シンガポール、日本、香港の暗号通貨規制政策：誰が有利か？

日本、シンガポール、香港の暗号通貨取引所の規制枠組みには、それぞれ独自の利点があります。どちらが個人投資家にとってより優しいでしょうか?どちらがより厳しく規制されていますか? 3 つの異なるフレームワークの独自の機能は何ですか?

要約すると、日本は最も完全な規制を有しているものの、その具体的な実施は1COとその派生物をほぼ厳しく抑制しているため、国内産業は比較的活力に欠けています。シンガポールと香港はサンドボックス監視を暫定的に採用しているため、多数の仮想通貨機関がシンガポールに上陸しており、香港にもBitMEXやFTXなどの有名機関があるが、その後の進捗状況から判断すると、香港は引き締めの傾向にある。

1. 日本

日本の暗号資産業界は金融庁によって規制されています。関連法としては資金決済法、金融商品取引法などがある。関連する改正は2020年5月1日に正式に施行されました。日本の暗号資産取引所は、日本の顧客や投資家に暗号資産関連サービスを提供するために、暗号資産サービスプロバイダーライセンスを保持する必要があります。

今年施行された法改正の主な内容は次のとおりです。

- デジタル資産を指す用語として「暗号資産」を使用します。

- 暗号資産サービスプロバイダーは、プラットフォームのキャッシュフローと顧客資産を別々に保管する必要があり、サードパーティのオペレーターを通じて顧客資産を保管する必要があります。

・暗号資産保管業者が取引サービスを提供していない場合でも、金融庁に会社情報を登録する必要がある。

- 暗号通貨に関する虚偽の噂を広めることは犯罪となり、罰則の対象となる可能性があります。

日本の金融庁による上記の新しい規制は、日本の投資家の保護を強化することを目的として、暗号資産業界の監督を明らかに強化しています。マネックス証券の松本大CEOは、日本の仮想通貨市場はほぼ完全に個人投資家で構成されており、機関投資家の参加は低く、個人市場に属していると指摘した。彼は、より多くの機関投資家が日本の暗号資産業界に参入し、より安定した流動性をもたらすことを期待している。

日本は2009年に資金決済法を導入しました。2017年4月以降、資金決済法は日本のすべての暗号通貨取引所に適用され、取引所は金融庁に登録してライセンスを申請し、顧客のコンプライアンスチェックを実施し、関連する記録を保持し、マネーロンダリング防止およびテロ資金供与対策規制を厳守する必要があると規定されています。

興味深いことに、日本の金融庁も民間の自主規制団体を通じて暗号資産業界を規制しています。日本トークン交換業協会は、日本国内の認可を受けたすべての取引所が会員として登録され、正式に認定された業界の自主規制団体となっています。現在、会員数は26で、そのほとんどが地元の日本の取引所です。外国の取引所については、日本の金融庁により、日本国内の関連法規制および取引所所在国の法律を遵守することが求められており、その基準は非常に高いものとなっています。 OKExは日本に子会社を設立し、日本での現地ライセンスを申請した。 Huobiは、日本の認可取引所BitTradeの過半数の株式を取得することで、日本で合法的に事業を行うことも可能になった。

日本は暗号通貨エコシステムにおけるイノベーションを推進し続ける主要な規制当局であると主張しているが、国内ではあまり大きな反響を呼んでいない。日本の暗号資産の枠組みは単なる見せかけであり、実装が難しいと考える人もいます。日本の金融庁のトップは頻繁に交代するため、長期的かつ一貫性のある徹底した政策を策定することが困難になっている。さらに、日本ではデリバティブや通貨に対する承認手続きが非常に厳格です。プラットフォーム通貨としてのHuobi HTが承認を通過することは極めて稀です。

2. シンガポール

シンガポール通貨庁​​は仮想資産を「商品」と定義し、暗号資産取引所をデジタル決済トークンサービスプロバイダーとしてリストしており、適用法はシンガポールの決済サービス法となっている。シンガポールは常に暗号通貨に友好的でした。 2019年には、従来の金融決済部門と暗号通貨決済部門を共同で規制する「決済サービス法」を制定した。

資金決済法では、すべての暗号通貨業界の参加者に登録し、関連するライセンスを申請することが義務付けられています。シンガポール通貨庁​​はユニバーサルライセンス制度を採用しています。シンガポールのデジタル決済トークンサービスプロバイダーは、事業の性質と内容に応じて、1〜3つのライセンスを申請する必要があります。

最初のタイプのライセンスは通貨交換用であり、通貨交換サービスのみを提供する機関を対象としており、主にマネーロンダリングやテロ資金供与のリスクを管理するために使用されます。 2 番目のタイプのライセンスは標準的な決済機関向けであり、月間または日間の取引量が一定額以内の企業はこのライセンスを申請する必要があります。 3 番目のタイプのライセンスは主要な決済機関向けであり、申請および承認手続きが最も厳しく、1 日の取引量が一定額を超える大規模なサービス プロバイダーがこのライセンスを申請する必要があります。

上記のライセンスを申請するには、取引所はまずシンガポールでデジタル決済トークンサービスプロバイダーとして登録する必要があります。登録が完了すると、プラットフォームはシンガポール通貨庁​​によって評価および審査され、決済サービス法およびその他の関連法規制の要件を満たしているかどうかが評価されます。

シンガポール通貨庁​​の公開情報によると、現在、最も申請が難しい大手決済機関のライセンスを取得した企業は 140 社あり、その中には私たちがよく知っている Alipay も含まれています。しかし、公式リストでは従来の金融業者と仮想通貨取引所が区別されていないため、どのライセンス取得企業が仮想通貨分野に注力しているかを知ることは現時点では難しく、シンガポールの仮想資産市場シェアを正確に判断することは不可能です。

シンガポール通貨庁​​の公式サイトでは、2019年決済サービス（特定期間の免除）規制の対象となる企業リストも発表されている。Binance、OKEx、Huobiの子会社であるFEUとOSLもリストに載っているが、特定期間の免除を取得したからといって、最終的にライセンスが付与されるわけではない。他の法域の規制措置と同様に、決済サービス法は、投資家の資産を保護し、マネーロンダリングやテロ資金供与のリスクを防止および管理し、暗号資産セクターに明確な規制ガイダンスを提供することを重視しています。

3. 香港

香港の仮想資産業界は香港証券先物委員会によって規制されています。香港証券先物委員会は、2018年に「仮想資産ポートフォリオ管理者、ファンド販売業者、取引プラットフォーム運営者に対する規制枠組みに関する声明」を提案して以来、積極的に活動し、仮想資産業界の研究を多数実施してきました。 2019年には、自主的に参加し要件を満たす仮想資産プラットフォームに対する実験的な監督を行う「仮想資産規制サンドボックスプログラム」を立ち上げた。日本やシンガポールとは異なり、香港には現在、仮想資産業界に特化した法制度がありません。代わりに、既存の金融サービスライセンスに基づいて、仮想資産ライセンスを申請する企業に仮想資産フレームワーク内で対応するライセンスを発行します。

香港証券先物委員会は合計10種類の活動を規制しており、関係する企業は関連するライセンスを申請することができます。その中で、カテゴリー1（証券取引）、カテゴリー7（自動取引サービスの提供）、カテゴリー9（資産管理の提供）の規制活動ライセンスは、仮想資産業界に最も関連しています。香港証券先物委員会は、2019年11月6日に発行した立場表明書の中で、オンラインデジタル資産取引プラットフォームがプラットフォーム上で少なくとも1種類のセキュリティトークン取引を提供する場合、そのプラットフォームは証券先物委員会の管轄下に入り、タイプ1（証券取引）およびタイプ7（自動取引サービスの提供）の規制対象活動ライセンスを保持する必要があることを明確に述べています。香港証券先物取引委員会のアシュリー・アルダー委員長は先日、香港で運営されている、または香港の投資家をターゲットにしているすべての仮想資産取引プラットフォームに、公正で安全な市場競争を確保するためのライセンスの取得を義務付ける強制的な規制システムを導入すると述べた。

タイプ 1 の規制対象活動は証券取引であり、主に株式およびストック オプションに関連して顧客に売買/仲介サービスを提供することを伴います。顧客のために債券を売買すること。顧客のために投資信託および投資信託を売買すること。証券の募集および引受。通常、証券会社や投資コンサルティング会社がこのライセンスを保有しています。カテゴリー 7 の規制対象活動は、自動取引サービスの提供と、顧客の売買注文を照合するための電子取引プラットフォームの設定と運用です。第1号および第7号ライセンスの申請には、関連する業界の資格証明書または同等の経験を持つ機関の長が2人以上必要です。会社実体は香港会社、または香港に登録された外国会社でなければならず、対応する取締役および責任者を備えていなければなりません。現在の香港における仮想資産ライセンスの発行状況から判断すると、香港で仮想資産ライセンスを申請するまでの道のりは長い。 2018年から最近のOSLの最初のライセンスの発行まで、この期間中に承認を通過して仮想資産ライセンスを取得した取引プラットフォームはありませんでした。これは、香港証券監督管理委員会がこの規制枠組みを重要視し、長期的に検討していることを示しています。

香港の仮想資産規制枠組みには、次のような特徴があります。

- ライセンスを受けたプラットフォームは現在、プロの投資家にのみ開放されています

- セキュリティトークン発行事業のサポート

- 法定通貨と仮想資産は別々に保管する必要があり、顧客のホットウォレットとコールドウォレットは保険でカバーされる必要がある

- 顧客は伝統的な金融システムの下での投資家保護メカニズムを利用することができ、また香港証券監督管理委員会が仮想資産に対して開始した特別な保護措置も享受できる。

- 厳格なKYC/マネーロンダリング防止手順を整備する

Huobi（1611.HK）とOKEx（1499.HK）も香港証券取引所の開示ウェブサイトで香港でのライセンスおよび関連証明書の申請の進捗状況を発表した。しかし、HuobiとOKExは、仮想資産規制の枠組み内でのライセンスではなく、従来の金融の枠組み内でのライセンスと証明書を申請したため、仮想資産取引プラットフォーム事業を展開することはできない。 8月に、Huobiは、Huobi Walletが信託または法人サービスプロバイダーのライセンスを取得し、Huobi Asset Managementがタイプ4（証券に関するアドバイスの提供）とタイプ9（資産管理の提供）の規制活動ライセンスを取得したと発表しました。 OKExは6月に子会社が香港信託会社登録証を取得したと発表した。 (著者: Cici Cici、編集者: Wu Shuo Blockchain、画像提供: IQ Decision)