ビットコインの生産量は2度削減され、価格は7年間安定しています。生態系連鎖の初期の形が明らかになった

ビットコインに関する法的地位や規制政策は常に白紙の段階にあり、ビットコイン関連の産業チェーンを隠れ蓑にして、資産移転や外貨管理の回避などの違法行為を助長・隠蔽するツールとなる可能性もある。

2010年5月、米国フロリダ州のプログラマー、ラズロ・ホニエッツ氏が1万ビットコインでピザ2枚を購入することに成功したとき、この取引と価格設定がビットコイン業界全体のチェーンの始まりになると彼が気付いていただろうか。

7月10日の早朝、ビットコインは2度目の半減期に入りました。規則によれば、一定時間内に世界中のマイナーが得る収入は、元の金額の半分に減額される。 2012年の生産削減と比較すると、今回の生産削減は短期的にはビットコイン取引市場価格に大きな変化をもたらしませんでしたが、ビットコインエコシステムへの影響は依然として無視できません。実際、ビットコイン生産の半減の背後には、中国ですでに確立されている上流と下流のビットコイン産業チェーンが潜んでいる。

21世紀ビジネスヘラルドの記者の調査によると、一方では、ほぼ7年間の運営を経て、中国は徐々にビットコインの取引とマイニングにとって最も重要な地域になりつつある。 「仮想通貨」という新しい概念は、採掘、取引、支払い、保管など多くのつながりを伴い、関連企業や業界現象も生み出しています。一方、ビットコインに関する法的地位や規制政策は常に白紙の段階にあります。ビットコイン関連の産業チェーンを隠れ蓑にして、資産移転や外国為替管理の回避といった違法行為を助長・隠蔽するツールにもなりかねない。

生産削減は価格に影響を与えていない

7月10日の早朝、急成長中の「ビットコイン」は誕生以来2度目の生産削減を正式に開始した。規則によれば、ビットコインはブロックチェーン技術を活用した分散型通貨であり、総発行枚数は2,100万枚となっている。この生産削減により、採掘されるビットコインの数は1分あたり25個から12.5個に減少しました。しかし、前回のビットコインの生産削減による急騰と比較すると、今回のビットコインの「生産削減市場」は比較的安定しています。国内ビットコインプラットフォームOKCoinによると、午後5時30分時点のビットコイン取引価格は以下の通り。 7月12日のビットコインの終値は約4,362.90元で、生産削減が行われた7月10日の価格とほぼ同じです。生産削減が行われた7月10日、ビットコインは4,333.13元で取引を終えました。 「今回の生産削減はビットコインの価格に大きな変化をもたらさなかった。これは予想通りだったと言えるが、わずかな変動には少々驚きだ」とビットコインのベテラン投資家ヤン・ジンユアン氏は語った。

実際、4年前の最初の「生産削減」は、楊静元氏を含むビットコイン投資家に大きな衝撃を与えた。 2012年末、1コインあたり13ドルだったビットコインの価格は、初めて生産量の削減を経験しました。その後の2か月でビットコインの価格は260ドルの高値まで急騰し、ほぼ20倍に増加しました。ヤン・ジンユアン氏の見解では、2012年と2016年の2度のビットコイン生産削減を単純に比較することはできない。 「生産削減前の傾向から判断すると、ビットコインはすでに比較的大きなプラスの当座貸越を経験している。2012年の生産削減は前例のない出来事だったため、期待は明確ではない。」この現象は、Huobi.com副社長の朱佳偉氏の予測とも一致している。 「価格が上昇しているのは、供給の変化ではなく、人々がビットコインの価値を認識しているからだ。」 7月8日、朱家偉氏は「ビットコインの応用の進歩など、ビットコインに関する大きな前向きな情報がない限り、ビットコインの半減期がビットコインの価格高騰を引き起こす可能性は低い」と予測した。しかし、他の業界関係者は、生産削減の到来はビットコインの発行と取引エコシステムに長期的な影響を及ぼすだろうと考えている。 「生産量の減少は、一次市場、つまりマイニングリンクへの影響が最も大きい」とビットコインマイニングに携わるBATの関係者は語る。「直接的な収入が半減するのと同等だからだ。マイニングでもビットコインの取引手数料を稼ぐことはできるが、収入の大部分は依然としてマイニングそのもの。生産量の半減はビットコインマイニングの需要にも変化をもたらすだろう。」

マイニングの専門化 ビットコインのマイニングとなると、一般の人にとっては想像しにくいものです。いわゆる「マイニング」とは、超高計算能力を提供できるホスト（マイニングマシン）を利用して計算能力を提供し、ビットコインという形で報酬を得るプロセスのことを指します。この活動に従事する人々は、鉱夫とも呼ばれます。

清華大学PBCファイナンス学院のインターネットファイナンス研究室とHuobi.comが最近発表した「2014-2016年世界ビットコイン発展研究レポート」（以下、「ビットコインレポート」）は、マイニングマシンの総合的な計算能力、マイニングコスト、ビットコインの価格がマイニング収益に決定的な役割を果たすと指摘した。

「計算能力が高ければ高いほど、ビットコイン ネットワークの全体的な安定性とセキュリティが向上します。ビットコインの出力は一定であるため、単一のマイニング ユニットでは、計算能力の割合によって、マイニングできるビットコインの割合が決まります。」ビットコインレポートは、「システムの総計算能力、単位計算能力コスト、ビットコインの価格がマイニング収入を決定する。ビットコインの生成量が安定している場合、マイニングコストを削減する（マイニングマシンの効率向上や電気代削減など）ことでマイニング収入を増やすことができる。また、ビットコインの価格が上昇した場合にのみ、マイニング収入は高くなる可能性がある」と指摘した。

世界中でマイニングに参加する人が増えるにつれて、単一のマイニングマシンがビットコインをマイニングする可能性は非常に低くなります。そのため、マイニングマシンの専門的な能力とマイニングのスケール効果を中心にいくつかの企業が出現しました。

例えば、2013年に設立されたBitmainは、ビットコインマイニング用の特殊なチップやマイニングマシンを研究、開発、販売する企業です。同社のウェブサイトによると、同社の最新マイニングマシンチップの計算能力は74GH/Sに達し、単価は3,000元近くになるという。

「現在ビットコインに使用されているこのタイプのチップの計算能力は、基本的にすべてのタイプのチップの中で最速ですが、複雑な問題を処理することはできず、マイニングにしか使用できません。放熱などはすべて設計されています。」ビットメインに近い人物が語った。

さらに、ビットコインの採掘確率の問題を解決するために、ビットコインが無線で分割できるという事実に基づいて、一部のマイニングマシンメーカーとビットコインプラットフォームは、全国に散在する単一のマイニングマシンを相互接続して同じマイニングプールに接続し、収益とコストの平等な分配を実現するソフトウェアシステムである「マイニングプールシステム」も独自に開発しました。

「マイニングマシンを1台だけ稼働させるのは基本的に宝くじのようなもので、通常は何もマイニングできません。マイニングプールに参加することは、全員が一緒に宝くじを引き、賞金を分けるのと同じです。これにより収入が固定され、ビットコインマイニングによる収入が不確実であるという問題も解決されます。」前述の「採掘」関係者はそう語った。

QuKuai.comのマイニングプールの計算能力の統計的分布によると、7月12日現在、世界の計算能力の62.92%が、F2Pool（19.21%）、Ant Pool（18.54%）、BiWang（13.25%）、Bitcoin China（11.92%）の4つの国内マイニングプール運営者の手に集中している。

マイニング事業には、マイニングマシンが稼働するための適切な環境と場所を提供し、効率を最大化するという目的を達成する「マイニングファーム」と呼ばれる形態もあります。 「現在、マイニングファームを設置している企業は比較的少ないです。各企業が独自のマイニングファームを持ち、それをマイニングプール全体に接続する可能性があります。」 Huobi.comの関係者はこう語った。

ビットコインの国内における最も成功した価値発見は、依然として流通市場によるものだ。現在、Huobi、OKcoin、BTC China は中国で最大の 3 つのビットコイン取引プラットフォームです。これら 3 つのプラットフォーム間では毎日数十億ドルの資金が取引されています。関係者には、さまざまなリスク選好や戦略を持つ投資家や、異なるプラットフォーム間の価格差を利用する定量取引チームなどが含まれます。 「2013年にはビットコイン取引プラットフォームは数多くあったが、金融機関による管理が不十分だったため、多くのプラットフォームが消滅した。自然の法則と同じように、信頼できるプラットフォームはわずかしか残らなかった」とヤン・ジンユアン氏は認めた。実際、上記のビットコイン取引プラットフォームが直面している最大の問題は、資金保管サービスを提供する対応する金融機関やサードパーティの決済会社が不足していることです。この業界の状況は、2013 年末に規制当局が発令した禁止令と無関係ではありません。

2013年末、ビットコインは急激な上昇を経験しました。リスクを防止するため、中国人民銀行を含む5つの省庁は「ビットコインリスク防止に関する通知」を緊急に発行し、金融機関や決済機関に対し、ビットコインに関連するいかなる業務にも参加しないよう要求した。これにより、銀行、決済会社、ビットコイン取引プラットフォーム間の協力も薄れました。金融機関が機会を逃したため、「転送モード」はビットコインプラットフォームにとって無力な選択肢となりました。 21世紀ビジネスヘラルドの記者は、上記の取引プラットフォームに登録した後、人民元でビットコイン取引を行う前に、指定の口座または会社に送金する必要があることを発見した。しかし、業界関係者は、この方法は業界にとって無力な動きであるにもかかわらず、コンプライアンス上のリスクをもたらすと指摘した。 「現在、これらのプラットフォームは主にオンラインバンキングとAlipay送金を通じて資金決済を完了しており、これはプラットフォームが取引資金を預けるための口座を維持していることに相当する。」中国北東部の銀行規制当局の関係者は「このモデルは非常に危険だ。ほぼレッドラインを超えているが、ビットコインの第三者監視を敢えて行う組織がないため、仕方がない」と語った。収益経路の選択に関しても、ほとんどのプラットフォームは伝統的な証券市場の伝統的な手数料収入を放棄し、代わりにWeChatウォレットに似た「現金引き出し手数料」を採用しています。さらに、融資取引を提供し、それに応じた利息収入を得ることも、前述の取引プラットフォームが収益を得る手段です。あるプラットフォームを例にとると、売買レバレッジは最大 4 倍まで設定でき、手数料は日単位で計算されます。 21世紀ビジネスヘラルドの記者は、ファンド解体サービスを提供していた組織が海外の法人であることを突き止めた。人民元と同様に、上記の取引プラットフォームで購入されたビットコインは投資家の個人口座に直接入金されるのではなく、取引プラットフォームによって「管理」されます。これは、取引プラットフォームが人民元、ビットコイン、さらには米ドル用の別個の口座も保持する必要があることも意味します。 「投資家が購入したビットコインを引き出したい場合、ビットコインの保管、支払いなどの問題を解決するためにビットコインの『ウォレット』を開設する必要がある。」ビットコイン取引プラットフォームのスタッフは記者団に対し、「オンラインウォレットとオフラインウォレットがある」と語った。しかし、ヤン・ジンユアン氏のようなビットコイン投資家は「引き出し」を強く要求しているようには見えない。彼らは依然として投資または投機商品としてビットコインを売買しています。この状態では、ビットコインの取引は仮想通貨を巡るギャンブルゲームのようになります。

「ビットコイン決済を受け入れる一般的な場所があまりないため、適用範囲はまだ比較的狭く、現時点ではまだ投資商品です。投資可能なセキュリティ商品として、分割可能、価格制限なし、7×24時間取引、最大4倍のレバレッジ、ショートとロングの双方向オプションなど、明らかな利点があります。」楊静源は率直に言った。