意見 | 1 BTCは2025年に100万ドルに達するでしょうか？

編集者注: 原題は「視点 | ビットコインが1コインあたり100万ドルに到達するのは現実的か?」です。

ビットコイン支持者たちは、1ビットコインの価格が100万ドルに達する可能性について長らく議論してきた。それまでは、それは単なる推測にすぎません。そして今、暗号通貨業界の大物の中には、これはもう決まったことだと信じている人もいる。

中央銀行はコロナウイルスのパンデミックを受けて大規模な量的緩和策を実施しており、ビットコインの価格は2025年までに100万ドルに達するとの予測が出ている。専門家はビットコインのストック・フロー比率（S2F）が金の水準に近づいていると考えており、これはビットコインの時価総額が大幅に増加する可能性があることを意味している。さらに、グレイスケールのビットコインとイーサリアムの信託には多額の資金流入が見られ、機関投資家の間で暗号通貨に対する強い強気の感情が示された。

大規模な世界的量的緩和により、ビットコインが100万ドルに達するとの予想が再燃している。コロナウイルスのパンデミックの状況下で、この価格は現実的でしょうか?

ビットコインの価格は2025年までに100万ドルに達すると予測する人もいる

Global Macro Investor は、世界の金融市場の将来の方向性を概説したレポートを発表しました。

今後3〜5年で金の価格は3〜5倍に上昇する可能性があります。ビットコインは同時期に1コインあたり100万ドルに達する可能性がある。

ビットコインの時価総額は2000億ドルから10兆ドルの資産クラスに成長し、金（紙の金を含む）は同時期に15兆ドルから60兆ドルに成長すると考える人もいます。

現在、流通しているビットコインの総供給量は 1,800 万をわずかに上回っており、時価総額が 10 兆ドルということは、1 ビットコインの価値が 55 万ドルをわずかに上回ることを意味します。

ある億万長者はビットコインの上昇の可能性を予測

ソーシャルキャピタルのCEOで元Facebook幹部のチャマス・パリハピティヤ氏も、ビットコインの価格が7桁に達する可能性があると考えている。フォーブスが4月上旬に報じたように、パリハピティヤ氏はモルガン・クリーク・デジタルのアンソニー・ポンプリアーノ氏に対し、ビットコインの価格はコロナウイルスのパンデミックの影響でゼロになるか、1コインあたり数百万ドルに達すると考えていると語った。

パリハピティヤ氏は、世界経済は法定通貨の急激な下落期に向かっている可能性があると考えており、この文脈では「ビットコインは安全資産になるだろう」としている。

元フェイスブック幹部は、このプロセスには10年かかる可能性があると述べた。彼はこう言った。

現時点では、ビットコインに価値がある可能性はおそらく 5% か 10% です。 2030年までに、インフレによって既存の経済問題を解決できなくなる可能性が高くなります。本質的に、インフレを抑制する唯一の方法は、何らかの形の金本位制を導入することですが、政府と中央銀行の間でそれを実現することはほぼ不可能です。彼らは金融商品について決して合意しないだろうし、為替レートについても決して合意しないだろう。しかし、人々は取引にビットコインを使用することを選択するかもしれません。

ビットコインの基本は何ですか?

論争にもかかわらず、ストック・トゥ・フロー・モデルは、今後の半減期（記事執筆時点で約2週間後）の後、ビットコインの希少性が金の希少性に近づくことを示唆している。

S2F モデルは希少性を測定するために使用される価値指標です。これは、資産の現在の供給量をその新規供給量（年間成長率）で割った比率です。たとえば、銀の S2F 比率は 22 です。

PlanB は、ビットコインの長期的な価値を評価するために、S2F モデルを使用してビットコインの希少性を計算した最初の投資家の 1 社です。現在、ビットコインのS2F比率は27で、銀を上回っています。金のS2F比率は62です。

金を例にとると、S2F比率が62ということは、現在の採掘率では金の供給量が2倍になるのに62年かかることを意味し、金は極めて希少であることを意味します。この希少性モデルを使用すると、将来の商品の価格を予測することができます。

2020年5月の半減期後、ビットコインのS2F比率は52に倍増し、その希少性は金に近づくことになる。モデルによれば、半減期後のビットコインの予想価格は1コインあたり55,000ドルに達するだろう。

金とビットコインが同様の価値を持つヘッジ資産である場合、S2F モデルによれば、理論的には両方の資産は同様の希少性を持つ可能性があります。したがって、ビットコインの時価総額が金のレベルまで急上昇した場合、1ビットコインの価値は50万ドルを超えることになります。金の市場価値に紙の金も含まれる場合、ビットコイン1枚の価格は最大80万ドルに達することになる。

さらに、アナリストのフィリップ・スウィフト氏は、ビットコインの価格動向がS2F比率と同じ方向にあるため、ビットコイン1枚あたりの価格は10万ドルに近づいているという見解を唱えています。

ビットコインの価格とS2Fトレンドチャート（フィリップ・スウィフト提供）

PlanBは最近S2Fモデルチャートも更新し、2020年からビットコインの4回目の半減期までにビットコイン1枚あたりの価格が28万8000ドルに達すると予測した。

PlanBの最新のS2Fモデル図

ビットコインの需要は強い

現在のビットコインの供給量に基づくと、ビットコインの価格は 8,000 ドル近くになります。 5月中旬以降、供給の伸びは半減するだろう。したがって、新規コイン生産の減少の影響が完全に感じられるようになるまで、ビットコイン価格の上昇は実際には需要主導型となります。

グレイスケールの2019年の投資家調査によると、米国の投資家の約36%がビットコインへの投資に関心を持っていることがわかった。回答者の83%は、ビットコインの「成長の可能性」がビットコインに興味を持つ理由の1つであると答えました。さらに、ビットコインの希少性も投資家の間で大きな反響を呼んでいます。

グレイスケールの四半期報告書では、機関投資家がビットコインにますます関心を寄せていることも示されている。 2020年第1四半期には、機関投資家の間でビットコインに対する需要が過去最高を記録し、ファンドへの流入額は5億ドルを超えた。

このうち流入額の79%はヘッジファンドやその他の機関投資家によるものだった。同社のビットコイン信託商品には約4億ドルが流入し、イーサリアム信託商品には1億ドルが流入した。

2020年第1四半期の暗号通貨信託基金への資金流入

グレイスケールの四半期報告書は、同ファンドがデジタル資産の主要保有者であるため、ビットコインに対する投資家の需要を反映している。今年の第1四半期末時点で、同社はビットコインの総流通量の1.7％を保有していた。これは、同社の暗号通貨保有量が暗号通貨資産の市場価値全体の 1.2% を占めることを意味します。

Grasysacle Bitcoin Trustのビットコイン流通量の割合

同社のビットコイン商品への流入は昨年、四半期ごとに倍増した。下のグラフは、2019年第2四半期、第3四半期、第4四半期の資金流入が停滞していることを示していますが、これは実際には、Graysaleが新規資金の受け入れを停止した結果です。

資産運用会社は、ファンドの応募数が超過した場合、定期的に新規の資金流入の受け入れを停止します。したがって、資本流入の不足は、投資家がその商品に対する需要を持っていないことを意味するのではなく、運用資産に人為的に設定された上限の結果である。

過去1年間、グレイスケールを通じてビットコインに流入する資金は四半期ごとに倍増しており、2019年第2四半期の約1億ドルから、2019年第3四半期には2億ドル、2019年第4四半期には4億ドル、そして2020年3月末には8億ドルとなっています。これは、ビットコインに対する機関投資家の需要が継続的に上昇傾向にあることを示しています。

過去1年間のグレイスケールへの流入額

グレースケールのデータは、機関投資家が暗号通貨の価格上昇に楽観的であることを示しています。 Visual Capitalist が提供したデータが示すように、世界中のデリバティブの名目価値は 630 兆ドルから 1.2 兆ドルの範囲です。この資金のほんの一部がデリバティブからデジタル資産に移行すれば、ビットコインの価格は大幅に上昇する可能性があります。他の資産クラスからデジタル資産に移行する機関投資家は、コインの価格を1コインあたり100万ドルまで押し上げるでしょう。

今から4年後のビットコインの4回目の半減期までに、流通するビットコインは19,687,500枚になるだろう。 S2F比率は再び倍増し、金をはるかに上回ります。その時までにビットコインが安全資産になっていれば、ビットコインの価格は間違いなく急騰するだろう。

2020年にビットコインが100万ドルというのは非現実的に思えるかもしれないが、2016年当時はビットコインが今日の価格に達することは想像もできなかった。

もちろん、すべての価格予測モデルは慎重に扱う必要があります。予測モデルにわずかな誤差があっても、最終結果に大きな影響を与える可能性があるからです。

2025年までにビットコインが100万ドルに達するでしょうか？本当のところは誰も知りません。しかし、上記の分析は、これが完全に可能であることを示しています。

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