にウィンクルボス兄弟のビットコインETFの申請を却下した。しかしその後、ウィンクルボス兄弟は再度申請し、SECは5月15日までに決定を下すと発表した（延期された）。 「今回ビットコインETFが承認される可能性は高くないが、ビットコインETFの立ち上げは時間の問題であり、まずは米国市場で立ち上げられる可能性が高い。」シャオ・レイ氏は、ビットコインETFが立ち上げられれば大きな影響が出るだろうと考えている。これは、ビットコイン ETF が金 ETF のような標準化された金融資産として投資家に門戸を開き、ビットコインの法的投資ステータスを正式に確立することを意味します。

（米国証券取引委員会は3月にウィンクルボス兄弟のビットコインETF申請を却下した。画像出典：ゴールデンファイナンス）

「今回の国内ビットコイン価格の高騰は、海外市場が先行した影響によるものだと言える。」 Huobiの最高執行責任者（COO）朱家偉氏は、現在の海外ビットコイン価格は国内価格より2,000元以上高く、Huobiの現在の1日の取引量は年初ピークのわずか0.3％であると述べた。中国はもはやビットコイン取引の最大の市場ではなくなり、ビットコイン価格の優位性は中国主導から海外主導へと移行した。

(Huobi COO 朱佳偉 画像提供: Golden Finance)

先週のHuobiブロックチェーン研究センターのデータによると、日本と韓国は世界最大の取引市場となった。ビットコインに対する法定通貨の取引では、日本円が46.4%で第1位、米ドルが26.4%で第2位、人民元は世界全体の10.5%で第3位に過ぎません。我が国のビットコイン取引量は以前は世界市場の80％以上を占めていたため、現在の取引レベルは国内のビットコイン市場が冷え込んでいることを示しています。

短期的なコールバックのプレッシャーがある

ビットコインの国際価格の上昇に牽引され、徐々に拡大する価格差により、国内需要は一定程度存在し続け、補償的な価格上昇の需要が徐々に解消されてきました。シャオ・レイ氏は、国内のビットコイン価格が上昇しているもう一つの理由は、中央銀行が取引プラットフォームを規制し始めてからビットコインの需要が抑制されていることだと考えている。しかし、ビットコインに投機したいという投資家は依然として多く、国内の店頭市場は徐々に発展してきました。この市場は規制の盲点であり、店頭取引が活発化し、需要が再び解放され始めており、ビットコインの国内価格も上昇している。

「ビットコインの価格変動が激しいため、多くの投機家が完全に理性的になるのは困難です。投機需要が非常に強い投機家の中には店頭市場に移行し、WeChatやQQグループなどで取引することを選択している人もいます。」シャオ・レイ氏は、中国ではビットコインを購入するのは簡単だが、出金制限により換金が難しいため、現在の価格は実際の価格よりも高い可能性があると述べた。

（ゴールデンウォレット主任研究員シャオ・レイ。画像提供：ゴールデンファイナンス）

業界関係者によると、国内の3大取引プラットフォームは依然としてコインを引き出すことができず、世界市場でのビットコインの流れを妨げているという。安く買って高く売るという国境を越えた「裁定取引」は難しい。この点に関して、シャオ・レイ氏は、裁定取引の空間は比較的大きいように見えるが、運用は難しいと考えている。 「例えば、投機家は中国で仮想通貨を安く買い、国際市場で高く売りたいと考えています。利益は莫大なようですが、一方では安く買った仮想通貨は引き出すことができず、海外で売ることもできません。他方では、OTC市場で買った仮想通貨は引き出すことができますが、価格はすでに国際市場と似ており、裁定取引の余地はあまりありません。さらに重要なのは、このような国境を越えた裁定取引は中国の資本管理規制に違反しており、大きな法的リスクがあるということです」とシャオ・レイ氏は述べた。

「現在、ビットコインの短期的な上昇は大きすぎる。今後、ビットコインETFが再び拒否されれば、ビットコインが主流の投資市場に参入するという夢は一時的に打ち砕かれ、短期的な価格に影響を及ぼすだろう。」シャオ・レイ氏は、ビットコインETFが承認される可能性はそれほど高くないと判断し、ビットコインの価格は今後下落するリスクが高いとした。

朱家偉氏はまた、ビットコインの長期的な見通しについては楽観的であるものの、短期的な観点から見ると、ビットコインへの投資は政策の不確実性、技術リスク、競争リスクなどのリスク要因に直面していると指摘した。投資家は冷静さを保ち、合理的に投資する必要がある。

規制措置は廃止される

「ビットコインが解決しなければならない問題は、ビットコインをいかに排除するかではなく、いかに規制し、その使用をいかに前向きに導くかという問題だ。なぜなら、現在の技術レベルでは、ビットコインを排除することはほぼ不可能だからだ。」シャオ・レイ氏は、ビットコインは既存の金融取引の集中型モデルに影響を与え、国家レベルのデジタル通貨の将来的な発展と、銀行、証券、保険などの分野への応用にとって良い事例を提供していると述べた。

「今後、中央銀行はビットコインが純粋に投機的な金融資産になるのを防ぐために、マネーロンダリング対策、資金調達、通貨貸付の監督を強化するなど、いくつかの越えてはならない一線を明確にする可能性がある。」シャオ・レイ氏は、人々が最も心配しているのはビットコインを使った資産の違法移転だと考えています。同時に、彼らはビットコイン取引のレバレッジ問題についても非常に懸念しています。しかし、ビットコイン市場が真に標準化された形で発展するためには、大規模な取引所の地位を確立し、取引の大半を取引所に引き寄せることも必要です。これにより、私たちは取引所の規制に主な取り組みを集中できるようになります。そうでなければ、大規模な取引プラットフォームでの取引が禁止されれば、ほとんどの取引がOTC市場に移行し、規制がさらに困難になるでしょう。

原題: ビットコインの善し悪し

著者：中国経済ネット記者、李静