コメント: 中央集権の頂点、バイナンスはビットメインとアリババを彷彿とさせる

ウー・サイード著者 |コリン・ウー

この号の編集者 |コリン・ウー

Binance の Ethereum への挑戦と、その優位性が暗号通貨コミュニティに引き起こした恐怖は、2017 年の Bitmain を彷彿とさせます。しかし、Binance が実際に直面している課題は、今日の Alibaba を彷彿とさせます。

少し前、BNB は USDT を上回り、時価総額で第 3 位になりました。すぐに、その市場価値はUSDTのほぼ2倍になりました。 2020年のバイナンスの利益はコインベースのほぼ3倍（3億2000万ドル）だった。コインベースの今年第1四半期の利益は8億ドルだった。 BNBの破壊の新たなラウンドが差し迫っており、Binanceの第1四半期の利益は想像を超えるものになるかもしれない。

バイナンスが12日に公開した最新データによると、第1四半期のユーザー数は2020年第4四半期と比較して346％増加し、取引量は260％増加した。 Binance はすでに多くのユーザーを抱えており、3.4 倍の増加はさらに驚くべきものです。もちろん、多くのユーザーが複数のアカウントを持っている可能性も否定できません。 Binance Smart Chainの取引量は最近、Ethereumの3倍に達しました。偽造注文の疑いはあるものの、バイナンスは暗号通貨の分野における中央集権軍の中で、誰もが認める絶対的な覇者となっている。

Binance の暗号通貨業界に対する影響力と抑止力は、2017 年から 2018 年の Bitmain を人々に思い出させるでしょう。ビットメインの2017年の純利益は約10億ドルで、2020年のバイナンスに近い。ビットメインはBTCのフォークを主導し、バイナンスはBSCを率いてイーサリアムに挑戦し、分散型コミュニティに恐怖感を与えた。この観点から見ると、非常に奇妙な類似点もあります。

それにもかかわらず、Bitmain と Binance はまったく異なります。 Bitmain の中核は、ハードウェアのビットコイン マイニング マシンと、そのマイニング マシンを取り囲むマイニング プールおよびマイニング ファームです。これら以外には競合製品はなく、事業ラインは比較的単一です。 Binanceは「プラットフォーム型」の取引所です。トラフィックを獲得した後は、その境界を拡大し続け、マイニングプールなどの他の分野に参入することですぐにリードすることができます。

さらに重要なのは、Binance が強気相場の富創出効果を最大化していることです。ユーザーを豊かにしたのは Binance ではなく、Binance ができるだけ多くのユーザーを集め、できるだけ多くの商品を提供することで、ユーザーがプラットフォーム上で強気相場の有益な効果を享受できるようにしていることを強調する必要があります。急騰するBNB、Binanceが投資した多くのプロジェクト、そしてBSCマイニングプロジェクトにより、機関投資家、大口投資家、個人投資家のすべてがBinanceの真の強気相場を実感しています。そのため、暗号通貨コミュニティ内の少数の原理主義者に加えて、多くの新しい業界リーダーも Binance と BSC をサポートしています。当時、ビットメインは独自で利益を上げ、配当金を分配しなかったため、圧倒的な批判を浴びました。

しかし、プラットフォーム経済に関して最も恐れられていることは何でしょうか?

現在、アリババとテンセントは「震え上がっている」（これはビットメインのような技術ハードウェア企業が心配する必要のないことだ）。 Binance の真の競争相手は決してイーサリアムではなく、Coinbase に代表されるさまざまな準拠取引所、そしてこれらの準拠取引所と地方政府との共謀です。

非準拠の取引所である Binance は、準拠している取引所がある国のユーザーにとってより魅力的であり、国内のユーザーによる Binance の使用を制限する唯一の方法は規制することです。 Coinbase は S1 申請で Binance を標的にし、競合他社は規制に従う必要がないため、デリバティブ (さまざまな契約オプション) とセキュリティ トークン (さまざまな上場通貨) で強力な競争優位性を持っていると「嘆いている」ことがわかりました。 Binance は、Coinbase S1 に直接名前が記載されている唯一の取引所でもあります。

コンプライアンスは将来のトレンドですが、暗号通貨の分野ではコンプライアンスが大きな制約となるでしょう。たとえば、日本は実際に暗号通貨規制に準拠した最初の地域です。その結果、国内の生態系は半分死んでしまった。トークンの発行やレバレッジ比率の引き上げには金融庁の承認が必要です。これは暗号通貨業界ではほとんど面白い行動です。あなたのトークンが長い承認プロセスを通過すると、ゼロに戻る可能性があります。

日本は非常に極端な例です。 Coinbase、DCGなどに代表される米国の暗号化規制とコンプライアンスの取り組みは、今後さまざまな国や地域が追随するモデルとなるでしょう。現在、香港と韓国がプロモーションを行っています。 Meituは最近の1000万ドル相当のビットコインの購入にCoinbaseではなく、香港初の認可取引所であるOSLを選択した。つまり、ヨーロッパ、韓国、香港、シンガポールなどが、米国のように非準拠の取引所が国内のユーザーに対してサービスを提供することを厳しく禁止した場合、Binanceは大きな影響を受けることになります。そして、これらの地元の準拠した取引所は、この実現を促進するために全力を尽くすでしょう。

Binance は Coinbase のような準拠した取引所に変身できるでしょうか?可能性はほぼ 0 です。歴史的な問題に加えて、証券としての BNB の市場価値が大きくなるほど、準拠する可能性は低くなります。近い将来、Binance は、準拠する取引所やさまざまな国の政府による「包囲」に直面することになるでしょう。歴史的な傾向は、上がったり下がったりすることが多い。 Coinbase と BNB の上場は最高の反響を呼び、家族全員にとって幸せな出来事となったようです。しかし、その後に起こるのは、従順なプレイヤーと従わないプレイヤーの間の血みどろの戦いになるかもしれない。