上場初日は大きな衝撃だった。世界第2位のビットコイン採掘機メーカーであるカナンクリエイティブは、40％高で取引を開始し、ついに発行価格を突破した。

世界第2位のビットコイン採掘機メーカーであるカナン・クリエイティブは、株式公開初日に上場までの道のりと同じくらい紆余曲折のある業績を残した。

木曜日（11月21日）、Canaan CreativeはCanaan Technologyの名称でコード「CAN」で正式にナスダックに上場しました。取引開始時は12.6ドルで始まり、始値から40％上昇し、日中は13ドルの高値まで上昇した。日中の上昇率は最大で44％を超えたが、発表後30分も経たないうちに初値が発行価格を下回り、9％近く下落して8.21ドルの安値まで下落した。正午までに、カナン社の下落幅は大幅に縮小し、最終的には0.11％下落して8.99ドルで取引を終えた。

今回、カナン クリエイティブは、米国預託株式 (ADS) 1,000 万株を公募で調達しました。発行価格は 9 ドルで、これは 9 ～ 11 ドルの推奨価格帯の下限にあたります。発行価格に基づくと、カナンクリエイティブの時価総額は14億ドルを超え、IPOで調達した資金は9000万ドルで、今年10月末の上場申請時に計画していた資金調達規模4億ドルを大幅に下回る。

資金調達額は当初の予想に比べて大幅に縮小したが、カナン・クリエイティブの上場までの困難な道のりから判断すると、今は一筋の希望の光が見えている。杭州を拠点とするこのマイニングマシン大手は、米国市場に参入する前に、中国本土や香港での上場を試みたものの、何度も失敗していた。

2016年、カナン・クリエイティブは裏口上場を通じてA株市場への上場を試みた。 GEM上場企業であるLuyitong Electricは、Canaan Creativeの全株式を30億6000万人民元で買収する計画を発表した。規制当局から度重なる問い合わせを受けた後、Luyitongは最終的に取引を断念した。

2017年8月、カナンクリエイティブは新三板への上場を目指しました。しかし1カ月後、国内の規制当局はICOと仮想通貨の混乱を是正する取り組みを強化し始め、中国の仮想通貨取引所を閉鎖した。業界の混乱の中、同社は全米株式取引所から複数回の問い合わせも受けた。結局、翌年3月に同社は自主的に上場を放棄すると発表した。

カナン・クリエイティブは昨年5月、香港証券取引所に上場申請を提出したが、6カ月以内に上場書類を更新しなかったため、申請は自動的に無効となった。香港証券取引所はかつて、ビットコイン採掘機メーカーに対し、香港証券取引所の「上場適格性」の基本原則を満たしていないと回答したことがある。

マイニングマシンメーカーであるCanaan Creativeは、収益の99%以上をビットコインマイニングマシンおよび関連部品の販売から得ているため、ビットコイン価格の変動は同社の業績に直接影響を及ぼします。ビットコインは昨年を通じて70%以上急落した。また昨年、カナン・クリエイティブのライバルである他の2つの大手マイニングマシンメーカー、ビットメインとエバン・インターナショナルも香港での上場計画に失敗した。

カナンクリエイティブは今年10月28日に提出した目論見書の中で、資金調達を通じて負債を返済するとともに、人工知能やブロックチェーンの研究を支援したいと表明した。

目論見書によれば、カナン・クリエイティブの利益は昨年大幅に減少し、今年上半期には収益が落ち込み、利益が損失に転じた。収益が再び伸び始めた第3四半期まで、収益は回復しなかった。 2018年の純収益は27億5300万人民元（約3億9400万米ドル）で、2017年比106.8％増加したが、利益は1年で大幅に減少した。 2018年の純利益は1億2240万人民元で、2017年に比べて67.4%の大幅減少となった。今年上半期、カナンクリエイティブの純収入は2億8880万人民元（約4210万ドル）で、前年同期比85.2%減少した。第1四半期の純損失は3億3090万元（約4820万米ドル）で、前年同期の2億1680万元の利益と比べて減少した。第3四半期の純収益は6億7,060万元（約9,380万米ドル）、利益は9,460万元（約1,323万米ドル）だった。

カナン・クリエイティブは目論見書の中で、昨年と今年第1四半期のビットコイン価格の急落後、通貨価格は第2四半期以降ある程度回復したものの、これがビットコイン採掘機の市場需要と価格に直接影響を与えていると警告した。

「ビットコイン価格の回復に伴い、事業は改善すると予想されるものの、一般的には営業成績はビットコイン価格の上昇に遅れをとる。さらに、ビットコイン価格の変動は（カナンテクノロジー）ADSの取引価格に直接影響を与えるだろう。」

カナン・クリエイティブが米国市場に進出した後、世界最大のビットコイン採掘機メーカーであるビットメインも米国での上場を目指していると報じられたことは特筆に値する。

ビットメインは今年10月末、ドイツ銀行をスポンサーとして、米証券取引委員会（SEC）に上場申請書を秘密裏に提出した。ビットメインは、上場成功の可能性を高めるために、中国ナスダックの元代表である鄭華氏を企業コンサルタントとして雇い、アドバイスを提供した。

最初のビットコインマイニングマシン株として、カナンクリエイティブのパフォーマンスは、米国の株式投資家のビットメインに対する態度の試金石となり、また、ビットコインや他の暗号通貨マイニングマシン企業のブロックチェーンへの重点の転換を資本市場がどのように見ているかを反映するものになると予測できます。