ビットコインのフラッシュクラッシュ後、暗号通貨貸付ビジネスはまだ実行可能でしょうか?

3月12日、ビットコインはフラッシュクラッシュを経験し、価格は最高値の7,980ドルから5,555ドルまで下落しました。 3月13日、ビットコインは高値の6,230ドルから4,000ドルを直接突破し、安値の3,800ドルまで下落を続けました。

3月14日、暗号通貨貸付業者ジェネシス・キャピタルは借り手に対し、さらなる担保を提供するよう求めた。ほぼ同時に、Gate.io取引所は、金融貸付市場におけるUSDTの年利が10%に引き下げられたと発表しました。

ビットコインのフラッシュクラッシュの影響で、暗号通貨貸付事業は危機に直面している。

国勝証券は3月16日、2019年に金融機関が市場に現れ、デジタル通貨担保融資に従事し始めたとする調査レポートを発表した。レバレッジによって動かされた通貨市場は、ある種の偽りの「繁栄」を呈した。現在の通貨価格の下落は市場の負債削減のプロセスです。

偶然にも、一部のメディアは、極端な市場状況下ではOTC市場での貸付は債務不履行のリスクが高くなると指摘し、暗号資産貸付業界が再編される可能性があると考えていました。

暗号通貨融資の将来的な発展の見通しを軽視する意見が相次いでいる。

このビットコインの急落は暗号通貨貸付事業にどのような影響を与えるのでしょうか?

ビットコインの急落時の暗号通貨貸付

仮想通貨の派生産業として、貸付事業の発展は通貨価格の上昇と下落に密接に関係しています。

暗号資産信用格付けスタートアップのGraychainは最近、2019年の暗号資産貸付に関するレポートを発表しました。レポートでは、全体的には2019年に暗号資産貸付事業は健全に発展したと指摘していますが、通貨価格が低迷した第3四半期には貸付事業も縮小したこともはっきりとわかります。

「今年の大幅な下落は言うまでもなく、弱気相場ではビジネスが困難になることは避けられない」

RenrenBitのCMOであるZi Cen氏はDeepChainに対し、市場が強気で融資の需要が強い場合、融資の年利は24～48%に達することもあると語った。一部の取引所の年利が50%に急騰し、依然としてUSDTを借り入れできないケースもあります。

「弱気相場では、それは全く逆だ。」

RenrenBitプラットフォームのデータによると、2019年7月からビットコインのフラッシュクラッシュまで、RenrenBitの準備金は着実に増加していましたが、ビットコインのフラッシュクラッシュ後、急激に減少し始めました。

強気相場の間、暗号通貨貸付セクターは常に不足していたとすれば、現在の寒い冬には、借りる人がいない遊休暗号通貨が増えていることになります。

「弱気相場では、誰もが危険にさらされています。大規模な借金をしたいと思う人は誰でしょうか？ さらに、ビットコインのフラッシュクラッシュの後、暗号通貨界全体の考え方が揺らいでいます。」 Liu Liang氏はDeepChainに語った。

孫坤（仮名）はその代表的な人物の一人である。

孫坤氏によれば、同氏は以前、ある取引プラットフォームで預金や融資の主要な需要者だったという。しかし、FCoinの崩壊とビットコインのフラッシュクラッシュの影響を受け、預金証書の有効期限が切れた後、彼はビットコインを取り出して換金しました。

「FCoinの暴落が取引所に対する私の信頼を揺るがしたのなら、ビットコインの半減期は市場全体に対する私の信頼を揺るがした。」

資金が市場から去るにつれて、業界内での借入需要も減少します。

「誰もお金を借りる気がなければ、貸し出し用にコインを預けるユーザーは金利を下げることしかできない」と劉亮氏は語った。

Gate.io は良い例です。

さらに、暗号通貨貸付の分野では、お金を借りるのがより困難になるという状況も伴います。

3月14日、ジェネシス・キャピタルは約40社の顧客との契約に1億ドルの担保を追加した。ジェネシス・キャピタルのマイケル・モロ最高経営責任者（CEO）は、市場が落ち着くまで100％未満の担保を持つユーザーにはサービスを提供しない予定だと述べた。

弱気相場では、借入の難しさに加え、暗号通貨貸付事業も他の発展上の困難に直面している。

3月18日、仮想通貨貸付サービスプロバイダーのBlockFiは、4月1日からビットコインとETHの保有金利を引き上げると発表した。

劉亮氏の見解では、ブロックファイの動きは、プラットフォーム上のユーザーを維持し、さらなる資金がプラットフォームから流出するのを防ぐためだ。

さらに、別の暗号通貨貸付プラットフォームであるMorecoinは、ビットコインのフラッシュクラッシュによって引き起こされた一連の悪影響を相殺するために補助金を使用することを選択しました。

通貨価格の急落の影響を受け、MakerDAOなどの分散型融資商品も課題に直面している。

イーサリアムの価格も先週から大幅に下落した。これにより、イーサリアムのガス料金が急激に上昇し、Maker プロトコル、コミュニティ、Maker Foundation、そしてイーサリアム エコシステム全体に多大な圧力がかかっています。

イーサリアムでは、多数のローンが担保基準額を下回り、清算手続きが開始されました。清算メカニズムの故障により、約 33.6% の清算人が、DAI が 0 ドルで入札した Ethereum 担保清算プロセスのオークションに勝利しました (つまり、オークションを無料で完了しました)。

このため、Maker Foundationは3月16日に執行投票を実施し、3月17日に担保オークションのサーキットブレーカーメカニズムを追加し、DAI預託金利を現在の4%から0%に、借入金利を現在の4%から0.5%に引き下げることを決定しました。さらに、緊急時にも冷静に対応できるよう、警備対応時間を4時間に延長します。

「DeFiがさらに良くなるには、複数の洗礼を受ける必要がある」とPayPal Financeの共同創設者ヤン・ゾウ氏はDeepChainに語った。 「DeFiは今回の清算メカニズムによって大きな打撃を受けたが、これによりDeFiはさらに成長することも可能になるだろう。」

楊周氏は、DeFi分野に加えて、貸付事業にとっても、この衰退の重要な啓示はリスク管理の重要性であると考えている。

「これには、専門的な金融取引の才能を導入し、市場でヘッジツールを使って資産価格の突然の急落のリスクを管理することが含まれます。」

暗号通貨貸付のトレンドはどこから来るのでしょうか?

暗号通貨レンディングは 2017 年に登場しました。これは、ユーザーが暗号通貨をレンディング プラットフォームに担保として提供し、プラットフォームが一定の割合で暗号通貨または法定通貨をユーザーに発行して利息を請求する慣行を指します。

劉亮氏は、一般的に言えば、暗号通貨業界のプレイヤーは資金不足の問題に直面し、暗号通貨を売却する可能性があると述べた。しかし、暗号通貨市場の大きな変動により、これらの人々は暗号通貨を買い戻す際に、より高い価格を支払わなければならないことがよくあります。

そこで、暗号通貨貸付ビジネスが登場したのです。

海外のBlockFi、Salt Lending、Genesis Capitalから国内のPayPal Finance、RenrenBit、さらにはMakerDAO、DYDX、Compoundなどの分散型融資プラットフォームまで。

さらに、Huobi、OKEx、MXCなどのさまざまな取引所も暗号通貨貸付事業を開始しています。

劉良氏は、過去2年間でほぼ毎日新しいプロジェクトが生まれたと語った。暗号通貨貸付ビジネスが人気を集めている理由は、主に従来の貸付と比較した独自の利点によるものです。

一般的に、従来の融資分野では、利用者が債務不履行に陥ると、実行コストが高くなります。

暗号通貨の貸付では、スマート コントラクトを使用してプロセス全体をオープンかつ透明にすることができ、便利なだけでなく、安全性も高くなります。さらに、担保は暗号通貨であるため、ユーザーが債務不履行に陥った場合でも、プラットフォームは暗号通貨を売却することで利益保護を得ることができます。

その結果、暗号通貨の貸付は業界の多くのユーザー、特にマイナーなどの富裕層の顧客に好まれています。

しかし、暗号通貨の貸付は良いビジネスではあるものの、常に隠れた問題やリスクが存在します。

暗号通貨融資のリスクと課題

市場の状況に影響を受けるだけでなく、極端な状況でプラットフォームが暴走するかどうか投資家が確信できないため、集中型暗号通貨貸付事業の安全性と安定性も疑問視されている。

MakerDAO などの分散型融資商品は、ある程度、集中型融資ビジネスの問題点のいくつかを解決しましたが、完璧ではありません。

DeFi分野で最も主流の分散型ステーブルコイン発行方式であるMakerDAOモデルの最大の問題点は、通貨価格が上昇するとバブルが加速し、下落すると流動性危機に陥りやすいことだろう。

もう一つのポイントは、イーサリアムネットワークの基本性能の限界と、極端な市場状況でのオンチェーン輻輳の可能性が高いため、MakerDaoスマートコントラクトの実行効率は大きく制限され、ブラックスワンリスクが非常に蓄積されやすいことです。

さらに、法的な観点から見ると、暗号通貨貸付事業にはいくつか議論の余地のある点もあります。

漢一法律事務所のパートナーである張玲氏は、かつて、我が国の法的背景においては、法律で「物」として定義されているものだけが質入れできると指摘する記事を執筆したことがある。暗号通貨が「物」であるかどうかはまだ決まっていません。

さらに、仮想通貨のステーキングでは、貸付会社が何らかのリスク管理措置を講じることが多く、強制清算もその1つです。

財産法第211条によれば、債務返済期間の満了前に、債務者が期限の到来した債務を返済しなかった場合、質権者は質権設定者と質権設定者の財産が債権者に帰属することに同意してはならない。

しかし、貸し手と借り手が合意した債務期限に達する前に、強制清算などのリスク管理措置が実施されることがよくあります。したがって、強制清算方式が法的に支持されるかどうかはまだ不明である。

「完全に悲観的にならないでください。」

Zi Cen 氏の見解では、ブロックチェーンのビジネス モデルに存在するすべての問題は、業界がより大きなユーザー規模、より高い流動性、より高いパフォーマンス、より堅牢なブロックチェーン インフラストラクチャを歓迎した後に解決されるでしょう。

楊周氏は、今後の暗号通貨貸付分野は基本的な価格競争からシナリオ競争へと移行し、さらに差別化へと進むと考えています。

さらに楊周氏は、米国の株式サーキットブレーカーは確かにビットコインの価格に影響を与えるだろうが、サーキットブレーカーの数が増えるにつれてビットコインへの影響も減少するだろうとも述べた。今のところ、これはビットコインにとっての大きな試練であり、寒い冬ではないとしか言​​えません。

暗号通貨業界が回復するにつれ、暗号通貨貸付事業も新たな春を迎えることになるだろう。